市場高位震蕩 比特幣10.3萬美元支撐待考驗

市場進入高位震蕩階段，增長動能與風險並存

宏觀環境溫和，但信用評級下調及政策不確定性加劇市場波動。資金面持續活躍，新增買盤強勁，但避險情緒有所上升。價格與資金動能出現背離，比特幣雖漲但回調風險增加。

建議策略以防守爲主，密切關注比特幣10.3萬美元支撐位及機構投資動向，關注以太坊和索拉納對比特幣的相對強弱。

宏觀與市場環境分析

信用評級下調、關稅政策及減稅法案推高美債收益率，引發股市和加密貨幣市場波動。美股可能面臨調整，科技股承壓，金融和國防板塊相對抗跌。加密貨幣或跌向支撐位，需關注央行政策信號。

財政刺激和降息預期利好風險資產，但需警惕赤字擴大和美元地位風險。若央行轉向寬松且美元霸權穩固，市場有望持續上行；否則需增加非美元資產配置。

資金流向與市場結構

外部資金流:

• ETF本週流入28億美元，大幅增加
• 穩定幣本週增發23億，日均增發3.21億，處於較高水平

場內情緒:

• 穩定幣溢價持續上升

比特幣:

• 技術面處於震蕩上行區間
• 10.3萬美元以上籌碼增強

以太坊:

• 走勢弱於比特幣，ETH/BTC比價維持震蕩
• 活躍地址上升，可能預示階段性築底完成

宏觀經濟影響分析

信用評級下調背景: 2025年5月美國信用評級從Aaa降至Aa1，理由是債務規模激增和利息支出高企。這是繼2011年和2023年後，美國失去三大評級機構AAA評級。疊加關稅及減稅政策，短期內加劇美債市場波動。

歷史對比:

• 2011年:避險情緒推高美債需求，收益率下降
• 2023年:發債增加導致賣壓，收益率上升後震蕩
• 2025年:類似2023年，評級下調及政策不確定性推高收益率

供需分析:

• 供給面:短期到期壓力低，但長期發債壓力大
• 需求面:短期受降息預期支撐，長期依賴美元霸權

對股市和加密貨幣影響:

短期(至2025年7月):

• 股市波動加劇，板塊分化明顯
• 加密貨幣面臨利率壓力，但可能受益於寬松預期

長期(2025年後):

• 財政政策驅動股市表現
• 寬松政策利好加密貨幣，但需關注美元地位變化

策略建議

• 股市:減持高估值科技股，關注金融、國防和能源板塊
• 加密貨幣:擇機增持主流幣種，關注鏈上數據變化
• 整體:動態調整全球資產配置，增加防御性資產比重

鏈上數據分析

1. 穩定幣:本週增發23.4億，總量達2135.96億，增幅1.1%，利好山寨幣

2. ETF資金:本週流入28億美元，顯示機構投資者看多情緒

3. 場外溢價:USDT和USDC溢價回升至100%，表明穩定幣需求上升

4. 機構購買:某機構本輪漲以來累計購買48045個比特幣，約45.469億美元

5. 交易所餘額:比特幣和以太坊持續被提離交易所，但速度有所放緩

6. 持幣分布:中等規模持幣地址佔比變化不大，整體呈健康結構

綜合來看，資金面和鏈上數據表現良好，市場仍處於強勢狀態。即使出現調整，也不應過度悲觀。建議密切關注新增資金流向和鏈上數據變化，靈活調整策略。