稳定币生态系统的转型:从发行到分销的价值转移

稳定币已成为加密领域不可或缺的金融工具,总供应量超过2400亿美元,年交易量达3.1万亿美元。然而,这些数字背后存在许多误区和隐藏趋势。

稳定币市场的现状

• 发行方为扩大市场份额,向分销商支付高额费用。Circle在2023年向Coinbase等分销商支付了9亿美元,占其收入的一半以上。

• 31%的交易量来自MEV机器人的高频操作,实际人工参与的交易量远低于表面数据。

• 稳定币财富高度集中 - 99%的钱包余额不足1万美元,而仅2万个钱包就控制着760亿美元,占总供应量的32%。

• 真正的爆发式增长发生在过去6个月。自去年夏季以来,DeFi稳定币交易量从1000亿美元飙升至6000亿美元。

价值转移趋势

1. 从发行方到分销商:随着可信发行方的增多,分销商在用户关系和体验方面的影响力日益增强。

2. 可编程性和精准性:新一代稳定币包含可编程功能,如勾稽能力、合规规则和条件转移,使价值能在整个生态系统中共享。

3. 链上应用的崛起:DeFi协议和MEV驱动的参与者在交易量方面最为活跃,凸显了链上应用的重要性。

主要使用场景

1. 中心化交易所(CEX):占总供应量的27%,总交易量的11%。

2. 去中心化金融(DeFi):占总供应量的11%,总交易量的21%。主要应用于DEX、借贷市场、抵押债仓等。

3. MEV:占总交易量的31%,但供应量占比不到1%。

4. 未归属钱包:占总供应量的54%,总交易量的35%。包括散户用户、未知机构、初创企业等。

未来展望

稳定币的未来将由创造应用程序、基础设施和用户体验的构建者主导。随着监管框架完善和用户友好型应用激增,稳定币有望迎来指数级增长,成为全球金融的基石。