Đề xuất trái phiếu đổi mới kết hợp giữa trái phiếu quốc gia và Bitcoin
Một chuyên gia nghiên cứu tài sản kỹ thuật số gần đây đã đề xuất một khái niệm công cụ tài chính đổi mới có tên là "Bit Bond", nhằm đối phó với nhu cầu tái tài trợ 14 nghìn tỷ USD mà chính phủ Mỹ sắp phải đối mặt. Công cụ nợ hỗn hợp này kết hợp trái phiếu kho bạc Mỹ với sự tiếp xúc Bitcoin, cố gắng đáp ứng nhu cầu tài chính chủ quyền trong khi cung cấp bảo vệ lạm phát cho các nhà đầu tư.
Trái phiếu Bitcoin được thiết kế như một chứng khoán 10 năm, trong đó 90% là tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống và 10% là tiếp xúc với Bitcoin. Khi trái phiếu đến hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ giá trị của phần trái phiếu chính phủ cũng như giá trị của phần Bitcoin. Trước khi lợi suất đến hạn đạt 4,5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin, và lợi nhuận vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các chủ trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm cân bằng lợi ích của nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái tài trợ của Bộ Tài chính Mỹ với lãi suất cạnh tranh, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội chống lại sự mất giá của đô la Mỹ và lạm phát tài sản.
Phân tích lợi nhuận của nhà đầu tư
Điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) của Bitcoin. Đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của CAGR Bitcoin là 0%. Trái phiếu có lãi suất danh nghĩa thấp hơn cần tỷ lệ tăng trưởng Bitcoin cao hơn để đạt được điểm hòa vốn.
Nếu CAGR của Bitcoin duy trì trong khoảng 30% đến 50%, lợi nhuận của nhà đầu tư có thể đạt tới 282%. Tuy nhiên, nhà đầu tư sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro giảm giá từ Bitcoin, và trái phiếu có lãi suất danh nghĩa thấp có thể tạo ra lợi nhuận âm nghiêm trọng khi Bitcoin hoạt động kém.
Phân tích lợi nhuận chính phủ
Đối với chính phủ Mỹ, lợi thế chính của trái phiếu Bitcoin là giảm chi phí tài chính. Ngay cả khi Bitcoin tăng giá nhẹ hoặc giữ nguyên, chính phủ cũng có thể tiết kiệm chi phí lãi suất so với việc phát hành trái phiếu cố định lãi suất 4% truyền thống.
Tỷ lệ hòa vốn của chính phủ khoảng 2,6%. Việc phát hành trái phiếu với tỷ lệ lãi suất thấp hơn mức này sẽ giảm chi phí lãi suất nợ hàng năm, ngay cả khi giá Bitcoin không thay đổi hoặc giảm cũng có thể tiết kiệm được tiền.
Theo phân tích, việc phát hành trái phiếu Bitcoin trị giá 1000 tỷ USD, với lãi suất danh nghĩa 1% và không có lợi nhuận từ việc tăng giá Bitcoin, có thể giúp chính phủ tiết kiệm 13 tỷ USD trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu. Nếu Bitcoin đạt CAGR 30%, cùng một lượng phát hành có thể tạo ra giá trị bổ sung hơn 40 tỷ USD.
Thách thức và cân nhắc
Mặc dù có lợi nhuận tiềm năng, nhưng cấu trúc này cũng phải đối mặt với một số thách thức. Các nhà đầu tư gánh chịu rủi ro giảm giá của Bitcoin nhưng không thể tham gia đầy đủ vào lợi nhuận tăng giá. Trừ khi Bitcoin hoạt động xuất sắc, nếu không, trái phiếu lãi suất thấp có thể thiếu sức hấp dẫn.
Xét về cấu trúc, Bộ Tài chính còn cần phát hành thêm nhiều nợ để bù đắp cho 10% lợi nhuận từ việc mua Bitcoin. Mỗi khi huy động 1000 tỷ đô la, cần phát hành thêm 11,1% trái phiếu để bù đắp cho ảnh hưởng của việc phân bổ Bitcoin.
Để cải thiện đề xuất này, một số người đã gợi ý cung cấp một phần bảo vệ giảm giá cho các nhà đầu tư, nhằm chống lại sự sụt giảm mạnh của Bitcoin. Cấu trúc trái phiếu đổi mới này vẫn cần được thảo luận và hoàn thiện thêm, nhằm cân bằng lợi ích của chính phủ, nhà đầu tư và các bên trên thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SchroedingerMiner
· 07-12 10:26
Thật là một điều tuyệt vời, chỉ để câu đồ ngốc.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoFortuneTeller
· 07-12 07:54
Chơi thôi, dù sao thì người Mỹ cũng là người thua.
Xem bản gốcTrả lời0
GmGmNoGn
· 07-11 16:11
Nhìn là không đáng tin cậy
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-9ad11037
· 07-09 12:10
好家伙 又是 được chơi cho Suckers新花样
Xem bản gốcTrả lời0
HodlTheDoor
· 07-09 12:10
又来新 trò lừa bịp？
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWatcher
· 07-09 12:10
Đùa thôi, lạm phát mắc bẫy bạn.
Xem bản gốcTrả lời0
ForkTongue
· 07-09 12:01
Người kiếm lời, chính phủ ổn định thua lỗ. Có chút thú vị.
Trái phiếu Bit đổi mới kết hợp giữa trái phiếu chính phủ và Bitcoin nhằm đối phó với nhu cầu tái tài trợ khổng lồ của Mỹ.
Đề xuất trái phiếu đổi mới kết hợp giữa trái phiếu quốc gia và Bitcoin
Một chuyên gia nghiên cứu tài sản kỹ thuật số gần đây đã đề xuất một khái niệm công cụ tài chính đổi mới có tên là "Bit Bond", nhằm đối phó với nhu cầu tái tài trợ 14 nghìn tỷ USD mà chính phủ Mỹ sắp phải đối mặt. Công cụ nợ hỗn hợp này kết hợp trái phiếu kho bạc Mỹ với sự tiếp xúc Bitcoin, cố gắng đáp ứng nhu cầu tài chính chủ quyền trong khi cung cấp bảo vệ lạm phát cho các nhà đầu tư.
Trái phiếu Bitcoin được thiết kế như một chứng khoán 10 năm, trong đó 90% là tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống và 10% là tiếp xúc với Bitcoin. Khi trái phiếu đến hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ giá trị của phần trái phiếu chính phủ cũng như giá trị của phần Bitcoin. Trước khi lợi suất đến hạn đạt 4,5%, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ lợi nhuận tăng giá của Bitcoin, và lợi nhuận vượt quá ngưỡng này sẽ được chia sẻ giữa chính phủ và các chủ trái phiếu.
Cấu trúc này nhằm cân bằng lợi ích của nhà đầu tư trái phiếu với nhu cầu tái tài trợ của Bộ Tài chính Mỹ với lãi suất cạnh tranh, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội chống lại sự mất giá của đô la Mỹ và lạm phát tài sản.
Phân tích lợi nhuận của nhà đầu tư
Điểm hòa vốn của nhà đầu tư phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa cố định của trái phiếu và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) của Bitcoin. Đối với trái phiếu có lãi suất danh nghĩa 4%, điểm hòa vốn của CAGR Bitcoin là 0%. Trái phiếu có lãi suất danh nghĩa thấp hơn cần tỷ lệ tăng trưởng Bitcoin cao hơn để đạt được điểm hòa vốn.
Nếu CAGR của Bitcoin duy trì trong khoảng 30% đến 50%, lợi nhuận của nhà đầu tư có thể đạt tới 282%. Tuy nhiên, nhà đầu tư sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro giảm giá từ Bitcoin, và trái phiếu có lãi suất danh nghĩa thấp có thể tạo ra lợi nhuận âm nghiêm trọng khi Bitcoin hoạt động kém.
Phân tích lợi nhuận chính phủ
Đối với chính phủ Mỹ, lợi thế chính của trái phiếu Bitcoin là giảm chi phí tài chính. Ngay cả khi Bitcoin tăng giá nhẹ hoặc giữ nguyên, chính phủ cũng có thể tiết kiệm chi phí lãi suất so với việc phát hành trái phiếu cố định lãi suất 4% truyền thống.
Tỷ lệ hòa vốn của chính phủ khoảng 2,6%. Việc phát hành trái phiếu với tỷ lệ lãi suất thấp hơn mức này sẽ giảm chi phí lãi suất nợ hàng năm, ngay cả khi giá Bitcoin không thay đổi hoặc giảm cũng có thể tiết kiệm được tiền.
Theo phân tích, việc phát hành trái phiếu Bitcoin trị giá 1000 tỷ USD, với lãi suất danh nghĩa 1% và không có lợi nhuận từ việc tăng giá Bitcoin, có thể giúp chính phủ tiết kiệm 13 tỷ USD trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu. Nếu Bitcoin đạt CAGR 30%, cùng một lượng phát hành có thể tạo ra giá trị bổ sung hơn 40 tỷ USD.
Thách thức và cân nhắc
Mặc dù có lợi nhuận tiềm năng, nhưng cấu trúc này cũng phải đối mặt với một số thách thức. Các nhà đầu tư gánh chịu rủi ro giảm giá của Bitcoin nhưng không thể tham gia đầy đủ vào lợi nhuận tăng giá. Trừ khi Bitcoin hoạt động xuất sắc, nếu không, trái phiếu lãi suất thấp có thể thiếu sức hấp dẫn.
Xét về cấu trúc, Bộ Tài chính còn cần phát hành thêm nhiều nợ để bù đắp cho 10% lợi nhuận từ việc mua Bitcoin. Mỗi khi huy động 1000 tỷ đô la, cần phát hành thêm 11,1% trái phiếu để bù đắp cho ảnh hưởng của việc phân bổ Bitcoin.
Để cải thiện đề xuất này, một số người đã gợi ý cung cấp một phần bảo vệ giảm giá cho các nhà đầu tư, nhằm chống lại sự sụt giảm mạnh của Bitcoin. Cấu trúc trái phiếu đổi mới này vẫn cần được thảo luận và hoàn thiện thêm, nhằm cân bằng lợi ích của chính phủ, nhà đầu tư và các bên trên thị trường.