宏觀經濟月報：美股財報季來臨，加密市場十月表現亮眼

10月，美國經濟呈現平穩態勢，緩解了市場對宏觀經濟的擔憂。美國大選成爲影響市場的主要因素；科技股在月末遭遇大幅下跌；加密市場則成爲避險的熱門選擇，比特幣價格逼近歷史高點，新一輪加密資產漲行情可能已經開始。

11月美國經濟數據喜憂參半：9月非農就業增加25.4萬人，高於預期；失業率降至4.1%；制造業和服務業PMI均創2個月新高。然而，通脹壓力仍然存在：9月CPI同比漲2.4%，核心CPI同比漲3.3%，均略高於預期。這些數據使得市場普遍預期联准会11月將降息25個基點。

联准会最新發布的褐皮書描繪了一幅經濟平穩、通脹減緩的溫和經濟圖景，基本將美國經濟定性爲軟著陸。然而，褐皮書也多次提到即將到來的美國大選帶來的不確定性，認爲這可能導致消費者和企業推遲投資決策。

目前，美國經濟已被定性爲軟著陸，經濟面對市場的影響總體正面。這意味着政治因素成爲決定市場短期走勢的主要原因，投資者需要關注政治問題可能帶來的交易風險。

美國股市在10月最後一個交易日遭遇重挫，三大指數集體下跌，科技股普遍下滑。道指下跌0.90%，納指跌幅達2.76%，標普500指數下跌1.86%。主要科技公司如蘋果、英偉達、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和特斯拉均出現不同程度的下跌。

從財報來看，特斯拉表現亮眼，三季度盈利超出預期，毛利率有所提升。公司在AI領域的投入也成爲股價漲的重要動力之一。

值得注意的是，政治因素正在超越宏觀經濟，成爲市場交易的核心邏輯。某與川普相關的媒體科技公司股價本月大漲近250%，顯示市場押注川普在選舉中獲勝。這種"川普交易"成爲當前美股的主旋律。

在這個財報季和大選前夕的雙重影響下，美股市場波動加劇。而日本、法國、德國等國股市則相對平靜，似乎在等待美國大選帶來的變數。

加密貨幣市場在經歷長期橫盤後，終於迎來了顯著漲。比特幣價格直逼歷史高點，美國比特幣ETF也迎來密集資金流入。政治因素成爲推動加密市場的重要力量，無論哪位候選人當選，加密貨幣都可能迎來新的發展機遇。

相比之下，以太坊的表現較爲疲軟，近兩個月一直處於橫盤狀態。這可能與其他公鏈（如Solana）的崛起有關，特別是在meme幣炒作方面。預計在美國大選後，meme炒作熱度降低，以太坊可能會重新吸引資金回流。

隨着經濟擔憂的消退，市場重新聚焦於AI主題。盡管美國大選帶來不確定性，但加密市場意外成爲當前投資的優選。這或許表明比特幣正在被更多投資者認可爲優質避險資產。隨着美國大選塵埃落定，全球宏觀局勢逐漸明朗，市場可能重新聚焦AI敘事，加密市場有望保持活躍，可能再現"股幣雙飛"的繁榮景象。