比特币价格剧烈波动，ETF买盘或成止跌关键

近期比特币价格快速跌破56,000美元重要支撑位，传统技术分析难以准确判断底部位置。面对市场恐慌情绪，我们有必要回归价格形成的基本机制，分析比特币供需关系，以期在纷繁复杂的市场中找到最佳买点。

目前市场主要受两方力量影响:

卖方压力来自:

• 德国政府抛售查获比特币
• Mt. Gox交易所赔付
• 年初获利盘和矿工跟随抛售

这些抛压主要通过加密交易所进行，可通过链上行为监控追踪。

买方力量主要来自: 美国比特币现货ETF投资者，主要通过股票账户参与。可通过ETF盘中成交量和盘后资金流向指标追踪。

买盘分析:美股乐观情绪或带动ETF抄底

从长期来看，今年买盘力量可能持续存在，主要基于以下宏观因素:

1. 美国可能降息，推动风险资产价格上涨
2. 特朗普再次参选或改善加密货币监管环境

通过分析近6个月比特币价格与美股相关性可以发现，近期暴跌与比特币现货ETF休市不无关系。从芝商所比特币期货成交量来看，机构投资者情绪相对稳定，可能正在等待抄底机会。

7月5日比特币现货ETF恢复交易后的表现值得关注。近期美股情绪乐观,多只科技股创新高，投资者抄底特斯拉两周内收益近40%。比特币ETF买家是否会跟随美股抄底?其中盘中交易量和盘后资金净流入是核心观察指标。更高交易量代表更强抄底意愿,有望发出止跌信号;若能带来链上资金净流入,将进一步增强投资者信心。

卖盘分析:德国政府与Mt.Gox抛压或低于预期

德国政府目前仍持有4.227万枚比特币,占查获总量的83.94%。短期内是否继续大量抛售存在不确定性。

Mt.Gox方面,预计向债权人赔偿14.2万枚比特币。据日本加密社区消息,可能超70%债权已被机构收购,不会造成大量抛压。剩余约4-5万枚比特币可能带来抛压。7月5日Mt.Gox已转出约5万枚比特币,其中1544枚转入交易所,47228.7枚转至新地址暂无动向。综合来看,Mt.Gox实际抛压可能低于市场预期。

此外,矿工抛售也是本轮下跌影响因素,但这部分卖盘随行就市,预计随比特币止跌而停止。

总的来说,买盘基于长期利好,卖盘源于特殊事件带来的短期情绪性恐慌。这种不可重复的事件可能为长期看好比特币的投资者提供买入机会。根据以往经验,市场对特殊事件抛压的情绪消化通常不超过两个月。本轮下跌从6月7日开始,预计8月7日后可能逐步消化完毕。而近两日创下的单日最大跌幅,可能就是本轮下跌的最低点。