Cục Dự trữ Liên bang (FED)开启新一轮降息周期，资产价格将如何变化？

Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào ngày 19 tháng 9 đã công bố giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, đưa mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4.75% - 5.0%, đánh dấu sự khởi đầu chính thức của một chu kỳ giảm lãi suất mới. Mức giảm lãi suất lần này đã vượt quá nhiều kỳ vọng của các ngân hàng đầu tư trên phố Wall, trong lịch sử chỉ có lần đầu tiên giảm 50 điểm cơ bản khi có khủng hoảng lớn về kinh tế hoặc thị trường. Tuy nhiên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đã nhấn mạnh trong bài phát biểu rằng hiện tại không thấy bất kỳ dấu hiệu suy thoái kinh tế nào, cố gắng xoa dịu nỗi lo ngại của thị trường về suy thoái.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) cùng lúc công bố biểu đồ điểm số thận trọng hơn, dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay tổng cộng 50 điểm cơ bản, cắt giảm 4 lần tổng cộng 100 điểm cơ bản vào năm 2025, cắt giảm 2 lần tổng cộng 50 điểm cơ bản vào năm 2026, tổng mức cắt giảm lãi suất đạt 250 điểm cơ bản, điểm dừng lãi suất ở mức 2,75%-3%. Đường lối cắt giảm lãi suất này chậm hơn so với dự đoán của thị trường. Powell cho biết, lần cắt giảm 50 điểm cơ bản này không nên được coi là tiêu chuẩn cố định, nhịp độ cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể nhanh hơn hoặc chậm lại, thậm chí có thể tạm dừng, sẽ được quyết định tùy thuộc vào từng tình huống cụ thể của mỗi cuộc họp.

Trong dự đoán kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm nay từ 2,1% xuống 2,0%, dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4,0% tăng mạnh lên 4,4%, và dự báo lạm phát PCE từ 2,6% xuống 2,3%. Những dữ liệu này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) tự tin hơn trong việc kiểm soát lạm phát, đồng thời quan tâm hơn đến tình hình việc làm.

Nhìn lại các chu kỳ giảm lãi suất kể từ những năm 1990, chúng có thể được chia thành hai loại: giảm lãi suất phòng ngừa và giảm lãi suất do suy thoái. Giảm lãi suất phòng ngừa thường được thực hiện khi nền kinh tế chưa xuất hiện dấu hiệu suy thoái rõ ràng, như trong các lần giảm lãi suất vào các năm 1995, 1998 và 2019; trong khi giảm lãi suất do suy thoái là biện pháp được thực hiện khi nền kinh tế đã rơi vào hoặc sắp rơi vào suy thoái, như trong các lần giảm lãi suất vào các năm 2001, 2007 và 2020.

Trong chu kỳ giảm lãi suất, hiệu suất của các tài sản khác nhau là khác nhau. Trái phiếu chính phủ Mỹ thường có xu hướng tăng trước và sau khi giảm lãi suất, nhưng mức tăng trước khi giảm lãi suất lớn hơn và chắc chắn hơn. Diễn biến của vàng không có mối liên hệ rõ ràng với việc nền kinh tế có "hạ cánh mềm" hay không, nhưng nhìn chung xác suất và biên độ tăng trước khi giảm lãi suất lớn hơn. Chỉ số Nasdaq hoạt động kém trong trường hợp giảm lãi suất do suy thoái, nhưng thường sẽ tăng sau khi giảm lãi suất phòng ngừa.

Đối với Bitcoin, do lịch sử ngắn hơn, số mẫu chu kỳ giảm lãi suất có thể tham khảo khá ít. Trong chu kỳ giảm lãi suất năm 2019, Bitcoin đã tăng nhẹ sau lần giảm lãi suất đầu tiên, sau đó bước vào kênh giảm, với mức điều chỉnh lớn nhất khoảng 50%. Tình hình hiện tại khác với năm 2019, việc điều chỉnh của Bitcoin bắt đầu sớm hơn, nhưng dự kiến cường độ và thời gian điều chỉnh có thể sẽ nhỏ hơn và ngắn hơn so với năm 2019.

Tổng thể mà nói, sau khi chu kỳ giảm lãi suất này bắt đầu, xu hướng giá tài sản sẽ chủ yếu phụ thuộc vào việc kinh tế có thể đạt được hạ cánh mềm hay không. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế và thái độ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), linh hoạt điều chỉnh chiến lược đầu tư.