SEC нові правила дають сигнал про альткоїн ETF: похідні стають ключовими, роль провідних CEX у США підкреслюється, Meme-монети стикаються з перешкодами
Американська SEC представила нові правила для шифрування ETF, зробивши продуктивність похідного ринку основним критерієм затвердження. Токени, які відповідатимуть вимогам на основних CEX похідних платформах США або на CME, де ф'ючерси торгуються більше 6 місяців, мають шанси на отримання дозволу на Спот ETF. Аналітики зазначають, що це правило відкриває двері для альтів, таких як SOL, ADA та інших десятків, але меми без ф'ючерсів (такі як BONK) зіштовхнуться з вищими вимогами до Відповідності. Нові правила також закріплюють ключову роль цього CEX похідного ринку і продовжують механізм фізичного викупу. Перші шифрувальні ETF, які не є BTC/ETH, можуть бути запущені вже цієї осені, що стане важливим кроком у інтеграції шифрованих активів у mainstream фінанси.
Один, основа нових правил: ф'ючерси визначають долю, більше десяти альткоїнів отримують вигоду
Американська комісія з цінних паперів та бірж (SEC) робить кроки до ширшого схвалення шифрувальних ETF, зосередившись на нових стандартах виходу на ринок похідних.
Згідно з останніми документами біржі, SEC тепер дозволяє запускати ETF для криптовалют, що відповідають наступним умовам: їхні ф'ючерсні контракти мають бути торговані на основних CEX похідних біржах або на Чиказькій товарній біржі (CME) протягом щонайменше шести місяців.
Аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчуннас (Eric Balchunas) назвав нові правила "значними", пояснивши, що це насправді відкриває двері для приблизно десятка альткоїнів (Altcoins) ETF, багато з яких раніше мали високі шанси на затвердження.
"Будь-які Токени, які мають ф'ючерсний трекінг понад шість місяців на цій основній платформі CEX похідних, отримають схвалення", - написав Барчюнас у X (Twitter).
Цей аналітик зазначив, що, хоча ф'ючерси CME відповідають вимогам, ринок похідних, який охоплює токени, є більш широким, ніж CME. Тому використовувати стандарти основних CEX зручніше (оскільки вони вже містять товари CME). Цей крок слідує за нещодавнім схваленням SEC механізму погашення ETF на біткойн та ефір у натуральній формі (In-Kind Redemptions).
Два. Ринок ф'ючерсів стає порогом для входу ETF, традиційні фінанси поглиблюють інтеграцію
Це рішення ще більше наближає до традиційної фінансової інфраструктури, прокладаючи шлях для більш складних шифрувальних продуктів.
Однак для Мем монет (Meme Coins) та цифрових активів з слабкою основою шлях не є легким.
Бальчунас підкреслив, що активи, такі як BONK на базі Solana або Trump coin, які не мають активного спотового ринку, потребуватимуть більш складного шляху — через Закон про інвестиційні компанії 1940 року (40 Act), який він назвав "$SSK стратегією".
"Отже, ми також можемо побачити такі ETF, але структура буде іншою. Історія показує, що структура 33 Act (яка підпадає під дію Закону про цінні папери 1933 року) більш бажана, оскільки це чистий Спот ETF," - сказав Барчункас. Ця структура має більше обмежень, що контрастує з 33 Act, який регулює більшість Спот крипто ETF. Повідомляється, що емітенти віддають перевагу структурі 33 Act через її простоту.
Три, "псевдозовнішня" ухвала SEC, ключова позиція основних CEX
Аналітик ETF Джеймс Сейфарта вважає, що цей крок SEC фактично є "аутсорсингом прийняття рішень".
Він зазначив, що запропоновані стандарти лістингу не згадують про ринкову капіталізацію (Market Cap), пороги ліквідності (Liquidity Thresholds) або вимоги до обігу токенів (Token Float Requirements). Це означає, що наразі все базується на ринку похідних.
"SEC фактично "псевдозовнішньо" делегувала право прийняття рішень про те, які цифрові активи можна включити в упаковку ETF. Головним приймачем рішень про те, які активи можуть мати ф'ючерсні контракти, є Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), а наявність ф'ючерсних контрактів є основною вимогою цієї пропозиції правил," - написав він.
Перед тим, як стати членом Організації з моніторингу міжринкових операцій (ISG) на спотовій криптобіржі, ця CEX платформа з торгівлі похідними залишалася єдиним "чистим крипто" членом, підкреслюючи свою ключову роль.
Четверте. Перспективи: найраніше цього осені, високий поріг відповідності для Мем-монет
Незважаючи на те, що документ встановлює рамки, графік залишається під питанням. Барчуніс оцінює, що, враховуючи відгуки регуляторів і реалізацію остаточних правил, схвалення може відбутися найраніше у вересні або жовтні.
Ця зміна правил вважається значним етапом інтеграції криптоактивів у традиційні фінансові ринки. Хоча це не призведе до миттєвого затвердження, воно забезпечує більш чітку дорожню карту для отримання ETF-експозиції для більшої кількості криптоактивів у наступні кілька місяців, крім біткойна та ефіру. Проте для мем-коінів, які покладаються на популярність у спільноті, а не на ф'ючерсні ринки, шлях відповідності (40 Act) є більш складним і стикається з значно вищими бар'єрами відповідності крипто-ETF.
Заключення:
Нові правила SEC використовують похідний ринок як якор, відкриваючи передбачуваний шлях для альткоїн ETF, в той час як основні CEX США закріплюють свою позицію як галузевий вузол. Продовження механізму фізичного викупу та встановлення стандартів для ф'ючерсів прискорює фінансизацію шифрованих активів. Проте, відсутність підтримки традиційних фінансових інструментів для Meme монет може призвести до того, що вони опиняться за межами дверей ETF, підкреслюючи жорсткі вимоги регуляторів до зрілості ринку. Поступове формування регуляторної структури шифрування в США глибоко змінює глобальний конкурентний ландшафт цифрових активів.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
SEC нові правила дають сигнал про альткоїн ETF: похідні стають ключовими, роль провідних CEX у США підкреслюється, Meme-монети стикаються з перешкодами
Американська SEC представила нові правила для шифрування ETF, зробивши продуктивність похідного ринку основним критерієм затвердження. Токени, які відповідатимуть вимогам на основних CEX похідних платформах США або на CME, де ф'ючерси торгуються більше 6 місяців, мають шанси на отримання дозволу на Спот ETF. Аналітики зазначають, що це правило відкриває двері для альтів, таких як SOL, ADA та інших десятків, але меми без ф'ючерсів (такі як BONK) зіштовхнуться з вищими вимогами до Відповідності. Нові правила також закріплюють ключову роль цього CEX похідного ринку і продовжують механізм фізичного викупу. Перші шифрувальні ETF, які не є BTC/ETH, можуть бути запущені вже цієї осені, що стане важливим кроком у інтеграції шифрованих активів у mainstream фінанси.
Один, основа нових правил: ф'ючерси визначають долю, більше десяти альткоїнів отримують вигоду
Американська комісія з цінних паперів та бірж (SEC) робить кроки до ширшого схвалення шифрувальних ETF, зосередившись на нових стандартах виходу на ринок похідних.
Згідно з останніми документами біржі, SEC тепер дозволяє запускати ETF для криптовалют, що відповідають наступним умовам: їхні ф'ючерсні контракти мають бути торговані на основних CEX похідних біржах або на Чиказькій товарній біржі (CME) протягом щонайменше шести місяців.
Аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчуннас (Eric Balchunas) назвав нові правила "значними", пояснивши, що це насправді відкриває двері для приблизно десятка альткоїнів (Altcoins) ETF, багато з яких раніше мали високі шанси на затвердження.
"Будь-які Токени, які мають ф'ючерсний трекінг понад шість місяців на цій основній платформі CEX похідних, отримають схвалення", - написав Барчюнас у X (Twitter).
Цей аналітик зазначив, що, хоча ф'ючерси CME відповідають вимогам, ринок похідних, який охоплює токени, є більш широким, ніж CME. Тому використовувати стандарти основних CEX зручніше (оскільки вони вже містять товари CME). Цей крок слідує за нещодавнім схваленням SEC механізму погашення ETF на біткойн та ефір у натуральній формі (In-Kind Redemptions).
Два. Ринок ф'ючерсів стає порогом для входу ETF, традиційні фінанси поглиблюють інтеграцію
Це рішення ще більше наближає до традиційної фінансової інфраструктури, прокладаючи шлях для більш складних шифрувальних продуктів.
Однак для Мем монет (Meme Coins) та цифрових активів з слабкою основою шлях не є легким.
Бальчунас підкреслив, що активи, такі як BONK на базі Solana або Trump coin, які не мають активного спотового ринку, потребуватимуть більш складного шляху — через Закон про інвестиційні компанії 1940 року (40 Act), який він назвав "$SSK стратегією".
"Отже, ми також можемо побачити такі ETF, але структура буде іншою. Історія показує, що структура 33 Act (яка підпадає під дію Закону про цінні папери 1933 року) більш бажана, оскільки це чистий Спот ETF," - сказав Барчункас. Ця структура має більше обмежень, що контрастує з 33 Act, який регулює більшість Спот крипто ETF. Повідомляється, що емітенти віддають перевагу структурі 33 Act через її простоту.
Три, "псевдозовнішня" ухвала SEC, ключова позиція основних CEX
Аналітик ETF Джеймс Сейфарта вважає, що цей крок SEC фактично є "аутсорсингом прийняття рішень".
Він зазначив, що запропоновані стандарти лістингу не згадують про ринкову капіталізацію (Market Cap), пороги ліквідності (Liquidity Thresholds) або вимоги до обігу токенів (Token Float Requirements). Це означає, що наразі все базується на ринку похідних.
"SEC фактично "псевдозовнішньо" делегувала право прийняття рішень про те, які цифрові активи можна включити в упаковку ETF. Головним приймачем рішень про те, які активи можуть мати ф'ючерсні контракти, є Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), а наявність ф'ючерсних контрактів є основною вимогою цієї пропозиції правил," - написав він.
Перед тим, як стати членом Організації з моніторингу міжринкових операцій (ISG) на спотовій криптобіржі, ця CEX платформа з торгівлі похідними залишалася єдиним "чистим крипто" членом, підкреслюючи свою ключову роль.
Четверте. Перспективи: найраніше цього осені, високий поріг відповідності для Мем-монет
Незважаючи на те, що документ встановлює рамки, графік залишається під питанням. Барчуніс оцінює, що, враховуючи відгуки регуляторів і реалізацію остаточних правил, схвалення може відбутися найраніше у вересні або жовтні.
Ця зміна правил вважається значним етапом інтеграції криптоактивів у традиційні фінансові ринки. Хоча це не призведе до миттєвого затвердження, воно забезпечує більш чітку дорожню карту для отримання ETF-експозиції для більшої кількості криптоактивів у наступні кілька місяців, крім біткойна та ефіру. Проте для мем-коінів, які покладаються на популярність у спільноті, а не на ф'ючерсні ринки, шлях відповідності (40 Act) є більш складним і стикається з значно вищими бар'єрами відповідності крипто-ETF.
Заключення:
Нові правила SEC використовують похідний ринок як якор, відкриваючи передбачуваний шлях для альткоїн ETF, в той час як основні CEX США закріплюють свою позицію як галузевий вузол. Продовження механізму фізичного викупу та встановлення стандартів для ф'ючерсів прискорює фінансизацію шифрованих активів. Проте, відсутність підтримки традиційних фінансових інструментів для Meme монет може призвести до того, що вони опиняться за межами дверей ETF, підкреслюючи жорсткі вимоги регуляторів до зрілості ринку. Поступове формування регуляторної структури шифрування в США глибоко змінює глобальний конкурентний ландшафт цифрових активів.