Нові зміни на ринку стейблкоїнів: зростання відсоткових стейблкоїнів та виклики домінуванню долара
Нещодавно глобальні фінансові ринки переживають хвилювання, а система фіатних грошей стикається з серйозними випробуваннями. Ця ситуація сприяє розвитку нового покоління стейблкоїнів, особливо не доларових, не забезпечених повною резервною монетою (YBS). Хоча стейблкоїни з неповною резервною забезпеченістю все ще перебувають на етапі теоретичного концепту, деякі стейблкоїни з резервами можуть стати основними на ринку в майбутньому.
Нестабільні стейблкоїни на даний момент все ще перебувають на стадії експерименту, глобальний валютний статус долара США все ще широко визнається. Юань не буде активно міжнародизуватися в великих обсягах, а заміна долара буде тривалим процесом. Тому ця стаття в основному зосереджена на останніх етапах розвитку стейблкоїнів, а саме на загальному вигляді YBS у системі стейблкоїнів на основі долара з повним резервуванням. Це містить в собі основну форму нестабільних стейблкоїнів після долара та нестабільних стейблкоїнів без повного резервування.
Технічно випуск долара є взаємодією Федеральної резервної системи та Міністерства фінансів, через кредитні відносини комерційних банків збільшуючи грошовий мультиплікатор, формуючи різні статистичні рівні грошового обігу. У цій моделі випуску державні облігації США підтримують повільну інфляцію долара та стабільність його вартості в короткостроковій перспективі, а ставки по державних облігаціях США стають основою для глобального фінансового ціноутворення, перетворюючи долар на світову валюту. Ціною цього є зовнішній дефіцит США та залежність країн від долара.
Однак, теперішня політика США руйнує цей цикл. Країни починають втрачати інтерес до ринку державних облігацій США, долар і державні облігації стають ризиковими активами. Повільна інфляція долара насправді є збором монетного податку з країн, і лише в умовах, коли країни повинні володіти та частково інвестувати в державні облігації США, можна зменшити шкоду для самого долара.
З відмовою від гегемонії долара, податок на емісію, який долар стягує з усього світу, також зіткнеться з подібною до смертоносної спіралі Luna-UST, тільки це займе більше часу. Розірвана світова торгівля та фінансова система навпаки стали каталізатором "глобалізації" криптовалют. У найближчий час потрясіння в глобальній економічній системі призведуть до постійних атак і захистів між стейблкоїнами. Все більш розірваному світу потрібна "клейова мова" та міжланцюгові мости, ера глобального арбітражу обов'язково з'явиться у вигляді стейблкоїнів на блокчейні.
Ринкова капіталізація криптовалют є "псевдо", а обсяг випуску стейблкоїнів є "реальним". 2,7 трильйона доларів США ринкової капіталізації криптовалют - це лише відчуття "вмісності" ринку, тоді як 230 мільярдів доларів США стейблкоїнів принаймні мають реальні резерви, що їх підтримують. З еволюцією деяких стейблкоїнів фактично зникли стейблкоїни, що забезпечені або перевищують активи на блокчейні. Іншою стороною реальних резервів є суттєве зниження капіталової ефективності або грошового множника.
Крипторинок є "перевернутим" ринком, волатильні криптовалюти не мають відповідних достатніх стейблкоїнів. У такій структурі YBS має реальний сенс, оскільки може перетворити волатильність криптовалют у стейблкоїн. Але це лише теорія, на практиці це ніколи не справдилось.
Деякі проекти YBS намагаються імітувати реальну доларову систему. Однак, щоб YBS змогла підтримувати високу прибутковість, водночас витісняючи використання основних стейблкоїнів, ключовим є те, що більшість людей хоче використовувати стейблкоїни, а не прагнути до прибутку. Інакше, якщо всі користувачі прагнуть до прибутку, тоді джерело прибутку зникне. Як арбітраж ставок, так і облігації США в ланцюзі потребують наявності контрагентів, які зазнають втрат у прибутку або основному капіталі.
Прибуток YBS насправді є боргом протоколу, по суті, це вартість залучення клієнтів. Потрібно більше користувачів, які визнають його еквівалент у доларах та утримують самостійно, а не вносять в систему застави, щоб це могло зберегтися. Наразі прибутковість YBS значно нижча, ніж в період DeFi Summer, що знаменує кінець епохи надприбутків і початок епохи низьких процентних ставок для інвестицій.
В майбутньому все більше проектів YBS з'явиться. Конкуренція зосередиться на частці ринку, ключовим є те, чи зможе вона зайняти місце серед основних стейблкоїнів, водночас підтримуючи дохідність. Це вимагатиме, щоб більшість користувачів використовували його як стейблкоїн, а не лише для отримання прибутку. Лише в такому випадку YBS зможе продовжувати своє існування та розвиток.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
19 лайків
Нагородити
19
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
OPsychology
· 07-11 16:34
Граючи з якимись стейблкоїнами, тільки й думаєш про порожній долар.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BanklessAtHeart
· 07-10 22:17
Є бульбашка, ще одна нова яма.
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenomicsTherapist
· 07-09 02:12
Ще одна новинка, чи справді може замінити usdt?
Переглянути оригіналвідповісти на0
MEVSandwichMaker
· 07-09 01:57
YBS справді може знищити USDC? Подивимося для розваги
стейблкоїн нових сил: зростання процентних стейблкоїнів YBS та виклик доларовій гегемонії
Нові зміни на ринку стейблкоїнів: зростання відсоткових стейблкоїнів та виклики домінуванню долара
Нещодавно глобальні фінансові ринки переживають хвилювання, а система фіатних грошей стикається з серйозними випробуваннями. Ця ситуація сприяє розвитку нового покоління стейблкоїнів, особливо не доларових, не забезпечених повною резервною монетою (YBS). Хоча стейблкоїни з неповною резервною забезпеченістю все ще перебувають на етапі теоретичного концепту, деякі стейблкоїни з резервами можуть стати основними на ринку в майбутньому.
Нестабільні стейблкоїни на даний момент все ще перебувають на стадії експерименту, глобальний валютний статус долара США все ще широко визнається. Юань не буде активно міжнародизуватися в великих обсягах, а заміна долара буде тривалим процесом. Тому ця стаття в основному зосереджена на останніх етапах розвитку стейблкоїнів, а саме на загальному вигляді YBS у системі стейблкоїнів на основі долара з повним резервуванням. Це містить в собі основну форму нестабільних стейблкоїнів після долара та нестабільних стейблкоїнів без повного резервування.
Технічно випуск долара є взаємодією Федеральної резервної системи та Міністерства фінансів, через кредитні відносини комерційних банків збільшуючи грошовий мультиплікатор, формуючи різні статистичні рівні грошового обігу. У цій моделі випуску державні облігації США підтримують повільну інфляцію долара та стабільність його вартості в короткостроковій перспективі, а ставки по державних облігаціях США стають основою для глобального фінансового ціноутворення, перетворюючи долар на світову валюту. Ціною цього є зовнішній дефіцит США та залежність країн від долара.
Однак, теперішня політика США руйнує цей цикл. Країни починають втрачати інтерес до ринку державних облігацій США, долар і державні облігації стають ризиковими активами. Повільна інфляція долара насправді є збором монетного податку з країн, і лише в умовах, коли країни повинні володіти та частково інвестувати в державні облігації США, можна зменшити шкоду для самого долара.
З відмовою від гегемонії долара, податок на емісію, який долар стягує з усього світу, також зіткнеться з подібною до смертоносної спіралі Luna-UST, тільки це займе більше часу. Розірвана світова торгівля та фінансова система навпаки стали каталізатором "глобалізації" криптовалют. У найближчий час потрясіння в глобальній економічній системі призведуть до постійних атак і захистів між стейблкоїнами. Все більш розірваному світу потрібна "клейова мова" та міжланцюгові мости, ера глобального арбітражу обов'язково з'явиться у вигляді стейблкоїнів на блокчейні.
Ринкова капіталізація криптовалют є "псевдо", а обсяг випуску стейблкоїнів є "реальним". 2,7 трильйона доларів США ринкової капіталізації криптовалют - це лише відчуття "вмісності" ринку, тоді як 230 мільярдів доларів США стейблкоїнів принаймні мають реальні резерви, що їх підтримують. З еволюцією деяких стейблкоїнів фактично зникли стейблкоїни, що забезпечені або перевищують активи на блокчейні. Іншою стороною реальних резервів є суттєве зниження капіталової ефективності або грошового множника.
Крипторинок є "перевернутим" ринком, волатильні криптовалюти не мають відповідних достатніх стейблкоїнів. У такій структурі YBS має реальний сенс, оскільки може перетворити волатильність криптовалют у стейблкоїн. Але це лише теорія, на практиці це ніколи не справдилось.
Деякі проекти YBS намагаються імітувати реальну доларову систему. Однак, щоб YBS змогла підтримувати високу прибутковість, водночас витісняючи використання основних стейблкоїнів, ключовим є те, що більшість людей хоче використовувати стейблкоїни, а не прагнути до прибутку. Інакше, якщо всі користувачі прагнуть до прибутку, тоді джерело прибутку зникне. Як арбітраж ставок, так і облігації США в ланцюзі потребують наявності контрагентів, які зазнають втрат у прибутку або основному капіталі.
Прибуток YBS насправді є боргом протоколу, по суті, це вартість залучення клієнтів. Потрібно більше користувачів, які визнають його еквівалент у доларах та утримують самостійно, а не вносять в систему застави, щоб це могло зберегтися. Наразі прибутковість YBS значно нижча, ніж в період DeFi Summer, що знаменує кінець епохи надприбутків і початок епохи низьких процентних ставок для інвестицій.
В майбутньому все більше проектів YBS з'явиться. Конкуренція зосередиться на частці ринку, ключовим є те, чи зможе вона зайняти місце серед основних стейблкоїнів, водночас підтримуючи дохідність. Це вимагатиме, щоб більшість користувачів використовували його як стейблкоїн, а не лише для отримання прибутку. Лише в такому випадку YBS зможе продовжувати своє існування та розвиток.