Глобальний гігант кількісної торгівлі отримав жорстокий штраф за систематичні маніпуляції, що б'є на сполох для індустрії віртуальних активів

У липні 2025 року глобальні фінансові ринки зазнали потрясінь. Провідні гіганти кількісної торгівлі, через систематич маніпуляцій з індексами на індійському ринку, були оштрафовані Індійською комісією з цінних паперів на рекордні 48,43 мільярда рупій ( приблизно 5,8 мільйона доларів США ) та тимчасово позбавлені доступу до ринку. Ця подія стала не лише шаленою штрафною санкцією, але й стала гучним сигналом для глобальних торгових установ, які залежать від складних алгоритмів та технологічних переваг, особливо для віртуальних активів, що знаходяться в регуляторній сірій зоні.

Компанія використовує дві взаємопов'язані стратегії, які повторюються в кілька днів закінчення терміну дії індексних опціонів. Її основа полягає в отриманні прибутку за рахунок різниці в ліквідності між різними ринками та механізму передачі цін:

1. "Маніпуляція індексом протягом дня": ділиться на два етапи. Вранці на ринку спот і ф'ючерсів на індекс активно купують, штучно підвищуючи індекс, одночасно відкриваючи короткі позиції на ринку опціонів. Вдень проводять повністю зворотні операції, продаючи, щоб знизити індекс, і отримуючи прибуток з позицій по опціонах.

2. "Маніпуляція ціною закриття": зосереджена торгівля під час вікна розрахунків опціонних контрактів з метою вплинути на ціну закриття індексу, щоб отримати прибуток з утримуваних опціонних позицій.

Логіка покарання регуляторів не ґрунтується на "компанія заробляє гроші", а на "спосіб, яким компанія заробляє гроші, є неправильним". Ключові якісні критерії включають:

1. Створення фальшивих або оманливих ринкових уявлень
2. Маніпуляція цінами на цінні папери та базовими цінами
3. Відсутність незалежної економічної обґрунтованості

Найглибший урок цієї справи полягає в тому, що в умовах дедалі більшої деталізації та принциповості регулювання, чиста технологічна та математична перевага, якщо вона позбавлена поваги до справедливості ринку та намірів регулятора, може в будь-який момент перейти межу закону.

Для установ віртуальних активів ця справа зовсім не є спостереженням з боку. Її основна логіка маніпуляцій високо структурована з "технічним первородством", яке часто зустрічається на крипторинку. Наступні випадки охоплюють кілька вимірів, від DeFi до CEX, від алгоритмів до соціальних медіа, виявляючи різноманітність і складність маніпуляцій.

1. Справа маніпуляцій з оракулом Mango Markets ( DeFi )
2. Справа про маніпуляції з боку внутрішніх зв'язків FTX/Alameda Research (CEX)
3. Справа про маніпуляції на ринку деривативів BitMEX (Derivatives)
4. Справа про маніпуляцію алгоритмами в технології водню(Algorithmic)
5. Справа про маніпуляцію впливом у соціальних мережах(Соціальні мережі)

Хоча ринкові носії та технологічні інструменти різні, але їхня базова маніпулятивна філософія — використання інформації, коштів або правил для створення несправедливості — є спільною.

Для всіх учасників ринку справжня життєва мудрість полягає в тому:

1. Визначте справжнього супротивника, стримайте інстинкт "моллі" під впливом короткострокового прибутку, зрозумійте своє місце в джунглях, оточених "жовтими птахами".

2. Справжня повага до правил ринку. Раціональне та стратегічне мислення не повинно використовуватись лише для розробки більш витончених стратегій полювання, але також має бути застосоване для розуміння меж і меж всього екосистеми.

У цій безкінечній грі остаточним переможцем не є найсильніша "жовта пташка", не є й найпрацьовитіша "моллі", а ті, хто здатен розуміти всю харчову ланцюг, знають, як танцювати з правилами і завжди залишаються свідомими ризиків.