Tình trạng và cơ hội của thị trường RWA: Phân tích so sánh giữa RWA đô la và các RWA khác
Gần đây, mặc dù thị trường tiền điện tử có hiệu suất tổng thể kém, nhưng RWA (Tài sản Thế giới Thực, Real World Assets) đã trở thành tâm điểm bàn luận của thị trường. Có quan điểm cho rằng RWA là một thị trường tỷ đô tiềm năng lớn, lý do là stablecoin đô la Mỹ như là đại diện RWA sớm nhất và thành công nhất, có giá trị thị trường gần 300 tỷ đô la, trong khi có rất nhiều tài sản ngoài chuỗi như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu có khả năng được đưa vào thế giới blockchain.
Tuy nhiên, quan điểm này mặc dù nghe có vẻ hợp lý nhưng thực tế lại bỏ qua một vấn đề then chốt: RWA không phải là một khái niệm đồng nhất. Có sự khác biệt lớn giữa RWA đô la và các loại RWA khác, thậm chí khó có thể so sánh trực tiếp. Nếu các RWA khác muốn phát triển nhanh chóng, ngoài việc học hỏi từ kinh nghiệm thành công của RWA đô la, họ cũng cần khám phá các mô hình phát triển phù hợp với đặc điểm của chính mình.
Để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần làm rõ sự khác biệt giữa RWA đô la và các RWA khác. Bài viết này sẽ phân tích sự khác biệt giữa hai bên từ bốn khía cạnh, nhằm giúp độc giả hiểu rõ hơn về tình hình và những thách thức mà RWA phi tiền tệ đang phải đối mặt, từ đó tìm kiếm cơ hội đầu tư tiềm năng trong lĩnh vực RWA.
1. Tình huống sử dụng: Nhu cầu rõ ràng vs. Nhu cầu mơ hồ
Stablecoin đô la Mỹ là sự mở rộng của đô la Mỹ trong thế giới số, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch trên thị trường tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Những tình huống này có tính chất tần suất cao và nhu cầu cấp thiết. Ví dụ, ở những quốc gia như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ có mức lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la Mỹ đã trở thành công cụ quan trọng để bảo vệ tài sản, nhu cầu của người dùng rất cao.
So với đó, mục đích chính của các RWA khác (như token hóa bất động sản) là đạt được tài trợ toàn cầu hoặc tăng tính thanh khoản của tài sản thông qua công nghệ blockchain. Nhu cầu loại này có tần suất thấp hơn, và nhóm người dùng hạn chế. Những người tham gia thị trường crypto có xu hướng đầu tư vào các tài sản số gốc như Bitcoin, Ethereum hoặc các đồng coin phổ biến. Trong khi đó, các tài sản đã hoạt động tốt trong thị trường tài chính truyền thống đã có các kênh tài trợ trưởng thành, thì chính những tài sản có lợi suất kém mới tích cực tìm cách lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Nói ngắn gọn, RWA đô la cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, đóng vai trò là "nhà cung cấp", trong khi các RWA khác là "nhà cầu" tìm kiếm tính thanh khoản. Mặc dù tên gọi giống nhau, nhưng bản chất thì hoàn toàn khác nhau. Một câu hỏi đáng suy ngẫm là liệu có tồn tại những RWA phi tiền tệ nào khác có thể cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử không?
2. Tuân thủ và Tin cậy: Trưởng thành vs. Thiếu hụt
khả năng thích ứng với quy định
Stablecoin đô la Mỹ có sự trưởng thành tương đối về mặt quản lý. Ví dụ, tổ chức được quản lý Circle phát hành USDC, dự trữ của họ được kiểm toán định kỳ và tuân thủ quy định tiền tệ của Hoa Kỳ. Mặc dù USDT từng gây tranh cãi, nhưng đã giành được niềm tin của thị trường thông qua hợp tác sâu sắc với các sàn giao dịch. Ngược lại, môi trường quản lý mà các RWA phải đối mặt phức tạp hơn. Lấy ví dụ về việc chuyển đổi bất động sản lên chuỗi, điều này liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu pháp lý và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới, hiện tại thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó có thể thúc đẩy nhanh chóng.
Nền tảng tin cậy
Cốt lõi của RWA nằm ở việc mã hóa tín dụng. RWA đô la Mỹ được hỗ trợ bởi tín dụng quốc gia Mỹ, do đó độ tin cậy của người dùng rất cao. Trong khi đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của bên phát hành tài sản ngoại tuyến, chẳng hạn như mã hóa bất động sản cần có chứng nhận quyền sở hữu từ tổ chức có thẩm quyền, nếu không, người dùng khó có thể tin rằng mã thông báo trên chuỗi thực sự tương ứng với tài sản vật chất.
Tổng thể mà nói, RWA đô la Mỹ có nền tảng niềm tin vô song, khó có RWA nào có thể sánh bằng. Do đó, trong ngắn hạn, đáng chú ý hơn là những loại RWA có ngưỡng tuân thủ thấp và dễ dàng xây dựng niềm tin.
3. Thực hiện kỹ thuật: Tương đối đơn giản vs. Tương đối phức tạp
Logic kỹ thuật của stablecoin USD tương đối đơn giản: chủ yếu liên quan đến phát hành và rút tiền trên chuỗi, ngưỡng kỹ thuật thấp. USD và trái phiếu Mỹ là tài sản tiêu chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi thấp. Trong khi đó, các Tài sản Thực (RWA) khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khâu phức tạp khác, còn cần các oracle xác minh dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các loại tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi có sự khác biệt lớn, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó trong việc thực hiện kỹ thuật cao, do đó sự phát triển tự nhiên diễn ra khá chậm.
Do đó, RWA không tiêu chuẩn hóa cần có tiêu chuẩn riêng cho từng loại tài sản, và khó có thể đạt được tiến bộ đột phá trong thời gian ngắn. Ngược lại, RWA như vàng, trái phiếu dễ tiêu chuẩn hóa hơn có thể dễ dàng đạt được.
4. Cách thúc đẩy: Từ dưới lên so với từ trên xuống
Sự trỗi dậy của USDT bắt nguồn từ nhu cầu của người dùng: do việc mua tiền điện tử bằng tiền pháp định bị hạn chế bởi quy định, các sàn giao dịch đã giới thiệu các cặp giao dịch USDT để giải quyết vấn đề này. Khi phạm vi sử dụng mở rộng, nó dần trở thành đồng đô la kỹ thuật số và hòa nhập vào lĩnh vực DeFi và thanh toán xuyên biên giới. Đây là một quá trình phát triển dựa trên nhu cầu thị trường, từ dưới lên.
So với các dự án RWA như bất động sản, chứng khoán thì thường do các tổ chức lớn thúc đẩy, chủ yếu xuất phát từ nhu cầu huy động vốn hoặc tăng tính thanh khoản, thuộc mô hình từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng bình thường và các doanh nhân là khá thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành tiền điện tử. Do đó, các dự án RWA chú trọng vào phát triển cộng đồng có thể dễ dàng nhận được sự công nhận và ủng hộ từ người dùng.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của RWA đô la Mỹ như USDT và USDC không thể tách rời khỏi nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng tin cậy vững chắc, rào cản kỹ thuật thấp và động lực thị trường từ dưới lên. Ngược lại, các RWA khác đang đối mặt với những thách thức như khó khăn trong việc ánh xạ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, độ phức tạp về công nghệ và sức cản từ lợi ích truyền thống, do đó tốc độ phát triển chậm hơn.
Trong tương lai, nếu các RWA khác muốn đạt được đột phá, ít nhất cần nỗ lực trong các hướng sau:
Hợp tác quản lý: Thúc đẩy sự công nhận pháp lý xuyên quốc gia về quyền sở hữu tài sản trên chuỗi.
Khung pháp lý: Xây dựng tiêu chuẩn phân loại theo loại tài sản, thúc đẩy tiến trình tuân thủ.
Cơ sở hạ tầng: Hoàn thiện oracle RWA, nền tảng phát hành và giao thức thanh khoản đa chuỗi.
Là nhà đầu tư, chúng ta cần nhận thức rõ sự khác biệt giữa RWA đô la và các RWA khác, nắm bắt chính xác tình hình phát triển hiện tại của lĩnh vực RWA.
Đầu tiên, cần chú ý đến xu hướng phát triển của khung quy định RWA ở Mỹ. Thứ hai, cần tập trung vào các tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và tăng cường tính minh bạch (như vàng, trái phiếu). Cuối cùng, hiện tại nên chú ý đến các dự án hạ tầng trong lĩnh vực RWA, chẳng hạn như oracle RWA, nền tảng phát hành RWA, giao thức thanh khoản RWA, v.v.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
26 thích
Phần thưởng
26
10
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeCrybaby
· 07-24 22:59
Chỉ 3000 tỷ, thị trường này không nổi bật.
Xem bản gốcTrả lời0
token_therapist
· 07-23 23:29
rwa đã bị thổi phồng quá mức
Xem bản gốcTrả lời0
AbuSalak
· 07-22 07:47
Đi đến Sao Hỏa để mơ vào lúc nửa đêm mỗi đêm.
Xem bản gốcTrả lời0
RektRecovery
· 07-22 07:36
ugh... một bẫy rwa dự đoán được nữa đang chờ sập thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
PerennialLeek
· 07-22 07:30
Không ai có thể đánh bại đế quốc Mỹ RWA
Xem bản gốcTrả lời0
VCsSuckMyLiquidity
· 07-22 07:26
rwa hoàn toàn dựa vào việc lừa dối
Xem bản gốcTrả lời0
ForkTrooper
· 07-22 07:25
Đợt này rwa thật đỉnh!
Xem bản gốcTrả lời0
NeverVoteOnDAO
· 07-22 07:23
Mỗi tối đúng 0 giờ đi đến sao Hỏa để mơ mộng
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-26d7f434
· 07-22 07:15
RWA rất khó, không vội vào sân
Xem bản gốcTrả lời0
ExpectationFarmer
· 07-22 07:14
Thật sự chỉ sẽ chơi đùa với mọi người các tổ chức thôi.
Phân tích độ sâu thị trường RWA: Bốn sự khác biệt giữa RWA đô la Mỹ và các RWA khác
Tình trạng và cơ hội của thị trường RWA: Phân tích so sánh giữa RWA đô la và các RWA khác
Gần đây, mặc dù thị trường tiền điện tử có hiệu suất tổng thể kém, nhưng RWA (Tài sản Thế giới Thực, Real World Assets) đã trở thành tâm điểm bàn luận của thị trường. Có quan điểm cho rằng RWA là một thị trường tỷ đô tiềm năng lớn, lý do là stablecoin đô la Mỹ như là đại diện RWA sớm nhất và thành công nhất, có giá trị thị trường gần 300 tỷ đô la, trong khi có rất nhiều tài sản ngoài chuỗi như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu có khả năng được đưa vào thế giới blockchain.
Tuy nhiên, quan điểm này mặc dù nghe có vẻ hợp lý nhưng thực tế lại bỏ qua một vấn đề then chốt: RWA không phải là một khái niệm đồng nhất. Có sự khác biệt lớn giữa RWA đô la và các loại RWA khác, thậm chí khó có thể so sánh trực tiếp. Nếu các RWA khác muốn phát triển nhanh chóng, ngoài việc học hỏi từ kinh nghiệm thành công của RWA đô la, họ cũng cần khám phá các mô hình phát triển phù hợp với đặc điểm của chính mình.
Để tìm kiếm cơ hội đầu tư trong lĩnh vực RWA, trước tiên cần làm rõ sự khác biệt giữa RWA đô la và các RWA khác. Bài viết này sẽ phân tích sự khác biệt giữa hai bên từ bốn khía cạnh, nhằm giúp độc giả hiểu rõ hơn về tình hình và những thách thức mà RWA phi tiền tệ đang phải đối mặt, từ đó tìm kiếm cơ hội đầu tư tiềm năng trong lĩnh vực RWA.
1. Tình huống sử dụng: Nhu cầu rõ ràng vs. Nhu cầu mơ hồ
Stablecoin đô la Mỹ là sự mở rộng của đô la Mỹ trong thế giới số, chủ yếu phục vụ cho việc thanh toán giao dịch trên thị trường tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Những tình huống này có tính chất tần suất cao và nhu cầu cấp thiết. Ví dụ, ở những quốc gia như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ có mức lạm phát nghiêm trọng, stablecoin đô la Mỹ đã trở thành công cụ quan trọng để bảo vệ tài sản, nhu cầu của người dùng rất cao.
So với đó, mục đích chính của các RWA khác (như token hóa bất động sản) là đạt được tài trợ toàn cầu hoặc tăng tính thanh khoản của tài sản thông qua công nghệ blockchain. Nhu cầu loại này có tần suất thấp hơn, và nhóm người dùng hạn chế. Những người tham gia thị trường crypto có xu hướng đầu tư vào các tài sản số gốc như Bitcoin, Ethereum hoặc các đồng coin phổ biến. Trong khi đó, các tài sản đã hoạt động tốt trong thị trường tài chính truyền thống đã có các kênh tài trợ trưởng thành, thì chính những tài sản có lợi suất kém mới tích cực tìm cách lên chuỗi, điều này càng hạn chế quy mô thị trường.
Nói ngắn gọn, RWA đô la cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử, đóng vai trò là "nhà cung cấp", trong khi các RWA khác là "nhà cầu" tìm kiếm tính thanh khoản. Mặc dù tên gọi giống nhau, nhưng bản chất thì hoàn toàn khác nhau. Một câu hỏi đáng suy ngẫm là liệu có tồn tại những RWA phi tiền tệ nào khác có thể cung cấp tính thanh khoản cho thị trường tiền điện tử không?
2. Tuân thủ và Tin cậy: Trưởng thành vs. Thiếu hụt
khả năng thích ứng với quy định
Stablecoin đô la Mỹ có sự trưởng thành tương đối về mặt quản lý. Ví dụ, tổ chức được quản lý Circle phát hành USDC, dự trữ của họ được kiểm toán định kỳ và tuân thủ quy định tiền tệ của Hoa Kỳ. Mặc dù USDT từng gây tranh cãi, nhưng đã giành được niềm tin của thị trường thông qua hợp tác sâu sắc với các sàn giao dịch. Ngược lại, môi trường quản lý mà các RWA phải đối mặt phức tạp hơn. Lấy ví dụ về việc chuyển đổi bất động sản lên chuỗi, điều này liên quan đến việc xác nhận quyền sở hữu pháp lý và các vấn đề tư pháp xuyên biên giới, hiện tại thiếu tiêu chuẩn thống nhất, khó có thể thúc đẩy nhanh chóng.
Nền tảng tin cậy
Cốt lõi của RWA nằm ở việc mã hóa tín dụng. RWA đô la Mỹ được hỗ trợ bởi tín dụng quốc gia Mỹ, do đó độ tin cậy của người dùng rất cao. Trong khi đó, các RWA khác phụ thuộc vào tín dụng của bên phát hành tài sản ngoại tuyến, chẳng hạn như mã hóa bất động sản cần có chứng nhận quyền sở hữu từ tổ chức có thẩm quyền, nếu không, người dùng khó có thể tin rằng mã thông báo trên chuỗi thực sự tương ứng với tài sản vật chất.
Tổng thể mà nói, RWA đô la Mỹ có nền tảng niềm tin vô song, khó có RWA nào có thể sánh bằng. Do đó, trong ngắn hạn, đáng chú ý hơn là những loại RWA có ngưỡng tuân thủ thấp và dễ dàng xây dựng niềm tin.
3. Thực hiện kỹ thuật: Tương đối đơn giản vs. Tương đối phức tạp
Logic kỹ thuật của stablecoin USD tương đối đơn giản: chủ yếu liên quan đến phát hành và rút tiền trên chuỗi, ngưỡng kỹ thuật thấp. USD và trái phiếu Mỹ là tài sản tiêu chuẩn hóa, chi phí kiểm toán và theo dõi thấp. Trong khi đó, các Tài sản Thực (RWA) khác liên quan đến định giá tài sản, phân phối cổ tức, thanh toán và các khâu phức tạp khác, còn cần các oracle xác minh dữ liệu ngoài chuỗi theo thời gian thực. Quy trình đưa các loại tài sản khác nhau (như bất động sản) lên chuỗi có sự khác biệt lớn, tiêu chuẩn tuân thủ và độ khó trong việc thực hiện kỹ thuật cao, do đó sự phát triển tự nhiên diễn ra khá chậm.
Do đó, RWA không tiêu chuẩn hóa cần có tiêu chuẩn riêng cho từng loại tài sản, và khó có thể đạt được tiến bộ đột phá trong thời gian ngắn. Ngược lại, RWA như vàng, trái phiếu dễ tiêu chuẩn hóa hơn có thể dễ dàng đạt được.
4. Cách thúc đẩy: Từ dưới lên so với từ trên xuống
Sự trỗi dậy của USDT bắt nguồn từ nhu cầu của người dùng: do việc mua tiền điện tử bằng tiền pháp định bị hạn chế bởi quy định, các sàn giao dịch đã giới thiệu các cặp giao dịch USDT để giải quyết vấn đề này. Khi phạm vi sử dụng mở rộng, nó dần trở thành đồng đô la kỹ thuật số và hòa nhập vào lĩnh vực DeFi và thanh toán xuyên biên giới. Đây là một quá trình phát triển dựa trên nhu cầu thị trường, từ dưới lên.
So với các dự án RWA như bất động sản, chứng khoán thì thường do các tổ chức lớn thúc đẩy, chủ yếu xuất phát từ nhu cầu huy động vốn hoặc tăng tính thanh khoản, thuộc mô hình từ trên xuống. Mức độ tham gia của người dùng bình thường và các doanh nhân là khá thấp.
Cách phát triển từ dưới lên phù hợp hơn với đặc điểm của ngành tiền điện tử. Do đó, các dự án RWA chú trọng vào phát triển cộng đồng có thể dễ dàng nhận được sự công nhận và ủng hộ từ người dùng.
Tóm tắt và triển vọng
Sự thành công của RWA đô la Mỹ như USDT và USDC không thể tách rời khỏi nhu cầu rõ ràng, tính thanh khoản cao, nền tảng tin cậy vững chắc, rào cản kỹ thuật thấp và động lực thị trường từ dưới lên. Ngược lại, các RWA khác đang đối mặt với những thách thức như khó khăn trong việc ánh xạ quyền sở hữu, sự không chắc chắn về quy định, độ phức tạp về công nghệ và sức cản từ lợi ích truyền thống, do đó tốc độ phát triển chậm hơn.
Trong tương lai, nếu các RWA khác muốn đạt được đột phá, ít nhất cần nỗ lực trong các hướng sau:
Là nhà đầu tư, chúng ta cần nhận thức rõ sự khác biệt giữa RWA đô la và các RWA khác, nắm bắt chính xác tình hình phát triển hiện tại của lĩnh vực RWA.
Đầu tiên, cần chú ý đến xu hướng phát triển của khung quy định RWA ở Mỹ. Thứ hai, cần tập trung vào các tài sản RWA dễ tiêu chuẩn hóa và tăng cường tính minh bạch (như vàng, trái phiếu). Cuối cùng, hiện tại nên chú ý đến các dự án hạ tầng trong lĩnh vực RWA, chẳng hạn như oracle RWA, nền tảng phát hành RWA, giao thức thanh khoản RWA, v.v.