Стан та можливості ринку RWA: порівняльний аналіз RWA у доларах США та інших RWA
Останнім часом, незважаючи на загальну низьку активність на ринку криптовалют, RWA (реальні світові активи) стали об'єктом гарячих дискусій на ринку. Є думки, що RWA — це потенційно величезний ринок на трильйони, оскільки доларові стейблкоїни, як найраніший і найуспішніший представник RWA, вже наблизились до ринкової капіталізації у 300 мільярдів доларів, а велика кількість нерухомості, акцій, облігацій та інших активів поза блокчейном може бути введена у світ блокчейну.
Однак, хоча ця точка зору на перший погляд здається логічною, вона насправді ігнорує одне ключове питання: RWA не є однорідним концептом. Існує величезна різниця між RWA у доларах та іншими типами RWA, і навіть важко проводити прямі порівняння. Якщо інші RWA хочуть досягти швидкого розвитку, крім того, щоб запозичити успішний досвід RWA у доларах, їм також потрібно досліджувати моделі розвитку, які підходять для їхніх власних характеристик.
Щоб знайти інвестиційні можливості в сегменті RWA, спочатку потрібно чітко визначити різницю між RWA в доларах США та іншими RWA. У цій статті буде проаналізовано чотири аспекти різниці між ними, щоб допомогти читачеві краще зрозуміти стан немонетарних RWA та виклики, з якими вони стикаються, щоб знайти потенційні інвестиційні можливості в сфері RWA.
1. Сценарій використання: чіткі вимоги проти нечітких вимог
Доларові стейбли — це цифрове продовження долара, яке в основному служить для розрахунків у криптовалютному ринку, міжнародних платежів та потреб хеджування. Ці сценарії мають високу частоту та обов'язковість. Наприклад, в Аргентині, Туреччині та інших країнах з високою інфляцією доларові стейбли стали важливим інструментом для захисту багатства, що викликає високий попит у користувачів.
На відміну від цього, основною метою інших RWA (таких як токенізація нерухомості) є залучення фінансування в глобальному масштабі або підвищення ліквідності активів за допомогою технології блокчейн. Цей вид попиту має нижчу частоту, а група користувачів є обмеженою. Учасники крипторинку більш схильні вкладати кошти в рідні цифрові активи, такі як біткойн, ефір або популярні монети. А активи, які добре зарекомендували себе на традиційних фінансових ринках, вже мають зрілі канали фінансування; навпаки, ті активи, які мають нижчі доходи, активно прагнуть перейти на блокчейн, що ще більше обмежує масштаб ринку.
Коротко кажучи, RWA в доларах США забезпечує ліквідність для крипторинку, виконуючи роль "постачальника", тоді як інші RWA є "споживачами", які шукають ліквідність. Хоча назви однакові, суть абсолютно різна. Варто подумати, чи існують інші немонетарні RWA, які можуть забезпечити ліквідність для крипторинку?
2. Відповідність і довіра: зрілість vs. нестача
Регуляторна сумісність
Стабільні монети на базі долара мають відносно зрілу регуляторну базу. Наприклад, регульована організація Circle випускає USDC, резерви якої регулярно проходять аудит, відповідаючи вимогам валютного законодавства США. Хоча USDT зазнавав численних суперечок, він здобув довіру ринку завдяки глибокій співпраці з біржами. У порівнянні з цим, інші RWA стикаються з більш складними регуляторними умовами. Візьмемо, наприклад, токенізацію нерухомості: це пов'язано з підтвердженням юридичної власності та транснаціональними судовими питаннями, наразі відсутні єдині стандарти, що ускладнює швидке впровадження.
Основи довіри
Основна суть RWA полягає в токенізації кредиту. RWA в доларах США підтримується національним кредитом США, що викликає високий рівень довіри користувачів. Інші RWA покладаються на кредитні якості емітентів поза ланцюгом активів, наприклад, токенізація нерухомості потребує підтвердження права власності від авторитетних установ, інакше користувачам важко повірити, що токени в ланцюзі дійсно відповідають фізичним активам.
В цілому, RWA в доларах США має безпрецедентну основу довіри, яку інші RWA не можуть досягти. Тому в короткостроковій перспективі більш доцільно зосередитися на тих категоріях RWA, що мають нижчі вимоги до відповідності та легше встановлюють довіру.
3. Технічна реалізація: відносно проста vs. відносно складна
Технічна логіка стейблкоїнів, прив'язаних до долара, відносно проста: вона в основному стосується випуску та викупу на ланцюгу, технічний поріг є низьким. Долар і державні облігації США виступають у ролі стандартизованих активів, витрати на аудит та відстеження є невеликими. Інші активи, пов'язані з реальними активами (RWA), вимагають оцінки активів, розподілу дивідендів, ліквідації та інших складних етапів, а також потребують оракулів для реального часу перевірки даних поза ланцюгом. Процеси впровадження різних типів активів (наприклад, нерухомості) на ланцюг мають величезні відмінності, стандарти відповідності та складність технічної реалізації є високими, тому розвиток, природно, відбувається повільніше.
Отже, нестандартні RWA вимагають розробки спеціальних стандартів для кожного класу активів, і в короткостроковій перспективі важко досягти проривного прогресу. У порівнянні з цим, такі RWA, як золото та облігації, які відносно легко стандартизуються, можуть бути легшими для реалізації.
4. Способи просування: знизу вгору vs. зверху вниз
Підйом USDT викликаний потребами користувачів: через регуляторні обмеження на купівлю криптовалюти за фіатні гроші, біржі запровадили торгові пари USDT для вирішення цієї проблеми. З розширенням сфери використання, він поступово перетворився на цифровий долар і інтегрувався в DeFi та сферу міжнародних платежів. Це процес розвитку, що керується попитом на ринку, знизу вгору.
На відміну від цього, проекти RWA, такі як нерухомість та акції, переважно просуваються великими установами, головно з метою фінансування або підвищення ліквідності, що відноситься до моделі зверху вниз. Участь звичайних користувачів та підприємців є низькою.
Знизу вгору підхід до розвитку більше відповідає характеристикам криптовалютної індустрії. Тому проекти RWA, які більше зосереджені на розвитку спільноти, можуть легше отримати визнання та підтримку користувачів.
Підсумок та перспективи
Успіхи доларового RWA, такі як USDT і USDC, не можуть бути досягнуті без чітких запитів, високої ліквідності, надійної основи довіри, низького технічного порогу та ринкового стимулу знизу вгору. На відміну від цього, інші RWA стикаються з проблемами складності відображення власності, регуляторної невизначеності, технологічної складності та опору з боку традиційних інтересів, що сповільнює їх розвиток.
В майбутньому, якщо інші RWA хочуть досягти прориву, їм принаймні потрібно працювати в наступних напрямках:
Регуляторна співпраця: сприяння визнанню прав власності на активи в блокчейні на міжнародному рівні.
Регуляторна рамка: розробка детальних стандартів відповідно до класу активів, прискорення процесу дотримання.
Інфраструктура: вдосконалення RWA оракулів, платформ випуску та кросчейн ліквідність протоколів.
Як інвестори, ми повинні чітко усвідомлювати різницю між доларовими RWA та іншими RWA, точно розуміючи поточний стан розвитку сектору RWA.
По-перше, слід звернути увагу на тенденції розвитку американської рамки відповідності RWA. По-друге, важливо зосередитися на активах RWA, які легко стандартизувати та підвищити прозорість (наприклад, золото, облігації). Нарешті, зараз слід більше уваги приділяти інфраструктурним проектам у сфері RWA, таким як RWA-оракли, платформи випуску RWA, протоколи ліквідності RWA тощо.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
26 лайків
Нагородити
26
10
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasFeeCrybaby
· 07-24 22:59
лише 300 мільярдів, цей ринок непомітний
Переглянути оригіналвідповісти на0
token_therapist
· 07-23 23:29
rwa перегрівся
Переглянути оригіналвідповісти на0
AbuSalak
· 07-22 07:47
Ідіть на Марс, щоб мріяти вчасно щоночі опівночі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RektRecovery
· 07-22 07:36
ех... ще одна передбачувана пастка rwa, що чекає на крах, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
PerennialLeek
· 07-22 07:30
Ніхто не може перемогти американський RWA
Переглянути оригіналвідповісти на0
VCsSuckMyLiquidity
· 07-22 07:26
rwa просто повністю покладається на обман
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkTrooper
· 07-22 07:25
Ця хвиля rwa справді вражає!
Переглянути оригіналвідповісти на0
NeverVoteOnDAO
· 07-22 07:23
Кожної ночі опівночі я точно вирушаю на Марс мріяти
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-26d7f434
· 07-22 07:15
RWA дуже нестабільно, не поспішаю входити на ринок.
Аналіз глибини ринку RWA: чотири основні відмінності між RWA в доларах та іншими RWA
Стан та можливості ринку RWA: порівняльний аналіз RWA у доларах США та інших RWA
Останнім часом, незважаючи на загальну низьку активність на ринку криптовалют, RWA (реальні світові активи) стали об'єктом гарячих дискусій на ринку. Є думки, що RWA — це потенційно величезний ринок на трильйони, оскільки доларові стейблкоїни, як найраніший і найуспішніший представник RWA, вже наблизились до ринкової капіталізації у 300 мільярдів доларів, а велика кількість нерухомості, акцій, облігацій та інших активів поза блокчейном може бути введена у світ блокчейну.
Однак, хоча ця точка зору на перший погляд здається логічною, вона насправді ігнорує одне ключове питання: RWA не є однорідним концептом. Існує величезна різниця між RWA у доларах та іншими типами RWA, і навіть важко проводити прямі порівняння. Якщо інші RWA хочуть досягти швидкого розвитку, крім того, щоб запозичити успішний досвід RWA у доларах, їм також потрібно досліджувати моделі розвитку, які підходять для їхніх власних характеристик.
Щоб знайти інвестиційні можливості в сегменті RWA, спочатку потрібно чітко визначити різницю між RWA в доларах США та іншими RWA. У цій статті буде проаналізовано чотири аспекти різниці між ними, щоб допомогти читачеві краще зрозуміти стан немонетарних RWA та виклики, з якими вони стикаються, щоб знайти потенційні інвестиційні можливості в сфері RWA.
1. Сценарій використання: чіткі вимоги проти нечітких вимог
Доларові стейбли — це цифрове продовження долара, яке в основному служить для розрахунків у криптовалютному ринку, міжнародних платежів та потреб хеджування. Ці сценарії мають високу частоту та обов'язковість. Наприклад, в Аргентині, Туреччині та інших країнах з високою інфляцією доларові стейбли стали важливим інструментом для захисту багатства, що викликає високий попит у користувачів.
На відміну від цього, основною метою інших RWA (таких як токенізація нерухомості) є залучення фінансування в глобальному масштабі або підвищення ліквідності активів за допомогою технології блокчейн. Цей вид попиту має нижчу частоту, а група користувачів є обмеженою. Учасники крипторинку більш схильні вкладати кошти в рідні цифрові активи, такі як біткойн, ефір або популярні монети. А активи, які добре зарекомендували себе на традиційних фінансових ринках, вже мають зрілі канали фінансування; навпаки, ті активи, які мають нижчі доходи, активно прагнуть перейти на блокчейн, що ще більше обмежує масштаб ринку.
Коротко кажучи, RWA в доларах США забезпечує ліквідність для крипторинку, виконуючи роль "постачальника", тоді як інші RWA є "споживачами", які шукають ліквідність. Хоча назви однакові, суть абсолютно різна. Варто подумати, чи існують інші немонетарні RWA, які можуть забезпечити ліквідність для крипторинку?
2. Відповідність і довіра: зрілість vs. нестача
Регуляторна сумісність
Стабільні монети на базі долара мають відносно зрілу регуляторну базу. Наприклад, регульована організація Circle випускає USDC, резерви якої регулярно проходять аудит, відповідаючи вимогам валютного законодавства США. Хоча USDT зазнавав численних суперечок, він здобув довіру ринку завдяки глибокій співпраці з біржами. У порівнянні з цим, інші RWA стикаються з більш складними регуляторними умовами. Візьмемо, наприклад, токенізацію нерухомості: це пов'язано з підтвердженням юридичної власності та транснаціональними судовими питаннями, наразі відсутні єдині стандарти, що ускладнює швидке впровадження.
Основи довіри
Основна суть RWA полягає в токенізації кредиту. RWA в доларах США підтримується національним кредитом США, що викликає високий рівень довіри користувачів. Інші RWA покладаються на кредитні якості емітентів поза ланцюгом активів, наприклад, токенізація нерухомості потребує підтвердження права власності від авторитетних установ, інакше користувачам важко повірити, що токени в ланцюзі дійсно відповідають фізичним активам.
В цілому, RWA в доларах США має безпрецедентну основу довіри, яку інші RWA не можуть досягти. Тому в короткостроковій перспективі більш доцільно зосередитися на тих категоріях RWA, що мають нижчі вимоги до відповідності та легше встановлюють довіру.
3. Технічна реалізація: відносно проста vs. відносно складна
Технічна логіка стейблкоїнів, прив'язаних до долара, відносно проста: вона в основному стосується випуску та викупу на ланцюгу, технічний поріг є низьким. Долар і державні облігації США виступають у ролі стандартизованих активів, витрати на аудит та відстеження є невеликими. Інші активи, пов'язані з реальними активами (RWA), вимагають оцінки активів, розподілу дивідендів, ліквідації та інших складних етапів, а також потребують оракулів для реального часу перевірки даних поза ланцюгом. Процеси впровадження різних типів активів (наприклад, нерухомості) на ланцюг мають величезні відмінності, стандарти відповідності та складність технічної реалізації є високими, тому розвиток, природно, відбувається повільніше.
Отже, нестандартні RWA вимагають розробки спеціальних стандартів для кожного класу активів, і в короткостроковій перспективі важко досягти проривного прогресу. У порівнянні з цим, такі RWA, як золото та облігації, які відносно легко стандартизуються, можуть бути легшими для реалізації.
4. Способи просування: знизу вгору vs. зверху вниз
Підйом USDT викликаний потребами користувачів: через регуляторні обмеження на купівлю криптовалюти за фіатні гроші, біржі запровадили торгові пари USDT для вирішення цієї проблеми. З розширенням сфери використання, він поступово перетворився на цифровий долар і інтегрувався в DeFi та сферу міжнародних платежів. Це процес розвитку, що керується попитом на ринку, знизу вгору.
На відміну від цього, проекти RWA, такі як нерухомість та акції, переважно просуваються великими установами, головно з метою фінансування або підвищення ліквідності, що відноситься до моделі зверху вниз. Участь звичайних користувачів та підприємців є низькою.
Знизу вгору підхід до розвитку більше відповідає характеристикам криптовалютної індустрії. Тому проекти RWA, які більше зосереджені на розвитку спільноти, можуть легше отримати визнання та підтримку користувачів.
Підсумок та перспективи
Успіхи доларового RWA, такі як USDT і USDC, не можуть бути досягнуті без чітких запитів, високої ліквідності, надійної основи довіри, низького технічного порогу та ринкового стимулу знизу вгору. На відміну від цього, інші RWA стикаються з проблемами складності відображення власності, регуляторної невизначеності, технологічної складності та опору з боку традиційних інтересів, що сповільнює їх розвиток.
В майбутньому, якщо інші RWA хочуть досягти прориву, їм принаймні потрібно працювати в наступних напрямках:
Як інвестори, ми повинні чітко усвідомлювати різницю між доларовими RWA та іншими RWA, точно розуміючи поточний стан розвитку сектору RWA.
По-перше, слід звернути увагу на тенденції розвитку американської рамки відповідності RWA. По-друге, важливо зосередитися на активах RWA, які легко стандартизувати та підвищити прозорість (наприклад, золото, облігації). Нарешті, зараз слід більше уваги приділяти інфраструктурним проектам у сфері RWA, таким як RWA-оракли, платформи випуску RWA, протоколи ліквідності RWA тощо.