地缘局势影响加剧，加密市场高位震荡整理

近期地缘政治局势动荡加剧，引发市场短期避险情绪。美联储降息预期升温，但市场整体保持谨慎观望态度。

资金流动方面，ETF净流入10.2亿美元，但动能有所放缓。稳定币增发增速回落，USDT溢价转弱，显示资金入场意愿不强。

主流加密货币走势分化。比特币冲高后回调，以太坊补涨但动能减弱。机构投资者继续增持，市场结构仍偏中性偏强。

小市值代币流动性略有改善，但上攻受阻再度回调。TOTAL2指数反弹受阻，OTHERS市值占比止跌震荡。链上活跃度仍处于弱势区间。

目前市场处于整理末端，短期需等待资金突破配合。建议耐心观察小市值代币结构是否转强，以及主流币资金回流迹象。

宏观经济形势

美联储维持降息2次预期不变，但因关税、通胀上修及经济下修，降息路径趋于保守。预计第三季度难以立即降息，9月可能是首次降息时点。年底核心通胀或升至3.0%。

资金流向分析

ETF资金本周净流入28亿美元，流入量大幅增加。稳定币本周增发23亿，日均增发3.21亿，处于较高水平。场外溢价有所上升，反映市场情绪有所回暖。

主流加密货币分析

比特币技术面处于震荡上行区间，10.3万美元以上筹码增强。

以太坊表现弱于比特币，ETH/BTC比价维持震荡，资金持续流向比特币。以太坊链上活跃地址上升，可能预示筑底完成。

短期市场展望

当前市场处于高位整理阶段，短线需等待资金突破配合。建议关注小市值代币结构是否转强，以及主流币资金回流迹象。同时需警惕地缘局势变化对市场的潜在冲击。