RWA'nın sıcak yükselişi, geleneksel kuruluşlar hevesli

Gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyonu, blockchain teknolojisinin dünya genelindeki en güçlü uygulamalarından biri haline geldi ve dijital çağın finansal piyasalarına daha yüksek verimlilik ve güvenlik getirmeyi umuyor.

Bir kurumun iş geliştirme direktörü Benjamin Stani, zincir üzerindeki getiri sıkışması ve Federal Rezerv faiz oranlarının artmasıyla birlikte zincir üstü ve zincir dışı faiz oranlarının büyük bir ayrışma gösterdiğini belirtti. RWA'nın bu farkı kapatabileceğini vurguladı. Stabilcoin pazarının kripto ekosisteminin temel taşı olduğunu, ancak bu stabil varlıkların yeterince kullanılmamasının sürekli bir sorun olduğunu ifade etti ve RWA'nın bunu çözebileceğini dile getirdi. Bu, 2023 yılı için devrim niteliğinde bir güç haline geldi ve bu varlık sınıfının potansiyelini serbest bırakarak değer yaratma, transfer etme ve depolama şekillerini köklü bir şekilde değiştirdi.

"Risksiz gerçek dünya getirilerinin teşvik edilmesi, sektörü düzenlenmiş finansal araçların tokenleştirilmesine yönlendirdi" ifadesine göre, hazine bonoları, gayrimenkul, değerli metaller ve sanat eserleri en uygulanabilir tokenleştirilmiş varlıklar olarak görülmektedir.

Bir kurumun piyasaya sürdüğü kısa vadeli hazine bonosu tokeni (STBT) oldukça olumlu bir tepki aldı ve beş ay içinde 123 milyon dolar fon topladı. Stani, Fed'in faiz artırımlarının etkisiyle insanların risksiz faiz oranı elde etmek istediğini ve geleneksel işlem yürütme ve uzlaşma zorluklarından kaçınmak istediğini belirtti; STBT bu ihtiyacı karşılıyor. Sektörün gelişimiyle birlikte, aynı mantık diğer gerçek dünya varlıkları için de geçerlidir.

Tokenleştirilmiş devlet tahvillerinin sektörde yaygın olarak benimsenmesiyle, diğer likit listeleme menkul kıymetlerini benzer bir biçimde keşfetmek açısından kavramsal olarak çok fazla fark yoktur. Kısacası, RWA gayrimenkul, şirket tahvilleri ve şarap alanlarına uzanabilir. RWA endüstrisinin önümüzdeki birkaç yıl içinde dijital varlık ekosisteminin büyük bir teması haline gelmesi ve piyasaya yüzlerce milyar dolar eklemesi bekleniyor.

RWA, zincir üzerindeki kullanılabilir varlık ölçeğini ve çeşitliliğini büyük ölçüde zenginleştirecektir. Risksiz faiz oranlarının sürekli artması beklentisiyle, önümüzdeki birkaç çeyrekte, kurumların ekonomik teşvikler nedeniyle tokenleştirilmiş tahvilleri benimsemesi bekleniyor, ayrıca piyasa ürünleri açısından daha fazla DeFi inovasyonu olacak.

Henüz RWA'nın tokenizasyon döngüsünün erken aşamalarında olmasına rağmen, kripto para yerel ve geleneksel finans katılımcılarından gelen ilgi giderek artıyor.

Stani şöyle dedi: "Sektörde dikkat çekici bazı ilerlemeler kaydedildi; bunlar arasında Singapur Merkez Bankası'nın Project Guardian'ının DeFi'yi wholesale finansman pazarında, döviz ticareti ve devlet tahvili ticareti denemelerinde başarılı bir şekilde kullanması ve büyük bir bankanın Ethereum kamu ağı üzerinde tokenleştirilmiş fonları test etmesi yer alıyor. RWA benimseme oranı hızla artıyor. Teminat stratejileri ve akıllı algoritmalar üzerindeki sürekli yenilikler bu ivmeyi artırıyor ve yıl sonuna kadar önemli ilerlemeler kaydedilmesi bekleniyor."

Tokenizasyonun Avantajları ve Dezavantajları

Tokenleştirmenin en büyük faydalarından biri, aracıları ortadan kaldırarak, işlem hızını artırarak ve maliyetleri düşürerek finansal piyasalarda demokrasi sağlamak ve daha önce yalnızca yüksek net değerli bireylere açık olan yatırım fırsatlarını açmaktır.

RWA'nın doğuşundan önce, pazarın ana kısıtlamaları kullanıcı deneyimi üzerine odaklanmıştı, özellikle de likidite açısından. Tokenleştirme, finansal manzarayı köklü bir şekilde değiştirme potansiyeline sahip, yeni gelir kaynakları yaratabilir ve hatta tamamen yeni pazarlar oluşturabilir.

Geleneksel borç verme ile karşılaştırıldığında, zincir üzerindeki borç verme, gerçek dünya varlıklarına kıyasla birkaç önemli avantaja sahiptir. Bunlar arasında daha büyük uluslararası erişilebilirlik, kripto finansal araçların erişilebilirliği ve daha demokratik bir karar verme süreci bulunmaktadır. Bu faktörler, kredilerin daha kapsayıcı, şeffaf olmasına yardımcı olurken, daha geniş bir borçlu ve kredi veren yelpazesine olanak tanır ve aynı zamanda kredi ekosisteminin istikrarını teşvik eder ve riskleri azaltır. Sektör geliştikçe, geleneksel finans ile DeFi'nin birleşimini görebiliriz, bu da daha akıllı ve daha programlanabilir bir küresel ekonomi yaratma koşullarını sağlar.

Şu anda RWA'nın en büyük engellerinden biri düzenleyici belirsizliktir. Hukuki çerçeve, tokenleştirme teknolojisinin hızlı gelişimine ayak uydurmaya çalışıyor. Bu, DeFi ile entegre RWA altyapısı alanında özellikle belirgindir; düzenleyiciler, geleneksel finansal piyasa kapasitesine uyum sağlamak için blok zinciri ölçeklenebilirlik sorunlarıyla yüzleşmek zorundalar.

Bu engeli aşmaya yardımcı olmak için Stani, DeFi standartlarıyla tamamen uyumlu kapsamlı bir çerçeve oluşturmaya odaklanan aşamalı bir düzenleme yaklaşımını öneriyor. Bu tür bir çerçevenin, şeffaflık ve güvenliği artırmak için risk yönetim protokollerinin sıkı bir şekilde uygulanmasını gerektirmesi gerekiyor. Singapur'un öncü stabilcoin düzenlemesinin başarısı, net ve güçlü kılavuzların gücünü göstermektedir. Bu kılavuzlar yalnızca yatırımcıları korumakla kalmaz, aynı zamanda émisyoncular ve finansal kurumlar için yenilik yapma ve yeni yatırım kanalları açma konusunda elverişli bir ortam yaratır.

Teknik kısım aslında daha kolay bir şekilde geliştirilebilir, çünkü mevcut geçerli çözümler var. Dar boğazlar daha çok düzenleme ve uyum alanında ortaya çıkıyor; neyin menkul kıymet olduğunu ve zincir dışı mülkiyeti nasıl yönetileceğini netleştirmemiz gerekiyor. Bazı yargı bölgeleri diğerlerinden daha ileri durumda, bu nedenle ilerici yargı bölgelerinin yenilikçi alanlarda itici bir güç olarak ortaya çıkmasını doğal bir şekilde göreceğiz.

En büyük engel, iç uyum ekiplerinin bu yeni varlık kategorilerine aynı çerçeveyi eklemek istemesi olabilir; açıkça birçok şeyin zincir üzerindeki ilgiliği daha düşüktür (örneğin, denetim izlerinin korunması) veya hatta uygulanamazdır (örneğin, işlemleri tersine çevirmek).

Şu anda düzenleyici uyumla ilgili sorunlar, RWA'nın benimsenmesinde gecikmelere neden oluyor, ancak Stani, bu engellerin sonunda aşılacağını ve RWA'nın küresel ölçekte gelişeceğini belirtti.

Sonuç

Gelecekte zincir üzerindeki derin likidite talebi güçlü olacak, özellikle büyük protokoller için. STO'nun sınırlamaları ve izin gereklilikleri olmasına rağmen, menkul kıymetlerin diğer ürünlerin temel varlıkları olarak kullanılması belirli bir esneklik sağlayacaktır. Sektör bu olasılıkları araştırıyor ve yenilik peşinde koşuyor.

RWA sektörde yeterli ölçeğe ulaştığında, nihai sonuç geleneksel finans ve kripto para dünyasının tek bir finansal alan olarak birleşmesi olacak. Bu, geçmiş boğa piyasası trendlerinden farklı olacak ve muhteşem olacak.