Công nghệ mới thúc đẩy sự phát triển của tiền kỹ thuật số và stablecoin của Ngân hàng trung ương, mang lại thách thức về quản lý
Gần đây, cuộc thảo luận về Stablecoin đang ở mức cao chưa từng có. Xu hướng này xuất phát từ sự phát triển của các công nghệ mới như blockchain và sổ cái phân tán, thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của tiền kỹ thuật số và Stablecoin, đồng thời cũng mang lại những thách thức lớn cho quản lý tài chính.
Truyền thống, các hoạt động ngoại hối của đồng nhân dân tệ chủ yếu được thực hiện tại Hong Kong, Singapore và London, trong khi các hoạt động ngoại hối của đồng nhân dân tệ trong nước có đặc điểm "trong nước" và "ngoài nước". Một số quan điểm cho rằng, nên thử nghiệm đồng ổn định nhân dân tệ ngoài nước tại Hong Kong trước, và khi các điều kiện chín muồi thì mở rộng khám phá tại các khu vực thương mại tự do trong nước và các thị trường ngoại hối khác.
Tuy nhiên, stablecoin được xây dựng dựa trên thế giới Web3.0 đã vượt ra ngoài phạm vi truyền thống của các loại tiền tệ offshore và onshore. Để thực hiện tốt hơn việc quy hoạch chiến lược, giám sát chủ động và thúc đẩy hợp tác, chúng ta nên xem xét việc áp dụng mô hình phát triển liên kết giữa stablecoin nhân dân tệ offshore và onshore. Mô hình này có một số lợi thế: Thứ nhất, đối mặt với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin dựa trên đô la và sự tiến hóa của quy định về stablecoin ở nhiều nơi, Trung Quốc cần chủ động nghiên cứu và giám sát stablecoin từ góc độ an toàn tài chính và chủ quyền tiền tệ; Thứ hai, quy mô thị trường offshore nhân dân tệ ở Hồng Kông hạn chế, có thể khó khăn trong việc hỗ trợ độc lập stablecoin nhân dân tệ đạt được hiệu ứng kinh tế quy mô; Cuối cùng, việc giám sát stablecoin liên quan đến xác thực danh tính, chống rửa tiền và các thách thức tiên tiến khác, cần có sự đóng vai trò chủ đạo của các cơ quan trung ương trong việc giám sát, đồng thời tìm kiếm sự phối hợp của các cơ quan quản lý Hồng Kông.
Xét thấy Khu thí điểm tự do thương mại Thượng Hải đã thiết lập một hệ thống thể chế liên kết với các quy tắc thương mại quốc tế, và các cơ quan quản lý tài chính trung ương đang hỗ trợ mạnh mẽ việc xây dựng trung tâm tài chính quốc tế Thượng Hải, có thể xem xét việc đẩy mạnh khám phá đổi mới về stablecoin nhân dân tệ tại Khu thí điểm tự do thương mại Thượng Hải cùng với Hồng Kông.
Đối với đồng ổn định nhân dân tệ offshore (CNYC) trong nước, có thể xem xét hai mô hình: một là do các tổ chức thanh toán, các ngân hàng thương mại lớn, các tổ chức thanh toán hàng đầu và các tổ chức đầu tư nổi tiếng cùng nhau thành lập tổ chức phát hành đồng ổn định tại khu vực tự do thương mại Thượng Hải; hai là dựa vào một số tổ chức vận hành tiền kỹ thuật số nhân dân tệ có chi nhánh tại khu vực tự do thương mại Thượng Hải, trực tiếp đúc và vận hành đồng ổn định nhân dân tệ trên chuỗi.
Dù chọn chế độ nào, đều cần phải đồng bộ thực hiện các yêu cầu sau: thiết lập dự trữ tài sản đầy đủ, bao gồm một tỷ lệ nhất định của dự trữ nhân dân tệ kỹ thuật số; xây dựng cơ chế vận hành tuân thủ hoàn chỉnh về nhận diện rủi ro, tách biệt tài sản và lưu ký, kiểm soát nội bộ; tham khảo đặc điểm "rào điện tử" của tài khoản FT tại Khu thương mại tự do Thượng Hải, thông qua tiêu chuẩn công nghệ và thiết kế hợp đồng thông minh sáng tạo, hạn chế phạm vi sử dụng stablecoin.
Đối với stablecoin nhân dân tệ offshore (CNHC), có thể thúc đẩy các tổ chức trong và ngoài nước cùng nhau khởi xướng việc phát hành stablecoin tại Hồng Kông, hoặc cho phép một số ngân hàng hoặc tổ chức thanh toán được ủy quyền trong nước thông qua các tổ chức pháp nhân tại Hồng Kông phát hành stablecoin. Điều này sẽ hình thành hệ thống stablecoin nhân dân tệ kép trong và ngoài nước, và khám phá cơ chế trao đổi và kết nối giữa CNYC và CNHC.
CNYC chủ yếu được sử dụng trong thời gian ngắn để nâng cao hiệu quả thanh toán và quyết toán cho thương mại và hoạt động kinh doanh xuyên biên giới, trong khi CNHC nhằm tăng cường vị thế của Hồng Kông trong việc quốc tế hóa nhân dân tệ, và có thể được sử dụng cho các hoạt động tài chính trên chuỗi và thanh toán giao dịch hàng hóa lớn, đặc biệt là hỗ trợ cho RWA (Tài sản Thế giới Thực) dựa trên tài sản nhân dân tệ.
Về mặt quản lý, các cơ quan quản lý trong và ngoài nước nên hợp tác với các tổ chức phát hành Stablecoin để thúc đẩy đổi mới công nghệ thông minh, nhận diện hiệu quả các hoạt động thị trường thứ cấp trong hệ sinh thái blockchain, ngăn ngừa dòng tiền và hoạt động bất hợp pháp.
Mặc dù Ngân hàng thanh toán quốc tế (BIS) chỉ ra rằng stablecoin vẫn còn thiếu sót về ba tiêu chuẩn then chốt là tính đơn nhất, tính linh hoạt và tính toàn vẹn, việc cải cách đồng nhân dân tệ stablecoin vẫn cần kiểm soát rủi ro, tiến hành từng bước và quy mô hợp lý, đồng thời nhanh chóng thúc đẩy việc xây dựng các quy định pháp lý liên quan. Trong tương lai, có thể tham khảo khái niệm "Internet tài chính" (Finternet) mà BIS đề xuất, thúc đẩy sự phát triển hợp tác và bổ sung lẫn nhau giữa tiền kỹ thuật số nhân dân tệ, tiền gửi được mã hóa của ngân hàng và stablecoin.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ngân hàng trung ương Tiền kỹ thuật số và Stablecoin phát triển: Cơ hội mới và thách thức quản lý đồng thời.
Công nghệ mới thúc đẩy sự phát triển của tiền kỹ thuật số và stablecoin của Ngân hàng trung ương, mang lại thách thức về quản lý
Gần đây, cuộc thảo luận về Stablecoin đang ở mức cao chưa từng có. Xu hướng này xuất phát từ sự phát triển của các công nghệ mới như blockchain và sổ cái phân tán, thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của tiền kỹ thuật số và Stablecoin, đồng thời cũng mang lại những thách thức lớn cho quản lý tài chính.
Truyền thống, các hoạt động ngoại hối của đồng nhân dân tệ chủ yếu được thực hiện tại Hong Kong, Singapore và London, trong khi các hoạt động ngoại hối của đồng nhân dân tệ trong nước có đặc điểm "trong nước" và "ngoài nước". Một số quan điểm cho rằng, nên thử nghiệm đồng ổn định nhân dân tệ ngoài nước tại Hong Kong trước, và khi các điều kiện chín muồi thì mở rộng khám phá tại các khu vực thương mại tự do trong nước và các thị trường ngoại hối khác.
Tuy nhiên, stablecoin được xây dựng dựa trên thế giới Web3.0 đã vượt ra ngoài phạm vi truyền thống của các loại tiền tệ offshore và onshore. Để thực hiện tốt hơn việc quy hoạch chiến lược, giám sát chủ động và thúc đẩy hợp tác, chúng ta nên xem xét việc áp dụng mô hình phát triển liên kết giữa stablecoin nhân dân tệ offshore và onshore. Mô hình này có một số lợi thế: Thứ nhất, đối mặt với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin dựa trên đô la và sự tiến hóa của quy định về stablecoin ở nhiều nơi, Trung Quốc cần chủ động nghiên cứu và giám sát stablecoin từ góc độ an toàn tài chính và chủ quyền tiền tệ; Thứ hai, quy mô thị trường offshore nhân dân tệ ở Hồng Kông hạn chế, có thể khó khăn trong việc hỗ trợ độc lập stablecoin nhân dân tệ đạt được hiệu ứng kinh tế quy mô; Cuối cùng, việc giám sát stablecoin liên quan đến xác thực danh tính, chống rửa tiền và các thách thức tiên tiến khác, cần có sự đóng vai trò chủ đạo của các cơ quan trung ương trong việc giám sát, đồng thời tìm kiếm sự phối hợp của các cơ quan quản lý Hồng Kông.
Xét thấy Khu thí điểm tự do thương mại Thượng Hải đã thiết lập một hệ thống thể chế liên kết với các quy tắc thương mại quốc tế, và các cơ quan quản lý tài chính trung ương đang hỗ trợ mạnh mẽ việc xây dựng trung tâm tài chính quốc tế Thượng Hải, có thể xem xét việc đẩy mạnh khám phá đổi mới về stablecoin nhân dân tệ tại Khu thí điểm tự do thương mại Thượng Hải cùng với Hồng Kông.
Đối với đồng ổn định nhân dân tệ offshore (CNYC) trong nước, có thể xem xét hai mô hình: một là do các tổ chức thanh toán, các ngân hàng thương mại lớn, các tổ chức thanh toán hàng đầu và các tổ chức đầu tư nổi tiếng cùng nhau thành lập tổ chức phát hành đồng ổn định tại khu vực tự do thương mại Thượng Hải; hai là dựa vào một số tổ chức vận hành tiền kỹ thuật số nhân dân tệ có chi nhánh tại khu vực tự do thương mại Thượng Hải, trực tiếp đúc và vận hành đồng ổn định nhân dân tệ trên chuỗi.
Dù chọn chế độ nào, đều cần phải đồng bộ thực hiện các yêu cầu sau: thiết lập dự trữ tài sản đầy đủ, bao gồm một tỷ lệ nhất định của dự trữ nhân dân tệ kỹ thuật số; xây dựng cơ chế vận hành tuân thủ hoàn chỉnh về nhận diện rủi ro, tách biệt tài sản và lưu ký, kiểm soát nội bộ; tham khảo đặc điểm "rào điện tử" của tài khoản FT tại Khu thương mại tự do Thượng Hải, thông qua tiêu chuẩn công nghệ và thiết kế hợp đồng thông minh sáng tạo, hạn chế phạm vi sử dụng stablecoin.
Đối với stablecoin nhân dân tệ offshore (CNHC), có thể thúc đẩy các tổ chức trong và ngoài nước cùng nhau khởi xướng việc phát hành stablecoin tại Hồng Kông, hoặc cho phép một số ngân hàng hoặc tổ chức thanh toán được ủy quyền trong nước thông qua các tổ chức pháp nhân tại Hồng Kông phát hành stablecoin. Điều này sẽ hình thành hệ thống stablecoin nhân dân tệ kép trong và ngoài nước, và khám phá cơ chế trao đổi và kết nối giữa CNYC và CNHC.
CNYC chủ yếu được sử dụng trong thời gian ngắn để nâng cao hiệu quả thanh toán và quyết toán cho thương mại và hoạt động kinh doanh xuyên biên giới, trong khi CNHC nhằm tăng cường vị thế của Hồng Kông trong việc quốc tế hóa nhân dân tệ, và có thể được sử dụng cho các hoạt động tài chính trên chuỗi và thanh toán giao dịch hàng hóa lớn, đặc biệt là hỗ trợ cho RWA (Tài sản Thế giới Thực) dựa trên tài sản nhân dân tệ.
Về mặt quản lý, các cơ quan quản lý trong và ngoài nước nên hợp tác với các tổ chức phát hành Stablecoin để thúc đẩy đổi mới công nghệ thông minh, nhận diện hiệu quả các hoạt động thị trường thứ cấp trong hệ sinh thái blockchain, ngăn ngừa dòng tiền và hoạt động bất hợp pháp.
Mặc dù Ngân hàng thanh toán quốc tế (BIS) chỉ ra rằng stablecoin vẫn còn thiếu sót về ba tiêu chuẩn then chốt là tính đơn nhất, tính linh hoạt và tính toàn vẹn, việc cải cách đồng nhân dân tệ stablecoin vẫn cần kiểm soát rủi ro, tiến hành từng bước và quy mô hợp lý, đồng thời nhanh chóng thúc đẩy việc xây dựng các quy định pháp lý liên quan. Trong tương lai, có thể tham khảo khái niệm "Internet tài chính" (Finternet) mà BIS đề xuất, thúc đẩy sự phát triển hợp tác và bổ sung lẫn nhau giữa tiền kỹ thuật số nhân dân tệ, tiền gửi được mã hóa của ngân hàng và stablecoin.