# 香港《ステーブルコイン条例草案》通過：デジタル金融の新時代が始まる2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、法定通貨ステーブルコインの全チェーン監視体系を確立した世界初の司法管轄区となりました。この法案は香港の仮想資産業界に明確な法律枠組みを提供するだけでなく、金融イノベーションとリスク管理のバランスをとることで、香港および中国本土の仮想通貨業界の発展に深遠な積極的影響をもたらしました。本稿では、香港および中国本土の2つの視点から、政策背景、業界への影響、および今後のトレンドを合わせて、この法案の通過の積極的意義を分析します。## 1. 香港へのプラスの影響### （一）香港がグローバルなデジタル資産センターとしての地位を強化する香港は国際金融センターとして、近年仮想資産分野で継続的に力を入れています。《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港がグローバルなデジタル資産市場でのリーダーシップをさらに強化しました。この法案は、ステーブルコイン発行者の規制要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産による発行量の固定、無条件な償還権の強制保障などが含まれています。これらの厳格で明確な規制基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、世界中の投資家や企業が香港をステーブルコイン事業の運営中心として選択する助けとなります。香港金融管理局は法案通過後に迅速に規制ガイドラインを発表し、2025年末にライセンス申請を開始する計画です。これにより、多くの機関が積極的に参加し、香港ドルステーブルコインの開発と応用が加速されるでしょう。香港ドルステーブルコインの導入は、香港の国境を越えた支払い分野での競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。たとえば、香港ドルステーブルコインは効率的で低コストの国境を越えた貿易決済に使用でき、香港のアジア金融ハブとしての地位をさらに強化します。### （二）金融イノベーションと技術の発展を促進する《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラの重要な構成要素として見なしていることを示しており、周辺技術ではありません。法案の通過は、ステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制枠組みの中で技術革新を行うことを奨励しています。多くの企業が香港のステーブルコイン"サンドボックス"テスト段階に入っており、企業が香港市場に対する信頼を示しています。この"規制サンドボックス"メカニズムは、企業が制御された環境で革新的な製品をテストすることを可能にし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減するとともに、技術の反復にスペースを提供します。ステーブルコインは、分散型金融（DeFi）の核心的な構成要素として、その合法化はWeb3、NFT、メタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年から仮想資産の規制を整備し始め、2023年に公衆相談を実施し、2024年に規制サンドボックスを導入することで、Web3エコシステムへの長期的なサポートを示しています。法案の通過は、支払い、決済、サプライチェーン金融などの分野におけるブロックチェーン技術の応用をさらに刺激し、香港に活気あるデジタル資産エコシステムを構築することになります。### (3) 市場の信認と投資家保護の強化仮想資産業界は過去の出来事により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築し、準備資産の管理、流動性、マネーロンダリング防止（AML）要件を強調することで、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保するとともに、投資家により高い安全保障を提供します。例えば、1:1の準備資産要件の強制と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防ぎ、市場のステーブルコインへの信頼を高めます。さらに、香港の規制フレームワークは革新と保護の間でバランスを求め、オープンで互換性のある態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家により安全な投資チャネルを提供します。いくつかの銀行は、ビットコインやイーサリアム取引をサポートする仮想資産取引サービスを先駆けて導入しており、将来的にはステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関が仮想資産市場に参入することを促進し、香港の投資家基盤を拡大するでしょう。### （四）クロスボーダー決済と金融の相互接続を推進するステーブルコインはクロスボーダー決済において低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルステーブルコインの広範な利用の基盤を築いています。香港ドルステーブルコインの導入は香港とアジアの他の地域との金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアティブや粤港澳大湾区の建設において重要です。例えば、香港ドルステーブルコインはクロスボーダーEC、貿易決済、サプライチェーン金融に利用でき、取引コストを削減し、決済効率を向上させます。これは香港がグローバル貿易センターとしての地位を強化するのに役立つだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供します。## 2. 本土へのプラスの影響### （一）内陸部における規制経験の参考を提供するため中国本土では、仮想通貨に対する規制の姿勢が厳しく、暗号通貨の業務型取引やICOは禁止されていますが、ブロックチェーン技術に対してはオープンな態度を持っています。香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、本土にとって参考になる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク管理、金融革新のバランスを強調しており、これは本土がデジタル人民元などの金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。例えば、香港の「規制サンドボックス」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは中国本土が特定の分野（例えば中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンス）で類似のパイロットメカニズムを探求することを刺激する可能性があります。香港は中国本土と国際市場の橋渡し役として、その成功体験は中国本土が将来的にステーブルコインなどの仮想資産に対する規制制限を徐々に緩和する後押しをするかもしれません。特に香港ドルや人民元に連動するステーブルコインの分野で。### (2) 人民元の国際化の推進香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルや人民元にペッグされたステーブルコイン）に実験の場を提供します。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制態度は人民元ステーブルコインの探求に可能性を与えています。香港は人民元のオフショアセンターとして、成熟した金融基盤と国際的な市場環境を持っており、人民元ステーブルコインの実験地として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功すれば、人民元のグローバルな支払いと決済における利用をさらに推進し、人民元の国際化プロセスを助けることになります。例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、中国本土の企業に対してコンプライアンスのチャネルを提供し、香港で人民元に連動したステーブルコインを発行して、クロスボーダー貿易や投資に利用することができます。このモデルは、人民元の国際的な受容度を高めるだけでなく、中国本土の企業に新しい資金調達と支払いの手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。### （三）粤港澳大湾区のフィンテック協調発展の促進粤港澳大湾区は、中国本土が金融テクノロジーとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は、大湾区の金融テクノロジーの協調発展に新たな機会を提供しています。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易ファイナンス、サプライチェーンファイナンスのニーズに共同で応えます。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区企業にコンプライアンスガイドラインを提供し、より多くの本土のテクノロジー企業が香港を通じて国際市場に進出することを引き付けることができます。さらに、香港の仮想資産取引プラットフォームやステーブルコイン発行者は、内陸企業と協力してブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。例えば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーン金融プラットフォームで使用され、中小企業の資金調達の難しさを解決することができます。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を促進するでしょう。### （四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する内地は暗号通貨取引に対して慎重な態度を取っていますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーン金融、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く利用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化アプリケーションの成功事例を提供しており、内地企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発とアプリケーションを加速させることを間接的に刺激する可能性があります。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テストの経験は、内地企業に技術的な参考を提供し、ブロックチェーンがフィンテック分野で実現するのを促進することができます。! [Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c76f790ad22d441b511feeed442c25ed)## 三、未来のトレンド展望香港の《ステーブルコイン条例草案》的な通過は、世界的なステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。今後、香港は非米ドルステーブルコインのグローバルな実験場となり、より多くの国際企業がその市場に参入することを期待できます。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとっての参考となり、世界的なステーブルコイン規制の調整と発展を促進する可能性があります。中国本土にとって、香港の成功経験は、規制機関が将来的に仮想資産に対する制限を段階的に緩和することを促すかもしれません。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルなデジタル資産市場に参加し、国際競争力を高めることができます。さらに、香港と本土のフィンテック協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域協調発展の模範を形成するでしょう。## IV. まとめ香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国内陸の仮想通貨業界に深遠な積極的影響を与えます。香港にとって、この法案は世界的なデジタル資産の中心としての地位を強化し、金融革新、投資家保護、国境を越えた支払いの発展を促進します。中国内陸にとって、香港の規制経験は内陸に参考を提供し、人民元の国際化、粤港澳大湾区のフィンテック協調発展及びブロックチェーン技術の応用に対する間接的な刺激を推進します。将来的には、香港のステーブルコイン市場の成熟と内陸とのさらなる協力により、双方が世界のデジタル金融分野でより重要な位置を占め、地域経済の発展に新たな動力を注入します。
香港はステーブルコイン法案を通じてデジタル金融の革新と規制を加速させる
香港《ステーブルコイン条例草案》通過：デジタル金融の新時代が始まる
2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、法定通貨ステーブルコインの全チェーン監視体系を確立した世界初の司法管轄区となりました。この法案は香港の仮想資産業界に明確な法律枠組みを提供するだけでなく、金融イノベーションとリスク管理のバランスをとることで、香港および中国本土の仮想通貨業界の発展に深遠な積極的影響をもたらしました。本稿では、香港および中国本土の2つの視点から、政策背景、業界への影響、および今後のトレンドを合わせて、この法案の通過の積極的意義を分析します。
1. 香港へのプラスの影響
（一）香港がグローバルなデジタル資産センターとしての地位を強化する
香港は国際金融センターとして、近年仮想資産分野で継続的に力を入れています。《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港がグローバルなデジタル資産市場でのリーダーシップをさらに強化しました。この法案は、ステーブルコイン発行者の規制要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産による発行量の固定、無条件な償還権の強制保障などが含まれています。これらの厳格で明確な規制基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、世界中の投資家や企業が香港をステーブルコイン事業の運営中心として選択する助けとなります。
香港金融管理局は法案通過後に迅速に規制ガイドラインを発表し、2025年末にライセンス申請を開始する計画です。これにより、多くの機関が積極的に参加し、香港ドルステーブルコインの開発と応用が加速されるでしょう。香港ドルステーブルコインの導入は、香港の国境を越えた支払い分野での競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。たとえば、香港ドルステーブルコインは効率的で低コストの国境を越えた貿易決済に使用でき、香港のアジア金融ハブとしての地位をさらに強化します。
（二）金融イノベーションと技術の発展を促進する
《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラの重要な構成要素として見なしていることを示しており、周辺技術ではありません。法案の通過は、ステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制枠組みの中で技術革新を行うことを奨励しています。多くの企業が香港のステーブルコイン"サンドボックス"テスト段階に入っており、企業が香港市場に対する信頼を示しています。この"規制サンドボックス"メカニズムは、企業が制御された環境で革新的な製品をテストすることを可能にし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減するとともに、技術の反復にスペースを提供します。
ステーブルコインは、分散型金融（DeFi）の核心的な構成要素として、その合法化はWeb3、NFT、メタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年から仮想資産の規制を整備し始め、2023年に公衆相談を実施し、2024年に規制サンドボックスを導入することで、Web3エコシステムへの長期的なサポートを示しています。法案の通過は、支払い、決済、サプライチェーン金融などの分野におけるブロックチェーン技術の応用をさらに刺激し、香港に活気あるデジタル資産エコシステムを構築することになります。
(3) 市場の信認と投資家保護の強化
仮想資産業界は過去の出来事により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築し、準備資産の管理、流動性、マネーロンダリング防止（AML）要件を強調することで、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保するとともに、投資家により高い安全保障を提供します。例えば、1:1の準備資産要件の強制と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防ぎ、市場のステーブルコインへの信頼を高めます。
さらに、香港の規制フレームワークは革新と保護の間でバランスを求め、オープンで互換性のある態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家により安全な投資チャネルを提供します。いくつかの銀行は、ビットコインやイーサリアム取引をサポートする仮想資産取引サービスを先駆けて導入しており、将来的にはステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関が仮想資産市場に参入することを促進し、香港の投資家基盤を拡大するでしょう。
（四）クロスボーダー決済と金融の相互接続を推進する
ステーブルコインはクロスボーダー決済において低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルステーブルコインの広範な利用の基盤を築いています。香港ドルステーブルコインの導入は香港とアジアの他の地域との金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアティブや粤港澳大湾区の建設において重要です。例えば、香港ドルステーブルコインはクロスボーダーEC、貿易決済、サプライチェーン金融に利用でき、取引コストを削減し、決済効率を向上させます。これは香港がグローバル貿易センターとしての地位を強化するのに役立つだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供します。
2. 本土へのプラスの影響
（一）内陸部における規制経験の参考を提供するため
中国本土では、仮想通貨に対する規制の姿勢が厳しく、暗号通貨の業務型取引やICOは禁止されていますが、ブロックチェーン技術に対してはオープンな態度を持っています。香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、本土にとって参考になる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク管理、金融革新のバランスを強調しており、これは本土がデジタル人民元などの金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。
例えば、香港の「規制サンドボックス」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは中国本土が特定の分野（例えば中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンス）で類似のパイロットメカニズムを探求することを刺激する可能性があります。香港は中国本土と国際市場の橋渡し役として、その成功体験は中国本土が将来的にステーブルコインなどの仮想資産に対する規制制限を徐々に緩和する後押しをするかもしれません。特に香港ドルや人民元に連動するステーブルコインの分野で。
(2) 人民元の国際化の推進
香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルや人民元にペッグされたステーブルコイン）に実験の場を提供します。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制態度は人民元ステーブルコインの探求に可能性を与えています。香港は人民元のオフショアセンターとして、成熟した金融基盤と国際的な市場環境を持っており、人民元ステーブルコインの実験地として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功すれば、人民元のグローバルな支払いと決済における利用をさらに推進し、人民元の国際化プロセスを助けることになります。
例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、中国本土の企業に対してコンプライアンスのチャネルを提供し、香港で人民元に連動したステーブルコインを発行して、クロスボーダー貿易や投資に利用することができます。このモデルは、人民元の国際的な受容度を高めるだけでなく、中国本土の企業に新しい資金調達と支払いの手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。
（三）粤港澳大湾区のフィンテック協調発展の促進
粤港澳大湾区は、中国本土が金融テクノロジーとブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は、大湾区の金融テクノロジーの協調発展に新たな機会を提供しています。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易ファイナンス、サプライチェーンファイナンスのニーズに共同で応えます。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区企業にコンプライアンスガイドラインを提供し、より多くの本土のテクノロジー企業が香港を通じて国際市場に進出することを引き付けることができます。
さらに、香港の仮想資産取引プラットフォームやステーブルコイン発行者は、内陸企業と協力してブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。例えば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーン金融プラットフォームで使用され、中小企業の資金調達の難しさを解決することができます。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を促進するでしょう。
（四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する
内地は暗号通貨取引に対して慎重な態度を取っていますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーン金融、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く利用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化アプリケーションの成功事例を提供しており、内地企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発とアプリケーションを加速させることを間接的に刺激する可能性があります。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テストの経験は、内地企業に技術的な参考を提供し、ブロックチェーンがフィンテック分野で実現するのを促進することができます。
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三、未来のトレンド展望
香港の《ステーブルコイン条例草案》的な通過は、世界的なステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。今後、香港は非米ドルステーブルコインのグローバルな実験場となり、より多くの国際企業がその市場に参入することを期待できます。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとっての参考となり、世界的なステーブルコイン規制の調整と発展を促進する可能性があります。
中国本土にとって、香港の成功経験は、規制機関が将来的に仮想資産に対する制限を段階的に緩和することを促すかもしれません。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルなデジタル資産市場に参加し、国際競争力を高めることができます。さらに、香港と本土のフィンテック協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域協調発展の模範を形成するでしょう。
IV. まとめ
香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国内陸の仮想通貨業界に深遠な積極的影響を与えます。香港にとって、この法案は世界的なデジタル資産の中心としての地位を強化し、金融革新、投資家保護、国境を越えた支払いの発展を促進します。中国内陸にとって、香港の規制経験は内陸に参考を提供し、人民元の国際化、粤港澳大湾区のフィンテック協調発展及びブロックチェーン技術の応用に対する間接的な刺激を推進します。将来的には、香港のステーブルコイン市場の成熟と内陸とのさらなる協力により、双方が世界のデジタル金融分野でより重要な位置を占め、地域経済の発展に新たな動力を注入します。