前言

在币圈如果曾经打开交易所的合约市场或数据平台，应该会看到一个被频繁讨论的指标：多空比率（Long/Short Ratio），有些人说它能看出市场风向，有些人说它是反指标，还有人说：每次看到多空比都做反的，才不会被割。

多空比率是什么？

所谓的多空比率，英文是 Long/Short Ratio，字面意思就是看有多少人做多单（Long），有多少人做空单（Short），然后拿来比较。举个简单例子：

• 如果有 60% 的人做多，40% 的人做空，那么多空比率就是 60:40（1.5:1）; 反过来如果空军多于多军，那可能就是 40:60（0.67:1）

可以把它想像成市场情绪的即时快照，大多数人现在偏多还是偏空？

（来源：coinglass）

多空比率的数据来源

多空比率的数据来源，主要来自各大合约交易所的开仓情况（open interest），但要注意不同平台的统计方式可能略有差异：

• 有些是依照「持仓人数比例」计算

• 有些是依照「资金部位大小」来算

• 有些甚至分为「主动开仓者 vs 市场总持仓」

所以当我们在看多空比的时候，请先搞清楚，这个比率是统计人数？还是统计金额？因为 100 个人开 100 U 的单子，和 1 个人开 10,000 U，是完全不同的逻辑。

多空比率怎么看？

一般来说，常见的多空比解析会有以下几种情况：

1. 多空比率 > 1（多单占比高）

市场整体偏多，情绪乐观，这种情况通常代表：

• 散户或杠杆玩家认为价格会上涨

• 大部分资金都在押多

2. 多空比率 < 1（空单占比高）

市场整体偏空，情绪保守，可能代表：

• 大家在担心崩盘或回调

• 开空单避险、赚价差的资金变多

但这里的陷阱也同时出现，市场可能不会照着大多数人预期的方向走。

多空比率是反指标吗？

这是币圈交易员间最常吵的问题，同时也是一个没有一定的答案。有人说：多空比高就得做空

，因为多数人开多，交易所就会找机会把多单清掉，产生空军来袭、连环爆仓的局面。但也有人说：不一定，因为真正能推动价格的是现货+大资金方向，不是散户开仓意愿。所以最正确的说法是：多空比不是指标，而是情绪数据；不能单独使用，但可以辅助判断。

多空比率要搭配什么一起看？

如果想更有系统地运用多空比率，而不只是情绪对做，建议搭配以下几个数据一起观察：

1. 资金费率（Funding Rate）

如果多空比高、而且资金费率也是正的，代表市场过热，可能要提防回调。

2. 持仓量（Open Interest）

多空比升高的同时，如果 OI 也在飙升，表示市场杠杆在放大，可能引爆强平潮。

3. 价格走势 vs 多空比变化

• 价格上涨，但多空比下滑：可能是现货买盘推动，有支撑

• 价格上涨，但多空比急升：容易拉高出货，小心反转

4. 链上钱包数据

用户在链上进出交易所的资金流（inflow/outflow）也能反映真实情绪，搭配多空比看更有说服力。

总结

在 Web3 的世界市场动得快、情绪起伏更快，想要在波动中撑得住且赚得到，就不能当情绪的奴隶，而要当数据的驾驶者，多空比率不表明市场一定怎么走，但它会告诉我们：

现在市场上大多数人在想什么，了解这一点就能在 FOMO、FUD、爆仓潮之间，保持冷静，多一点提前布局的能力。