يستمر اتجاه استثمار الذكاء الاصطناعي، حيث تتجاوز أموال رأس المال الاستثماري المتدفقة إلى مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025 نصف المجموع.
خلال النصف الأول من عام 2025، واصلت استثمارات الشركات الناشئة في الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم ارتفاعها، متجاوزة بكثير مستوياتها في نفس الفترة من عام 2024. فقط في الربع الأول، جذبت استثمارات تتراوح بين 600 إلى 730 مليار دولار، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي تمويل مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2024، مع نمو يزيد عن 100%. شكلت استثمارات رأس المال المخاطر التي حصلت عليها شركات الذكاء الاصطناعي حوالي 58% من الإجمالي، وهو ما يعتبر ارتفاعًا كبيرًا مقارنة بـ 28% قبل عام، مما يبرز الاهتمام القوي للمستثمرين في الذكاء الاصطناعي.
تشير هذه الاتجاهات إلى أن رأس المال يتجمع في مجال الذكاء الاصطناعي بحجم غير مسبوق، وقد تضاعف المؤسسات الكبرى رهاناتها على الشركات التي يُعتقد أنها ستتفوق في هذا المجال، مما قد يعيد تشكيل نمط توزيع الأموال في النصف الثاني من العام.
التمويل الكبير تهيمن عليه مجموعة صغيرة من الرواد
في هذه الفترة، كانت جولات التمويل اللاحقة الضخمة التي تقودها الشركات الرائدة بارزة بشكل خاص. في مارس، جمعت شركة ذكاء اصطناعي 40 مليار دولار، محققة أعلى سجل تاريخي لجولات التمويل الخاصة، مع تقييم وصل إلى 300 مليار دولار. كما أن الجولة E لشركة ذكاء اصطناعي أخرى التي بلغت 3.5 مليار دولار رفعت تقييمها إلى 61.5 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك بعض الصفقات الكبيرة مثل تمويل شركة معينة بقيمة 2 مليار دولار وتمويل جولة E لشركة أخرى بقيمة 650 مليون دولار، مما رفع الإجمالي بشكل أكبر.
هذا الوضع الذي يُعتبر "الفائز يأخذ كل شيء" يركز معظم الأموال في أيدي عدد قليل جدًا من الشركات، مما قد يضغط على الأموال التي كان من الممكن أن تتجه نحو الشركات في مراحلها المبكرة أو الشركات الأصغر حجمًا.
تظهر أحجام التداول تأثير الجرس
بخلاف التمويل الضخم الذي يحظى باهتمام كبير، شهدت المعاملات المتوسطة ارتفاعًا كبيرًا، بينما ظل نشاط التمويل في جولات البذور انتقائيًا. بلغ الوسيط لتمويل جولات البذور في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 15 مليون دولار (بمتوسط حوالي 41 مليون دولار)، بينما بلغ الوسيط لتمويل الجولة A حوالي 75 إلى 80 مليون دولار، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط التاريخي (حيث كان الوسيط لتمويل الجولة A في جميع الصناعات العالمية حوالي 10 ملايين دولار في عام 2022). تتركز الوسائط لتمويل مراحل النمو في الجولات C وD بين 250 إلى 300 مليون دولار، بينما تم رفع المتوسط بسبب بعض الحالات المتطرفة.
يعكس توسع حجم التداول المنافسة الشديدة بين الشركات الرائدة في الصناعة. قد يتجه المستثمرون الذين لا يمكنهم إصدار شيكات بقيمة تسعة أرقام نحو مجالات متخصصة أو استثمارات في مراحل مبكرة، بينما يمكن لأي شركة ناشئة تدعي امتلاكها لرواية الذكاء الاصطناعي أن تحصل على تمويل أكبر وتقييم أعلى.
تركيز واضح في الصناعة والمنطقة
جذبت المشاركون في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي والنماذج الأساسية / البنية التحتية أكثر من 45 مليار دولار من التمويل في النصف الأول من العام، وهو ما يمثل أكثر من 95٪ من إجمالي التمويل المعلن. في حين كانت المجالات الرأسية للذكاء الاصطناعي التطبيقي تعاني من نقص في التمويل (حوالي 700 مليون دولار في قطاع الرعاية الصحية / التكنولوجيا الحيوية؛ وحوالي 20 إلى 30 مليار دولار في قطاع التكنولوجيا المالية / الشركات). من الناحية الإقليمية، تهيمن الولايات المتحدة (خاصة وادي السيليكون): في النصف الأول من العام، توجه أكثر من 99٪ من التمويل العالمي في مجال الذكاء الاصطناعي إلى الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها. بينما تعاني آسيا وأوروبا من تأخر نسبي، حيث كانت أكبر صفقة في الصين تمويل بقيمة 247 مليون دولار؛ بينما شهدت أوروبا فقط بعض جولات التمويل المتوسطة الحجم (على سبيل المثال، شركة في المملكة المتحدة حصلت على تمويل بقيمة 50 مليون دولار).
تتمحور هذه الحماسة حول الولايات المتحدة، حيث تقودها عدد قليل من الشركات الكبرى؛ ومن المتوقع أن تستجيب الحكومات والمستثمرون خارج الولايات المتحدة في النصف الثاني من العام من خلال إنشاء صناديق وطنية للذكاء الاصطناعي، وتقديم حوافز أو القيام باستثمارات عبر الحدود لتجنب التخلف.
آفاق النصف الثاني من العام: حماس مرتفع ولكن الحذر لا يزال موجودًا
على الرغم من أن الاستثمارات رأس المال سجلت رقمًا قياسيًا، إلا أن حذر المستثمرين بدأ يعود. ركزت العديد من جولات التمويل في النصف الأول على المستثمرين الاستراتيجيين أو المؤسسات (مقدمو خدمات السحابة، شركات تصنيع الرقاقات، الشركات الدفاعية)، مما يدل على أن المستثمرين يميلون أكثر نحو المشاريع التي لديها سيناريوهات تطبيقية فعلية وتعاون استراتيجي. مع دخول النصف الثاني من العام، سيراقب المستثمرون عن كثب أداء الشركات الناشئة التي حصلت على تمويل كبير في مجالات تسليم المنتجات والإيرادات والتعامل مع اللوائح، خاصة في ظل تزايد حدة المنافسة.
قد تفضل رؤوس الأموال في النصف الثاني من العام الشركات التي تظهر كفاءة وجاذبية حقيقية في السوق - وخاصة مزودي "الأدوات والمعاول" (الأدوات، الشرائح، برامج الشركات)، مما سيرفع من عتبة دخول اللاعبين الجدد، ويعزز من مزايا الشركات القائمة، وفي نفس الوقت يمثل تحديًا للداخلين الجدد.
الأهمية
ستكون النصف الأول من عام 2025 فترة حاسمة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي. ستشكل الكمية الكبيرة من الأموال التي تتدفق حاليًا إلى مجال الذكاء الاصطناعي (بالإضافة إلى الميل نحو عدد قليل من المشاركين والمناطق) نمط الابتكار والمنافسة للسنوات القادمة. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم اتجاهات الأموال وأسبابها سيكون أمرًا بالغ الأهمية للاستفادة من النصف الثاني من عام 2025. هل سيتمكن الفائزون من إثبات أن تقييماتهم معقولة، أم ستظهر تصحيحات وتركيز جديد؟ توفر بيانات النصف الأول دلائل مبكرة، مما يوفر مرجعًا لاستراتيجيات المحفظة، والاعتبارات السياسية (مثل قضايا مكافحة الاحتكار والأمن القومي)، وآفاق تمويل المؤسسين خلال النصف الثاني من العام.
التحليل الكلي والاتجاهات
1. زخم التمويل: ارتفاع غير مسبوق على أساس سنوي
في النصف الأول من عام 2025، تجاوزت استثمارات رأس المال المخاطر في شركات الذكاء الاصطناعي مستويات نفس الفترة من عام 2024 بشكل كبير. تشير بيانات موثوقة إلى أن حوالي 70 مليار دولار قد تدفقت على شركات الذكاء الاصطناعي في الربع الأول فقط، وهو ما يزيد عن نصف إجمالي تمويل قطاع الذكاء الاصطناعي لعام 2024. وهذا يعني أن حجم التمويل في النصف الأول من عام 2025 سيكون أكثر من ضعف حجم التمويل في النصف الأول من عام 2024 (بالدولار).
في الربع الأول من عام 2025، قفزت حصة الذكاء الاصطناعي في استثمارات رأس المال المخاطر العالمية إلى حوالي 53٪ إلى 58٪، بينما كانت قبل عام حوالي 25٪ إلى 30٪. وهذا يعني أن أكثر من نصف استثمارات رأس المال المخاطر العالمية موجهة حالياً نحو مجال الذكاء الاصطناعي.
العوامل الدافعة: عدد قليل من الاستثمارات الضخمة؛ إذا لم تكن هناك مثل هذه الاستثمارات، فإن أموال رأس المال الاستثماري العالمية ستظل ثابتة تقريبًا على أساس سنوي.
تأثير النصف الثاني من عام 2025: قد تعتمد مؤشرات الاستثمار المخاطر العامة على تدفقات التداول في مجال الذكاء الاصطناعي؛ أي انخفاض في حماس مجال الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى انخفاض مستويات التمويل العامة.
2.مرحلة التمويل: زيادة كبيرة في التمويل في المراحل المتأخرة، وحالة التمويل في المراحل المبكرة متباينة.
تشير البيانات إلى أن حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي يظهر توزيعا على شكل قضيبين.
التمويل المتأخر (المرحلة C+) يهيمن: بلغ إجمالي تمويل جميع الصناعات في المرحلة المتأخرة 81 مليار دولار في الربع الأول من 2025، بزيادة تقارب 147% على أساس سنوي، حيث تعد الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الرئيسية.
متوسط حجم التمويل في الجولات D و E يتراوح بين 300 مليون إلى 950 مليون دولار (المتوسط حوالي 250 مليون إلى 450 مليون دولار).
المرحلة المبكرة: انخفض عدد المعاملات (انخفضت المعاملات العالمية في المرحلة المبكرة بنحو 19% على أساس سنوي)، لكن حجم التمويل زاد بشكل كبير.
في النصف الأول من عام 2025 ، كان متوسط تمويل المرحلة الأولية لشركات الذكاء الاصطناعي الناشئة حوالي 15 مليون دولار أمريكي ؛ في حين أن تمويل المرحلة الأولية بقيمة 200 مليون دولار أمريكي لشركة معينة يعتبر قيمة شاذة.
متوسط جولة التمويل (A) حوالي 75 مليون إلى 80 مليون دولار أمريكي.
النقاط الرئيسية: يقوم المستثمرون بضخ الأموال في مشاريع أقل ولكن مع رهانات أكبر - حيث يشعرون بالثقة بشأن موضوعات معينة في الذكاء الاصطناعي، بينما يتبنون موقفًا حذرًا بشأن مجالات أخرى. من المتوقع أن تستمر هذه الحالة من الانقسام في النصف الثاني من العام.
3. تخصيص الصناعة: النماذج الأساسية وبناء البنية التحتية
حوالي 95٪ من الأموال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تطارد مطوري نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية والبنية التحتية الخاصة بهم (الحوسبة السحابية، الرقائق، منصات التطوير). وقد استحوذ شركتان رائدتان فقط على حوالي 60٪ من أموال مجال الذكاء الاصطناعي خلال النصف الأول.
بالمقارنة، فإن مجالات التطبيقات الرأسية تبدو غير ذات أهمية.
الرعاية الصحية/تقنية حيوية AI: حوالي 700 مليون دولار (على سبيل المثال، حصلت شركة ما على تمويل بقيمة 141 مليون دولار، وحصلت شركة أخرى على تمويل بقيمة 110 مليون دولار).
في مجال الخدمات المالية وإنتاجية الشركات: إجمالي فقط عدة مليارات من الدولارات.
تقنيات الروبوتات/الذكاء الاصطناعي الدفاعي: مجالات متخصصة لكن تستحق الانتباه (على سبيل المثال، حصلت إحدى الشركات على تمويل بقيمة 240 مليون دولار).
المنطق الاستثماري: السيطرة على "تكديس الذكاء الاصطناعي"؛ قد يتم تسويق التطبيقات الرأسية أو تواجه فترات أطول للدخول إلى السوق.
4. توزيع المناطق: التركيز في الولايات المتحدة، منطقة الخليج تشكل نصف قيمة التمويل.
71% إلى 73% من إجمالي رأس المال الاستثماري العالمي في الربع الأول يتجه إلى أمريكا الشمالية؛ وبحسب القيمة، فإن تركيز الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 99% في الولايات المتحدة. تستحوذ منطقة خليج سان فرانسيسكو وحدها على ما يقرب من نصف رأس المال الاستثماري العالمي.
أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: كانت هناك فقط بعض الصفقات المتوسطة الحجم في الذكاء الاصطناعي (حصلت إحدى الشركات على تمويل قدره 50 مليون دولار بينما حصلت شركة أخرى على تمويل قدره 44 مليون دولار).
منطقة آسيا والمحيط الهادئ: تم جمع 1.8 مليار دولار فقط للذكاء الاصطناعي في الربع الأول من 2025 (بانخفاض 50% على أساس سنوي)؛ أكبر جولة تمويل في الصين كانت 247 مليون دولار حصلت عليها إحدى الشركات.
بشكل عام: الولايات المتحدة تتمتع بميزة في حجم الاستثمارات في هذه "سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي".
5. هيكل المستثمر:
استثمرت صناديق الثروة السيادية وصناديق العبور في جولات تمويل متعددة.
قسم رأس المال الاستثماري في الشركات الكبرى في التكنولوجيا نشط جداً.
الأثر الصافي: تدفق رأس المال من جميع الأطراف.
النظرة المستقبلية لنصف السنة الثاني:
معلم تنظيمية
تستمر الحكومات في جميع أنحاء العالم في استكشاف كيفية التعامل مع الذكاء الاصطناعي. في الاتحاد الأوروبي، من المتوقع أن يتم الانتهاء من "قانون الذكاء الاصطناعي" بحلول نهاية عام 2025. من المتوقع أن تبدأ الشركات الناشئة في النصف الثاني من العام في معركة ضغط، وقد تظهر أيضًا إشارات الامتثال المبكر. في الولايات المتحدة، ستكون الأوامر التنفيذية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وأي تحركات من الكونغرس - مثل جلسات الاستماع أو التشريعات المقترحة - حاسمة. قد تعيد اللوائح الجديدة المتعلقة باستخدام البيانات، وشفافية النماذج، أو ضوابط تصدير الرقائق تشكيل الوضع الاقتصادي للشركات الناشئة وثقة المستثمرين.
توقعات إيجابية: إرشادات أكثر وضوحًا وملائمة لتطوير الأعمال تجعل استخدام الذكاء الاصطناعي قانونيًا في مختلف الصناعات.
توقعات سلبية: القواعد الصارمة (مثل المساءلة عن أخطاء الذكاء الاصطناعي) قد تخيف الشركات الناشئة والمستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، يجب أن نولي اهتمامًا لشراء الحكومة الأمريكية للذكاء الاصطناعي - قد توفر الشائعات حول خطة بقيمة عدة مليارات من الدولارات إشارة طلب مهمة لشركات الذكاء الاصطناعي التي تركز على المؤسسات.
قنوات الاكتتاب وطرق الخروج
على الرغم من الزيادة الكبيرة في تمويل القطاع الخاص في عام 2025، إلا أنه لم يتم رؤية أي طرح أولي عام (IPO) بارز في مجال الذكاء الاصطناعي. قد يتغير هذا الوضع في النصف الثاني من العام. بعض الشركات المعروفة قد تكون مرشحة محتملة لعمليات الطرح العام.
يمكن أن تعيد الاكتتاب العام الأولي الناجح (IPO) تسعير السوق، وتحرر السيولة في المراحل اللاحقة، وتوفر بيانات قابلة للمقارنة.
قد تؤدي حالة التوقف المستمرة لعمليات الطرح العام الأولي إلى زعزعة ثقة المستثمرين في جدول خروج الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي.
في الوقت نفسه، قد تتصاعد أنشطة الاستحواذ. قد تتدخل شركات التكنولوجيا الكبرى: قد تستحوذ على فرق الذكاء الاصطناعي الأصغر أو مزودي البنية التحتية الرئيسيين. قد يؤدي الاستحواذ الكبير على الذكاء الاصطناعي إلى إعادة تشكيل مشهد المنافسة وجلب عوائد لشركات رأس المال الاستثماري.
الاختراقات التقنية وإطلاق المنتجات
نتطلع إلى الكشف عن أخبار كبيرة: قد يكون نموذج الجيل التالي من شركة معينة، أو أجهزة تم إطلاقها بالتعاون مع شخصيات معروفة.
أي اختراق كبير في القدرات (مثل النماذج القادرة على الاستدلال أو النماذج التي تقلل التكاليف بمقدار 10 مرات) قد يثبت التقييمات المبالغ فيها ويؤدي إلى تدفق جديد من رأس المال.
يجب أيضًا الانتباه إلى جاذبية المؤسسات - مبيعات واجهات برمجة التطبيقات، ومعدل اعتماد البرمجيات كخدمة، والأوضاع المالية. لكن المخاطر موجودة، فإذا حدثت حادثة أمنية أو تم إساءة استخدام من قبل الجمهور، فقد تؤدي إلى معارضة قوية من الجهات التنظيمية، مما يؤثر سلبًا على مشاعر السوق.
بشكل عام، ستحدد حالة التنفيذ الفني والتجاري في النصف الثاني ما إذا كان يمكن أن تستمر الحالة المتفائلة في النصف الأول.
مقاومة التنظيم والأخلاق
إذا شعرت الحكومة أو الجمهور أن الذكاء الاصطناعي قد خرج عن السيطرة، فمن المتوقع أن يتم اتخاذ تدابير تدخل سريعة: مثل تنفيذ نظام الترخيص، وفرض غرامات وفقًا للوائح حماية البيانات العامة (GDPR)، أو فرض قيود صارمة على بعض النماذج.
المقاومة الأخلاقية: يمكن أن تؤدي الفضائح، وتسريح العمال على نطاق واسع الناتج عن الأتمتة أو المعلومات الخاطئة التي تولدها الذكاء الاصطناعي، إلى تغيير سريع في مشاعر السوق، مما يجعل من الصعب على الأموال أن تتدفق.
قد تؤدي اختناقات وحدة معالجة الرسومات إلى إجبار الفرق التي تعاني من نقص في التمويل على الانسحاب، بينما ستقوم الشركات القوية مالياً بتخزين موارد الحوسبة.
تتزايد حدة حرب المواهب، حيث تقوم الشركات الرائدة بتجنيد أفضل المواهب.
تزداد سرعة حرق الأموال: بعض الشركات الناشئة تنفق أكثر من 100 مليون دولار سنويًا على خدمات السحابة، لكنها لم تتمكن من إطلاق المنتجات بسرعة. إذا استمر الفارق بين التكاليف والمنتجات في الاتساع، فمن المتوقع أن يحدث تخفيض في التمويل وقسوة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
5
مشاركة
تعليق
0/400
FloorSweeper
· 07-16 11:07
هذا مبالغ فيه، أليس مجرد حمقى يجمعون المال؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoSourGrape
· 07-13 12:26
لو كنت قد اشتريت بعض أسهم الذكاء الاصطناعي العام الماضي، لكان لدي الآن ربح.
سجلت تمويلات الذكاء الاصطناعي رقمًا قياسيًا في النصف الأول من عام 2025، حيث تدفق 58% من أموال رأس المال الاستثماري العالمية إلى مجال الذكاء الاصطناعي.
يستمر اتجاه استثمار الذكاء الاصطناعي، حيث تتجاوز أموال رأس المال الاستثماري المتدفقة إلى مجال الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من عام 2025 نصف المجموع.
خلال النصف الأول من عام 2025، واصلت استثمارات الشركات الناشئة في الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم ارتفاعها، متجاوزة بكثير مستوياتها في نفس الفترة من عام 2024. فقط في الربع الأول، جذبت استثمارات تتراوح بين 600 إلى 730 مليار دولار، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي تمويل مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2024، مع نمو يزيد عن 100%. شكلت استثمارات رأس المال المخاطر التي حصلت عليها شركات الذكاء الاصطناعي حوالي 58% من الإجمالي، وهو ما يعتبر ارتفاعًا كبيرًا مقارنة بـ 28% قبل عام، مما يبرز الاهتمام القوي للمستثمرين في الذكاء الاصطناعي.
تشير هذه الاتجاهات إلى أن رأس المال يتجمع في مجال الذكاء الاصطناعي بحجم غير مسبوق، وقد تضاعف المؤسسات الكبرى رهاناتها على الشركات التي يُعتقد أنها ستتفوق في هذا المجال، مما قد يعيد تشكيل نمط توزيع الأموال في النصف الثاني من العام.
التمويل الكبير تهيمن عليه مجموعة صغيرة من الرواد
في هذه الفترة، كانت جولات التمويل اللاحقة الضخمة التي تقودها الشركات الرائدة بارزة بشكل خاص. في مارس، جمعت شركة ذكاء اصطناعي 40 مليار دولار، محققة أعلى سجل تاريخي لجولات التمويل الخاصة، مع تقييم وصل إلى 300 مليار دولار. كما أن الجولة E لشركة ذكاء اصطناعي أخرى التي بلغت 3.5 مليار دولار رفعت تقييمها إلى 61.5 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك بعض الصفقات الكبيرة مثل تمويل شركة معينة بقيمة 2 مليار دولار وتمويل جولة E لشركة أخرى بقيمة 650 مليون دولار، مما رفع الإجمالي بشكل أكبر.
هذا الوضع الذي يُعتبر "الفائز يأخذ كل شيء" يركز معظم الأموال في أيدي عدد قليل جدًا من الشركات، مما قد يضغط على الأموال التي كان من الممكن أن تتجه نحو الشركات في مراحلها المبكرة أو الشركات الأصغر حجمًا.
تظهر أحجام التداول تأثير الجرس
بخلاف التمويل الضخم الذي يحظى باهتمام كبير، شهدت المعاملات المتوسطة ارتفاعًا كبيرًا، بينما ظل نشاط التمويل في جولات البذور انتقائيًا. بلغ الوسيط لتمويل جولات البذور في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 15 مليون دولار (بمتوسط حوالي 41 مليون دولار)، بينما بلغ الوسيط لتمويل الجولة A حوالي 75 إلى 80 مليون دولار، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط التاريخي (حيث كان الوسيط لتمويل الجولة A في جميع الصناعات العالمية حوالي 10 ملايين دولار في عام 2022). تتركز الوسائط لتمويل مراحل النمو في الجولات C وD بين 250 إلى 300 مليون دولار، بينما تم رفع المتوسط بسبب بعض الحالات المتطرفة.
يعكس توسع حجم التداول المنافسة الشديدة بين الشركات الرائدة في الصناعة. قد يتجه المستثمرون الذين لا يمكنهم إصدار شيكات بقيمة تسعة أرقام نحو مجالات متخصصة أو استثمارات في مراحل مبكرة، بينما يمكن لأي شركة ناشئة تدعي امتلاكها لرواية الذكاء الاصطناعي أن تحصل على تمويل أكبر وتقييم أعلى.
تركيز واضح في الصناعة والمنطقة
جذبت المشاركون في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي والنماذج الأساسية / البنية التحتية أكثر من 45 مليار دولار من التمويل في النصف الأول من العام، وهو ما يمثل أكثر من 95٪ من إجمالي التمويل المعلن. في حين كانت المجالات الرأسية للذكاء الاصطناعي التطبيقي تعاني من نقص في التمويل (حوالي 700 مليون دولار في قطاع الرعاية الصحية / التكنولوجيا الحيوية؛ وحوالي 20 إلى 30 مليار دولار في قطاع التكنولوجيا المالية / الشركات). من الناحية الإقليمية، تهيمن الولايات المتحدة (خاصة وادي السيليكون): في النصف الأول من العام، توجه أكثر من 99٪ من التمويل العالمي في مجال الذكاء الاصطناعي إلى الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها. بينما تعاني آسيا وأوروبا من تأخر نسبي، حيث كانت أكبر صفقة في الصين تمويل بقيمة 247 مليون دولار؛ بينما شهدت أوروبا فقط بعض جولات التمويل المتوسطة الحجم (على سبيل المثال، شركة في المملكة المتحدة حصلت على تمويل بقيمة 50 مليون دولار).
تتمحور هذه الحماسة حول الولايات المتحدة، حيث تقودها عدد قليل من الشركات الكبرى؛ ومن المتوقع أن تستجيب الحكومات والمستثمرون خارج الولايات المتحدة في النصف الثاني من العام من خلال إنشاء صناديق وطنية للذكاء الاصطناعي، وتقديم حوافز أو القيام باستثمارات عبر الحدود لتجنب التخلف.
آفاق النصف الثاني من العام: حماس مرتفع ولكن الحذر لا يزال موجودًا
على الرغم من أن الاستثمارات رأس المال سجلت رقمًا قياسيًا، إلا أن حذر المستثمرين بدأ يعود. ركزت العديد من جولات التمويل في النصف الأول على المستثمرين الاستراتيجيين أو المؤسسات (مقدمو خدمات السحابة، شركات تصنيع الرقاقات، الشركات الدفاعية)، مما يدل على أن المستثمرين يميلون أكثر نحو المشاريع التي لديها سيناريوهات تطبيقية فعلية وتعاون استراتيجي. مع دخول النصف الثاني من العام، سيراقب المستثمرون عن كثب أداء الشركات الناشئة التي حصلت على تمويل كبير في مجالات تسليم المنتجات والإيرادات والتعامل مع اللوائح، خاصة في ظل تزايد حدة المنافسة.
قد تفضل رؤوس الأموال في النصف الثاني من العام الشركات التي تظهر كفاءة وجاذبية حقيقية في السوق - وخاصة مزودي "الأدوات والمعاول" (الأدوات، الشرائح، برامج الشركات)، مما سيرفع من عتبة دخول اللاعبين الجدد، ويعزز من مزايا الشركات القائمة، وفي نفس الوقت يمثل تحديًا للداخلين الجدد.
الأهمية
ستكون النصف الأول من عام 2025 فترة حاسمة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي. ستشكل الكمية الكبيرة من الأموال التي تتدفق حاليًا إلى مجال الذكاء الاصطناعي (بالإضافة إلى الميل نحو عدد قليل من المشاركين والمناطق) نمط الابتكار والمنافسة للسنوات القادمة. بالنسبة للمستثمرين، فإن فهم اتجاهات الأموال وأسبابها سيكون أمرًا بالغ الأهمية للاستفادة من النصف الثاني من عام 2025. هل سيتمكن الفائزون من إثبات أن تقييماتهم معقولة، أم ستظهر تصحيحات وتركيز جديد؟ توفر بيانات النصف الأول دلائل مبكرة، مما يوفر مرجعًا لاستراتيجيات المحفظة، والاعتبارات السياسية (مثل قضايا مكافحة الاحتكار والأمن القومي)، وآفاق تمويل المؤسسين خلال النصف الثاني من العام.
التحليل الكلي والاتجاهات
1. زخم التمويل: ارتفاع غير مسبوق على أساس سنوي
في النصف الأول من عام 2025، تجاوزت استثمارات رأس المال المخاطر في شركات الذكاء الاصطناعي مستويات نفس الفترة من عام 2024 بشكل كبير. تشير بيانات موثوقة إلى أن حوالي 70 مليار دولار قد تدفقت على شركات الذكاء الاصطناعي في الربع الأول فقط، وهو ما يزيد عن نصف إجمالي تمويل قطاع الذكاء الاصطناعي لعام 2024. وهذا يعني أن حجم التمويل في النصف الأول من عام 2025 سيكون أكثر من ضعف حجم التمويل في النصف الأول من عام 2024 (بالدولار).
في الربع الأول من عام 2025، قفزت حصة الذكاء الاصطناعي في استثمارات رأس المال المخاطر العالمية إلى حوالي 53٪ إلى 58٪، بينما كانت قبل عام حوالي 25٪ إلى 30٪. وهذا يعني أن أكثر من نصف استثمارات رأس المال المخاطر العالمية موجهة حالياً نحو مجال الذكاء الاصطناعي.
العوامل الدافعة: عدد قليل من الاستثمارات الضخمة؛ إذا لم تكن هناك مثل هذه الاستثمارات، فإن أموال رأس المال الاستثماري العالمية ستظل ثابتة تقريبًا على أساس سنوي.
تأثير النصف الثاني من عام 2025: قد تعتمد مؤشرات الاستثمار المخاطر العامة على تدفقات التداول في مجال الذكاء الاصطناعي؛ أي انخفاض في حماس مجال الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى انخفاض مستويات التمويل العامة.
2.مرحلة التمويل: زيادة كبيرة في التمويل في المراحل المتأخرة، وحالة التمويل في المراحل المبكرة متباينة.
تشير البيانات إلى أن حجم التداول في مجال الذكاء الاصطناعي يظهر توزيعا على شكل قضيبين.
التمويل المتأخر (المرحلة C+) يهيمن: بلغ إجمالي تمويل جميع الصناعات في المرحلة المتأخرة 81 مليار دولار في الربع الأول من 2025، بزيادة تقارب 147% على أساس سنوي، حيث تعد الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الرئيسية.
المرحلة المبكرة: انخفض عدد المعاملات (انخفضت المعاملات العالمية في المرحلة المبكرة بنحو 19% على أساس سنوي)، لكن حجم التمويل زاد بشكل كبير.
النقاط الرئيسية: يقوم المستثمرون بضخ الأموال في مشاريع أقل ولكن مع رهانات أكبر - حيث يشعرون بالثقة بشأن موضوعات معينة في الذكاء الاصطناعي، بينما يتبنون موقفًا حذرًا بشأن مجالات أخرى. من المتوقع أن تستمر هذه الحالة من الانقسام في النصف الثاني من العام.
3. تخصيص الصناعة: النماذج الأساسية وبناء البنية التحتية
حوالي 95٪ من الأموال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تطارد مطوري نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية والبنية التحتية الخاصة بهم (الحوسبة السحابية، الرقائق، منصات التطوير). وقد استحوذ شركتان رائدتان فقط على حوالي 60٪ من أموال مجال الذكاء الاصطناعي خلال النصف الأول.
بالمقارنة، فإن مجالات التطبيقات الرأسية تبدو غير ذات أهمية.
المنطق الاستثماري: السيطرة على "تكديس الذكاء الاصطناعي"؛ قد يتم تسويق التطبيقات الرأسية أو تواجه فترات أطول للدخول إلى السوق.
4. توزيع المناطق: التركيز في الولايات المتحدة، منطقة الخليج تشكل نصف قيمة التمويل.
71% إلى 73% من إجمالي رأس المال الاستثماري العالمي في الربع الأول يتجه إلى أمريكا الشمالية؛ وبحسب القيمة، فإن تركيز الأموال في مجال الذكاء الاصطناعي حوالي 99% في الولايات المتحدة. تستحوذ منطقة خليج سان فرانسيسكو وحدها على ما يقرب من نصف رأس المال الاستثماري العالمي.
أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: كانت هناك فقط بعض الصفقات المتوسطة الحجم في الذكاء الاصطناعي (حصلت إحدى الشركات على تمويل قدره 50 مليون دولار بينما حصلت شركة أخرى على تمويل قدره 44 مليون دولار).
منطقة آسيا والمحيط الهادئ: تم جمع 1.8 مليار دولار فقط للذكاء الاصطناعي في الربع الأول من 2025 (بانخفاض 50% على أساس سنوي)؛ أكبر جولة تمويل في الصين كانت 247 مليون دولار حصلت عليها إحدى الشركات.
بشكل عام: الولايات المتحدة تتمتع بميزة في حجم الاستثمارات في هذه "سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي".
5. هيكل المستثمر:
استثمرت صناديق الثروة السيادية وصناديق العبور في جولات تمويل متعددة.
قسم رأس المال الاستثماري في الشركات الكبرى في التكنولوجيا نشط جداً.
الأثر الصافي: تدفق رأس المال من جميع الأطراف.
النظرة المستقبلية لنصف السنة الثاني:
معلم تنظيمية
تستمر الحكومات في جميع أنحاء العالم في استكشاف كيفية التعامل مع الذكاء الاصطناعي. في الاتحاد الأوروبي، من المتوقع أن يتم الانتهاء من "قانون الذكاء الاصطناعي" بحلول نهاية عام 2025. من المتوقع أن تبدأ الشركات الناشئة في النصف الثاني من العام في معركة ضغط، وقد تظهر أيضًا إشارات الامتثال المبكر. في الولايات المتحدة، ستكون الأوامر التنفيذية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وأي تحركات من الكونغرس - مثل جلسات الاستماع أو التشريعات المقترحة - حاسمة. قد تعيد اللوائح الجديدة المتعلقة باستخدام البيانات، وشفافية النماذج، أو ضوابط تصدير الرقائق تشكيل الوضع الاقتصادي للشركات الناشئة وثقة المستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، يجب أن نولي اهتمامًا لشراء الحكومة الأمريكية للذكاء الاصطناعي - قد توفر الشائعات حول خطة بقيمة عدة مليارات من الدولارات إشارة طلب مهمة لشركات الذكاء الاصطناعي التي تركز على المؤسسات.
قنوات الاكتتاب وطرق الخروج
على الرغم من الزيادة الكبيرة في تمويل القطاع الخاص في عام 2025، إلا أنه لم يتم رؤية أي طرح أولي عام (IPO) بارز في مجال الذكاء الاصطناعي. قد يتغير هذا الوضع في النصف الثاني من العام. بعض الشركات المعروفة قد تكون مرشحة محتملة لعمليات الطرح العام.
في الوقت نفسه، قد تتصاعد أنشطة الاستحواذ. قد تتدخل شركات التكنولوجيا الكبرى: قد تستحوذ على فرق الذكاء الاصطناعي الأصغر أو مزودي البنية التحتية الرئيسيين. قد يؤدي الاستحواذ الكبير على الذكاء الاصطناعي إلى إعادة تشكيل مشهد المنافسة وجلب عوائد لشركات رأس المال الاستثماري.
الاختراقات التقنية وإطلاق المنتجات
نتطلع إلى الكشف عن أخبار كبيرة: قد يكون نموذج الجيل التالي من شركة معينة، أو أجهزة تم إطلاقها بالتعاون مع شخصيات معروفة.
أي اختراق كبير في القدرات (مثل النماذج القادرة على الاستدلال أو النماذج التي تقلل التكاليف بمقدار 10 مرات) قد يثبت التقييمات المبالغ فيها ويؤدي إلى تدفق جديد من رأس المال.
يجب أيضًا الانتباه إلى جاذبية المؤسسات - مبيعات واجهات برمجة التطبيقات، ومعدل اعتماد البرمجيات كخدمة، والأوضاع المالية. لكن المخاطر موجودة، فإذا حدثت حادثة أمنية أو تم إساءة استخدام من قبل الجمهور، فقد تؤدي إلى معارضة قوية من الجهات التنظيمية، مما يؤثر سلبًا على مشاعر السوق.
بشكل عام، ستحدد حالة التنفيذ الفني والتجاري في النصف الثاني ما إذا كان يمكن أن تستمر الحالة المتفائلة في النصف الأول.
مقاومة التنظيم والأخلاق
إذا شعرت الحكومة أو الجمهور أن الذكاء الاصطناعي قد خرج عن السيطرة، فمن المتوقع أن يتم اتخاذ تدابير تدخل سريعة: مثل تنفيذ نظام الترخيص، وفرض غرامات وفقًا للوائح حماية البيانات العامة (GDPR)، أو فرض قيود صارمة على بعض النماذج.
المقاومة الأخلاقية: يمكن أن تؤدي الفضائح، وتسريح العمال على نطاق واسع الناتج عن الأتمتة أو المعلومات الخاطئة التي تولدها الذكاء الاصطناعي، إلى تغيير سريع في مشاعر السوق، مما يجعل من الصعب على الأموال أن تتدفق.
حساب والقيود على المواهب
نبض الذكاء الاصطناعي - معالجات الرسوم (GPU) والمهندسون النخبة - لا يزالون نادرين.
قد تؤدي اختناقات وحدة معالجة الرسومات إلى إجبار الفرق التي تعاني من نقص في التمويل على الانسحاب، بينما ستقوم الشركات القوية مالياً بتخزين موارد الحوسبة.
تتزايد حدة حرب المواهب، حيث تقوم الشركات الرائدة بتجنيد أفضل المواهب.
تزداد سرعة حرق الأموال: بعض الشركات الناشئة تنفق أكثر من 100 مليون دولار سنويًا على خدمات السحابة، لكنها لم تتمكن من إطلاق المنتجات بسرعة. إذا استمر الفارق بين التكاليف والمنتجات في الاتساع، فمن المتوقع أن يحدث تخفيض في التمويل وقسوة.