美国拟推稳定币法案，多种稳定币或受影响

自Terra/UST崩溃事件后，美国对稳定币监管日益重视。近日，美国众议院提出的稳定币法案草案引发关注，其中对类似TerraUSD的算法稳定币提出禁令。

该法案草案明确指出，发行或创建新的"内生抵押稳定币"将被视为非法。这类稳定币通常可以固定价格兑换，且其价值维持依赖于同一创造者的另一数字资产。

内生抵押稳定币解析

内生抵押稳定币指使用发行方自创的资产（如治理代币）作为抵押品来发行稳定币。这种机制在牛市可能导致抵押品价格和稳定币数量螺旋上升，而在熊市则可能引发清算导致的死亡螺旋。监管者认为此类机制风险较大。

各类稳定币面临的监管风险

1. 超额抵押类（如sUSD、aUSD）： 尽管采用高抵押率，但因使用自身治理代币作抵押，可能符合"内生抵押稳定币"定义，面临监管风险。

2. 类Terra机制（如USDN）： 与Terra类似的Neutrino Protocol可能面临监管。虽然表面上Neutrino和Waves不属同一创造者，但USDN的价值维护依赖于Neutrino发行的NSBT，符合禁令判断标准。

3. 部分算法稳定币（如Frax）： 尽管当前抵押率高，但因包含算法部分，可能被视为法案禁止对象。特别是在极端情况下，若抵押率降至0，将与Terra机制相似。

4. 法币抵押型稳定币： 法案为合法发行法定货币支撑的稳定币提供了渠道，但需经相关监管机构批准。未经批准发行可能面临严厉处罚。

5. 其他去中心化稳定币： 如DAI、LUSD等主要以ETH作为抵押品的稳定币，目前尚不清楚在新法案下的合法性。

结语

该稳定币法案草案对去中心化稳定币，特别是内生抵押稳定币提出了严格限制，可能影响包括一些相对安全的稳定币项目。对于中心化稳定币，法案明确了监管机构，银行发行稳定币可能成为新趋势。

值得注意的是，该法案目前仍处于草案阶段，最终版本可能会有所调整。具体实施细节和时间表还有待进一步明确。