穩定幣市場發展報告：美元穩定幣主導，USDC有望趕超USDT

2025年成爲穩定幣發展的重要裏程碑。這一年裏，穩定幣不僅在市場規模和交易活躍度上創下新高，監管政策和資本關注度也同步加速。這種最初作爲加密市場內部"避風港"的資產類別，正逐步拓展至全球支付、跨境貿易、去中心化金融基礎設施，甚至涉及主權信用等領域。

一份最新發布的全球穩定幣產業發展報告指出，穩定幣已成爲連接傳統金融與加密世界的關鍵基礎設施之一，並正在重塑全球金融運行格局。該報告從發展歷程、市場結構、應用場景、全球監管、發展潛力與潛在風險六個維度，對穩定幣產業進行了全面分析。

美元穩定幣佔據主導地位

報告顯示，在全球穩定幣市場中，美元穩定幣佔據絕對優勢，發行量達到2564億美元。相比之下，其他國家的法幣穩定幣仍處於起步階段，排名第二的歐元穩定幣規模僅爲4.9億美元。日元、英鎊、韓元、裏拉等其他法幣穩定幣規模則在數十萬美元到千萬美元之間。這表明非美元法幣穩定幣仍有巨大發展空間。

截至2025年7月，全球穩定幣總市值已超過2500億美元，較年初顯著增長。其中，USDT與USDC兩者市值合計佔市場的86.5%，形成穩定幣領域的雙寡頭格局。值得注意的是，鏈上年轉帳總額高達36.3萬億美元，超越了Visa與Mastercard的全年總交易額，成爲全球支付網絡的新支柱。此外，USDC在2025年增速顯著，達到40.9%，按此增速推算，USDC有望在2030年前後超越USDT。

這一快速發展並非偶然，而是多方力量共同推動的結果：

• 主要經濟體相繼推進穩定幣立法，監管路徑逐漸明確
• 傳統金融與科技巨頭紛紛進入市場
• 穩定幣發行商成功上市，激發資本市場對穩定幣的想象力
• 多個高通脹地區將穩定幣視爲"數字美元"避險工具
• 新興應用場景持續爲穩定幣注入實際需求

從鏈上活躍度來看，目前全球月活穩定幣地址已超過3000萬個，鏈上總持幣地址突破1.68億。真實用戶主導的交易佔比已從2023年的不足15%提升至當前的22%左右，使用者結構正逐步從套利機器人向企業與散戶過渡。

穩定幣進入主流金融領域

穩定幣正從"交易避險工具"升級爲"數字金融主流資產"。近期，全球多家科技巨頭與金融機構紛紛加大對穩定幣的布局：

• 穩定幣發行商成功在美股上市，市值一度接近千億人民幣，成爲行業首個"準系統性金融公司"
• 支付巨頭推出自有穩定幣，並在高性能公鏈上線；另一支付巨頭在B2B結算中引入USDC
• 大型電商公司進軍香港穩定幣市場，涉足跨境支付、投資交易、消費結算等應用場景
• 零售巨頭通過與加密企業合作，推動穩定幣直接用於線上零售支付
• 新興公鏈憑藉低費率和高擴展性吸引大量穩定幣部署，部分公鏈上的穩定幣市值年內增長超過600%

傳統金融、互聯網平台與加密原生力量的共同推動，使穩定幣從"加密專用結算工具"升級爲廣泛可用的數字支付媒介，同時也對其監管合規提出了更高要求。

發展中的挑戰與不確定性

盡管市場表現強勁，穩定幣仍面臨諸多結構性挑戰與爭議。

首先是"真實使用規模"的問題。報告指出，雖然穩定幣整體轉帳額高達36萬億美元，但其中七至八成由機器人、交易所內部轉帳等"虛擬流量"構成，真正的個人或企業端使用規模仍需進一步明確。

其次是"錨定機制與透明度"的問題。市場領先的穩定幣仍未發布由頂級會計師事務所出具的完整審計報告，其儲備資產結構與風險敞口長期存在爭議；而更透明合規的穩定幣在應用普及與生態整合方面仍有差距。

此外，各國監管政策之間仍存在差異與博弈，部分地區尚未開放穩定幣使用，而一些市場則主動承擔起制度創新的試驗田角色。

值得注意的是，美國相關法案已明確穩定幣不屬於證券、禁止算法穩定幣、要求儲備金100%爲高流動性資產（如現金與短期美債），這一立法若正式生效，將深刻影響現有主流穩定幣的運行邏輯與全球合規結構。

報告亮點：全面剖析穩定幣發展

這份報告採用多種方法對穩定幣發展進行了全面梳理，涵蓋以下六大維度：

1. 發展歷程：回顧穩定幣十年演進路線
2. 市場格局：詳解市場結構、公鏈發行分布、用戶活躍趨勢等核心數據
3. 應用場景：聚焦穩定幣在跨境支付、去中心化金融、零售支付等領域的關鍵角色
4. 全球監管：系統梳理主要經濟體監管動態與立法路徑
5. 未來潛力：分析穩定幣如何融入全球支付網絡、影響美國國債市場、以及與中央銀行數字貨幣的關係
6. 風險警示：涵蓋脫錨、審計透明性、系統性攻擊、監管難題等潛在挑戰

報告還特別指出，非美元穩定幣目前仍處於發展早期：歐元穩定幣市值不足5億美元，日元、英鎊、韓元等貨幣穩定幣市值多在千萬美元級別，未來仍有巨大拓展空間。