Tình hình thị trường Tài chính phi tập trung gần đây và những suy nghĩ

1. Vấn đề sUSD liên tục mất giá

sUSD đã liên tục xuất hiện hiện tượng mất giá kể từ đầu năm, gần đây đã giảm xuống dưới 0,9 đô la. Điều này xuất phát từ cơ chế "hồ bơi ủy thác" được giới thiệu sau khi thông qua đề xuất SIP-420. Mặc dù cơ chế này đã nâng cao hiệu quả đúc SNX, nhưng cũng đã gây ra một số vấn đề:

• Thị trường không đủ niềm tin vào tài sản thế chấp nội sinh của SNX-sUSD
• Sự gia tăng cung sUSD dẫn đến mất cân bằng trong bể Curve
• Người dùng không còn quản lý nợ một cách chủ động, không thể thông qua chênh lệch giá để quay lại neo.

Giải quyết vấn đề mất giá cần dự án thúc đẩy nhu cầu sUSD hoặc các biện pháp khuyến khích. Nhưng thị trường vẫn còn nghi ngờ về sự chấp nhận của loại stablecoin thuật toán này, ảnh hưởng của sự kiện LUNA vẫn còn tồn tại. Từ góc độ thiết kế, giải pháp của Synthetix khá tiên tiến, nhưng có thể là quá sớm để xuất hiện.

2. Cơ chế quản trị veCAKE gặp thách thức

Mô hình veCAKE ban đầu được sử dụng để ngăn chặn các cuộc tấn công quản trị, nhưng lại gặp phải sự trừng phạt tập trung. Pancake cáo buộc giao thức Cakepie dẫn dắt phần thưởng CAKE đến các bể không hiệu quả thông qua quyền quản trị, gây tổn hại đến lợi ích của nền tảng.

Tuy nhiên, hành vi của Cakepie không vi phạm nguyên lý của cơ chế ve. Điều này phản ánh sự cạnh tranh quyền quản trị hiện tại chưa đủ, một giải pháp tốt hơn có thể là khuyến khích cạnh tranh thị trường hoặc thiết lập giới hạn động lực.

3. Phương pháp đánh giá hiệu suất mô hình veToken

Một nhà phát triển nổi tiếng đã đưa ra phương pháp định lượng để đánh giá hiệu quả của mô hình veToken:

• Đo lường số lượng token được khóa thông qua giao thức cụ thể
• So sánh số lượng token tương đương được sử dụng để hỗ trợ "hồ bơi chất lượng cao" và mua lại tiêu hủy.
• So sánh hiệu suất giảm token trong hai trường hợp khác nhau

Theo kinh nghiệm của họ, mô hình veToken có hiệu quả trong việc giảm lưu thông token gấp khoảng 3 lần so với việc tiêu hủy trực tiếp.

4. Hoạt động kinh doanh RWA tiếp tục phát triển

Tính đại diện tài sản thực ( RWA ) hoạt động gần đây tiếp tục tăng trưởng.

• Tổng quy mô gần 2,5 tỷ USD, tăng 24% trong 7 ngày
• Sự tăng trưởng 500 triệu đô la mới nhất có thể đến từ giao thức Spark thuộc MakerDAO
• Thu hút một nhóm nhà đầu tư mới

Nhưng hoạt động RWA hiện vẫn chưa hòa nhập tốt vào hệ sinh thái DeFi, thể hiện trạng thái tách rời với thị trường.

5. Mỹ bãi bỏ đạo luật môi giới DeFi

Mỹ chính thức bãi bỏ quy tắc môi giới tiền điện tử DeFi của Cục Thuế, điều này được coi là một động thái tích cực lớn đối với DeFi. Hành động này có thể giải phóng nhiều không gian đổi mới ứng dụng hơn, thái độ quản lý có xu hướng thoải mái hơn.

6. Uniswap khởi động đợt khai thác thanh khoản mới

Uniswap đã khởi động một vòng mới khai thác thanh khoản trên Unichain, cung cấp phần thưởng 5 triệu đô la UNI. Liên quan đến 12 pool token gồm USDC, ETH, COMP và các token khác. Đây là lần đầu tiên Uniswap triển khai khuyến khích thanh khoản quy mô lớn kể từ năm 2020.

7. Mở rộng Euler đến chuỗi Avalanche

Giao thức cho vay Euler gần đây đã mở rộng sang chuỗi Avalanche:

• TVL tăng 50% trong một tháng, vào top mười giao thức cho vay
• Sự tăng trưởng chủ yếu đến từ các biện pháp khuyến khích như Sonic, Avalanche, EUL.

8. Cosmos IBC Eureka ra mắt

Cosmos IBC Eureka chính thức ra mắt:

• Dựa trên giao thức IBC v2
• Gas tiêu tốn cho giao dịch sẽ tiêu hủy ATOM
• Hỗ trợ chuỗi chéo giữa Cosmos và chuỗi EVM
• Hiện tại chỉ hỗ trợ tài sản chính trên mạng chính Ethereum và Cosmos.
• Trong một tuần qua, Cosmos hub đã có 1,1 tỷ USD dòng chảy vào từ các chuỗi khác.

Điều này mang lại động lực tăng trưởng mới cho ATOM, nhưng vẫn cần quan sát tính bền vững của nó.

9. Xu hướng mua lại token

• AaveDAO bắt đầu chính thức mua lại token
• Pendle đề xuất đưa token PT lên Aave

10. Cập nhật sinh thái Berachain

Cập nhật mới nhất về Berachain:

• Cập nhật quy tắc phân phối phần thưởng POL, tỷ lệ phân phối tối đa cho một Reward Vault là 30%
• Giới thiệu ủy ban giám hộ mới để xem xét RFRV
• OlympusDAO điều chỉnh chiến lược để duy trì mức khuyến khích cao
• Token yBGT của Yearn đã ra mắt trên Berachain

Berachain đã trải qua giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng và hiện đang trong thời kỳ điều chỉnh, chính thức đã sửa đổi vấn đề phân phối khuyến khích. Cần tiếp tục theo dõi thêm về sự tích hợp các giao thức và sự thay đổi của TVL.