去中心化合約交易所的新探索

去中心化合約交易所如果能實現谷歌帳戶登入，其用戶羣體將會大幅擴張。而如果能在保持用戶體驗的同時，確保資產掌控在用戶手中，那麼在中心化交易所遭遇信任危機時，這類平台無疑會吸引大量用戶。

本文將爲您介紹一個旨在實現上述目標的創新性去中心化衍生品交易所設計。

核心機制

1. 採用資產自托管模式，用戶擁有資金的完全控制權
2. 引入帳戶抽象（AA）錢包方案，提供類似谷歌登入等便捷的用戶體驗
3. 實施混合訂單簿系統，結合被動做市商和傳統做市商優勢

這些機制能帶來哪些優勢？讓我們逐一分析。

資產自托管

隨着某些中心化交易所的信任危機，用戶對資產安全的重視程度顯著提升。資產自托管模式可以有效解決這一問題，讓用戶對自身資金擁有完全控制權。雖然交易撮合的去中心化程度也很重要，但相較之下，資產安全更爲關鍵。

帳戶抽象錢包方案

目前，許多去中心化交易所的用戶增長已經遇到瓶頸。以某知名平台爲例，其日均活躍用戶僅2000左右，合約交易用戶更是只有1000左右。考慮到整個鏈上生態的活躍用戶規模，這個數字已經相當不錯了。

要進一步擴大用戶羣，降低使用門檻成爲關鍵。傳統的私鑰錢包學習成本高，而帳戶抽象（AA）錢包技術的成熟爲此提供了新的可能。這種方案在保證安全性的同時，大大提升了可擴展性。用戶可以通過郵箱、谷歌帳戶等熟悉的方式登入，使體驗更接近Web2產品。

這種改進使得從中心化交易所吸引用戶變得更加容易。對中心化交易所的用戶而言，遷移到這種新型平台幾乎沒有學習成本，同時還能提高資產安全性。如果再輔以代幣激勵，用戶增長將更加迅速。

混合訂單簿

某些去中心化交易平台的交易動態滑點實際上是根據中心化交易所的交易深度計算的，可以說是將中心化交易所的訂單簿模糊地映射了過來。

新型平台雖然也設置了訂單簿，但對於市場流動性提供者（MLP）來說，本質上仍是採用動態滑點模式，通過外部現貨數據來分配流動性。除此之外，由於採用了資產鏈上自托管、交易鏈下撮合的模式，平台還支持做市商通過API掛單。

這種設計的優勢在於：MLP作爲被動型流動性提供者，其策略必須保守以避免大規模虧損，這導致其在滑點和費用方面難以與中心化交易所競爭，規模上限也較低。而通過同時支持MLP被動做市和做市商主動做市，新平台在保留已驗證成功模式的同時，引入更多外部參與者來提升發展上限。

總結

從這種新型去中心化合約交易所的設計來看，其目標是結合以下幾個方面的優勢：

1. 去中心化交易所的資產安全性
2. 中心化交易所的用戶體驗
3. 低滑點交易
4. 流動性池的可組合性
5. 訂單簿模式的規模潛力

這種設計能否取得成功，還需要市場的檢驗。畢竟相比傳統的去中心化金融項目，這種模式對運營能力的要求更高，只有通過實踐才能真正體現出項目方的能力。

行業展望

去中心化金融領域開始在用戶體驗上發力。回顧歷史，永續合約最初由小而精的團隊開發，與當前的去中心化金融生態頗爲相似。但隨後，一些在運營和用戶體驗方面更勝一籌的交易所，盡管底層機制並無創新，卻成功搶佔了大部分市場份額。

對於頻繁操作的合約交易用戶來說，體驗至關重要。雖然大多數去中心化金融領域投入大量資源改善用戶體驗並不劃算，但衍生品市場是個例外。新型平台的出現開創了先河，接下來各方勢力的表現值得期待。