Очікування рецесії в економіці США знову зросли, BTC зазнає суттєвих втрат, з'являється можливість для від середньосторкового до довгострокового розміщення

Глобальна макрофінансова ситуація, особливо на американському ринку, зазнала драматичного повороту.

Дані про інфляцію в США зросли, а споживча довіра впала до 15-місячного мінімуму, що викликало занепокоєння ринку щодо економічної рецесії. Це сприяло швидкому падінню трьох основних фондових індексів США до рівня 120-денного середнього.

Капітал почав уникати ризику, доходність десяти річних державних облігацій США швидко знизилася, золото також показує ознаки формування вершини.

Під впливом американських акцій, біткоїн зазнав значного падіння в останній тиждень лютого, встановивши найбільше зниження та найбільші тижневі втрати в цьому циклі.

Ця ситуація на ринку в основному відображає корекцію очікувань ринку щодо економічної політики. Враховуючи можливе самовиправлення американської політики та довгострокову перспективу крипторинку, нині може бути хороша можливість для середньострокового до довгострокового розміщення BTC, варто обережно розглянути можливість поетапного входу в лонг.

Макроекономіка: очікування рецесії викликає падіння ринку, короткостроковий тиск може тривати

Недавні економічні дані та звіти про зайнятість, опубліковані США, разом із невизначеністю в тарифній політиці стали ключовими факторами, що впливають на макрофінансові показники та тенденції на крипторинку.

На початку лютого було оприлюднено, що кількість нових робочих місць у січні склала всього 143 тисячі, що значно нижче очікувань. Рівень безробіття становив 4%, трохи нижче прогнозу. Слабкість на ринку праці посилила занепокоєння ринку щодо економічної рецесії.

Дані CPI, опубліковані в середньому місяці, показують, що інфляція в січні продовжує зростати, місячний темп досяг 0,5%, що значно перевищує очікування. Це вже третій місяць поспіль, коли інфляція зростає, що підсилює очікування ринку щодо можливості відкладення зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.

Індекс споживчої довіри, опублікований наприкінці місяця, знизився до найнижчого рівня за 15 місяців, що ще більше підкосило ринкові настрої. Ці дані в поєднанні з попередньою негативною інформацією зрештою призвели до суттєвого падіння американського фондового ринку.

Індекс Nasdaq впав майже на 4% за місяць, індекси Dow Jones та S&P 500 знизились більш ніж на 1,4%, а індекс малих підприємств впав на 5,45%. Основні індекси впали нижче 120-денного середнього.

Для трейдерів зростання інфляції та можливе послаблення ринку праці сигналізують про зростання ризиків економічної рецесії, тому зменшення довгих позицій стає загальноприйнятим вибором.

Окрім економічних даних, повторюваність тарифної політики також посилила невизначеність на ринку. Уряд оголосив про підвищення тарифів на кілька країн та неодноразово коригував терміни виконання, що не лише збільшило інфляційний тиск, але й зробило ринок ще більш песимістичним.

Спочатку очікувалося, що "переговори між Росією та Україною", які могли б полегшити інфляцію та сприяти зниженню процентних ставок, також зазнали труднощів, що ще більше підкосило довіру на ринку.

Очікування економічного зростання з листопада минулого року змінюються, ринок починає оцінювати потенційну економічну рецесію. З цієї логіки, падіння фондового ринку може бути лише початком.

Доходність десятирічних державних облігацій США почала постійно знижуватися з середини січня, знизившись з високого показника 4,809% до 4,210%. Ця значна зміна в "ціновій якорі" відображає песимістичні очікування ринків капіталу щодо економічних перспектив.

Незважаючи на це, ринок підвищив очікування щодо зниження процентних ставок ФРС цього року з одного разу до двох. З технічної точки зору, основні фондові індекси вже впали нижче ключових середніх значень. Якщо економічні дані продовжать погіршуватися, а ФРС не зможе активно відповісти, ринок у короткостроковій перспективі може залишитися під тиском.

Криптоактиви: ключова підтримка зламано, з'являються можливості для середньострокового до довгострокового розміщення

У лютому біткойн відкрився на рівні 102414 доларів, закрився на 84293 долари, досягнув максимального значення 102781 доларів і впав до 78167 доларів. Протягом місяця він знизився на 17.69%, що становить падіння на 18113 доларів, а волатильність склала 24.03%. Від максимального значення падіння досягло 28.52%, що стало найбільшим відкатом у цьому циклі (з січня 2023 року).

Місячне зниження в основному зосереджено на останньому тижні, швидке падіння викликало сильну паніку на ринку. Індекс паніки та жадоби 27 лютого впав до 10 пунктів, що є найнижчим рівнем цього циклу, близьким до екстремального рівня під час попереднього ведмежого ринку.

З технічної точки зору, важливі рівні підтримки вже було пробито, що відповідає змінам настроїв на ринку американських акцій. Раніше спостережувані дві висхідні трендові лінії в короткий термін були втрачено. Наприкінці місяця, ціна біткоїна коливається поблизу 200-денної середньої.

Велике падіння крипторинку, крім впливу американського фондового ринку, також пов'язане з негативними подіями в самій індустрії.

Середина місяця, після того як проект MEME-коїнів викликав спекулятивний бум, швидко обвалився, що призвело до величезних втрат інвесторів.

В кінці місяця одна з торгових платформ зазнала масованої хакерської атаки, в результаті якої було вкрадено понад 1,5 мільярда доларів активів, що стало найбільшою одноразовою атакою в історії криптовалют.

У той же час інший проект DeFi також зазнав атаки, втративши майже 5000 доларів США.

Крім того, велика подія розблокування токенів, яка відбудеться на початку березня, також створює тиск на ринок, що призводить до значного падіння цін на відповідні токени.

Поточна корекція на ринку в основному викликана ефектом взаємозв'язку падіння американських акцій через очікування економічної рецесії. Теоретично, Bitcoin може ще більше знизитися до приблизно 73000 доларів, але враховуючи потенційно позитивний вплив змін у політиці на основи Bitcoin, ймовірність фактичного падіння до такої низької позначки є незначною.

Враховуючи ймовірну саморегуляцію політики США та довгострокові перспективи крипторинку, ми вважаємо, що нинішній Bitcoin зустрічає можливість для від середньосторкового до довгострокового розміщення, варто обережно розглянути можливість поетапного входу в позицію на купівлю.

Напрямок фінансування: Масовий вивід коштів з ETF є основною причиною падіння

З огляду на зниження ринкового настрою, у лютому потік капіталу на криптовалютному ринку значно сповільнився. Зменшення притоку капіталу і падіння цін взаємопов'язані, що в підсумку призвело до різкого падіння ціни Bitcoin після консолідації поблизу 96000 доларів наприкінці місяця. Обсяг притоку капіталу в лютому становив лише 2.111 мільярда доларів.

Глибокий аналіз показав, що потоки коштів стабільнихcoinів і біткоїн-спотових ETF різняться. Чистий приплив стабільнихcoinів за місяць склав 5,3 мільярда доларів, тоді як чистий відтік коштів через ETF-канали досяг 3,249 мільярда доларів.

Біткоїн-спотовий ETF вже контролює короткострокове ціноутворення біткоїна, тому ціна біткоїна має високу кореляцію з рухом американських акцій.

Цього місяця виведення коштів через ETF канали перевищило 3,2 мільярда доларів, встановивши рекорд за найбільшим місячним продажем з моменту виходу на ринок, ставши прямим зовнішнім фактором падіння цін. Подальша динаміка BTC переважно залежатиме від покращення економічних прогнозів США та ситуації з відновленням коштів ETF.

Данні на ланцюгу: короткострокові інвестори зазнали великих втрат

З моменту запуску другого продажу на початку жовтня минулого року близько 1,12 мільйона BTC було переміщено від довгострокових утримувачів до короткострокових інвесторів. Другий продаж розглядається як необхідна умова закінчення циклу бичачого ринку, оскільки зростання активних BTC до певного рівня виснажує ринкову ліквідність, що в кінцевому підсумку призводить до розриву висхідного тренду.

У лютому довгострокові тримачі проявили надзвичайну стриманість, продавши лише 7271 біткойн. Насправді, існуючі довгострокові тримачі більше не звертають уваги на ціновий діапазон 89000-110000 доларів, а обирають продовжувати тримати в очікуванні зростання.

У останній тиждень лютого, продані активи в основному походили від короткострокових інвесторів. Дані з блокчейну показують, що до 24 лютого короткострокові інвестори все ще трималися, але 25 числа відбулася масова розпродаж, в результаті якої короткострокові інвестори за один день зазнали збитків у розмірі 255 мільйонів доларів. Це другі найбільші збитки за один день з початку цього циклу, поступаючись лише 362 мільйонам доларів 5 серпня минулого року. Історичний досвід показує, що після таких великих збитків короткострокових інвесторів ринок зазвичай досягає етапу дна.

Глибокий аналіз показує, що з 24 лютого кількість біткоїнів в діапазоні 78000-89000 доларів зросла на 564920, тоді як кількість біткоїнів в діапазоні 89000-110000 доларів зменшилася на 412875.

Частка коштів у діапазоні від 89000 до 110000 доларів США сформувалася переважно в період з листопада минулого року по лютий цього року, а їхніми власниками є, в основному, короткострокові інвестори. Їхні збиткові продажі формують новий середньостроковий дно, одночасно зміцнюючи діапазон від 73000 до 89000 доларів США, в якому коштів значно менше.

Підсумок

У звіті за минулий місяць ми підкреслили, що найбільша зовнішня невизначеність походить від впливу реалізації економічної політики на очікування щодо зниження процентних ставок і постачання коштів. Як тільки ліквідність коштів буде обмежена, коливання на ринку можуть посилитися. Це занепокоєння вже стало реальністю.

Згідно з аналізом, поточний продаж в основному походить від короткострокових інвесторів, тоді як довгострокові утримувачі почали сповільнювати продаж і спостерігати за ринком. Ми вважаємо, що наразі ми все ще знаходимося на етапі середньострокової корекції бичачого ринку, а не переходу до ведмежого.

Великий корекційний рух, що стався в лютому, в основному був викликаний падінням американських акцій через очікування економічної рецесії, що призвело до масового виходу коштів з ETF на біткоїн. Динаміка відновлення ринку також може бути зумовлена зміною очікувань щодо американського ринку акцій і зміною тренду.

З внутрішньої структури, Bitcoin та крипторинок все ще перебувають у циклічному русі, короткострокове зниження цін надає можливості для від середньосторкового до довгострокового розміщення.

Потрібно уважно слідкувати за макроекономічною ситуацією в США, змінами в очікуваннях ринку та ставленням ФРС до відновлення зниження процентних ставок.