Банк міжнародних розрахунків: стейблкоїн не відповідає "трьом ключовим стандартам", не є справжньою монетою

Банк міжнародних розрахунків нещодавно оприлюднив звіт, у якому зазначено, що цифрові активи, що прив'язані до фіатних валют, не відповідають "трьом ключовим критеріям": єдності, гнучкості та цілісності, необхідним для того, щоб стати стовпом валютної системи.

Ця установа, відома як "центральний банк банків", у своєму щорічному звіті оцінила нове покоління фінансових форм. У звіті зазначено: "Роль таких інновацій, як стейблкоїн, у майбутній валютній системі залишається незрозумілою. Але при оцінці трьох ідеальних характеристик, якими повинні володіти надійні валютні механізми, їхні результати не зовсім задовільні, тому важко стверджувати, що вони можуть стати основою майбутньої валютної системи."

Автор звіту визнає, що стейблкоїни дійсно мають деякі переваги, такі як програмованість, часткова анонімність та зручний доступ для користувачів. Крім того, їх технологічні характеристики можуть знижувати витрати та забезпечувати швидші транзакції, особливо в сфері міжнародних платежів.

Однак, у порівнянні з валютою, випущеною центральними банками, а також інструментами, випущеними комерційними банками та іншими приватними установами, стейблкоїн може створити ризики для глобальної фінансової системи, ослаблюючи монетарний суверенітет урядів (іноді через "приховану доларизацію") та сприяючи незаконній діяльності.

Хоча стейблкоїни відіграють важливу роль у системі криптоекосистеми та стають дедалі популярнішими в країнах з високою інфляцією, існуванням контролю за капіталом або труднощами в отриманні доларових рахунків, ці активи не повинні розглядатися як готівка.

Три ключові критерії

Конкретно, через свій конструктивний дизайн, стейблкоїн не пройшов тест на еластичність. Наприклад, один відомий стейблкоїн підтримується "активами, які номінально дорівнюють вартості", і будь-яке "додаткове випускання потребує повної попередньої оплати від власника", що накладає "обмеження на попередню оплату готівкою".

Крім того, на відміну від резервів центрального банку, стейблкоїни не відповідають вимозі "однобічності" грошей — тобто гроші можуть випускатися різними банками і безумовно прийматися всіма — оскільки вони зазвичай випускаються централізованими суб'єктами, які можуть встановлювати різні стандарти і не завжди забезпечувати однакові гарантії розрахунків.

Автор зазначає: "Власники стейблкоїнів будуть позначати ім'я емітента, так само як приватні банківські білети, що обіцяли в 19 столітті в США. Тому стейблкоїни часто торгуються за різними курсами, що руйнує єдність валюти."

З подібних причин, стейблкоїни також мають "значні недоліки" у сприянні цілісності валютної системи, оскільки не всі емітенти дотримуються стандартизованих принципів знати свого клієнта (KYC) та боротьби з відмиванням грошей (AML), а також не можуть ефективно запобігати фінансовим злочинам.

Трансформаційний потенціал токенізації

Попри те, що банк міжнародних розрахунків висловив занепокоєння, організація все ще оптимістично ставиться до потенціалу токенізації, вважаючи це "революційним інноваціям" у таких сферах, як міжнародні платежі та ринок цінних паперів.

Звіт зазначає: "Платформа токенізації, що базується на резервних коштах центрального банку, грошах комерційних банків та державних облігаціях, може покласти основу для наступного покоління валютної та фінансової системи."

Випуск цього звіту викликав реакцію на ринку. Акції відомого емітента стейблкоїнів зазнали значного падіння після публікації звіту, хоча раніше ціна акцій компанії досягла історичного максимуму.

В цілому, цей звіт банку міжнародних розрахунків надає важливу точку зору щодо ролі стейблкоїнів у глобальній фінансовій системі та їх майбутнього розвитку. Незважаючи на занепокоєння з приводу деяких аспектів стейблкоїнів, звіт також визнає потенціал технології блокчейн у фінансових інноваціях. Ця збалансована перспектива може вплинути на майбутню регуляторну політику та напрямок розвитку галузі.