Токенізація реальних світових активів: важливий застосунок технології Блокчейн

Токенізація реальних світових активів (RWA) стає одним із найперспективніших застосувань технології Блокчейн, що обіцяє підвищити ефективність і безпеку фінансових ринків. Зі зменшенням прибутковості на ланцюгу і зростанням процентних ставок Федеральної резервної системи США, міжланцюгові та позаланцюгові процентні ставки демонструють значну диференціацію, RWA може заповнити цю прогалину.

Хоча ринок стейблкоїнів є основою криптоекосистеми, недостатнє використання цих активів завжди було проблемою. RWA стала руйнівною силою в 2023 році, вивільнивши потенціал цього класу активів і кардинально змінивши способи створення, передачі та зберігання вартості.

Наразі попит на безризикову реальну прибутковість спонукає галузь зосередитися на токенізації регульованих фінансових інструментів; державні облігації, нерухомість, дорогоцінні метали та твори мистецтва вважаються найпідходящими активами для токенізації. Токенізовані короткострокові державні облігації (STBT), запущені певною платформою, зібрали 123 мільйони доларів США всього за п’ять з невеликим місяців, задовольняючи потребу людей отримувати безризикову процентну ставку, уникаючи при цьому традиційних труднощів виконання та розрахунків угод.

З огляду на те, що токенізація державних облігацій широко застосовується в галузі, концептуально немає великої різниці в дослідженні інших ліквідних секьюритизованих цінних паперів у подібній формі. RWA можуть охоплювати нерухомість, корпоративні облігації та елітні вина, і, як очікується, стануть важливою темою цифрової екосистеми активів у найближчі кілька років, додавши до ринку десятки трильйонів доларів.

RWA значно розширить масштаб та різноманітність доступних активів на Блокчейні. У зв'язку з очікуваннями щодо подальшого зростання безризикових процентних ставок, в наступні кілька кварталів різні установи можуть впроваджувати токенізовані векселі через економічні стимули, а також на ринку відбудуться подальші інновації у сфері DeFi.

Незважаючи на те, що RWA все ще перебуває на ранній стадії токенізації, інтерес з боку учасників, як з криптовалютного, так і з традиційного фінансового сектору, зростає. В галузі вже є кілька помітних досягнень, включаючи успішне використання DeFi у оптових фінансових ринках, експерименти з валютними операціями та операціями з державними облігаціями в рамках Project Guardian Центрального банку Сінгапуру, а також тестування токенізованих фондів деякими банками в публічній мережі Ethereum. Прийняття RWA швидко зростає, постійні інновації в стратегіях клирингу та розумних алгоритмах сприяють цьому імпульсу, і до кінця року очікуються значні досягнення.

Плюси та мінуси токенізації

Однією з найбільших переваг токенізації є демократизація фінансових ринків шляхом усунення посередників, прискорення швидкості транзакцій і зниження витрат, одночасно відкриваючи інвестиційні можливості, які раніше були доступні лише особам з високим статком. Токенізація обіцяє кардинально змінити фінансовий ландшафт, створивши нові джерела доходу та навіть абсолютно нові ринки.

У порівнянні з традиційним кредитуванням, кредитування на блокчейні має кілька ключових переваг, включаючи більшу міжнародну доступність, доступність криптофінансових інструментів та більш демократичний процес прийняття рішень. Ці фактори сприяють тому, щоб кредитування було більш інклюзивним, прозорим і забезпечувало зручність для більш широкого кола позичальників і кредиторів, а також сприяло стабільності кредитної екосистеми та зменшенню ризиків. У міру розвитку галузі ми можемо побачити інтеграцію традиційних фінансів і DeFi, що створить умови для більш розумної та програмованої глобальної економіки.

Наразі однією з найбільших перешкод для RWA є регуляторна невизначеність. Правова база намагається встигнути за швидким розвитком технології токенізації. Це особливо очевидно в галузі інфраструктури RWA, інтегрованої з DeFi, де регулятори повинні зіткнутися з проблемою масштабованості блокчейн-технологій для адаптації до ємності традиційних фінансових ринків.

Щоб подолати цю перешкоду, рекомендується застосувати прогресивний підхід до регулювання, зосередившись на створенні всебічної структури, яка повністю відповідає стандартам DeFi. Така структура повинна суворо дотримуватись протоколів управління ризиками, щоб підвищити прозорість і безпеку. Успіх Сінгапуру в регулюванні стабільних монет демонструє силу чітких і потужних рекомендацій. Вони не лише захищають інвесторів, але й створюють сприятливе середовище для інновацій та розвитку нових інвестиційних шляхів для емітентів і фінансових установ.

Технічна частина насправді легше піддається модернізації та розвитку, оскільки вже існують життєздатні рішення. Вузькі місця більше проявляються в регулюванні та дотриманні норм, потрібно чітко визначити, що є цінними паперами, а також як обробляти права власності поза ланцюгом для ланцюга. Деякі юрисдикції є більш прогресивними, ніж інші, і ми можемо спостерігати, як прогресивні юрисдикції сприяють інноваціям.

Найбільшим бар'єром може бути те, що внутрішня команда з дотримання вимог хоче накласти ту ж саму структуру на ці нові категорії активів, очевидно, що багато речей мають меншу релевантність у Блокчейні (наприклад, збереження аудиторських слідів) або навіть є неможливими (наприклад, скасування транзакцій).

Висновок

У майбутньому попит на глибоку ліквідність у ланцюгу буде сильним, особливо для великих протоколів. Хоча у STO є обмеження та вимоги до ліцензування, використання цінних паперів як базових активів для інших продуктів надасть певну гнучкість. Галузь досліджує ці можливості, прагнучи до інновацій.

Як тільки RWA досягне достатнього масштабу в галузі, остаточним результатом стане об'єднання традиційних фінансів і світу криптовалют в єдину фінансову сферу, що відрізняється від минулих тенденцій ведення бичачого ринку, це буде вражаюче.