加密市場一周綜述：BTC 震蕩反彈，PumpSwap 一周錄得巨額交易量

市場觀點

宏觀流動性

近期美股市場經歷了疫情以來最劇烈的調整之一。目前美國對等關稅預期趨緩，提振了市場情緒，美股底部信號已出現，但尚未全面確立。加密市場跟隨美股震蕩反彈。

全市場行情

本週比特幣震蕩反彈，某公司過去一周增持6億美元比特幣。市場主要圍繞BSC鏈和SOL鏈展開。

漲幅前5：ZETA (60%)、LAYER (60%)、FARTCOIN (50%)、MEW (40%)、BEAM (40%) 跌幅前5：NTGL (60%)、PI (30%)、PLUME (20%)、SATS (15%)、XCN (10%)

SOL：某做市商重新活躍，近期有場外交易需求。

FORM：是BSC鏈上的代幣發射平台，BSC鏈推出總額1億美元的流動性激勵計劃。

HYPE：鏈上交易所HYPE金庫遭受疑似做市商攻擊，HYPE採取中心化下架處理導致信任喪失。小型代幣合約容易被操縱。

鏈上數據

比特幣新需求流入持續減弱，大多數短期投資者目前處於虧損狀態，長期持有者的供應量開始再次增長。目前短期持有者擁有40%的財富，較2025年初50%的峯值有所下降。這一數字仍明顯低於前幾個週期，當時新投資者在週期高點持有70-90%的財富，可能與本輪大型機構投資者通過ETF投資有關。

穩定幣市值大幅下降，顯示資金避險情緒。

機構資金重拾樂觀態度，結束了連續5周的資金流出局面。

MVRV-Z Score指標當前爲2.0，接近市場中段水平。當該指標大於6時，表示市場處於頂部區域；小於2時，則處於底部區域。MVRV跌破關鍵水平1，表明持有者總體上處於虧損狀態。

期貨行情

期貨多空比爲1.1，市場情緒正常。散戶情緒通常被視爲反向指標，0.7以下表示較爲恐慌，2.0以上則表示較爲貪婪。近期多空比數據波動較大，參考意義有所減弱。

本週比特幣期貨持倉量小幅下降，反映市場缺乏明確方向。

期貨資金費率本週維持在0.01%的偏低水平。通常費率在0.05-0.1%時，表示多頭槓杆較高，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%時，表示空頭槓杆較高，可能是市場短期底部。

現貨行情

比特幣本週震蕩反彈。市場波動率大幅下降，處於暴跌後的橫盤震蕩修復階段。市場迎來喘息機會，交易所加速上線風投支持的代幣。

公鏈生態

BTC生態

某公司繼續增持近7000枚比特幣，其最新推出的永續優先股在納斯達克上市交易，彰顯其持續最大化比特幣持倉的戰略決心。

該公司創始人在社交平台披露，公司於3月17日至23日期間，以約84,529美元的平均價格增持6,911枚比特幣，總投入約5.841億美元。今年以來比特幣收益率爲7.7%。截至3月23日，該公司持有的比特幣總量達506,137枚，累計購入成本約337億美元，平均持倉成本爲66,608美元。

3月26日，該公司的永續優先股正式在納斯達克交易，融資規模由原定的5億美元上調至7.225億美元，並設定10%的年化固定股息。

這款產品旨在作爲高收益債券類資產，核心目標是將盡可能多的資金引導至比特幣投資。作爲一種債務型工具，該產品以股息形式運作，而非依賴資本增值回報。其推出進一步彰顯了該公司在任何市場環境下持續最大化比特幣持倉的戰略決心。

ETH生態

以太坊Pectra升級已在新的Hoodi測試網上成功啓動，EIP-7702的引入將實現多幣種支付gas費。

Hoodi測試網的啓動是在此前的Holesky和Sepolia測試網遇到問題後進行的，旨在確保開發者能夠充分測試驗證器退出等功能。目前，Hoodi測試網正受到密切監控，以確保升級的穩定性和可靠性，爲後續的主網部署做好準備。

Pectra升級旨在解決以太坊網路面臨的多項挑戰。其中一項更改是爲錢包添加了智能合約功能，允許錢包軟件開發人員構建新的便利功能，例如能夠以以太幣(ETH)以外的加密貨幣支付交易費。

以太坊開發人員此前同意，如果周三一切順利，Pectra將再接受約30天的監控，然後最終在以太坊主網上啓用。

某公鏈成功遷移至以太坊二層網路，以太坊網路繼續擴大。

這個於2020年推出的獨立Layer 1區塊鏈，已於3月26日正式完成向以太坊Layer網路的遷移。此次遷移歷時近兩年，最終採用了某技術方案。此次升級旨在提升該公鏈的安全性、可擴展性以及與以太坊生態系統的互操作性。遷移後，該公鏈的區塊生成時間從5秒大幅縮短至1秒，交易速度顯著提升。同時，該公鏈將繼續保持其低於一美分的超低交易費用。

對於用戶而言，遷移意味着更快的交易確認和更低的成本。此外，該公鏈現在具備原生的以太坊橋接功能，降低了對第三方橋的依賴，提升了安全性。

開發者也將受益於此次升級，他們可以更輕鬆地在該公鏈上構建應用，因爲該公鏈現在與以太坊虛擬機（EVM）完全兼容，並能便捷地使用以太坊的開發工具和資源。

該公鏈團隊首席執行官表示，此次遷移是該公鏈的"回家之旅"，將以太坊的強大網路與該公鏈的速度和經濟性相結合。以太坊聯合創始人也對該公鏈的加入表示歡迎。

數據TVL 46.288b，較上周上升1.53%。

TON生態

全鏈兼容性的某DEX登入TON生態，有望在連接TON生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮重要作用。

3月24日，該DEX宣布完成新一輪500萬美元融資，本輪融資將用於進一步完善其生態系統，重點推進Layer基礎設施建設、DEX發展、跨鏈互操作技術優化，以及AI Agent經濟的深度布局。

作爲該項目Layer生態系統的首個核心應用，這個DEX結合了中心化交易所（CEX）與去中心化交易所（DEX）的優勢，旨在實現數百萬TPS級別的高效交易體驗，並支持無需許可的代幣發行。同時，該DEX還深度整合AI Agent經濟與Meme社區，爲用戶提供更豐富的交易生態。

依托其Layer的跨鏈互操作能力，該DEX有望在連接TON生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮關鍵作用。這一能力不僅能夠吸引TON生態之外的用戶與流動性，還順應了市場對跨鏈資產與數據無縫傳輸日益增長的需求，使互操作性解決方案更具戰略價值。作爲支持多鏈交互的交易樞紐，該DEX有潛力成爲TON生態用戶進入其他區塊鏈網路的橋梁，同時也爲其他鏈上用戶提供便捷的TON生態訪問途徑，從而推動其與TON生態的交易量增長與網路活躍度提升。

TON DeFi鎖倉量170.3m，上升14.99%。

SOL生態

某平台推出其原生DEX，進一步壓縮其他DEX生存空間。

3月21日，該平台正式宣布推出其去中心化交易所（DEX），標志着平台由單一的代幣發行平台向集代幣發行與交易於一體的綜合型平台邁進。

這個DEX採用恆定乘積做市商（AMM）模型，運作方式類似於其他知名DEX。該DEX具有即時遷移、0遷移費用（原爲6 SOL）、流動性更強、創作者收益分享等特點和功能。之後，協議收入的一定比例將與代幣創建者分享。該DEX上的每筆交易均收取0.25%的手續費，其中，0.20%給流動性提供者，0.05%分配給協議，不過在創作者收入分享功能上線後，費用分配將發生變化。

該DEX上線後迅速獲得市場認可，僅一周內便佔據了Solana生態DEX市場21%的份額，交易量高達15億美元。這一突破使得模因幣能夠無縫遷移至該DEX進行交易，進一步鞏固了該平台在模因幣交易領域的主導地位，並對其他DEX形成強勁競爭。在短短一周內，該DEX處理交易筆數超過1400萬筆，累計交易手續費收入達303萬美元。

此前，某DEX曾宣布計劃推出Meme幣發行平台，被市場普遍視爲對該平台自建AMM生態的回應。然而，若該DEX未能及時推出新平台並在代幣發行與交易體驗上形成競爭優勢，其市場份額或將進一步被壓縮，甚至影響其在Solana生態中的長期生存空間。

Solana DeFi數據：TVL 6.809b，較上周下降0.24%。

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