加密货币市场周报：BTC高位整理，短期调整或为良性

4月低点以来，BTC最高反弹幅度达50%，表现优于纳斯达克指数，并创下历史新高。然而，短期内的大幅上涨也积累了一定抛压。自5月22日起，BTC市场出现规模性抛售，对处于高位且领先美股的BTC形成压力，成为价格下跌的动力来源。

本周四，由于市场恐慌情绪，BTC下探至100000美元支撑位。随后价格持续反弹，重新回到上升趋势线之上。伴随美股调整，BTC现货ETF的买力收敛，使得BTC短期难以吸收抛压继续上行。值得注意的是，随着价格回调，本周交易所流出规模大幅增加，表明有新进资金在借调整之机吸收筹码。

非农就业数据的利好为BTC的企稳和反弹营造了良好氛围，但真正突破新的台阶可能还需要关税政策、加密货币政策或美联储降息取得更大进展。

宏观经济与政策动向

美国5月就业数据表现略超预期，推动三大股指上涨，黄金下跌。当前市场定价接近"软着陆"，即经济逐渐放缓至可持续增长水平，同时避免严重衰退或大规模失业。这一状况也意味着美联储降息可能延后。

关税政策方面仍存在不确定性。虽然双方领导人进行了通话并约定代表将进行磋商，但距离签署协定仍有一段时间。此外，加拿大政府对美国提高钢铝关税表示可能采取报复措施。

加密货币市场分析

BTC在5月22日创下历史新高后进行了为期两周的回调。上周回撤3.07%，本周大幅震荡微涨0.08%。在调整过程中，成交量处于萎缩状态。两周最高回调幅度约10%，整体在前期支撑位之上运行。

当前BTC的调整属于良性，在美股尚未突破新高的情况下，BTC维持一定时间的震荡在所难免。未来再创新高可能需要关税政策、加密货币政策或美联储降息取得更大进展。

市场资金流向

随着BTC创下历史新高，短线和长线资金均出现一定程度的获利了结。这一抛压在5月22日达到阶段性高点，此后逐渐减少。值得注意的是，伴随抛售减少，中心化交易所的流出规模却在增加，本周流出达76520.72枚，远高于日常每周1-2万枚的流出规模，显示长线资金对当前价格的认可。

BTC现货ETF在过去两周出现小幅资金流出，上周1.35亿美元，本周1.28亿美元。这种流出发生在BTC大幅上涨且美股震荡的背景下。尽管如此，考虑到美股整体走势，对大幅下探的担忧可能不必过度。虽然技术上存在继续回踩10万美元的可能，但在供需脆弱平衡中，突破性上涨可能在短期内发生。

根据市场周期指标，BTC当前处于上升期。未来市场走势仍需密切关注宏观经济政策和行业发展动向。