BTC维持反弹势头，美联储态度偏鹰引发市场波动

本周比特币（BTC）开盘价为83733.07美元，收盘价85177.34美元，全周上涨1.72%，振幅4.06%。这是BTC连续第二周实现反弹，但市场上攻信心不足，成交量明显萎缩。BTC价格继续运行于下降通道之外，正在试探200日均线这一关键技术指标。

在全球贸易局势方面，美国政府的关税政策进入第二阶段的"谈判"环节。与日本的先行谈判结果不及预期，使美国政府面临困境。主要目标国家强硬反制，次要目标国家也纷纷转向强硬立场。这些国家采取以时间换空间的策略，实际上，当美国在关税问题上与全球对抗时，其自身也面临前所未有的压力。

本周三，美联储主席发表讲话称，目前他们有能力等待更明确的信息再考虑调整政策立场。美联储以不变应对关税战之变，导致股市、债市和汇市三重压力重新回到华盛顿。

有政要多次敦促降息，并开始考虑更换美联储主席。然而，在这一行动取得实质性突破之前，我们倾向于认为政治、经济和市场将在中长期内沿着理性路径运行。

政策、宏观金融及经济数据

在与日本的先行谈判中，美国并未取得实质性进展。相反，日本首相在会谈开始前的公开讲话表现得非常强硬。在中国强硬反制后，更多国家虽然仍在排队与美国谈判，但也意识到美国的处境并不如其宣称的那么有利。

消费者信心持续低迷，企业界对生产计划感到困惑。没有等来政府和央行的援助，华尔街继续抛售多头头寸，并减少交易量。

本周4个交易日中，主要股指均连续下跌。纳斯达克、标普500和道琼斯指数分别录得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量明显下降。

债市同样表现不佳。2年期国债收益率继续下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍处高位。债市风险主要集中在长期国债，上周大涨11.25%的势头显示在大幅抛售中，流动性已呈危急之势。

美元指数连续4周下跌，本周低至99.171%。资金正在从美国流向欧洲。美元指数下跌是股市下跌而债市未能吸收流出资金的结果。资金外流是美国最不愿意看到的情况。

美联储官员的发言总体一致，认为经济尚未出现恶化，关税将给降低通胀和经济发展带来巨大不确定性。在情况更明朗之前，美联储将保持观望态度。

美联储的"鹰派"言论打消了市场对临时降息救市的幻想。截至周末，5月降息概率已跌至14.4%。市场目前倾向于美联储将在6月进行首次降息，概率为70.2%，全年预计降息4次。

抛压与抛售

本周链上抛压继续减弱，较上周大幅下降。全周链上抛售规模降至107810.75枚，其中短期持有者103713.35枚，长期持有者为4097.4枚。交易所净流出持续，本周达到19467.31枚。

长期持有者群体仍在发挥稳定器作用，本周净增持近10万枚。随着价格反弹，短期持有者群体整体浮亏水平降至8%左右。

资金流动

稳定币通道实现1月以来最高周流入规模，超过9.5亿美元。ETF通道资金净流入超过1000万美元，BTC近期表现持续强于纳斯达克指数。

周期指标

根据某分析引擎数据，BTC周期指标为0.125，表明市场处于上升中继期。