市場觀察週報【6.16 - 6.20】：地緣影響加劇，主流幣震蕩調整，市場高位蓄勢待發

資金修復受限地緣因素影響，主流加密貨幣高位整理

宏觀擾動升溫引發市場短暫避險情緒，联准会降息預期升溫，整體觀望情緒加重。

資金面上，加密貨幣ETF重回淨流入但動能放緩，穩定幣增發增速回落，USDT溢價轉弱，反映資金入場態度謹慎。

主流加密貨幣走勢分化，比特幣衝高遇阻回調，以太坊補漲但動能減弱。某機構和長期持有者繼續增持，市場結構仍偏中性偏強。

小市值幣種流動性邊際改善但上攻失敗，TOTAL2指數反彈受阻再度回調，OTHERS市值佔比止跌震蕩，鏈上榮枯值53，整體仍未走出弱勢。

市場處於整理末端，短線需關注資金突破配合，耐心等待小市值幣種結構轉強與主流幣種資金回流跡象。

宏觀與市場環境

联准会6月會議偏中性，維持年內降息2次預期，但因關稅、通脹上修及經濟下修等因素，降息路徑更趨保守。

預計今年第三季度因油價、關稅實施及低基數效應，联准会難以立即降息。8月中旬關稅影響及油價走勢明朗後，9月或爲首次降息時點，預計年底核心通脹可能升至3.0%。

資金流向分析及主流加密貨幣市場結構

外部資金流向

• ETF資金本週淨流入28億美元，流入規模大幅增加
• 穩定幣本週增發23億美元，日均增發3.21億美元，處於較高水平

市場情緒指標

• 場外溢價：穩定幣溢價持續小幅上升

比特幣

• 技術面：市場處於震蕩上行區間
• 鏈上籌碼分布：10.3萬美元以上籌碼強度增強

以太坊

• 走勢相對比特幣偏弱，ETH/BTC維持震蕩，資金持續回流至比特幣爲主
• 鏈上數據：活躍地址數量上升，或預示階段性築底完成