上市公司加密资产储备战略背后的推动力量

近年来，将加密资产纳入资产负债表的上市公司数量呈上升趋势。从某科技公司大举押注比特币，到某媒体集团筹集25亿美元构建比特币国库，再到多家传统工业与科技巨头小规模试水稳定币或以太坊战略储备。据某数据平台显示，截至7月17日，已有154家上市公司采用比特币战略储备；另一份研究报告指出，上市公司累计投入加密资产高达760亿美元。

除了政策利好和某些公司的示范效应外，在背后支撑这一浪潮的，还有专注于机构级数字资产布局的加密风投与Web3基金。它们通过领投PIPE（私募股权投资已上市公司股份）、可转债、反向并购等方式，为上市公司提供加密货币买入、代币化股权、稳定币结算与链上国库管理等全方位解决方案。

推动上市公司加密化的主力机构，已从早期的几家知名投资公司，扩展到包括多家新兴加密投资机构，近期越来越多的加密VC开始加入这一行列。

主要参与机构及其动向

某知名加密投资公司A

该公司投资了多家DAT（Digital Asset Treasury）公司，其中最著名的是由一位长期比特币支持者领导的金融服务公司。该公司正试图效仿某科技公司的策略，并得到了三家行业巨头的支持。投资公司A指出，这家公司的规模恰好足以利用所有资本市场工具，同时市值较小，因此能够以更快的速度实现每股收益的增长。

此外，投资公司A还领投了另一家纳斯达克上市公司，该公司正在借鉴某科技公司的策略，但将其应用于某公链。投资公司A认为，这种策略具有多方面优势，包括潜在的更大上涨空间、更高的波动性可能带来更高收益、质押收益可促进每股代币增长等。

除了支持持有比特币和某公链代币财库的上市公司，投资公司A同样投资了美国首家以太坊数字资产财务公司。该公司由以太坊生态中的重要人物牵头推出ETH财库策略。

某加密金融服务公司B

2025年5月，某媒体集团宣布通过发行15亿美元普通股和10亿美元可转债，筹集约25亿美元用于比特币国库建设。公司B不仅作为该笔债权与股权融资的财务顾问，同时也是主承销商之一，为公司设计融资结构并承诺提供流动性支持。

此前，公司B已协助多家非加密原生企业开展加密支付与国库实验，并在若干SPAC合并中担任顾问，推动标的公司将数字资产纳入其战略资产配置。公司B于2024-2025年间累计参与超过8亿美元上市公司加密相关融资，涵盖股权投资、债务融资与顾问服务多个层面。

某Web3投资公司C

2025年7月，公司C宣布与一家餐饮和包装食品公司签署了一份不具约束力的谅解备忘录。公司C将向该食品公司的比特币国库收益策略投入高达1亿美元比特币。公司C的联合创始人也将加入该食品公司的"比特币愿景委员会"，为其国库管理和收益优化提供战略指导。

此外，作为在NFT热潮中崛起的Web3行业的知名投资者，公司C本身也在寻求赴美上市的机会。据报道，公司C正计划在纽约公开上市，力求抓住监管环境变化带来的机遇。随着NFT和GameFi项目的衰退，除投资外，公司C最新的财务报告还显示其正向咨询服务转型，涵盖代币咨询、代币经济学、营销、上市咨询、节点运营和交易服务。

某亚洲加密投资公司D

2024年12月，公司D宣布推出规模1.5亿美元的基金，目标是为亚洲上市公司复制某科技公司式的比特币国库管理模式。基金将重点关注日本、香港、泰国、台湾和韩国等市场的上市公司。

今年5月，公司D通过与一家纳斯达克上市的香港奢侈品分销商的战略合并，进入公开市场并更名。此次合并使该分销商获得公司D的比特币专业知识，后者将参与分销商的投资与国库管理。该分销商已宣布将采用比特币储备战略，并计划动用1.5亿美元资金支持亚洲市场上至少十家上市公司的比特币国库项目。

日前，包含公司D在内的比特币投资者联盟，通过向一家韩国上市软件服务商定向增发约5,886万股新股，合计募资约2500万美元。该软件服务商计划利用新资本支持其日常运营，并在数字资产领域开展新的业务计划。

某加密交易公司E

2025年6月，一家健身器材和数字健身服务公司宣布签署总规模高达5亿美元的"某AI项目代币国库"融资框架，首笔5,500万美元由公司E与另一家投资机构共同投资。资金将专用于通过某加密托管平台购买该AI项目的代币，作为其资产负债表中的链上配置资产。该健身公司称若计划能完全落地，预计将使其拥有最大的专注于AI代币的公开上市加密资产库。据公司E官方发布的研究文章，其将继续在美国股票市场中探索构建类似交易的新机会。

其他参与机构

除上述主要机构外，还有多家知名加密风投参与了上市公司的加密资产储备战略。如某加密投资公司F成为一家消费品企业的重要支持者，主导了该企业1.5亿美元的可转债发行，以锁定的某公链代币作为抵押。另一家加密交易公司G则牵头向该消费品企业进行了1亿美元的私募发行，用于购买并质押某公链代币。

此外，在一家"上市比特币财务储备公司"完成的规模达7.5亿美元的融资中，也有多家加密风险投资公司参与。这些机构的广泛参与，反映了传统资本对高质量加密资产日益增长的需求，同时也展现了加密投资机构在推动上市公司加密化进程中的重要作用。