宏观经济月报：美股财报季来临，加密市场十月表现亮眼

10月，美国经济呈现平稳态势，缓解了市场对宏观经济的担忧。美国大选成为影响市场的主要因素；科技股在月末遭遇大幅下跌；加密市场则成为避险的热门选择，比特币价格逼近历史高点，新一轮加密资产上涨行情可能已经开始。

11月美国经济数据喜忧参半：9月非农就业增加25.4万人，高于预期；失业率降至4.1%；制造业和服务业PMI均创2个月新高。然而，通胀压力仍然存在：9月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨3.3%，均略高于预期。这些数据使得市场普遍预期美联储11月将降息25个基点。

美联储最新发布的褐皮书描绘了一幅经济平稳、通胀减缓的温和经济图景，基本将美国经济定性为软着陆。然而，褐皮书也多次提到即将到来的美国大选带来的不确定性，认为这可能导致消费者和企业推迟投资决策。

目前，美国经济已被定性为软着陆，经济面对市场的影响总体正面。这意味着政治因素成为决定市场短期走势的主要原因，投资者需要关注政治问题可能带来的交易风险。

美国股市在10月最后一个交易日遭遇重挫，三大指数集体下跌，科技股普遍下滑。道指下跌0.90%，纳指跌幅达2.76%，标普500指数下跌1.86%。主要科技公司如苹果、英伟达、微软、谷歌、亚马逊、Meta和特斯拉均出现不同程度的下跌。

从财报来看，特斯拉表现亮眼，三季度盈利超出预期，毛利率有所提升。公司在AI领域的投入也成为股价上涨的重要动力之一。

值得注意的是，政治因素正在超越宏观经济，成为市场交易的核心逻辑。某与特朗普相关的媒体科技公司股价本月大涨近250%，显示市场押注特朗普在选举中获胜。这种"特朗普交易"成为当前美股的主旋律。

在这个财报季和大选前夕的双重影响下，美股市场波动加剧。而日本、法国、德国等国股市则相对平静，似乎在等待美国大选带来的变数。

加密货币市场在经历长期横盘后，终于迎来了显著上涨。比特币价格直逼历史高点，美国比特币ETF也迎来密集资金流入。政治因素成为推动加密市场的重要力量，无论哪位候选人当选，加密货币都可能迎来新的发展机遇。

相比之下，以太坊的表现较为疲软，近两个月一直处于横盘状态。这可能与其他公链（如Solana）的崛起有关，特别是在meme币炒作方面。预计在美国大选后，meme炒作热度降低，以太坊可能会重新吸引资金回流。

随着经济担忧的消退，市场重新聚焦于AI主题。尽管美国大选带来不确定性，但加密市场意外成为当前投资的优选。这或许表明比特币正在被更多投资者认可为优质避险资产。随着美国大选尘埃落定，全球宏观局势逐渐明朗，市场可能重新聚焦AI叙事，加密市场有望保持活跃，可能再现"股币双飞"的繁荣景象。