比特幣與黃金：後疫情時代的貨幣體系變革

自2022年以來，比特幣和黃金價格的相關性顯著提升，這一現象與"後疫情"新時代的展開密切相關。在這個時代背景下，比特幣有潛力參與到國際貨幣體系的重大變革中。本輪國際貨幣體系的變革將前所未有地加速深化比特幣的"黃金"屬性，使其儲備貨幣價值更快進入主流視野。

回顧貨幣史和國際貨幣體系的發展，貴金屬特別是黃金因其稀缺性、可分割性和易儲藏等優勢，成爲了人類共識的先行者——貨幣。1819年，英國建立金本位制，各國央行的主要職責是維持其貨幣與黃金之間的官方平價。兩次世界大戰後，布雷頓森林體系建立，由國際貨幣基金組織進行調控和管理，使金本位制更加規範化。

然而，美元與黃金掛鉤並成爲世界貨幣時面臨"特裏芬難題"：經濟發展需要增加貨幣供給，但這會導致幣值貶值；而維持美元穩定又需要保持國際收支平衡，無法提高貨幣供應。1976年布雷頓森林體系瓦解，牙買加體系建立，美元與黃金脫鉤後憑藉"霸權"成爲世界本位幣。

美元霸權推動了國際貿易和全球經濟發展，但也面臨固有困境。美國國力不可能永遠強盛，而美元霸權向全球收取鑄幣稅的做法也讓這個龐大的體系難以自拔。貿易赤字和財政赤字不斷擴大，疫情期間這一問題更加嚴重，政府債務無節制擴張。此外，地緣政治問題也日益突出，俄羅斯被排除在SWIFT系統之外，標志着貨幣領域大分化趨勢的"奇點"。

盡管如此，美元的國際貨幣地位短期內仍無可替代。截至2023年底，美國在全球經濟中佔比仍達四分之一，美元在全球貨幣支付中的佔比提高到48%，在國際外匯儲備中佔比達59%。但變革的種子已經播下，基於美元霸權的牙買加體系在新的地緣政治格局和科技發展態勢下難以持續。

關於未來國際貨幣體系的形態，世界銀行曾在2011年預測了三種可能：延續美元霸權、美元、歐元和某種亞洲貨幣並存、或全面使用SDR（特別提款權）。目前，"去美元化"已成爲共識，新冠疫情、地緣衝突等事件都在加速這一進程。

"去美元化"進程可能在某些情況下突然加速。一是產業鏈加速分割，全球產業分工協作體系可能逆轉，安全考慮可能優先於發展。二是地緣政治因素，包括各種區域衝突和大國關係的復雜化，可能導致"新冷戰"局面的出現。

在美元霸權逐步消解後，全球貿易繼續發展的情況下，最可能形成的是以美元、歐元、人民幣爲主，英鎊、日元、SDR等作爲補充的多元儲備貨幣體系。還有一種觀點認爲，未來可能出現由黃金和其他商品支撐的"外部貨幣"體系，強調真實資源（尤其是能源）的商品價值作爲貨幣支撐。

在這種背景下，金融市場可能出現兩個趨勢性的交易方向：一是黃金價格脫離傳統的實際利率定價邏輯而漲；二是比特幣擺脫傳統風險資產定價邏輯而持續升值。這兩種趨勢都反映了市場對未來貨幣體系變革的預期和反應。