Sự bùng nổ của hệ sinh thái Stablecoin: Làn sóng mới trên thị trường tài sản kỹ thuật số
Giới thiệu
Năm 2025, thị trường tài sản kỹ thuật số sẽ đón nhận một cột mốc quan trọng khi một công ty công nghệ tài chính tập trung vào kinh doanh stablecoin thành công niêm yết trên sàn NYSE. Điều này đánh dấu sự chính thức gia nhập của hệ sinh thái stablecoin USD vào thị trường vốn công khai, đồng thời mở ra một biển xanh mới cho lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Stablecoin, như một cây cầu giữa tiền pháp định truyền thống và thế giới tiền điện tử, nhờ vào sự ổn định giá cả, thanh toán xuyên biên giới hiệu quả với chi phí thấp và sự hỗ trợ sâu sắc cho các tình huống đổi mới như DeFi, đang trở thành chiến trường chính mà các thị trường vốn và các công ty công nghệ tài chính đang cạnh tranh.
Trong bối cảnh kinh tế số toàn cầu phát triển nhanh chóng, hệ sinh thái Stablecoin đang có sự bùng nổ. Dù là dòng vốn đổ vào hay sự hoàn thiện dần dần của các chính sách quản lý, tất cả đều thể hiện vị trí then chốt của Stablecoin trong hệ thống thanh toán toàn cầu, thanh toán xuyên biên giới và quản lý tài sản trong tương lai. Bài viết này sẽ phân tích sâu về bố cục hệ sinh thái của Stablecoin, logic tuân thủ đằng sau, cơ hội chênh lệch vốn, cũng như xu hướng quản lý toàn cầu, toàn diện thể hiện cách mà Stablecoin gây ra cơn sốt vốn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
Bối cảnh và giá trị của sự trỗi dậy của Stablecoin
Stablecoin như một tài sản kỹ thuật số được neo giữ giá trị của các loại tiền pháp định truyền thống, trong những năm gần đây đã nhanh chóng nổi lên, trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền điện tử. Khác với sự biến động mạnh mẽ của các loại tiền kỹ thuật số chính như Bitcoin, Ethereum, stablecoin đạt được sự ổn định giá thông qua việc neo giữ 1:1 với các loại tiền pháp định như đô la Mỹ, giảm thiểu đáng kể rủi ro trong giao dịch tài sản kỹ thuật số. Nhờ vào công nghệ blockchain, stablecoin không chỉ nâng cao hiệu quả của việc chuyển tiền và thanh toán xuyên biên giới, mà còn cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng mạnh mẽ cho các kịch bản đa dạng như DeFi, trao đổi tài sản kỹ thuật số và thu tiền cho các thương nhân toàn cầu.
Core advantages of Stablecoin are reflected in three aspects:
Giá ổn định, tránh rủi ro biến động
Thị trường tiền điện tử có sự biến động giá mạnh mẽ, Stablecoin neo giá trị của tiền pháp định, đảm bảo tính ổn định của số tiền giao dịch và thanh toán, giảm thiểu đáng kể rủi ro giao dịch.
Tốc độ chuyển tiền xuyên biên giới nhanh và chi phí thấp
Stablecoin dựa trên công nghệ blockchain, cho phép chuyển tiền toàn cầu trong vài phút, thấp hơn nhiều so với thời gian và phí chuyển tiền quốc tế của ngân hàng truyền thống.
Hỗ trợ các ứng dụng tài chính đa dạng
Stablecoin được kết nối trực tiếp vào các tình huống đổi mới như cho vay DeFi, trao đổi tài sản và thanh toán hàng hóa kỹ thuật số, mở rộng đáng kể ranh giới sử dụng tài sản kỹ thuật số.
Những lợi thế này là điều mà tiền tệ pháp định truyền thống khó có thể đạt được, đã nâng cao đáng kể tính tiện lợi và hiệu quả trong giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Bố cục hệ sinh thái Stablecoin
Một nhà phát hành Stablecoin nổi tiếng được thành lập vào năm 2013, tập trung vào thanh toán kỹ thuật số và tài chính blockchain, đã cho ra mắt một loại Stablecoin đô la Mỹ. Loại Stablecoin này là Stablecoin tập trung được neo 1:1 với đô la Mỹ, toàn bộ quỹ được giữ trong các ngân hàng được quản lý tại Mỹ và trái phiếu chính phủ ngắn hạn, hàng tháng được kiểm toán bởi một công ty kế toán bên thứ ba, đảm bảo tính minh bạch và an toàn của tài sản dự trữ.
Đến tháng 6 năm 2025, thị trường của Stablecoin này ước đạt khoảng 39 tỷ USD, đứng thứ hai trên toàn cầu về Stablecoin. Hệ sinh thái của nó rất rộng lớn, đã được triển khai trên nhiều chuỗi công khai như Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, Polygon, hỗ trợ các sàn giao dịch, giao thức DeFi, thanh toán nhanh và chuyển giao tài sản xuyên chuỗi.
Công ty đã thực hiện việc lưu thông tự do mà không bị trượt giá cho stablecoin của mình giữa các chuỗi khác nhau thông qua giao thức truyền tải đa chuỗi, thực hiện chiến lược toàn cầu hóa.
Về mặt tuân thủ, công ty này tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu quản lý của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, SEC và FinCEN, trở thành "đội quân chính quy của stablecoin" được các cơ quan quản lý công nhận. Báo cáo kiểm toán minh bạch và hệ thống dự trữ tuân thủ của nó đã biến nó thành một thành phần quan trọng trong hệ sinh thái đô la kỹ thuật số. Đồng thời, công ty này hợp tác với nhiều ông lớn trong lĩnh vực thanh toán trên toàn cầu, tích cực thúc đẩy stablecoin của mình trong lĩnh vực thanh toán và thanh toán toàn cầu.
Tổng quan về các dự án stablecoin đô la Mỹ chính
| Stablecoin | Nhà phát hành | Tổng giá trị thị trường (tính đến tháng 6 năm 2025) | Cấu trúc dự trữ | Thuộc tính tuân thủ |
|--------|------------------|-------------------------|------------------|------------------|
| USDT | Một công ty (đăng ký ở El Salvador) | Khoảng 155,6 tỷ USD | Trái phiếu Mỹ, tiền mặt, tái mua lại, v.v. | Một phần minh bạch, đã bị phạt |
| USDC | Một công ty (Mỹ) | Khoảng 61.47 tỷ USD | Tiền mặt + trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, kiểm toán rõ ràng | Hoàn toàn tuân thủ, đối tác hợp tác với SEC |
| FDUSD | Một công ty (Hồng Kông) | Khoảng 14.81 triệu USD | Tiền gửi ngân hàng + chứng khoán ngắn hạn | Giám sát theo khung tín thác Hồng Kông |
| PYUSD | Một công ty thanh toán | Khoảng 9,47 triệu USD | Giữ, chủ yếu là trái phiếu Mỹ | Được giám sát bởi NYDFS |
| USDe | Một công ty (Singapore) | Khoảng 5,6 tỷ đô la Mỹ | Không tiền mặt, cấu trúc tổng hợp | Không đảm bảo truyền thống |
| USD1 | Một đội chính trị | Khoảng 22 tỷ USD | Chế độ lưu trữ tiền pháp định | Giám sát bên thứ ba |
Logic cơ bản của Stablecoin
Trong những năm gần đây, thị trường stablecoin đã cho thấy sự tăng trưởng bùng nổ, và các động lực đằng sau có thể được tóm gọn thành ba yếu tố cốt lõi: khoảng trống quy định, không gian chênh lệch lãi suất và đấu trường quốc gia. Những yếu tố này cùng nhau tác động, khiến stablecoin không chỉ trở thành một loại tài sản quan trọng trong thị trường tiền điện tử, mà còn trở thành một cao điểm mới cho cuộc tranh giành khốc liệt của vốn tài chính toàn cầu.
1. Khoảng trống quản lý --- Từ sự phát triển hoang dã đến quy định dần dần
Trong quá khứ, việc phát hành và lưu thông stablecoin hầu như không có tiêu chuẩn quản lý toàn cầu rõ ràng, dẫn đến tình trạng "khoảng trống quản lý" trên thị trường. Môi trường thiếu quản lý này, một mặt làm giảm ngưỡng phát hành, thu hút một lượng lớn vốn và dự án nhanh chóng gia nhập; mặt khác, cũng mang đến nguy cơ hệ thống tiềm tàng. Khi các quốc gia bắt đầu ban hành các luật và quy định liên quan đến stablecoin, như quy định về stablecoin tại Hồng Kông sẽ chính thức có hiệu lực vào tháng 8 năm 2025, mang lại sự chuẩn hóa và bảo đảm cho thị trường. Sự chuyển mình của chế độ này không chỉ tạo niềm tin cho sự phát triển của ngành mà còn thúc đẩy thị trường dần tiến tới sự tuân thủ và trưởng thành.
2. Không gian chênh lệch lãi suất --- "mỏ vàng lợi nhuận" trong mắt các nhà đầu tư
Các nhà phát hành stablecoin thông qua việc quản lý quỹ tiền tệ hợp pháp mà người dùng quy đổi, đầu tư vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn có rủi ro thấp, thế chấp Ethereum (ETH) hoặc áp dụng các chiến lược bán khống tương lai, v.v., để đạt được lợi suất vượt xa lãi suất gửi ngân hàng. Lấy một stablecoin làm ví dụ, nó đã đạt được tỷ lệ lợi suất hàng năm (APY) trên 20% thông qua việc thế chấp ETH và chiến lược bán khống hợp đồng tương lai, rất thu hút trên thị trường. Ngay khi có lợi suất siêu cao, vốn sẽ nhanh chóng đổ vào, tạo ra hiệu ứng tập trung vốn, thúc đẩy quy mô của stablecoin phát triển nhanh chóng.
3. Cuộc chơi quốc gia --- Quyền lực tiền tệ và chiến trường mới của nền kinh tế số
Stablecoin không chỉ là công cụ đổi mới tài chính, mà còn là trọng tâm của cạnh tranh tiền tệ quốc tế và chủ quyền số. Một dự án stablecoin được hỗ trợ bởi một đội ngũ chính trị đang cố gắng xây dựng "Kế hoạch tái tạo đô la kỹ thuật số", thách thức sự thống trị kỹ thuật số của đô la hiện tại; trong khi đó, Hồng Kông tích cực xây dựng hệ sinh thái stablecoin đô la Hồng Kông, tranh giành vị thế cao trong công nghệ tài chính châu Á. Nhiều quốc gia ở châu Âu và châu Á đang thông qua các quy định và thí điểm tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), nhằm duy trì sức ảnh hưởng của tiền tệ trong thời đại số. Stablecoin trở thành đấu trường mới cho các quốc gia xoay quanh chủ quyền tiền tệ kỹ thuật số và hệ thống thanh toán toàn cầu.
4. Các tình huống sử dụng ngày càng phong phú, dần dần tiến gần đến chức năng của tiền pháp định
Stablecoin ban đầu được sử dụng cho việc chuyển khoản nội bộ trong thị trường tiền điện tử, nhưng với sự phát triển của công nghệ và hệ sinh thái ứng dụng, chức năng của nó tiếp tục mở rộng:
Giao dịch thanh toán toàn cầu: Hỗ trợ thương mại điện tử xuyên biên giới, chuyển tiền ra nước ngoài, cung cấp phương thức thanh toán nhanh chóng, chi phí thấp.
Cho vay và lợi suất DeFi: Trở thành tài sản cho vay chính trên nền tảng DeFi, người dùng có thể cho vay stablecoin để kiếm lãi hoặc sử dụng nó làm tài sản thế chấp.
Công cụ phòng ngừa tài sản: Trong thời gian biến động mạnh của thị trường tiền điện tử, nhà đầu tư có thể nhanh chóng chuyển đổi sang Stablecoin để khóa giá trị tài sản.
Thanh toán hàng hóa kỹ thuật số: Stablecoin được sử dụng rộng rãi làm phương tiện thanh toán trong các lĩnh vực như trò chơi, NFT, sáng tạo nội dung.
Với những bối cảnh đa dạng này ngày càng trưởng thành, việc sử dụng Stablecoin dần phát triển từ "công cụ tiền kỹ thuật số" sang "tiền pháp định kỹ thuật số", quy mô thị trường và mức độ quan tâm của vốn vì vậy đã trải qua sự bùng nổ.
Một cấu trúc tiền tệ toàn cầu mới đang hình thành
Từ việc do nhà nước dẫn dắt, các ngân hàng thương mại thử nghiệm, đến sự tham gia của các ông lớn công nghệ và các dự án gốc trên chuỗi, Stablecoin đang từ một công cụ ngách trở thành cổng chính của cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu thế hệ tiếp theo.
Làn sóng stablecoin này thực chất là cuộc đấu tranh giữa các quốc gia xung quanh "quyền lực tiền tệ trong thời đại số". Khi Mỹ không ngừng mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la thông qua stablecoin, Hồng Kông cũng đang tích cực xây dựng hệ sinh thái stablecoin, thúc đẩy việc xây dựng trung tâm thanh toán Web3 châu Á.
Ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã chính thức thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, và hoàn thành quy trình đọc lần ba vào cùng ngày. Quy định này sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, trở thành khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới thiết lập khung pháp lý toàn diện cho các Stablecoin gắn với tiền pháp định.
Hồng Kông ban hành "Quy định về Stablecoin" không phải là sự quản lý thụ động, mà là do sự xem xét để chiếm lĩnh chiến lược "trung tâm thanh toán và giải quyết thế hệ tiếp theo".
Hệ thống thanh toán tiền mã hóa toàn cầu đã hình thành, Stablecoin dần từ "công cụ thanh toán" mở rộng thành lựa chọn chính cho chuyển tiền xuyên biên giới, thanh toán, và phòng ngừa rủi ro tài sản;
Các quốc gia đang tăng tốc số hóa tiền tệ, cạnh tranh tiền tệ đang chuyển sang cấp độ chủ quyền số, Hồng Kông phải xây dựng một rào cản tuân thủ để đảm bảo sự quốc tế hóa của đô la Hồng Kông;
Sự hòa nhập giữa Web3 và tài chính đang tăng tốc, Stablecoin chính là "cây cầu" và "phương tiện" giữa ứng dụng trên chuỗi và tài sản thực tế, trong khi Hồng Kông muốn trở thành thành phố cầu nối.
Do đó, Hồng Kông không chỉ đơn thuần là "bịt lỗ hổng", mà còn tìm ra một vị trí mới để chủ động định nghĩa các quy tắc giữa tiền điện tử và quản lý. Ý định lâu dài của Hồng Kông rất rõ ràng:
Tài sản kỹ thuật số Hong Kong được dẫn dắt bởi Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, chủ yếu thông qua hệ thống CBDC để thanh toán và thử nghiệm tại các tổ chức tài chính;
Stablecoin đô la Hồng Kông được thị trường dẫn dắt, được sử dụng như một bổ sung hoặc thậm chí thay thế trong ứng dụng trên chuỗi mở, thanh toán ra nước ngoài và thanh toán xuyên biên giới.
Cách tiếp cận song trục này sẽ giúp Hồng Kông nắm giữ hai loại "quyền phát hành" trong tài chính kỹ thuật số: một là tín dụng chính thức, một là hiệu quả thương mại.
Trong trò chơi tiền tệ toàn cầu của thời đại mới này, Stablecoin đã âm thầm trở thành công cụ chủ quyền tiếp theo và biểu tượng ảnh hưởng. Hoa Kỳ dựa vào một số Stablecoin làm neo, tranh giành quyền thanh toán trong thời đại số; Châu Âu, Nhật Bản đẩy mạnh chiến lược độc lập số hóa đồng tiền của mình thông qua các quy định như MiCA; trong khi đó, Hồng Kông, với khung quy định linh hoạt và tiên phong, cơ chế thị trường mở cao, đã đi ra một con đường độc lập "thị trường dẫn dắt, chế độ bảo vệ".
Trong tương lai, khi Stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng cho thanh toán xuyên biên giới, khi blockchain định nghĩa lại mạng lưới thanh toán và hình thức biểu đạt tài sản, ai có thể nắm giữ quyền định giá, quyền truy cập và quyền thanh toán của hệ thống này, người đó sẽ chiếm ưu thế trong trật tự tài chính quốc tế mới. Và Hồng Kông đã sớm công khai bài tẩy.
Stablecoin không chỉ là cuộc cách mạng về hình thái tiền tệ, mà còn là cuộc đấu tranh sâu sắc về chủ quyền số, trật tự tài chính và quyền lực địa chính trị. Sắp tới, sẽ có thêm nhiều thành phố, nhiều quốc gia tham gia vào cuộc chiến tài chính số này. Chỉ có điều, vào lúc này, Hong Kong, đứng trên bàn cược, đã không còn là người quan sát.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenUnlocker
· 07-11 00:22
Đến rồi xu hướng lớn của ổn định币!
Xem bản gốcTrả lời0
failed_dev_successful_ape
· 07-10 03:27
Còn đang mong đợi usdt giảm về 0 nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
EntryPositionAnalyst
· 07-09 09:25
ổn định cái búa, sớm muộn gì cũng nổ.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVSandwichVictim
· 07-09 02:01
2025？Hãy xem USDT có để bạn sống lâu đến vậy không
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroHero
· 07-09 02:00
Người chơi Stablecoin mới là người thắng cuộc thật sự.
Xem bản gốcTrả lời0
consensus_whisperer
· 07-09 01:51
tiền pháp định2.0？好家伙! 早闻其名
Xem bản gốcTrả lời0
StablecoinArbitrageur
· 07-09 01:43
*điều chỉnh kính* tiềm năng arbitrage hấp dẫn ở đây... các thuật toán của tôi cho thấy chênh lệch 15-20bps giữa các dex chính ngay bây giờ
Stablecoin sinh thái bùng nổ dẫn đầu làn sóng mới của thị trường tài sản kỹ thuật số
Sự bùng nổ của hệ sinh thái Stablecoin: Làn sóng mới trên thị trường tài sản kỹ thuật số
Giới thiệu
Năm 2025, thị trường tài sản kỹ thuật số sẽ đón nhận một cột mốc quan trọng khi một công ty công nghệ tài chính tập trung vào kinh doanh stablecoin thành công niêm yết trên sàn NYSE. Điều này đánh dấu sự chính thức gia nhập của hệ sinh thái stablecoin USD vào thị trường vốn công khai, đồng thời mở ra một biển xanh mới cho lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Stablecoin, như một cây cầu giữa tiền pháp định truyền thống và thế giới tiền điện tử, nhờ vào sự ổn định giá cả, thanh toán xuyên biên giới hiệu quả với chi phí thấp và sự hỗ trợ sâu sắc cho các tình huống đổi mới như DeFi, đang trở thành chiến trường chính mà các thị trường vốn và các công ty công nghệ tài chính đang cạnh tranh.
Trong bối cảnh kinh tế số toàn cầu phát triển nhanh chóng, hệ sinh thái Stablecoin đang có sự bùng nổ. Dù là dòng vốn đổ vào hay sự hoàn thiện dần dần của các chính sách quản lý, tất cả đều thể hiện vị trí then chốt của Stablecoin trong hệ thống thanh toán toàn cầu, thanh toán xuyên biên giới và quản lý tài sản trong tương lai. Bài viết này sẽ phân tích sâu về bố cục hệ sinh thái của Stablecoin, logic tuân thủ đằng sau, cơ hội chênh lệch vốn, cũng như xu hướng quản lý toàn cầu, toàn diện thể hiện cách mà Stablecoin gây ra cơn sốt vốn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
Bối cảnh và giá trị của sự trỗi dậy của Stablecoin
Stablecoin như một tài sản kỹ thuật số được neo giữ giá trị của các loại tiền pháp định truyền thống, trong những năm gần đây đã nhanh chóng nổi lên, trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền điện tử. Khác với sự biến động mạnh mẽ của các loại tiền kỹ thuật số chính như Bitcoin, Ethereum, stablecoin đạt được sự ổn định giá thông qua việc neo giữ 1:1 với các loại tiền pháp định như đô la Mỹ, giảm thiểu đáng kể rủi ro trong giao dịch tài sản kỹ thuật số. Nhờ vào công nghệ blockchain, stablecoin không chỉ nâng cao hiệu quả của việc chuyển tiền và thanh toán xuyên biên giới, mà còn cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng mạnh mẽ cho các kịch bản đa dạng như DeFi, trao đổi tài sản kỹ thuật số và thu tiền cho các thương nhân toàn cầu.
Core advantages of Stablecoin are reflected in three aspects:
Giá ổn định, tránh rủi ro biến động Thị trường tiền điện tử có sự biến động giá mạnh mẽ, Stablecoin neo giá trị của tiền pháp định, đảm bảo tính ổn định của số tiền giao dịch và thanh toán, giảm thiểu đáng kể rủi ro giao dịch.
Tốc độ chuyển tiền xuyên biên giới nhanh và chi phí thấp Stablecoin dựa trên công nghệ blockchain, cho phép chuyển tiền toàn cầu trong vài phút, thấp hơn nhiều so với thời gian và phí chuyển tiền quốc tế của ngân hàng truyền thống.
Hỗ trợ các ứng dụng tài chính đa dạng Stablecoin được kết nối trực tiếp vào các tình huống đổi mới như cho vay DeFi, trao đổi tài sản và thanh toán hàng hóa kỹ thuật số, mở rộng đáng kể ranh giới sử dụng tài sản kỹ thuật số.
Những lợi thế này là điều mà tiền tệ pháp định truyền thống khó có thể đạt được, đã nâng cao đáng kể tính tiện lợi và hiệu quả trong giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Bố cục hệ sinh thái Stablecoin
Một nhà phát hành Stablecoin nổi tiếng được thành lập vào năm 2013, tập trung vào thanh toán kỹ thuật số và tài chính blockchain, đã cho ra mắt một loại Stablecoin đô la Mỹ. Loại Stablecoin này là Stablecoin tập trung được neo 1:1 với đô la Mỹ, toàn bộ quỹ được giữ trong các ngân hàng được quản lý tại Mỹ và trái phiếu chính phủ ngắn hạn, hàng tháng được kiểm toán bởi một công ty kế toán bên thứ ba, đảm bảo tính minh bạch và an toàn của tài sản dự trữ.
Đến tháng 6 năm 2025, thị trường của Stablecoin này ước đạt khoảng 39 tỷ USD, đứng thứ hai trên toàn cầu về Stablecoin. Hệ sinh thái của nó rất rộng lớn, đã được triển khai trên nhiều chuỗi công khai như Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base, Polygon, hỗ trợ các sàn giao dịch, giao thức DeFi, thanh toán nhanh và chuyển giao tài sản xuyên chuỗi.
Công ty đã thực hiện việc lưu thông tự do mà không bị trượt giá cho stablecoin của mình giữa các chuỗi khác nhau thông qua giao thức truyền tải đa chuỗi, thực hiện chiến lược toàn cầu hóa.
Về mặt tuân thủ, công ty này tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu quản lý của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, SEC và FinCEN, trở thành "đội quân chính quy của stablecoin" được các cơ quan quản lý công nhận. Báo cáo kiểm toán minh bạch và hệ thống dự trữ tuân thủ của nó đã biến nó thành một thành phần quan trọng trong hệ sinh thái đô la kỹ thuật số. Đồng thời, công ty này hợp tác với nhiều ông lớn trong lĩnh vực thanh toán trên toàn cầu, tích cực thúc đẩy stablecoin của mình trong lĩnh vực thanh toán và thanh toán toàn cầu.
Tổng quan về các dự án stablecoin đô la Mỹ chính
| Stablecoin | Nhà phát hành | Tổng giá trị thị trường (tính đến tháng 6 năm 2025) | Cấu trúc dự trữ | Thuộc tính tuân thủ | |--------|------------------|-------------------------|------------------|------------------| | USDT | Một công ty (đăng ký ở El Salvador) | Khoảng 155,6 tỷ USD | Trái phiếu Mỹ, tiền mặt, tái mua lại, v.v. | Một phần minh bạch, đã bị phạt | | USDC | Một công ty (Mỹ) | Khoảng 61.47 tỷ USD | Tiền mặt + trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, kiểm toán rõ ràng | Hoàn toàn tuân thủ, đối tác hợp tác với SEC | | FDUSD | Một công ty (Hồng Kông) | Khoảng 14.81 triệu USD | Tiền gửi ngân hàng + chứng khoán ngắn hạn | Giám sát theo khung tín thác Hồng Kông | | PYUSD | Một công ty thanh toán | Khoảng 9,47 triệu USD | Giữ, chủ yếu là trái phiếu Mỹ | Được giám sát bởi NYDFS | | USDe | Một công ty (Singapore) | Khoảng 5,6 tỷ đô la Mỹ | Không tiền mặt, cấu trúc tổng hợp | Không đảm bảo truyền thống | | USD1 | Một đội chính trị | Khoảng 22 tỷ USD | Chế độ lưu trữ tiền pháp định | Giám sát bên thứ ba |
Logic cơ bản của Stablecoin
Trong những năm gần đây, thị trường stablecoin đã cho thấy sự tăng trưởng bùng nổ, và các động lực đằng sau có thể được tóm gọn thành ba yếu tố cốt lõi: khoảng trống quy định, không gian chênh lệch lãi suất và đấu trường quốc gia. Những yếu tố này cùng nhau tác động, khiến stablecoin không chỉ trở thành một loại tài sản quan trọng trong thị trường tiền điện tử, mà còn trở thành một cao điểm mới cho cuộc tranh giành khốc liệt của vốn tài chính toàn cầu.
1. Khoảng trống quản lý --- Từ sự phát triển hoang dã đến quy định dần dần
Trong quá khứ, việc phát hành và lưu thông stablecoin hầu như không có tiêu chuẩn quản lý toàn cầu rõ ràng, dẫn đến tình trạng "khoảng trống quản lý" trên thị trường. Môi trường thiếu quản lý này, một mặt làm giảm ngưỡng phát hành, thu hút một lượng lớn vốn và dự án nhanh chóng gia nhập; mặt khác, cũng mang đến nguy cơ hệ thống tiềm tàng. Khi các quốc gia bắt đầu ban hành các luật và quy định liên quan đến stablecoin, như quy định về stablecoin tại Hồng Kông sẽ chính thức có hiệu lực vào tháng 8 năm 2025, mang lại sự chuẩn hóa và bảo đảm cho thị trường. Sự chuyển mình của chế độ này không chỉ tạo niềm tin cho sự phát triển của ngành mà còn thúc đẩy thị trường dần tiến tới sự tuân thủ và trưởng thành.
2. Không gian chênh lệch lãi suất --- "mỏ vàng lợi nhuận" trong mắt các nhà đầu tư
Các nhà phát hành stablecoin thông qua việc quản lý quỹ tiền tệ hợp pháp mà người dùng quy đổi, đầu tư vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn có rủi ro thấp, thế chấp Ethereum (ETH) hoặc áp dụng các chiến lược bán khống tương lai, v.v., để đạt được lợi suất vượt xa lãi suất gửi ngân hàng. Lấy một stablecoin làm ví dụ, nó đã đạt được tỷ lệ lợi suất hàng năm (APY) trên 20% thông qua việc thế chấp ETH và chiến lược bán khống hợp đồng tương lai, rất thu hút trên thị trường. Ngay khi có lợi suất siêu cao, vốn sẽ nhanh chóng đổ vào, tạo ra hiệu ứng tập trung vốn, thúc đẩy quy mô của stablecoin phát triển nhanh chóng.
3. Cuộc chơi quốc gia --- Quyền lực tiền tệ và chiến trường mới của nền kinh tế số
Stablecoin không chỉ là công cụ đổi mới tài chính, mà còn là trọng tâm của cạnh tranh tiền tệ quốc tế và chủ quyền số. Một dự án stablecoin được hỗ trợ bởi một đội ngũ chính trị đang cố gắng xây dựng "Kế hoạch tái tạo đô la kỹ thuật số", thách thức sự thống trị kỹ thuật số của đô la hiện tại; trong khi đó, Hồng Kông tích cực xây dựng hệ sinh thái stablecoin đô la Hồng Kông, tranh giành vị thế cao trong công nghệ tài chính châu Á. Nhiều quốc gia ở châu Âu và châu Á đang thông qua các quy định và thí điểm tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), nhằm duy trì sức ảnh hưởng của tiền tệ trong thời đại số. Stablecoin trở thành đấu trường mới cho các quốc gia xoay quanh chủ quyền tiền tệ kỹ thuật số và hệ thống thanh toán toàn cầu.
4. Các tình huống sử dụng ngày càng phong phú, dần dần tiến gần đến chức năng của tiền pháp định
Stablecoin ban đầu được sử dụng cho việc chuyển khoản nội bộ trong thị trường tiền điện tử, nhưng với sự phát triển của công nghệ và hệ sinh thái ứng dụng, chức năng của nó tiếp tục mở rộng:
Giao dịch thanh toán toàn cầu: Hỗ trợ thương mại điện tử xuyên biên giới, chuyển tiền ra nước ngoài, cung cấp phương thức thanh toán nhanh chóng, chi phí thấp.
Cho vay và lợi suất DeFi: Trở thành tài sản cho vay chính trên nền tảng DeFi, người dùng có thể cho vay stablecoin để kiếm lãi hoặc sử dụng nó làm tài sản thế chấp.
Công cụ phòng ngừa tài sản: Trong thời gian biến động mạnh của thị trường tiền điện tử, nhà đầu tư có thể nhanh chóng chuyển đổi sang Stablecoin để khóa giá trị tài sản.
Thanh toán hàng hóa kỹ thuật số: Stablecoin được sử dụng rộng rãi làm phương tiện thanh toán trong các lĩnh vực như trò chơi, NFT, sáng tạo nội dung.
Với những bối cảnh đa dạng này ngày càng trưởng thành, việc sử dụng Stablecoin dần phát triển từ "công cụ tiền kỹ thuật số" sang "tiền pháp định kỹ thuật số", quy mô thị trường và mức độ quan tâm của vốn vì vậy đã trải qua sự bùng nổ.
Một cấu trúc tiền tệ toàn cầu mới đang hình thành
Từ việc do nhà nước dẫn dắt, các ngân hàng thương mại thử nghiệm, đến sự tham gia của các ông lớn công nghệ và các dự án gốc trên chuỗi, Stablecoin đang từ một công cụ ngách trở thành cổng chính của cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu thế hệ tiếp theo.
Làn sóng stablecoin này thực chất là cuộc đấu tranh giữa các quốc gia xung quanh "quyền lực tiền tệ trong thời đại số". Khi Mỹ không ngừng mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la thông qua stablecoin, Hồng Kông cũng đang tích cực xây dựng hệ sinh thái stablecoin, thúc đẩy việc xây dựng trung tâm thanh toán Web3 châu Á.
Ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã chính thức thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin, và hoàn thành quy trình đọc lần ba vào cùng ngày. Quy định này sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, trở thành khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới thiết lập khung pháp lý toàn diện cho các Stablecoin gắn với tiền pháp định.
Hồng Kông ban hành "Quy định về Stablecoin" không phải là sự quản lý thụ động, mà là do sự xem xét để chiếm lĩnh chiến lược "trung tâm thanh toán và giải quyết thế hệ tiếp theo".
Hệ thống thanh toán tiền mã hóa toàn cầu đã hình thành, Stablecoin dần từ "công cụ thanh toán" mở rộng thành lựa chọn chính cho chuyển tiền xuyên biên giới, thanh toán, và phòng ngừa rủi ro tài sản;
Các quốc gia đang tăng tốc số hóa tiền tệ, cạnh tranh tiền tệ đang chuyển sang cấp độ chủ quyền số, Hồng Kông phải xây dựng một rào cản tuân thủ để đảm bảo sự quốc tế hóa của đô la Hồng Kông;
Sự hòa nhập giữa Web3 và tài chính đang tăng tốc, Stablecoin chính là "cây cầu" và "phương tiện" giữa ứng dụng trên chuỗi và tài sản thực tế, trong khi Hồng Kông muốn trở thành thành phố cầu nối.
Do đó, Hồng Kông không chỉ đơn thuần là "bịt lỗ hổng", mà còn tìm ra một vị trí mới để chủ động định nghĩa các quy tắc giữa tiền điện tử và quản lý. Ý định lâu dài của Hồng Kông rất rõ ràng:
Tài sản kỹ thuật số Hong Kong được dẫn dắt bởi Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, chủ yếu thông qua hệ thống CBDC để thanh toán và thử nghiệm tại các tổ chức tài chính;
Stablecoin đô la Hồng Kông được thị trường dẫn dắt, được sử dụng như một bổ sung hoặc thậm chí thay thế trong ứng dụng trên chuỗi mở, thanh toán ra nước ngoài và thanh toán xuyên biên giới.
Cách tiếp cận song trục này sẽ giúp Hồng Kông nắm giữ hai loại "quyền phát hành" trong tài chính kỹ thuật số: một là tín dụng chính thức, một là hiệu quả thương mại.
Trong trò chơi tiền tệ toàn cầu của thời đại mới này, Stablecoin đã âm thầm trở thành công cụ chủ quyền tiếp theo và biểu tượng ảnh hưởng. Hoa Kỳ dựa vào một số Stablecoin làm neo, tranh giành quyền thanh toán trong thời đại số; Châu Âu, Nhật Bản đẩy mạnh chiến lược độc lập số hóa đồng tiền của mình thông qua các quy định như MiCA; trong khi đó, Hồng Kông, với khung quy định linh hoạt và tiên phong, cơ chế thị trường mở cao, đã đi ra một con đường độc lập "thị trường dẫn dắt, chế độ bảo vệ".
Trong tương lai, khi Stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng cho thanh toán xuyên biên giới, khi blockchain định nghĩa lại mạng lưới thanh toán và hình thức biểu đạt tài sản, ai có thể nắm giữ quyền định giá, quyền truy cập và quyền thanh toán của hệ thống này, người đó sẽ chiếm ưu thế trong trật tự tài chính quốc tế mới. Và Hồng Kông đã sớm công khai bài tẩy.
Stablecoin không chỉ là cuộc cách mạng về hình thái tiền tệ, mà còn là cuộc đấu tranh sâu sắc về chủ quyền số, trật tự tài chính và quyền lực địa chính trị. Sắp tới, sẽ có thêm nhiều thành phố, nhiều quốc gia tham gia vào cuộc chiến tài chính số này. Chỉ có điều, vào lúc này, Hong Kong, đứng trên bàn cược, đã không còn là người quan sát.