SEC加密监管风格转变:从对抗到对话

2025年初,美国证券交易委员会(SEC)在加密领域的监管方式发生了明显变化。随着新领导层的到来,SEC开始尝试"对话式治理",成立专门小组、终止部分调查并启动行业对话。这一系列举措是否意味着SEC正从严厉执法转向更温和的合作模式?在新主席正式上任前,这些调整能否真正推动加密行业迈向合规与创新并行的新阶段?

SEC近期关键动作:从执法主导到对话式治理

自2025年1月新领导层就任以来,SEC在加密领域的监管策略出现明显调整,并专门成立了加密任务小组。由委员Hester Peirce领导的该小组,标志着监管方针的重大转变,预计将优先界定加密资产的证券属性,并探索合法发行代币的渠道。此举有望为市场带来更清晰的监管框架,吸引更多传统金融机构进入加密领域。

SEC还宣布将于2025年4月至6月举行四场新一轮圆桌会议,涵盖加密交易、托管、资产代币化及DeFi等议题。这些会议向公众开放,Hester Peirce称之为"加密监管清晰的春季冲刺",表明SEC正尝试通过行业对话制定更明确的规则。她还公开表示,加密行业需要"明确、合理的监管权力界限",暗示未来可能通过规则细化而非诉讼推动合规。

这一系列变化不仅体现在组织架构和会议安排上,官方数据也反映了SEC对加密行业关注度的显著提升。根据SEC文件显示,涉及"区块链"术语的记录在2025年2月达到历史新高,超过5000次。

SEC终止多项加密案件调查,释放缓和信号

截至2025年3月,SEC在加密货币领域的执法动态确实出现了一些调整,部分案件以和解、撤诉或终止调查告终,显示出一定程度的监管缓和迹象。

• 2025年1月,SEC结束对Hinman文档相关案件的调查,未对以太坊是否属于证券作出新裁决。

• 2025年2月,SEC正式终止对某交易平台的进一步调查,未追加处罚。

• 2024年12月,SEC撤销部分NFT相关诉讼,仅保留对明显承诺回报项目的执法。

• 2025年3月,SEC与某DeFi协议达成和解,协议方同意注册部分功能并缴纳小额罚款,SEC终止调查。

• 2025年1月,SEC放弃对Tornado Cash开发者的诉讼,转向与财政部协作监管。

• 2025年3月,SEC终止对Immutable的调查,未发现违规行为,为Web3游戏行业带来监管清晰度。

• 2025年3月,Ripple与SEC达成初步和解协议,SEC同意退还部分罚款。

未来展望:新主席上任后的政策走向

目前SEC仍由代理主席掌舵,他已调整了部分加密政策,如暂停要求加密公司注册为交易系统的计划,并推动成立加密货币特别工作组,被认为是为过渡期铺路。

新主席候选人拥有丰富的金融监管经验,支持创新与去中心化资产发展。然而,他面临利益冲突的质疑,其在加密领域的投资和家族资产引发了对监管公正性的担忧。他承诺若通过任命,将辞去现有职务并出售相关股权。

新主席的提名仍在参议院听证阶段,定于2025年3月27日举行,届时需回应对其与加密行业关联的质询。如果正式上任,他可能推动相关立法进程,减少监管重叠,明确证券与非证券代币的划分标准。

结语

SEC近三个月的调整,标志着其从"对抗式监管"向"对话式治理"的转型尝试。若SEC能持续推动透明、合理的监管框架,优先制定稳定币、质押服务、DeFi协议的具体规则,美国或成为全球加密创新中心的重中之重;反之,若政策反复,加密项目仍可能选择迁往监管更友好的地区。无论如何,2025年将是SEC与加密行业关系的关键转折点。