關稅之殤：從1930年到2025年的貿易戰警示

1930年的《斯姆特-霍利關稅法》給全球經濟留下了深刻的傷痕。這項以"保護國內產業"爲名的關稅政策，最終演變成一場全球貿易的災難，加劇了大蕭條的嚴重程度和影響範圍。時至今日，貿易保護主義的陰霾仍未完全散去。

2025年4月，美國宣布將對中國商品的關稅提高至125%，全球市場再次感受到熟悉的寒意。中國商務部迅速作出回應，表示如果美方繼續進行"關稅數字遊戲"，中方將"不予理會"，並保留進一步反制的權利。與此同時，美國政府向75個國家提出了"90天關稅暫停"的提議，將普遍稅率降至10%，但將中國、墨西哥和加拿大排除在外。這種針對性極強的貿易策略不僅增加了中美經濟脫鉤的風險，也讓加密貨幣市場——這個全球資本流動的新戰場——面臨新的挑戰。

歷史的警示：《斯姆特-霍利關稅法》

歷史雖不會簡單重復，但總能提供寶貴的教訓。1930年代《斯姆特-霍利關稅法》帶來的悲劇在於，各國陷入了報復性關稅的惡性循環，最終導致國際貿易體系崩潰。這項被視爲20世紀最具破壞性貿易政策之一的法案，給當代決策者敲響了警鍾：貿易保護主義從來不是解決經濟問題的良方。

1930年，美國國會通過該法案，將進口關稅平均提高至59%的歷史高位。其初衷是保護受大蕭條衝擊的國內產業，卻引發了災難性的連鎖反應。全球主要貿易夥伴迅速採取報復措施，導致1929-1934年間國際貿易規模縮水近三分之二，美國出口額暴跌70%，全球失業率進一步惡化。這一政策不僅未能挽救美國經濟，反而加深並延長了大蕭條，暴露出貿易保護主義的致命弱點：在全球化經濟中，單方面提高貿易壁壘必然會引發"回旋鏢效應"。

更爲深遠的影響是，該法案摧毀了國際多邊貿易合作的基礎，助長了經濟民族主義情緒，爲二戰前國際經濟秩序的崩潰埋下了隱患。

2025年的關稅政策

2025年的關稅戰與1930年相比，美國採取了"選擇性關稅戰"策略，試圖重塑全球供應鏈——一方面對中國施加極大壓力，另一方面暫時緩和與多數國家的關係。這種"分化瓦解"的策略表面上看似精明，實則潛藏風險。

作爲世界第二大經濟體，中國的地位已今非昔比。面對美國的關稅加徵，中國並未立即採取對等報復措施，而是以"不予理會"的態度冷處理，同時加速推進"去美元化"布局。這種戰略定力讓市場意識到，新一輪貿易戰可能不會演變成1930年代那樣的全面混戰，而是一場更爲持久的消耗戰。

加密市場的敏感性

美國政府的關稅政策引發全球金融市場劇烈震蕩，加密市場也未能幸免。比特幣價格從83,500美元跌至74,500美元，以太坊跌幅更大，從1,800美元降至1,380美元，其他加密貨幣的總市值更是暴跌超過40%。市場流動性顯著收縮，比特幣月度資金流入從峯值1,000億美元驟降至60億美元，以太坊則轉爲淨流出60億美元。盡管出現了大規模"投降式拋售"，但隨着價格下跌，虧損規模逐步縮小，顯示短期賣壓可能趨於耗盡。

從技術分析角度看，93,000美元成爲比特幣重拾漲動能的關鍵阻力位，而65,000-71,000美元區間是多頭必須守住的核心支撐區域。目前市場已進入關鍵階段，如果跌破支撐位，可能導致大多數投資者陷入浮虧狀態，引發更劇烈的市場調整。總體而言，加密市場對全球流動性變化極爲敏感，此次關稅政策帶來的不確定性已造成廣泛影響，市場能否企穩將取決於後續政策走向和資金回流情況。

在這場國際博弈中，加密市場既是被動的承受者，也是主動的變量。當國際局勢緊張，全球貨幣體系處於動蕩之中時，投資者可能會尋求一種稀缺的、全球性的、不受任何政府或實體控制的數字價值儲存手段。或許，當舊秩序的信譽因貿易戰而受損時，新體系的種子就已悄然萌芽。