Kỳ vọng suy thoái kinh tế Mỹ tái diễn, BTC bị ảnh hưởng nặng nề, đón nhận cơ hội cấu trúc trung dài hạn
Tình hình tài chính vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là thị trường Mỹ, đã xuất hiện những bước ngoặt kịch tính.
Dữ liệu lạm phát của Mỹ tăng, sự tự tin của người tiêu dùng giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng, gây ra lo ngại trên thị trường về suy thoái kinh tế. Điều này đã thúc đẩy ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ nhanh chóng giảm xuống gần đường trung bình 120 ngày.
Vốn bắt đầu tìm nơi an toàn, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhanh, vàng cũng có dấu hiệu hình thành đỉnh.
Chịu ảnh hưởng từ thị trường chứng khoán Mỹ, Bitcoin đã có sự sụt giảm mạnh trong tuần cuối cùng của tháng 2, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong chu kỳ này và tổn thất lớn nhất trong một tuần.
Diễn biến này về bản chất phản ánh sự điều chỉnh kỳ vọng của thị trường đối với chính sách kinh tế. Dựa trên khả năng tự điều chỉnh của chính sách Mỹ và triển vọng dài hạn của thị trường tiền điện tử, hiện tại có thể là cơ hội tốt để phân bổ BTC trung dài hạn, có thể xem xét xây dựng vị thế mua vào một cách thận trọng.
Tài chính vĩ mô: Dự báo suy thoái gây ra sự giảm sút trên thị trường, áp lực ngắn hạn có thể sẽ tiếp tục.
Dữ liệu kinh tế và báo cáo việc làm gần đây được công bố bởi Hoa Kỳ, cùng với sự không chắc chắn của chính sách thuế quan, đã trở thành những yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng tài chính vĩ mô và thị trường tiền điện tử.
Số lượng việc làm phi nông nghiệp được công bố vào đầu tháng 2 cho tháng 1 chỉ đạt 143.000, thấp hơn nhiều so với dự kiến. Tỷ lệ thất nghiệp là 4%, hơi thấp hơn so với ước tính. Sự yếu kém của thị trường việc làm đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về một cuộc suy thoái kinh tế.
Dữ liệu CPI được công bố giữa tháng cho thấy, lạm phát tháng 1 tiếp tục tăng, tỷ lệ tháng đạt 0,5%, vượt xa dự đoán. Đây đã là tháng thứ ba liên tiếp lạm phát phục hồi, củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang có thể hoãn cắt giảm lãi suất.
Chỉ số niềm tin tiêu dùng công bố vào cuối tháng đã giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng, tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường. Dữ liệu này cộng với thông tin tiêu cực trước đó đã dẫn đến sự giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ.
Chỉ số Nasdaq giảm gần 4% trong tháng, chỉ số Dow Jones và chỉ số S&P 500 đều giảm hơn 1.4%, chỉ số doanh nghiệp nhỏ thì giảm mạnh 5.45%. Tất cả các chỉ số chính đều giảm xuống dưới đường trung bình 120 ngày.
Đối với các nhà giao dịch, lạm phát tiếp tục gia tăng và thị trường việc làm có thể yếu đi đều báo hiệu rằng rủi ro suy thoái kinh tế đang gia tăng, vì vậy việc giảm bớt các vị thế mua trở thành lựa chọn phổ biến.
Ngoài dữ liệu kinh tế, sự lặp lại của chính sách thuế quan cũng làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường. Chính phủ đã công bố việc tăng thuế đối với nhiều quốc gia và liên tục điều chỉnh thời gian thực hiện, điều này không chỉ làm tăng áp lực lạm phát mà còn khiến thị trường trở nên bi quan hơn.
Tiến triển của "đàm phán Nga-Ukraine" vốn có thể làm giảm lạm phát và thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất cũng gặp trở ngại, càng làm suy yếu niềm tin của thị trường.
Kỳ vọng tăng trưởng kinh tế kể từ tháng 11 năm ngoái đang đảo ngược, thị trường bắt đầu định giá cho khả năng suy thoái kinh tế. Theo logic này, sự giảm giá của thị trường chứng khoán có thể chỉ là sự khởi đầu.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã liên tục giảm kể từ giữa tháng 1, từ mức cao 4,809% xuống còn 4,210%. Sự thay đổi lớn của "neo định giá" này phản ánh kỳ vọng bi quan của thị trường vốn về triển vọng kinh tế.
Tuy nhiên, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay lại tăng từ một lần lên hai lần. Về mặt kỹ thuật, các chỉ số chứng khoán chính đã phá vỡ các đường trung bình quan trọng. Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục xấu đi mà Cục Dự trữ Liên bang không có phản ứng tích cực, thị trường có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.
Tài sản mã hóa: Hỗ trợ chính bị phá vỡ, cơ hội phân bổ trung dài hạn xuất hiện
Vào tháng 2, Bitcoin mở cửa ở mức 102414 USD, đóng cửa ở mức 84293 USD, cao nhất đạt 102781 USD và thấp nhất giảm xuống 78167 USD. Cả tháng giảm 17.69%, mức giảm đạt 18113 USD, biên độ 24.03%. Tính từ mức cao nhất, mức giảm tối đa đạt 28.52%, thiết lập mức giảm lớn nhất kể từ đầu chu kỳ này (kể từ tháng 1 năm 2023).
Biên độ giảm hàng tháng chủ yếu tập trung vào tuần cuối, sự sụt giảm nhanh chóng đã gây ra nỗi sợ hãi cực độ trên thị trường. Chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm xuống 10 điểm vào ngày 27 tháng 2, là mức thấp nhất trong chu kỳ này, gần với mức cực đoan khi thị trường gấu của chu kỳ trước.
Trên khía cạnh kỹ thuật, mức hỗ trợ quan trọng đã bị phá vỡ, điều này phù hợp với sự thay đổi tâm lý thị trường chứng khoán Mỹ. Hai đường xu hướng tăng mà trước đây được chú ý đã lần lượt không giữ được trong thời gian ngắn. Vào cuối tháng, giá Bitcoin lơ lửng ở gần đường trung bình động 200 ngày.
Sự sụt giảm lớn của thị trường tiền điện tử không chỉ bị ảnh hưởng bởi cổ phiếu của Mỹ mà còn liên quan đến các sự kiện tiêu cực trong ngành.
Giữa tháng, một dự án MEME coin đã gây ra cơn sốt đầu cơ và nhanh chóng sụp đổ, gây ra thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư.
Vào cuối tháng, một nền tảng giao dịch đã遭遇 cuộc tấn công hacker quy mô lớn, hơn 1,5 tỷ đô la tài sản đã bị đánh cắp, trở thành cuộc tấn công đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Trong cùng thời gian, một dự án DeFi khác cũng bị tấn công, thiệt hại gần 5 triệu USD.
Ngoài ra, sự kiện mở khóa mã thông báo quy mô lớn sắp diễn ra vào đầu tháng 3 cũng gây áp lực lên thị trường, dẫn đến giá các mã thông báo liên quan giảm mạnh.
Điều chỉnh thị trường hiện tại chủ yếu xuất phát từ hiệu ứng liên kết do cổ phiếu Mỹ giảm do dự đoán suy thoái kinh tế. Về lý thuyết, Bitcoin có thể tiếp tục giảm xuống khoảng 73000 USD, nhưng xét đến ảnh hưởng tiềm tàng tích cực của việc thay đổi chính sách đối với cơ bản của Bitcoin, khả năng thực sự giảm xuống mức thấp như vậy là khá nhỏ.
Dựa trên khả năng tự điều chỉnh của chính sách Mỹ và triển vọng dài hạn của thị trường tiền điện tử, chúng tôi cho rằng hiện tại BTC đang đón nhận cơ hội trung dài hạn, có thể xem xét một cách thận trọng để mua vào từng phần.
Dòng tiền: Sự rút vốn quy mô lớn của ETF là nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm giá
Với việc tâm lý thị trường giảm nhiệt, dòng tiền vào thị trường tiền điện tử trong tháng 2 đã giảm rõ rệt. Sự giảm sút của dòng tiền vào tác động lẫn nhau với sự sụt giảm giá, cuối cùng dẫn đến việc giá Bitcoin giảm mạnh sau khi dao động quanh mức 96000 đô la vào cuối tháng. Quy mô dòng tiền vào tháng 2 chỉ đạt 2.111 triệu đô la.
Phân tích sâu cho thấy, dòng tiền vào stablecoin và ETF giao ngay Bitcoin đã xuất hiện sự phân hóa. Stablecoin đã thu hút ròng 5.3 tỷ USD trong cả tháng, trong khi dòng tiền qua kênh ETF đã rút ròng lên tới 3.249 tỷ USD.
Quỹ ETF giao ngay Bitcoin đã nắm giữ quyền định giá ngắn hạn của Bitcoin, do đó giá Bitcoin có mối liên hệ chặt chẽ với xu hướng của chứng khoán Mỹ.
Trong tháng này, dòng tiền ra khỏi kênh ETF đã vượt quá 3,2 tỷ USD, lập kỷ lục bán tháo hàng tháng lớn nhất kể từ khi niêm yết, trở thành yếu tố bên ngoài trực tiếp dẫn đến sự giảm giá. Xu hướng của Bitcoin trong tương lai sẽ chủ yếu phụ thuộc vào sự cải thiện kỳ vọng kinh tế của Mỹ và tình hình dòng tiền quay trở lại của ETF.
Dữ liệu trên chuỗi: Nhà đầu tư ngắn hạn xuất hiện tổn thất lớn
Kể từ khi đợt bán tháo thứ hai bắt đầu vào đầu tháng 10 năm ngoái, khoảng 1,12 triệu BTC đã được chuyển từ những người nắm giữ dài hạn sang tay các nhà đầu tư ngắn hạn. Đợt bán tháo thứ hai được coi là điều kiện cần thiết để kết thúc chu kỳ thị trường bò, vì số lượng BTC hoạt động tăng lên đến một mức độ nhất định sẽ làm cạn kiệt thanh khoản thị trường, cuối cùng dẫn đến việc xu hướng tăng giá bị phá vỡ.
Vào tháng 2, những người nắm giữ dài hạn đã thể hiện sự kiềm chế cực độ, chỉ bán ra 7271 đồng BTC. Thực tế, những người nắm giữ dài hạn hiện tại đã không còn quan tâm đến phạm vi giá 89000-110000 USD mà thay vào đó chọn tiếp tục nắm giữ để chờ đợi tăng giá.
Trong tuần cuối cùng của tháng 2, lượng cổ phiếu bị bán chủ yếu đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, cho đến ngày 24 tháng 2, các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn kiên định, nhưng vào ngày 25 đã xuất hiện một đợt bán tháo quy mô lớn, trong ngày đó các nhà đầu tư ngắn hạn đã ghi nhận khoản lỗ 255 triệu USD. Đây là khoản lỗ lớn thứ hai trong một ngày của chu kỳ này, chỉ sau khoản lỗ 362 triệu USD vào ngày 5 tháng 8 năm ngoái. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sau khi các nhà đầu tư ngắn hạn trải qua khoản lỗ quy mô lớn như vậy, thị trường thường sẽ bước vào đáy tạm thời.
Phân tích sâu cho thấy, kể từ ngày 24 tháng 2, số Bitcoin trong khoảng 78000-89000 đô la đã tăng 564920 đồng, trong khi số Bitcoin trong khoảng 89000-110000 đô la đã giảm 412875 đồng.
Khoảng 89000-110000 USD này chủ yếu được hình thành từ tháng 11 năm ngoái đến tháng 2 năm nay, với các nhà đầu tư chủ yếu là những người đầu tư ngắn hạn. Hành vi bán tháo gây ra thua lỗ của họ đang xây dựng một đáy trung hạn mới, đồng thời cũng củng cố khoảng 73000-89000 USD, nơi có ít mã hơn.
Tóm tắt
Trong báo cáo tháng trước, chúng tôi nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn lớn nhất từ bên ngoài đến từ ảnh hưởng của việc thực hiện chính sách kinh tế đối với kỳ vọng giảm lãi suất và cung cấp vốn. Một khi tính thanh khoản của vốn bị hạn chế, sự biến động của thị trường có thể gia tăng. Mối lo ngại này hiện đã trở thành hiện thực.
Theo phân tích, việc bán tháo hiện tại chủ yếu đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn, trong khi những người nắm giữ lâu dài đã bắt đầu làm chậm việc bán tháo và giữ tiền để quan sát. Chúng tôi cho rằng hiện tại vẫn đang ở giai đoạn điều chỉnh giữa của thị trường bò, chứ không phải chuyển sang thị trường gấu.
Đợt điều chỉnh lớn xảy ra vào tháng 2 chủ yếu do thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm vì kỳ vọng suy thoái kinh tế, dẫn đến việc dòng vốn vào ETF Bitcoin rút ra ồ ạt. Động lực hồi phục của thị trường cũng có thể đến từ sự chuyển biến trong kỳ vọng của thị trường chứng khoán Mỹ và sự đảo chiều của xu hướng.
Xét về cấu trúc bên trong, Bitcoin và thị trường tiền điện tử vẫn nằm trong quỹ đạo chu kỳ, việc giá giảm trong ngắn hạn đã tạo ra cơ hội cho việc cấu trúc dài hạn và trung dài hạn.
Cần theo dõi chặt chẽ diễn biến kinh tế vĩ mô của Mỹ, sự thay đổi trong kỳ vọng thị trường cũng như quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang đối với việc tái khởi động giảm lãi suất.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NftPhilanthropist
· 07-24 17:40
thực sự *điều chỉnh kính blockchain* dip này là cơ hội hoàn hảo để tích trữ các token impact trong khi làm điều tốt thật lòng
Kỳ vọng suy thoái kinh tế Mỹ gia tăng, Bitcoin có thể giảm xuống 80.000 và đón chào cơ hội mua vào.
Kỳ vọng suy thoái kinh tế Mỹ tái diễn, BTC bị ảnh hưởng nặng nề, đón nhận cơ hội cấu trúc trung dài hạn
Tình hình tài chính vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là thị trường Mỹ, đã xuất hiện những bước ngoặt kịch tính.
Dữ liệu lạm phát của Mỹ tăng, sự tự tin của người tiêu dùng giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng, gây ra lo ngại trên thị trường về suy thoái kinh tế. Điều này đã thúc đẩy ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ nhanh chóng giảm xuống gần đường trung bình 120 ngày.
Vốn bắt đầu tìm nơi an toàn, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhanh, vàng cũng có dấu hiệu hình thành đỉnh.
Chịu ảnh hưởng từ thị trường chứng khoán Mỹ, Bitcoin đã có sự sụt giảm mạnh trong tuần cuối cùng của tháng 2, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong chu kỳ này và tổn thất lớn nhất trong một tuần.
Diễn biến này về bản chất phản ánh sự điều chỉnh kỳ vọng của thị trường đối với chính sách kinh tế. Dựa trên khả năng tự điều chỉnh của chính sách Mỹ và triển vọng dài hạn của thị trường tiền điện tử, hiện tại có thể là cơ hội tốt để phân bổ BTC trung dài hạn, có thể xem xét xây dựng vị thế mua vào một cách thận trọng.
Tài chính vĩ mô: Dự báo suy thoái gây ra sự giảm sút trên thị trường, áp lực ngắn hạn có thể sẽ tiếp tục.
Dữ liệu kinh tế và báo cáo việc làm gần đây được công bố bởi Hoa Kỳ, cùng với sự không chắc chắn của chính sách thuế quan, đã trở thành những yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng tài chính vĩ mô và thị trường tiền điện tử.
Số lượng việc làm phi nông nghiệp được công bố vào đầu tháng 2 cho tháng 1 chỉ đạt 143.000, thấp hơn nhiều so với dự kiến. Tỷ lệ thất nghiệp là 4%, hơi thấp hơn so với ước tính. Sự yếu kém của thị trường việc làm đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về một cuộc suy thoái kinh tế.
Dữ liệu CPI được công bố giữa tháng cho thấy, lạm phát tháng 1 tiếp tục tăng, tỷ lệ tháng đạt 0,5%, vượt xa dự đoán. Đây đã là tháng thứ ba liên tiếp lạm phát phục hồi, củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang có thể hoãn cắt giảm lãi suất.
Chỉ số niềm tin tiêu dùng công bố vào cuối tháng đã giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng, tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường. Dữ liệu này cộng với thông tin tiêu cực trước đó đã dẫn đến sự giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ.
Chỉ số Nasdaq giảm gần 4% trong tháng, chỉ số Dow Jones và chỉ số S&P 500 đều giảm hơn 1.4%, chỉ số doanh nghiệp nhỏ thì giảm mạnh 5.45%. Tất cả các chỉ số chính đều giảm xuống dưới đường trung bình 120 ngày.
Đối với các nhà giao dịch, lạm phát tiếp tục gia tăng và thị trường việc làm có thể yếu đi đều báo hiệu rằng rủi ro suy thoái kinh tế đang gia tăng, vì vậy việc giảm bớt các vị thế mua trở thành lựa chọn phổ biến.
Ngoài dữ liệu kinh tế, sự lặp lại của chính sách thuế quan cũng làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường. Chính phủ đã công bố việc tăng thuế đối với nhiều quốc gia và liên tục điều chỉnh thời gian thực hiện, điều này không chỉ làm tăng áp lực lạm phát mà còn khiến thị trường trở nên bi quan hơn.
Tiến triển của "đàm phán Nga-Ukraine" vốn có thể làm giảm lạm phát và thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất cũng gặp trở ngại, càng làm suy yếu niềm tin của thị trường.
Kỳ vọng tăng trưởng kinh tế kể từ tháng 11 năm ngoái đang đảo ngược, thị trường bắt đầu định giá cho khả năng suy thoái kinh tế. Theo logic này, sự giảm giá của thị trường chứng khoán có thể chỉ là sự khởi đầu.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã liên tục giảm kể từ giữa tháng 1, từ mức cao 4,809% xuống còn 4,210%. Sự thay đổi lớn của "neo định giá" này phản ánh kỳ vọng bi quan của thị trường vốn về triển vọng kinh tế.
Tuy nhiên, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay lại tăng từ một lần lên hai lần. Về mặt kỹ thuật, các chỉ số chứng khoán chính đã phá vỡ các đường trung bình quan trọng. Nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục xấu đi mà Cục Dự trữ Liên bang không có phản ứng tích cực, thị trường có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.
Tài sản mã hóa: Hỗ trợ chính bị phá vỡ, cơ hội phân bổ trung dài hạn xuất hiện
Vào tháng 2, Bitcoin mở cửa ở mức 102414 USD, đóng cửa ở mức 84293 USD, cao nhất đạt 102781 USD và thấp nhất giảm xuống 78167 USD. Cả tháng giảm 17.69%, mức giảm đạt 18113 USD, biên độ 24.03%. Tính từ mức cao nhất, mức giảm tối đa đạt 28.52%, thiết lập mức giảm lớn nhất kể từ đầu chu kỳ này (kể từ tháng 1 năm 2023).
Biên độ giảm hàng tháng chủ yếu tập trung vào tuần cuối, sự sụt giảm nhanh chóng đã gây ra nỗi sợ hãi cực độ trên thị trường. Chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm xuống 10 điểm vào ngày 27 tháng 2, là mức thấp nhất trong chu kỳ này, gần với mức cực đoan khi thị trường gấu của chu kỳ trước.
Trên khía cạnh kỹ thuật, mức hỗ trợ quan trọng đã bị phá vỡ, điều này phù hợp với sự thay đổi tâm lý thị trường chứng khoán Mỹ. Hai đường xu hướng tăng mà trước đây được chú ý đã lần lượt không giữ được trong thời gian ngắn. Vào cuối tháng, giá Bitcoin lơ lửng ở gần đường trung bình động 200 ngày.
Sự sụt giảm lớn của thị trường tiền điện tử không chỉ bị ảnh hưởng bởi cổ phiếu của Mỹ mà còn liên quan đến các sự kiện tiêu cực trong ngành.
Giữa tháng, một dự án MEME coin đã gây ra cơn sốt đầu cơ và nhanh chóng sụp đổ, gây ra thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư.
Vào cuối tháng, một nền tảng giao dịch đã遭遇 cuộc tấn công hacker quy mô lớn, hơn 1,5 tỷ đô la tài sản đã bị đánh cắp, trở thành cuộc tấn công đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử.
Trong cùng thời gian, một dự án DeFi khác cũng bị tấn công, thiệt hại gần 5 triệu USD.
Ngoài ra, sự kiện mở khóa mã thông báo quy mô lớn sắp diễn ra vào đầu tháng 3 cũng gây áp lực lên thị trường, dẫn đến giá các mã thông báo liên quan giảm mạnh.
Điều chỉnh thị trường hiện tại chủ yếu xuất phát từ hiệu ứng liên kết do cổ phiếu Mỹ giảm do dự đoán suy thoái kinh tế. Về lý thuyết, Bitcoin có thể tiếp tục giảm xuống khoảng 73000 USD, nhưng xét đến ảnh hưởng tiềm tàng tích cực của việc thay đổi chính sách đối với cơ bản của Bitcoin, khả năng thực sự giảm xuống mức thấp như vậy là khá nhỏ.
Dựa trên khả năng tự điều chỉnh của chính sách Mỹ và triển vọng dài hạn của thị trường tiền điện tử, chúng tôi cho rằng hiện tại BTC đang đón nhận cơ hội trung dài hạn, có thể xem xét một cách thận trọng để mua vào từng phần.
Dòng tiền: Sự rút vốn quy mô lớn của ETF là nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm giá
Với việc tâm lý thị trường giảm nhiệt, dòng tiền vào thị trường tiền điện tử trong tháng 2 đã giảm rõ rệt. Sự giảm sút của dòng tiền vào tác động lẫn nhau với sự sụt giảm giá, cuối cùng dẫn đến việc giá Bitcoin giảm mạnh sau khi dao động quanh mức 96000 đô la vào cuối tháng. Quy mô dòng tiền vào tháng 2 chỉ đạt 2.111 triệu đô la.
Phân tích sâu cho thấy, dòng tiền vào stablecoin và ETF giao ngay Bitcoin đã xuất hiện sự phân hóa. Stablecoin đã thu hút ròng 5.3 tỷ USD trong cả tháng, trong khi dòng tiền qua kênh ETF đã rút ròng lên tới 3.249 tỷ USD.
Quỹ ETF giao ngay Bitcoin đã nắm giữ quyền định giá ngắn hạn của Bitcoin, do đó giá Bitcoin có mối liên hệ chặt chẽ với xu hướng của chứng khoán Mỹ.
Trong tháng này, dòng tiền ra khỏi kênh ETF đã vượt quá 3,2 tỷ USD, lập kỷ lục bán tháo hàng tháng lớn nhất kể từ khi niêm yết, trở thành yếu tố bên ngoài trực tiếp dẫn đến sự giảm giá. Xu hướng của Bitcoin trong tương lai sẽ chủ yếu phụ thuộc vào sự cải thiện kỳ vọng kinh tế của Mỹ và tình hình dòng tiền quay trở lại của ETF.
Dữ liệu trên chuỗi: Nhà đầu tư ngắn hạn xuất hiện tổn thất lớn
Kể từ khi đợt bán tháo thứ hai bắt đầu vào đầu tháng 10 năm ngoái, khoảng 1,12 triệu BTC đã được chuyển từ những người nắm giữ dài hạn sang tay các nhà đầu tư ngắn hạn. Đợt bán tháo thứ hai được coi là điều kiện cần thiết để kết thúc chu kỳ thị trường bò, vì số lượng BTC hoạt động tăng lên đến một mức độ nhất định sẽ làm cạn kiệt thanh khoản thị trường, cuối cùng dẫn đến việc xu hướng tăng giá bị phá vỡ.
Vào tháng 2, những người nắm giữ dài hạn đã thể hiện sự kiềm chế cực độ, chỉ bán ra 7271 đồng BTC. Thực tế, những người nắm giữ dài hạn hiện tại đã không còn quan tâm đến phạm vi giá 89000-110000 USD mà thay vào đó chọn tiếp tục nắm giữ để chờ đợi tăng giá.
Trong tuần cuối cùng của tháng 2, lượng cổ phiếu bị bán chủ yếu đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, cho đến ngày 24 tháng 2, các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn kiên định, nhưng vào ngày 25 đã xuất hiện một đợt bán tháo quy mô lớn, trong ngày đó các nhà đầu tư ngắn hạn đã ghi nhận khoản lỗ 255 triệu USD. Đây là khoản lỗ lớn thứ hai trong một ngày của chu kỳ này, chỉ sau khoản lỗ 362 triệu USD vào ngày 5 tháng 8 năm ngoái. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sau khi các nhà đầu tư ngắn hạn trải qua khoản lỗ quy mô lớn như vậy, thị trường thường sẽ bước vào đáy tạm thời.
Phân tích sâu cho thấy, kể từ ngày 24 tháng 2, số Bitcoin trong khoảng 78000-89000 đô la đã tăng 564920 đồng, trong khi số Bitcoin trong khoảng 89000-110000 đô la đã giảm 412875 đồng.
Khoảng 89000-110000 USD này chủ yếu được hình thành từ tháng 11 năm ngoái đến tháng 2 năm nay, với các nhà đầu tư chủ yếu là những người đầu tư ngắn hạn. Hành vi bán tháo gây ra thua lỗ của họ đang xây dựng một đáy trung hạn mới, đồng thời cũng củng cố khoảng 73000-89000 USD, nơi có ít mã hơn.
Tóm tắt
Trong báo cáo tháng trước, chúng tôi nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn lớn nhất từ bên ngoài đến từ ảnh hưởng của việc thực hiện chính sách kinh tế đối với kỳ vọng giảm lãi suất và cung cấp vốn. Một khi tính thanh khoản của vốn bị hạn chế, sự biến động của thị trường có thể gia tăng. Mối lo ngại này hiện đã trở thành hiện thực.
Theo phân tích, việc bán tháo hiện tại chủ yếu đến từ các nhà đầu tư ngắn hạn, trong khi những người nắm giữ lâu dài đã bắt đầu làm chậm việc bán tháo và giữ tiền để quan sát. Chúng tôi cho rằng hiện tại vẫn đang ở giai đoạn điều chỉnh giữa của thị trường bò, chứ không phải chuyển sang thị trường gấu.
Đợt điều chỉnh lớn xảy ra vào tháng 2 chủ yếu do thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm vì kỳ vọng suy thoái kinh tế, dẫn đến việc dòng vốn vào ETF Bitcoin rút ra ồ ạt. Động lực hồi phục của thị trường cũng có thể đến từ sự chuyển biến trong kỳ vọng của thị trường chứng khoán Mỹ và sự đảo chiều của xu hướng.
Xét về cấu trúc bên trong, Bitcoin và thị trường tiền điện tử vẫn nằm trong quỹ đạo chu kỳ, việc giá giảm trong ngắn hạn đã tạo ra cơ hội cho việc cấu trúc dài hạn và trung dài hạn.
Cần theo dõi chặt chẽ diễn biến kinh tế vĩ mô của Mỹ, sự thay đổi trong kỳ vọng thị trường cũng như quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang đối với việc tái khởi động giảm lãi suất.