行业结构分化与Meme币热潮：一个VC视角的分析

在当前的加密货币市场中，Meme币的火热程度引人注目。作为一家常青基金的合伙人，我们对此并不感到焦虑，反而早在年初就预见了这种局面。我们的独特优势在于能够以更长远的视角看待行业发展，不受外部资金和募资压力的影响。

行业结构性变化

加密货币行业正经历着显著的两极化趋势。一方面，传统金融通过ETF等合规工具将大量加密资产纳入华尔街体系；另一方面，注意力经济的进一步压缩导致直接炒作Meme币成为最原生的加密货币操作方式。这种两极分化导致行业中间地带日益萎缩，包括离岸交易所、做市商、加密金融服务提供商以及风险投资机构等都面临挑战。

VC Token的困境

当前市场对VC Token的负面情绪源于行业流动性供应链的问题。与Solana等成功案例不同，许多VC Token在产品落地前就完成代币生成事件，导致社区割裂，买盘不足。高估值开盘加上缺乏买盘支持，inevitably导致价格下跌。

Meme币的崛起

在这种背景下，Meme币成为了不可忽视的赛道级机会。它不仅是一种投机工具，更是承载集体意识、情绪和认同的文化载体。Meme币的产品内核是其所承载的思潮与叙事，其潜力取决于这些思潮的影响力。与VC Token相比，Meme币在产品社区和交易社区的融合上具有优势。

Meme热潮的持续性

尽管Meme币市场充满活力，但投资者仍需警惕。当市场出现膨胀的自信和不切实际的预期时，风险也随之增加。一旦行业缺乏更大的流动性机会，或比特币遇到阻力，这种高风险的Alpha可能会迅速下跌。

市场周期的力量

交易所的上币策略变化会引导市场走向，而行业低门槛的资产发行特性可能导致同质化竞争。在这种情况下，市场最终会回归理性，淘汰那些缺乏实质的项目。

长期来看，市场将在长期主义建设和短期主义情绪之间摇摆。主流项目和Meme币将形成投资光谱的两端，随市场情绪此消彼长。

作为投资者，关键在于找到适合自己的节奏，基于认知做出判断，从错误中学习，保持好奇心和敬畏之心。