RWA赛道新星：Ondo Finance的转型之路与产品布局

在DeFi 2.0时代，真实世界资产(RWA)被视为开启新篇章的关键。然而，对普通投资者而言，RWA产品的门槛仍然较高。如何在这个新兴赛道中抢占先机？主要有两种方式：一是投资RWA项目代币，二是选择门槛较低的RWA产品。

本文将聚焦于Ondo Finance，这是一个在RWA领域崭露头角的项目。我们将深入探讨其发展历程、产品线以及代币情况，为读者提供一个潜在的RWA投资选择。

Ondo Finance：成功转型的一年

Ondo Finance成立于2021年，最初专注于流动性服务(LaaS)领域。随着2022年熊市来临，DeFi市值和链上流动性萎缩，项目发展遇到瓶颈。2023年1月，Ondo Finance果断转型进军RWA赛道。经过一年的努力，截至目前，Ondo Finance在RWA赛道中的总锁仓量(TVL)达到1.83亿美元，位列第三。

Ondo Finance的成功很大程度上归功于其产品设计。RWA产品的核心在于如何安全有效地连接现实和虚拟世界，确保投资者购买和赎回过程的安全性和规范性。目前，Ondo Finance推出了三款主要产品：OUSG、USDY和OMMF。

OUSG：美国短期国债ETF代币化

OUSG是Ondo Finance的主打产品，TVL达1.17亿美元。其底层资产主要来自贝莱德旗下的短期美债ETF（SHV），辅以少量USDC和USD作为流动性储备。

SHV ETF成立于2007年，投资于1年期以内的短期国债，追踪ICE美国短期国债指数。目前SHV ETF的总资产约184亿美元，年化回报率为5.17%，标普评级为AA级。

OUSG当前价格为104.66 USD，年化收益率为4.69%。投资者可在以太坊、Polygon和Solana链上购买。Ondo I LP作为基金管理方和SPV，负责管理OUSG的SHV ETF份额，这有助于实现风险隔离，保护投资者利益。

OUSG收取0.15%的基金管理费，最多0.15%用于支付基金管理人、审计等服务费用，此外还有0.15%的ETF管理费由贝莱德收取。

然而，OUSG的投资门槛较高。除了KYC验证，投资者还需满足"合格购买者"要求，即至少持有500万美元的投资组合，最低购买额度为10万USDT。

USDY：生息稳定币的创新

USDY是一种由短期美国国债和银行活期存款担保的代币化票据。相比OUSG，USDY更适合普通投资者，最低购买额度仅500美元。投资者可在购买后40-50天在链上铸造转让。目前USDY价格为1.02 USD，年化回报率为5.10%，TVL达6620万美元。

USDY可视为一种具有利息的稳定币，其背后支撑为传统银行，且符合美国监管要求。USDY的设计重点包括：

1. 结构设计：由Ondo USDY LLC作为SPV发行，资产与Ondo Finance分开管理。
2. 超额抵押：最低3%的首次损失位置用于缓解市场波动。
3. 第一优先权：投资者对基础资产拥有优先权。
4. 每日透明度报告：由Ankura Trust提供独立验证的每日报告。
5. 资产配置：65%银行存款，35%短期美国国债。
6. 资产托管：美国国债存放在摩根士丹利和StoneX的现金托管账户中。

USDY通过这些设计，有效降低了项目风险，提高了资金安全性。

OMMF：美国政府货币市场基金

OMMF是基于美国政府货币市场基金（MMF）的RWA代币，目前尚未正式发布。

Flux Finance：提供流动性解决方案

2023年2月，Ondo Finance推出基于Compound V2的借贷平台Flux Finance。该平台为RWA产品提供了新的流动性渠道，解决了官方赎回渠道时间成本高的问题。目前，Flux Finance主要支持OUSG产品的借贷。

Ondo代币：未来走向仍不明确

Ondo Finance在转型前发行了ONDO代币，并在Coinlist上进行公售。代币经过一年锁仓期后，于2024年1月18日解锁流通。目前ONDO代币价格为0.27 USDT，较解锁后上涨近2.5倍。

Coinbase已将ONDO添加至资产上线路线图。值得注意的是，Coinbase不仅是Ondo Finance的投资者，还是其RWA产品中USDC兑换美元的唯一通道。

然而，ONDO代币的具体用途仍不明确。官方表示，ONDO是Ondo DAO和Flux Finance的治理代币。未来可能会将ONDO与RWA产品结合，作为链上流动性的激励手段。

总的来说，Ondo Finance在RWA赛道上展现出了巨大潜力。其产品设计兼顾了安全性和流动性，为投资者提供了多样化的选择。然而，ONDO代币的未来发展仍存在不确定性，投资者需保持谨慎态度。