RWA行业的真实现状与发展趋势

RWA领域的实际规模

根据最新数据显示，截至12月1日，不包括稳定币在内的严格意义上的RWA资产总规模达到了135.5亿美元。这个数字包含了私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票等资产类别。

与此同时，稳定币项目的资产规模高达1927.8亿美元。

有观点认为，考虑到主流稳定币如USDT和USDC的底层资产约90%是短期美债，以及某些去中心化稳定币底层资产也有相当比例是短期美债，这些也应该被纳入RWA的范畴。按照这种更广泛的定义，RWA领域的总资产规模可能达到2063.3亿美元，已经实现了万亿美元目标的20%。

RWA资产分布的变化

在过去两年间，RWA市场格局发生了显著变化。早期美债代币化占据主导地位，但现在私人信贷领域异军突起。某私人信贷平台在获得大型投资机构的6000万美元A轮融资后，迅速扩张业务规模，将私人信贷总规模推至94亿美元，远超美债代币化的26亿美元。

2024年RWA资产发行趋势

数据显示，2024年每月RWA资产发行规模排名前三的领域依次是稳定币、美债代币化和私人信贷。这一趋势表明，这三个子板块可能是RWA行业中最具增长潜力的投资方向。

RWA资产的区块链分布

以太坊以76.51%的市场份额稳居首位。某跨链平台凭借9个RWA产品、总计2.4558亿美元的规模位列第二。Polygon因原生稳定币资产和知名资产管理公司发行的美债代币化产品排名第三。Solana主要依靠稳定币和某平台发行的资产支撑其第四的位置。尽管Avalanche在RWA领域表现积极，但受限于其整体发展，总规模仅为9787万美元。

RWA领域的投资机会

投资者可以关注以下两类标的：

1. 龙头企业：包括美债代币化领域的领先项目、私人信贷领域的新兴平台、非美国债代币化和机构基金的代表性企业等。

2. 潜力股：如与大型资产管理公司合作发行基于代币化美债的去中心化稳定币的项目，RWA稳定币定价市场，以及正在恢复增长的私人信贷平台等。

投资者在选择潜力股时，应重点关注那些具有"破坏式创新"能力或展现"指数级增长"潜力的项目。