Децентралізовані фінанси та американський дух: новий підхід SEC до децентралізованого фінансування
9 червня 2025 року новий голова Комісії з цінних паперів США Пол С. Аткінс виступив на круглому столі на тему "Децентралізовані фінанси та американський дух", висловивши позитивне ставлення до DeFi, що стало основою для дружнього регулювання DeFi з боку SEC у майбутньому.
Ця заява надихнула сектор DeFi, який раніше зазнав суворого контролю з боку колишнього голови SEC Гері Генслера. Один із засновників DEX на соціальних платформах зазначив: "Розвиток DeFi такий швидкий, що це просто неймовірно. Коли в 2018 році запустили MakerDAO, Compound та один DEX, здавалося, що рух DeFi тільки починається. А тепер урядові організації відкрито визнають його національним пріоритетом!"
Крипторинок позитивно відреагував на це, вартість традиційних проектів DeFi, таких як Aave, UNI, MKR, COMP, значно зросла, ETH також піднявся. Для цих відносно децентралізованих DeFi протоколів це означає можливість повернення вартості та офіційного "виходу на берег".
Один. DeFi та американський дух
Пол С. Аткінс зазначив, що рух DeFi сам по собі втілює основні цінності Сполучених Штатів, такі як економічна свобода, право приватної власності та інновації.
1.1 Суть блокчейн-мережі
Технологія блокчейн є надзвичайно творчим і революційним нововведенням, яке змушує нас переосмислити власність і передачу інтелектуальної та економічної власності. Блокчейн — це спільна база даних, яка дозволяє користувачам володіти цифровими активами без необхідності покладатися на посередників. Ці мережі «рівний-рівному» заохочують учасників перевіряти та підтримувати базу даних відповідно до правил через економічні механізми, а користувачі повинні оплачувати послуги учасників мережі за потребою.
1.2 Учасники вузлів мережі блокчейн
Аткінс заявив, що співробітники SEC чітко зазначили, що добровільна участь у мережах з доказом виконаної роботи або з доказом частки в ролі "майнерів", "валідаторів" або "послуг стейкінгу" не підпадає під юрисдикцію федерального законодавства про цінні папери. Він вважає, що SEC також повинна розробити офіційні нормативні акти для подальшого уточнення цього питання.
1.3 Активи самостійного зберігання
Аткінс підкреслив, що однією з основних характеристик технології блокчейн є те, що особи можуть самостійно управляти криптоактивами у цифровому гаманці. Він зазначив: "Право самостійного управління своїм приватним майном є основною американською цінністю, яке не повинно зникати, коли люди входять в Інтернет." Він підтримує надання учасникам ринку більшої гнучкості для самостійного управління криптоактивами.
1.4 Самовиконуючий програмний код
Багато підприємців розробляють програмні додатки, які можуть працювати без управління оператором. Аткінс вважає, що не слід дозволяти регуляторним рамкам столітньої давності задушити технологічні інновації, які можуть вдосконалити поточні традиційні посередницькі моделі. Він зазначив, що ці системи самостійного виконання в мережі вже продемонстрували свою стійкість під час недавніх криз.
1.5 Інноваційні регуляторні правила
Аткінс зазначив, що існуючі правила цінних паперів в основному базуються на регулюванні емітентів і посередників, можливо, не враховуючи ситуацію, коли само виконавчий програмний код замінює ці ролі. Він попросив співробітників дослідити, чи потрібні додаткові вказівки або розробка нормативно-правових актів, щоб допомогти реєстрантам вести торгівлю з цими програмними системами.
Аткинс також запропонував концепцію "інноваційного звільнення", щоб зареєстровані та незареєстровані особи могли швидко виводити продукти та послуги на блокчейні на ринок, реалізуючи бачення, щоб США стали "глобальною столицею криптовалют".
Два, нова епоха підходу SEC до регулювання
2.1 Підходи SEC до регулювання за часів Гері Генслера
SEC, очолювана Гензлером, здебільшого регулює Децентралізовані фінанси за такими основними аспектами:
Визначити токен проекту як "цінний папір"
Розглядати постачальників послуг стейкінгу як постачальників цінних паперів
Платформи, які вважають, що торгівля пов'язана з цінними паперами, є незареєстрованими біржами цінних паперів.
Ця регуляторна логіка вимагає суворого визначення "цінних паперів", що створює виклики для існуючого законодавства та судових процедур. Через відсутність чіткої кваліфікації криптоактивів та регуляторної рамки, SEC на той час переважно застосовувала режим регулювання, що базується на правозастосуванні.
2.2 Підходи SEC до регулювання за часів Пола С. Аткінса
Під керівництвом Аткіна цілі SEC зазнали змін, спрямованих на досягнення мети зробити США "глобальною столицею криптовалют". Новий підхід до регулювання включає:
Розробити раціональну регуляторну рамку для ринку криптоактивів
Застосування гнучкого способу випуску криптоактивів
Підтримка установ, які мають більше автономії в зберіганні криптоактивів
Дозволити запускати більше торгових продуктів відповідно до попиту на ринку
Перегляд роботи вузлів мережі блокчейн у бізнесі Стейкінг
Забезпечення гнучкості для самостійного зберігання активів
Чітко визначити відповідальність за виконання програмного коду
Надання регуляторних рекомендацій для створення ринків фінансів на базі DeFi.
2.3 Перші ознаки регуляторної рамки криптовалют у США
В США формується регуляторна структура для криптовалют.
Банківські регулятори відповідають за регулювання "платіжних стейблкоїнів"
Регулювання криптоактивів CFTC
SEC регулює DeFi діяльність та токенізовані активи
FinCEN, OFAC та інші, які відповідають за KYC/AML/CTF та економічні санкції
Три, прогнози майбутніх тенденцій
Старі DeFi проекти мають шанси офіційно "вийти на берег"
Інноваційні Децентралізовані фінанси можуть швидко розвиватися в США під "інноваційним звільненням", особливо фінансові продукти, такі як стабільні монети з доходом.
Комбінованість Децентралізованих фінансів посилиться з більшою кількістю активів на блокчейні.
Комбіновані інновації традиційних фінансових технологічних компаній Web2 та Web3 Децентралізованих фінансів будуть зростати
На фінансовому ринку на блокчейні виникнуть особливості глобалізації, низького порогу входу та низьких витрат.
Основою залишаться стейблкоїни, прив'язані до долара США, долар США та державні облігації США.
Загалом, в новій регуляторній рамці галузь Децентралізованих фінансів має шанс на новий етап розвитку, водночас вона також зіштовхнеться з новими викликами та можливостями.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
TrustlessMaximalist
· 07-24 02:09
Регулятори обіймають інновації
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaLord420
· 07-24 02:05
З нетерпінням чекаю на нову еру регулювання
Переглянути оригіналвідповісти на0
DegenWhisperer
· 07-24 01:59
Добре, що багато трудів, в кінці кінців, приносить весну.
Новий голова SEC змінив свою позицію: DeFi отримує нові можливості на американському ринку
Децентралізовані фінанси та американський дух: новий підхід SEC до децентралізованого фінансування
9 червня 2025 року новий голова Комісії з цінних паперів США Пол С. Аткінс виступив на круглому столі на тему "Децентралізовані фінанси та американський дух", висловивши позитивне ставлення до DeFi, що стало основою для дружнього регулювання DeFi з боку SEC у майбутньому.
Ця заява надихнула сектор DeFi, який раніше зазнав суворого контролю з боку колишнього голови SEC Гері Генслера. Один із засновників DEX на соціальних платформах зазначив: "Розвиток DeFi такий швидкий, що це просто неймовірно. Коли в 2018 році запустили MakerDAO, Compound та один DEX, здавалося, що рух DeFi тільки починається. А тепер урядові організації відкрито визнають його національним пріоритетом!"
Крипторинок позитивно відреагував на це, вартість традиційних проектів DeFi, таких як Aave, UNI, MKR, COMP, значно зросла, ETH також піднявся. Для цих відносно децентралізованих DeFi протоколів це означає можливість повернення вартості та офіційного "виходу на берег".
Один. DeFi та американський дух
Пол С. Аткінс зазначив, що рух DeFi сам по собі втілює основні цінності Сполучених Штатів, такі як економічна свобода, право приватної власності та інновації.
1.1 Суть блокчейн-мережі
Технологія блокчейн є надзвичайно творчим і революційним нововведенням, яке змушує нас переосмислити власність і передачу інтелектуальної та економічної власності. Блокчейн — це спільна база даних, яка дозволяє користувачам володіти цифровими активами без необхідності покладатися на посередників. Ці мережі «рівний-рівному» заохочують учасників перевіряти та підтримувати базу даних відповідно до правил через економічні механізми, а користувачі повинні оплачувати послуги учасників мережі за потребою.
1.2 Учасники вузлів мережі блокчейн
Аткінс заявив, що співробітники SEC чітко зазначили, що добровільна участь у мережах з доказом виконаної роботи або з доказом частки в ролі "майнерів", "валідаторів" або "послуг стейкінгу" не підпадає під юрисдикцію федерального законодавства про цінні папери. Він вважає, що SEC також повинна розробити офіційні нормативні акти для подальшого уточнення цього питання.
1.3 Активи самостійного зберігання
Аткінс підкреслив, що однією з основних характеристик технології блокчейн є те, що особи можуть самостійно управляти криптоактивами у цифровому гаманці. Він зазначив: "Право самостійного управління своїм приватним майном є основною американською цінністю, яке не повинно зникати, коли люди входять в Інтернет." Він підтримує надання учасникам ринку більшої гнучкості для самостійного управління криптоактивами.
1.4 Самовиконуючий програмний код
Багато підприємців розробляють програмні додатки, які можуть працювати без управління оператором. Аткінс вважає, що не слід дозволяти регуляторним рамкам столітньої давності задушити технологічні інновації, які можуть вдосконалити поточні традиційні посередницькі моделі. Він зазначив, що ці системи самостійного виконання в мережі вже продемонстрували свою стійкість під час недавніх криз.
1.5 Інноваційні регуляторні правила
Аткінс зазначив, що існуючі правила цінних паперів в основному базуються на регулюванні емітентів і посередників, можливо, не враховуючи ситуацію, коли само виконавчий програмний код замінює ці ролі. Він попросив співробітників дослідити, чи потрібні додаткові вказівки або розробка нормативно-правових актів, щоб допомогти реєстрантам вести торгівлю з цими програмними системами.
Аткинс також запропонував концепцію "інноваційного звільнення", щоб зареєстровані та незареєстровані особи могли швидко виводити продукти та послуги на блокчейні на ринок, реалізуючи бачення, щоб США стали "глобальною столицею криптовалют".
Два, нова епоха підходу SEC до регулювання
2.1 Підходи SEC до регулювання за часів Гері Генслера
SEC, очолювана Гензлером, здебільшого регулює Децентралізовані фінанси за такими основними аспектами:
Ця регуляторна логіка вимагає суворого визначення "цінних паперів", що створює виклики для існуючого законодавства та судових процедур. Через відсутність чіткої кваліфікації криптоактивів та регуляторної рамки, SEC на той час переважно застосовувала режим регулювання, що базується на правозастосуванні.
2.2 Підходи SEC до регулювання за часів Пола С. Аткінса
Під керівництвом Аткіна цілі SEC зазнали змін, спрямованих на досягнення мети зробити США "глобальною столицею криптовалют". Новий підхід до регулювання включає:
2.3 Перші ознаки регуляторної рамки криптовалют у США
В США формується регуляторна структура для криптовалют.
Три, прогнози майбутніх тенденцій
Старі DeFi проекти мають шанси офіційно "вийти на берег"
Інноваційні Децентралізовані фінанси можуть швидко розвиватися в США під "інноваційним звільненням", особливо фінансові продукти, такі як стабільні монети з доходом.
Комбінованість Децентралізованих фінансів посилиться з більшою кількістю активів на блокчейні.
Комбіновані інновації традиційних фінансових технологічних компаній Web2 та Web3 Децентралізованих фінансів будуть зростати
На фінансовому ринку на блокчейні виникнуть особливості глобалізації, низького порогу входу та низьких витрат.
Основою залишаться стейблкоїни, прив'язані до долара США, долар США та державні облігації США.
Загалом, в новій регуляторній рамці галузь Децентралізованих фінансів має шанс на новий етап розвитку, водночас вона також зіштовхнеться з новими викликами та можливостями.