永續合約DEX發展現狀與未來展望

永續合約DEX正在快速發展,在效率、速度和可擴展性等方面都有長足進步。本文旨在探討永續合約DEX如何拓寬區塊鏈的應用範疇,爲web3的大規模採用鋪平道路。

交易所是加密市場的核心,通過用戶間的交易行爲支撐市場運轉。任何交易所的首要目標都是實現高效、快速和安全的交易撮合。基於此,DEX在CEX基礎上做出了許多創新,如消除信任假設,避免中介和中心化控制,讓用戶保留資金控制權,允許社區參與產品更新迭代等。

然而,DEX往往要以較高延遲和較低流動性爲代價,這主要是由於區塊鏈的吞吐量和延遲限制。根據數據,現在DEX的現貨交易量已佔加密市場總交易量15%-20%,而永續合約交易僅佔5%。

在DEX上發展永續合約業務並不容易,因爲CEX的永續合約交易有幾大優勢:

1. 產品體驗更佳
2. 做市商的高效控制提供更精細的價差
3. 更好的流動性
4. 多種功能的一站式組合

CEX的集中化和壟斷已成爲用戶無法忽視的問題,尤其FTX倒閉進一步加劇了集中化趨勢。而通過增加DEX使用率,增大市場份額,可以有效降低系統性風險,促進加密生態系統的可持續發展。

Layer2和多鏈生態的興起爲DEX的發展創造了極佳條件。永續合約允許交易者無限期持有頭寸,通過引入資金費率概念,將期貨這種在傳統金融中僅面對認證投資者的交易方式普及開來。當前永續合約市場的月交易量已超1200億美元。

永續合約相比傳統期貨合約有四個優勢:

1. 省去展期費用及其他相關成本
2. 避免讓遠期合約更昂貴
3. 資金費率制提供持續實時盈虧,簡化後臺處理流程
4. 提供更平滑的價格發現過程

自BitMEX於2016年首次引入永續合約以來,永續合約DEX開始迅速發展。如今市場上支持永續合約的DEX已超過100家,各個鏈上都有活躍的永續合約DEX。

然而,永續合約DEX因區塊鏈性能限制而面臨瓶頸。若要推動永續合約市場進一步發展,必須解決鏈上的低流動性和高延遲這兩個核心問題。高流動性可以降低滑點;低延遲可以使做市商報出更緊湊的價格,提升市場流暢性。

在永續合約DEX中,定價機制是確保市場價格準確反映供需動態的關鍵。主要的定價模式包括:

1. 預言機模式:從頭部交易所獲取價格數據
2. 虛擬自動做市商(vAMM):通過數學模型模擬交易對的買賣行爲
3. 鏈下訂單簿結合鏈上結算:交易匹配在鏈下完成,結算和資產保管在鏈上
4. 全鏈訂單簿:所有交易訂單相關數據和操作完全在鏈上處理

流動性是交易所的根本。針對DEX初始流動性獲取的難題,最近出現兩種新思路:社區支持的活躍流動性金庫和跨鏈流動性獲取。

在UX方面,DEX通過引入免gas交易、會話密鑰和社交登入等功能來進行競爭。跨鏈DEX正在打破局限,如DEX聚合器將多個DEX的流動性和價格信息整合到一個界面中。Telegram交易機器人也在不斷優化UX。

永續合約DEX中的創新金融產品包括:

1. 方差永續合約:交易內容是標的資產的波動率
2. Pre-Launch合約:讓交易者在Token正式上線前就其未來價格進行投機
3. RWA資產永續合約:可能成爲現實資產上鏈的主要方式
4. ETP Perpetuals:跟蹤基礎資產或指數的表現

預測市場是金融市場的一個分支,永續合約DEX可以通過提供靈活且持續的交易機制,徹底改變預測市場。

未來,永續合約DEX的設計將更好地發揮去中心化的獨特優勢。理想的設計需要在效率和安全性之間找到平衡。此外,DEX也越來越重視社區和開發者的參與,並通過各種機制增加用戶的歸屬感和忠誠度。

爲推動加密貨幣的大規模普及,需要開發更直觀的用戶界面,並確保整個使用流程的流暢。未來十年,DeFi可能會與新聞、政治、體育等多個領域交叉融合,有望成爲被廣泛使用的工具,進一步推動加密貨幣的大規模採用。