加密貨幣市場週報：BTC高位整理，短期調整或爲良性

4月低點以來，BTC最高反彈幅度達50%，表現優於納斯達克指數，並創下歷史新高。然而，短期內的大幅漲也積累了一定拋壓。自5月22日起，BTC市場出現規模性拋售，對處於高位且領先美股的BTC形成壓力，成爲價格下跌的動力來源。

本週四，由於市場恐慌情緒，BTC下探至100000美元支撐位。隨後價格持續反彈，重新回到上升趨勢線之上。伴隨美股調整，BTC現貨ETF的買力收斂，使得BTC短期難以吸收拋壓繼續上行。值得注意的是，隨着價格回調，本週交易所流出規模大幅增加，表明有新進資金在借調整之機吸收籌碼。

非農就業數據的利好爲BTC的企穩和反彈營造了良好氛圍，但真正突破新的臺階可能還需要關稅政策、加密貨幣政策或联准会降息取得更大進展。

宏觀經濟與政策動向

美國5月就業數據表現略超預期，推動三大股指漲，黃金下跌。當前市場定價接近"軟著陸"，即經濟逐漸放緩至可持續增長水平，同時避免嚴重衰退或大規模失業。這一狀況也意味着联准会降息可能延後。

關稅政策方面仍存在不確定性。雖然雙方領導人進行了通話並約定代表將進行磋商，但距離簽署協定仍有一段時間。此外，加拿大政府對美國提高鋼鋁關稅表示可能採取報復措施。

加密貨幣市場分析

BTC在5月22日創下歷史新高後進行了爲期兩周的回調。上周回撤3.07%，本週大幅震蕩微漲0.08%。在調整過程中，成交量處於萎縮狀態。兩周最高回調幅度約10%，整體在前期支撐位之上運行。

當前BTC的調整屬於良性，在美股尚未突破新高的情況下，BTC維持一定時間的震蕩在所難免。未來再創新高可能需要關稅政策、加密貨幣政策或联准会降息取得更大進展。

市場資金流向

隨着BTC創下歷史新高，短線和長線資金均出現一定程度的獲利了結。這一拋壓在5月22日達到階段性高點，此後逐漸減少。值得注意的是，伴隨拋售減少，中心化交易所的流出規模卻在增加，本週流出達76520.72枚，遠高於日常每週1-2萬枚的流出規模，顯示長線資金對當前價格的認可。

BTC現貨ETF在過去兩周出現小幅資金流出，上周1.35億美元，本週1.28億美元。這種流出發生在BTC大幅漲且美股震蕩的背景下。盡管如此，考慮到美股整體走勢，對大幅下探的擔憂可能不必過度。雖然技術上存在繼續回踩10萬美元的可能，但在供需脆弱平衡中，突破性漲可能在短期內發生。

根據市場週期指標，BTC當前處於上升期。未來市場走勢仍需密切關注宏觀經濟政策和行業發展動向。