FXC Intelligence: Status pembayaran lintas batas stablecoin 2025

Tahun 2025 adalah "tahun awal" untuk pembayaran lintas batas stablecoin, hampir setiap hari ada pengumuman baru yang dirilis, dokumen regulasi yang bersifat tonggak sejarah secara resmi mendorong stablecoin menuju terminal keuangan tradisional. "Kami sedang mencapai 'titik kritis', setiap orang menyadari bahwa ini adalah teknologi pembayaran yang sepenuhnya baru, kasus penggunaan dan bisnis yang nyata mulai muncul. Ini bukan semacam kegilaan cryptocurrency, tetapi aplikasi yang nyata," kata Chris Harmse, salah satu pendiri infrastruktur stablecoin tingkat perusahaan BVNK.

Namun antusiasme juga membawa gelembung. Pendiri Triple-A, Eric Barbier, mengingatkan: "Di LinkedIn dan di acara, stablecoin tampaknya dianggap sebagai obat mujarab, seolah-olah besok bisa mengakhiri kelaparan dunia, kemiskinan, dan menyembuhkan kanker--ini jelas berlebihan."

Stablecoin dan teknologi blockchain terus berkembang pesat, dan pola pasar pembayaran finansial berubah dengan cepat, sehingga posisi kerjasama bisnis juga sedang berubah. Laporan pasar pembayaran stablecoin yang diterbitkan oleh FXC Intelligence yang berjudul The State of Stablecoin in Cross Board Payments (The 2025 Industry Primer) adalah sebuah manual praktis yang berharga untuk pembayaran stablecoin, yang mengintegrasikan data pembayaran lintas batas dari FXC Intelligence, survei yang luas, dan pandangan dari 14 ahli terkemuka di industri.

Oleh karena itu, kami akan menyusun ini menjadi sebuah dokumen, berupaya memberikan industri panduan pembayaran stablecoin yang ringkas, solid, dan dapat diterapkan, termasuk keadaan saat ini penggunaan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, mekanisme operasional, potensi ukuran pasar, skenario aplikasi, tantangan yang perlu diatasi, peluang potensial, dan masa depan.

Total 27 ribu kata, selamat menikmati.

Satu, ekosistem stablecoin

Stablecoin meskipun masih merupakan teknologi baru, telah berhasil melakukan lompatan dari eksperimen pinggiran ke dalam pandangan arus utama dalam waktu singkat hanya beberapa tahun.

"Perubahan yang terjadi selama 18 bulan terakhir sangat drastis," kata Chris Mason, co-founder dan CEO perusahaan pembayaran stabilcoin B2B, Orbital, "pemain industri baru yang seringkali berisiko tinggi dan tumbuh cepat adalah yang pertama mengadopsi stabilcoin; kini, gelombang kedua telah tiba--penyedia layanan pembayaran dan bank tradisional sedang bangkit secara kolektif."

CEO OpenPayd (penyedia infrastruktur keuangan fiat) Iana Dimitrova menambahkan: "Ledakan saat ini bukanlah hasil kerja semalam, melainkan akumulasi dari lebih dari 15 tahun percobaan dan iterasi. Pasar akhirnya mencapai konsensus tentang nilai praktis stablecoin, dan teknologi itu sendiri telah mencapai titik kritis untuk penggunaan komersial yang dapat diskalakan."

Dasar awal industri ini terletak pada bidang perdagangan cryptocurrency: dari situlah ia dimulai. Tidak lama setelah itu, kami mulai menjelajahi penggunaan baru stablecoin. --Nikhil Chandhok, Chief Product and Technology Officer Circle

1.1 Sejarah Singkat stablecoin

Stablecoin berasal dari peluncuran cryptocurrency pada tahun 2008: sebuah mata uang digital yang tertokenisasi, terdesentralisasi, dan tidak dapat diubah, yang berjalan di atas blockchain berbasis buku besar terdistribusi. Stablecoin awalnya muncul bersamaan dengan Bitcoin, pada bulan Oktober 2008 seorang peneliti anonim (dengan nama samaran Satoshi Nakamoto) menerbitkan sebuah makalah berjudul "Bitcoin: Sistem Uang Elektronik Peer-to-Peer", yang memperkenalkan Bitcoin kepada dunia.

Sejak awal, Bitcoin diposisikan sebagai cara pembayaran online yang tidak memerlukan lembaga perantara keuangan. Meskipun para pengguna awal melakukan beberapa eksperimen pembayaran terbatas, ia sangat populer di kalangan penduduk asli internet dan para teknisi yang berspekulasi dengan koin kripto. Seiring dengan meningkatnya minat orang terhadap Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan, beberapa orang mulai mencoba memanfaatkan teknologi dasarnya untuk pembayaran lintas batas. Namun, karena fluktuasi harga koin kripto yang sangat tajam, kurangnya regulasi, dan adanya beberapa keterkaitan dengan aktivitas pasar gelap, banyak orang kesulitan untuk menganggapnya sebagai teknologi pembayaran.

Dengan munculnya stablecoin, situasinya telah berubah: stablecoin adalah momen kunci dalam perkembangan teknologi blockchain, dan saat ini kita sedang menyaksikan peralihannya dari era awal internet ke awal era digital modern.

Stablecoin seperti kelahiran platform berbagi file musik P2P Napster. --Teymour Farman-Farmaian, Co-founder & CEO Higlobe, Higlobe adalah perusahaan yang menyediakan akun penerimaan dolar untuk perusahaan di pasar berkembang.

Koin digital pertama yang diterbitkan dalam bentuk stablecoin adalah BitUSD, yang memperkenalkan konsep pengikatan 1:1 antara cryptocurrency dan mata uang fiat (dalam hal ini dolar AS) pada tahun 2014. Namun, karena didukung oleh cryptocurrency, ia tidak sepenuhnya memenuhi definisi stablecoin yang kita pahami saat ini.

Perusahaan lain juga dengan cepat mengikuti, tetapi yang benar-benar memperkenalkan konsep cadangan mata uang fiat adalah Tether, yang meluncurkan USDT pada akhir tahun itu. Dalam beberapa tahun berikutnya, popularitas dan perhatian terhadap USDT terus meningkat, tetapi juga menghadapi pertanyaan mengenai transparansi dan regulasi, akhirnya Tether mengambil langkah besar untuk mengatasi masalah ini.

Pada awal perkembangan stablecoin, para pengembang secara bertahap memahami arti dan cara penggunaan stablecoin. Pada tahun 2018, lebih banyak stablecoin yang diatur mulai muncul, Paxos meluncurkan Pax Dollar (USDP) yang sekarang, Circle meluncurkan USD Coin (USDC) melalui kemitraan dengan Coinbase. Stablecoin yang diatur dan berbasis di AS ini semakin populer, tidak hanya di bidang cryptocurrency, tetapi juga menarik minat di industri keuangan mainstream. Sementara itu, peserta infrastruktur keuangan yang dibangun di atas stablecoin juga mulai muncul, termasuk Fireblocks pada tahun 2018 dan BVNK pada tahun 2021.

Namun, pada tahun 2022 dan awal 2023, stablecoin menghadapi krisis kepercayaan yang besar, ketika beberapa kejadian mengejutkan industri terjadi. Pertama adalah penurunan mendadak TerraUSD (UST). Ini adalah stablecoin algoritmik yang tidak didukung oleh cadangan tunai, melainkan oleh mekanisme berbasis algoritma. Ketika nilainya jatuh jauh dari tingkat pegangan 1 dolar, perdagangan panik yang dipicu oleh "spiral kematian" juga menyebabkan nilai beberapa stablecoin lainnya berfluktuasi sementara di pasar utama. Meskipun UST bukan stablecoin dalam arti tradisional, dan Circle, Paxos, serta perusahaan lain berusaha untuk membedakan diri dari stablecoin algoritmik, kerusakan terhadap reputasi seluruh industri tetap signifikan.

Meskipun banyak peserta mengklaim bahwa cadangan aset mereka dapat melindungi mereka dari masalah di atas dan memberikan rasa aman, kebangkrutan Silicon Valley Bank (SVB) pada awal 2023 memicu masalah baru. Pada saat keruntuhan, cadangan Circle di Silicon Valley Bank (SVB) sekitar 3,3 miliar dolar AS, dan awalnya ada ketidakpastian apakah simpanan ini dapat dijamin. Ini memicu apa yang disebut "penarikan bayangan", karena pemegang khawatir mereka tidak dapat menebus stablecoin tersebut dengan harga 1:1, yang menyebabkan nilai perdagangannya jatuh ke level terendah dalam sejarah. Meskipun pemerintah AS akhirnya memang menjamin cadangan Silicon Valley Bank, Circle juga tidak pernah menghadapi risiko nyata tidak dapat menebus USDC yang mereka miliki, tetapi kerusakan reputasi kali ini lebih parah, terutama bagi lembaga yang memerlukan cadangan AS dan memiliki dukungan yang kuat untuk stablecoin.

Dalam krisis ini, tingkat adopsi USDT di luar negeri terus meningkat, sementara jumlah token beredar USDC di Amerika Serikat secara bertahap menurun selama tahun 2023. Oleh karena itu, versi industri yang lebih ramping dan lebih kuat mulai perlahan-lahan muncul dari reruntuhan krisis ini. Didorong oleh permintaan nyata di saluran kunci dan industri vertikal, volume dan tingkat adopsi perusahaan infrastruktur terus meningkat, dan produk diperbaiki sesuai; sementara perusahaan lain meluncurkan produk yang fokus pada utilitas teknologinya yang nyata. Pada paruh kedua tahun 2023, PayPal meluncurkan PayPal USD (PYUSD), yang memberikan suara kepercayaan yang sangat penting bagi industri; sementara perusahaan lain berupaya mendidik mereka yang kurang yakin tentang stablecoin, untuk membangun kerangka regulasi dan meningkatkan tingkat adopsi. CEO Orbital Mason mengatakan: "Pendidikan memang sangat sulit, tetapi orang-orang benar-benar mulai memahaminya."

Mulai awal tahun 2024, jumlah koin USDC yang beredar kembali meningkat, sementara jumlah koin baru yang fokus pada pembayaran juga terus tumbuh. Baru-baru ini, kembalinya Trump ke kursi kepresidenan Amerika Serikat juga meningkatkan dukungan institusi terhadap teknologi ini, dan langkah-langkah regulasi seperti Undang-Undang GENIUS juga diperkenalkan.

Sejak pergantian pemerintah Amerika Serikat, lembaga keuangan utama berbondong-bondong mencari bantuan kepada perusahaan seperti kami, untuk memahami di mana dan dengan siapa mereka dapat bekerja sama untuk menjalankan bisnis stablecoin secara patuh. --Guillaume C, Direktur Pengembangan Bisnis EMEA, penerbit stablecoin Paxos

Saat ini, dengan tingkat adopsi yang cepat meningkat, industri pembayaran lintas batas juga menunjukkan minat yang besar, dan masih ada ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut di masa depan, tetapi prinsip dasar stablecoin kurang lebih sama dengan asumsi yang awalnya ditetapkan oleh Satoshi Nakamoto dalam makalah Bitcoin.

Kami sedang menyelesaikan masalah uang tunai di internet. --Nikhil Chandhok, Chief Product and Technology Officer Circle

1.2 Minat terhadap stablecoin dalam bidang pembayaran lintas batas semakin meningkat

Dengan munculnya teknologi stablecoin, kasus aplikasi di bidang pembayaran lintas batas juga semakin meningkat. Seperti yang dijelaskan oleh Kendall dari Paxos, meskipun penggunaan stablecoin saat ini masih terutama terfokus pada "aktivitas kehidupan kripto", minat di bidang ini terus berkembang, yang sebagian besar didorong oleh kebutuhan paling mendasar dari pengguna akhir.

Perkembangan stablecoin dimulai di bidang perdagangan dan investasi, kemudian pada tahun 2022 dan 2023, secara bertahap mengukuhkan diri di bidang pembayaran lintas batas. --Michael Shaulov, Co-Founder & CEO, penyedia infrastruktur aset digital Fireblocks

Pengalaman ini tercermin di banyak perusahaan di bidang ini, termasuk Conduit yang fokus pada pembayaran antar B2B. Namun, dalam satu atau dua tahun terakhir, situasinya mulai berubah.

Awalnya, perusahaan-perusahaan yang terutama merupakan perusahaan pembayaran asli kripto, membantu bisnis mereka memindahkan dana antara saluran-saluran ini dengan lebih efisien. Sekarang, saya melihat pergeseran besar, banyak perusahaan, terutama perusahaan multinasional besar, mulai terlibat dalam bidang ini. Mereka ingin memahami bagaimana menggunakan stablecoin, terutama di daerah-daerah yang sulit seperti Afrika, Amerika Latin, dan Asia. --Kirill Gertman, Pendiri dan CEO Conduit, perusahaan pembayaran stablecoin B2B

Ini juga mendorong beberapa penyedia infrastruktur pembayaran lintas batas yang sebelumnya fokus pada mata uang fiat untuk memasuki pasar, seperti OpenPayd, yang menambahkan fungsi stablecoin awal tahun ini.

"Bagi kami, evolusi ini sepenuhnya alami, karena kami sudah memiliki beberapa klien yang menggunakan kami untuk pembayaran mata uang fiat lintas batas, yang datang kepada kami dan berkata, 'Kami sudah menerima pembayaran stablecoin melalui penyedia lain. Bisakah aset ini dimasukkan ke dalam platform Anda?'" kata Dimitrova dari OpenPayd. "Dalam 18 bulan terakhir, kami terus menerima permintaan seperti itu. Kami menyadari bahwa jika tidak menawarkan interoperabilitas ini, kami tidak akan dapat memenuhi permintaan yang terus meningkat dari klien-klien ini."

Permintaan semacam ini terutama datang dari perusahaan yang memiliki kebutuhan perdagangan global, tetapi dalam aspek lain dari pembayaran lintas batas, adopsi stablecoin juga terus meningkat, termasuk MoneyGram, yang telah mulai menawarkan fungsi pembayaran stablecoin. Pada tahun 2022, MoneyGram mulai mengirim remittance menggunakan USDC, dan sejak itu kemampuan bisnisnya di bidang ini terus berkembang, termasuk peluncuran solusi setoran dan penarikan dompet digital merek putih MoneyGram Ramps, serta memenuhi kebutuhan pengelolaan dana lintas batas mereka sendiri.

MoneyGram adalah perusahaan teknologi finansial yang memiliki jaringan digital dan uang tunai global. Stablecoin akan memainkan peran yang sangat penting dalam masa depan MoneyGram. Ini membantu setiap aspek bisnis kami, dari backend B2B hingga cara kami memberikan layanan B2C, serta bagaimana kami melayani konsumen. --Anthony Soohoo, Ketua dan CEO, MoneyGram

Saat ini, meskipun pangsa pasar stablecoin masih kecil, perhatian terhadapnya jelas meningkat. Pada paruh pertama tahun 2025, jumlah siaran pers tentang stablecoin dan pembayaran meningkat 186% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, dan laju pertumbuhan ini melebihi pertumbuhan jumlah siaran pers keseluruhan tentang stablecoin sebelumnya, sementara jumlah siaran pers yang melibatkan pembayaran lintas batas dan stablecoin bahkan meningkat lebih dari 1000%. Dan ini hanya mencakup perusahaan yang secara publik meluncurkan solusi stablecoin.

Menurut BVNK Harmse, sebagian besar perusahaan di industri pembayaran telah melihat peluang yang dibawa oleh teknologi ini, meskipun mereka belum membahasnya secara terbuka. "Saya percaya 95% perusahaan telah melihat ini," katanya, "dari percakapan yang sedang kami lakukan dan potensi kerjasama, memang ada banyak.