Varlık yönetimi devinin yöneticilerine göre dijital varlıkların geleceği

Bir küresel varlık yönetim devi olan ETF ve endeks yatırım sorumlusuna göre, finansal piyasalar kritik bir dönüşüm aşamasında. 6.6 trilyon dolarlık varlığı yöneten bu yönetici, dijital varlık ETF'leri, piyasa modernleşme süreci ve blok zinciri teknolojisinin geleneksel finansla entegrasyonu konusundaki benzersiz görüşlerini derin bir diyalogda paylaştı.

piyasa modernizasyonunu desteklemek

Bu yönetici, büyük bir yatırım bankasında sabit gelir ve türev ürünler işine odaklanmıştı. Pazar dayanıklılığını artırma, şeffaflığı yükseltme ve yatırımcı katılımını genişletme konusunda kararlıdır. Mevcut şirketinde, dijital varlık departmanının yöneticisiyle yakın işbirliği yaparak kripto para ve dijital varlık alanındaki potansiyeli keşfetmektedir.

O, ETF'nin kendisinin devrim niteliğinde bir teknoloji olduğunu ve blok zinciri teknolojisinin hedefleriyle uyumlu olduğunu düşünüyor: Pazarın modernleşmesini teşvik etmek ve finansal piyasalarda yenilik ve dönüşüm sağlamak. Teknolojik yeniliğin her zaman pazar modernleşmesinin temel taşı olduğunu ve bu kuralın son birkaç bin yılda asla değişmediğini vurguladı.

Blok zinciri ve geleneksel piyasa entegrasyonu

Yönetim, şu anda blockchain varlıkları ile geleneksel finans piyasalarının birleşim aşamasında olunduğunu belirtti. ABD Bitcoin ETP'sinin piyasaya sürülmesinin üzerinden tam bir yıl geçti ve bu önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor, aynı zamanda sadece başlangıç.

Bu Bitcoin ETP'leri, kripto dünyası ile geleneksel finans dünyası arasında bir köprü kurdu. Şaşırtıcı bir şekilde, bu köprü her iki dünyanın katılımcıları üzerinde de olumlu bir etki yarattı:

• Geleneksel yatırımcılar, tanıdık yatırım araçları aracılığıyla Bitcoin'e erişebilir.
• Dijital yerli yatırımcılar da ETP'nin ihtiyaçlarını karşılayabildiğini buldular.

Veriler, birçok yatırımcının Bitcoin ETP aracılığıyla bu ürün kategorisiyle ilk kez tanıştığını ve ardından diğer ETP'lere geçtiğini gösteriyor. Bu entegrasyon şu anda yalnızca birkaç dijital varlıkla sınırlıdır ve geleneksel finansal altyapıya dayanıyor. Yöneticiler, ideal gelişim yönünün köprüler yaratmak, her kesimden en iyi uygulamaları almak olduğunu ve mevcut sistemi tamamen devirmek olmadığını düşünüyor.

Teknoloji evrimi ve piyasa dönüşümü

Yönetici, mevcut dijital varlık gelişimini dial-up internetten geniş bant internete geçişle kıyaslıyor. Dijital varlıkların gelecekteki gelişimi hakkında iki farklı bakış açısı vardır:

1. Mevcut aşama ("Dial-up internet" aşaması):

• Bitcoin ETF, Ethereum ETF gibi kripto varlıkların "simülasyon versiyonları"
• Kripto teknolojisini geleneksel finans çerçevesine zorla sokmakla eşdeğerdir.

2. Gelecek Vizyonu ("Geniş Bant Çağı"):

• Geleneksel finans kurumlarının işleri blokzincire taşınabilir.
• Özel finansal kurum blok zinciri ortaya çıkabilir

Ancak yöneticiler kritik bir soru ortaya attı: Bu tamamen merkeziyetsiz vizyon, gerçekten mevcut pazar ve yatırımcılar için en uygun olanı mı? O, denge gerekliliği açısından sorunu analiz ediyor:

• Kripto teknolojisinin şeffaflık ve denetlenebilirlik konusundaki avantajlarını kabul etmek
• Tam merkeziyetsizliğin gerekliliğini sorgulamak
• Araç kurumların tarihsel değerine işaret etmek: İnsanların kendi uzmanlık alanlarına odaklanmalarını sağlamak
• Kripto teknolojisini güven mekanizmasını geliştirmek için kullanmanızı öneririm, aracıları tamamen ortadan kaldırmak yerine.

opsiyon piyasası gelişimi

Bir ticaret platformunun Bitcoin ETF'si ve Ethereum ETP'si, opsiyon ticaret hacminde hakimiyet sağlamaktadır. Borsa gibi kurumlarla işbirliği yaparak, opsiyon ekosistemini kurmuşlardır; bu ekosistem içinde Bitcoin ETF opsiyonları, benzer ürünlere kıyasla bir gün önceden piyasaya sürülmektedir.

Bitcoin pazarında, aşağıdaki özellikler pazarın dikkatini çeken noktadır:

• Yüksek volatilite
• Volatilitenin dalgalanması (volatilitenin dalgalanması) yüksektir
• Pozitif eğilim özelliklerine sahip (fiyatlar yükseldiğinde volatilite genellikle artar)

Opsiyon pazarının gelişimi, kripto para ETF'lerine yeni bir ticaret mekanizması getirdi. Kripto para piyasasındaki fiyat bilgisi kaynakları çok olsa da, volatilite araçlarının borsalara ve halka açık ticarete dahil edilmesiyle piyasa şu şekilde gerçekleştirildi:

• Sermaye yatırımı yönteminin standartlaştırılması
• Dalgalanma yönünün ölçülebilirliği
• İşlem durumunun gerçek zamanlı izlenmesi

Veriler, ETF pazarının son 20 yılda önemli bir büyüme yaşadığını gösteriyor. Bu süreçte, önemli bir kısmı kurumsal yatırımcılar, başlangıçta ETF opsiyonları aracılığıyla piyasaya girdi. Opsiyon pazarı, yatırımcılara ek bir piyasa katılım yolu sunarak, kendi ihtiyaçlarına göre risk marjını ayarlama imkanı sağladı.

Eğitim en iyi pazarlamadır.

Varlık yönetim şirketlerinin bakış açısından, eğitim Bitcoin'in en iyi pazarlama aracıdır. Bu eğitim esas olarak risk yönetimi, riski kullanarak portföy çeşitlendirmesi yapma ve portföyler arasındaki etkileşimleri araştırma gibi konular etrafında döner.

Bitcoin yıl sonunda yeni zirvelere ulaşmasına rağmen, yatırımcıların şu gerçeği net bir şekilde anlaması gerekiyor: Son birkaç yılda Bitcoin'in fiyat dalgalanması azalmış olsa da, yatırımcıların portföyündeki diğer varlıklarla karşılaştırıldığında hala yüksek riskli, yüksek dalgalı bir varlık. İşte bu dalgalanma özelliği, Bitcoin'in bir portföy çeşitlendirme aracı olarak benzersiz bir değer taşımasını sağlıyor.

Uzun vadeli yatırımcılara yönelik kurumlar için, yatırımcılara bu temel faktörleri iletmek, Bitcoin'in fiyat hareketlerine odaklanmaktan daha önemlidir. Bu, kripto para dünyasında yaygın bir yanılgıyı da ortaya koymaktadır: Birçok kişi, ETF'nin başarısının temel varlık fiyatlarının artışıyla doğrudan ilişkili olduğunu düşünmektedir. Ancak bu, ETF ürünlerinin başarısının gerçek ölçüm kriterlerinden tamamen farklıdır.

ETF'nin başarı ölçütü

Yönetici, kripto para topluluğu ile geleneksel finans sektörü arasında bazı yanlış anlamaların bulunduğunu özellikle Bitcoin ETF'leri ve Ethereum ETF'lerinin performans değerlendirmesi hakkında belirtti. Özellikle, birçok kişinin Ethereum ETF'sinin Bitcoin ETF'sinden daha az başarılı olduğunu düşündüğünü, ancak ETF endüstrisinin profesyonel standartları açısından Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesinin aslında oldukça başarılı olduğunu vurguladı.

ETF'nin başarısını ölçme kriterleri:

1. İzleme doğruluğu

• Temel endeksi kesin bir şekilde takip etmelidir.
• Bitcoin ETF'nin önemi, daha önce yatırımcıların karşılaştığı sorunları çözmesinden kaynaklanmaktadır.
• Kendinize ait ve borsa tarafından tutulanların dışında yeni bir seçenek sundu.
• Vadeli ETF'nin pozisyon kısıtlaması sorunundan kaçınıldı

2.Piyasa Kalitesi

• Tam bir ekosistem desteğine ihtiyaç var
• İşlem hacmi, likidite, borsa kabulü
• Yetkili katılımcı (AP) için oluşturulan geri alma mekanizması
• Bitcoin ve Ethereum ETF'leri iyi bir piyasa kalitesi sergiledi.

Trafik fark analizi:

• ETF kendisi doğrudan fon akışını etkilemez
• Yatırımcı duygusu ve yatırım anlayışı en önemli olanıdır.
• 2020'de Bitcoin yatırım felsefesi, Ethereum'dan daha somut ve netti.
• Bu, her iki tarafın fon akışındaki farkı açıklıyor.

Gerçek Performans:

• Bitcoin ETF tarihî rekoru kırdı
• Ethereum ETF, ABD'de bu yılki ETF ihraçlarının ilk %20'sinde yer alıyor.
• Her ikisi de başarılı ürünler olarak kabul edilmektedir.

Ana bulgular:

• Bitcoin'in pazarlama hikayesi daha basit ve doğrudan (21 milyon limit, dijital altın)
• Ürünün başarısı yalnızca teknik performansa bağlı değildir, aynı zamanda net bir anlatı ve kimlik konumlandırması da gereklidir.

ETF trendi

Ethereum ETF'nin gelişim süreci hakkında:

• Düzenleyici kurumlar, 2023 Mayıs'ında beklenmedik bir şekilde Ethereum ETF'sini onayladı.
• Sektör, Haziran ile Temmuz ayları arasında işlem başlatma süreleri konusunda belirsizlikle karşı karşıya.
• Portföy, işlemsel operasyonlar ve eğitim stratejileri hazırlamak gerekiyor.

Güncel piyasa trend analizi:

1.Yatırımcı özellikleri

• Küçük yatırımcılardan karmaşık yatırımcılara kadar hepsi var
• Bağımsız yatırımcılar ana itici güçtür
• Yatırımcılar genellikle Bitcoin ve Ethereum arasındaki farkı anlar.

2. Bitcoin yatırım tezinin avantajları

• Mevcut jeopolitik gerginlik durumuna uyum sağlamak
• Dolar açığı endişelerine yanıt
• Geleneksel yatırım portföyünün çeşitlendirme aracı olarak
• Özellikle 2022'de hisse senedi ve tahvil piyasalarının aynı anda düşüş yaşadığı bir ortamda daha değerli hale geldi.

3. Ethereum'in Karşılaştığı Zorluklar

• Teknoloji hisselerine sahip olan Amerikan yatırımcıları için
• Ethereum, mevcut yatırımların "büyüteci" gibi daha çok, "dağıtıcı" değil.
• Büyük teknoloji hisseleri ile yüksek bir ilişki vardır.

Pazar eğitim süreci:

• Yatırımcıların iki tür varlığı anlama düzeyleri sürekli derinleşiyor
• Bitcoin şu anda yatırım portföyü yapılandırma gereksinimlerine daha uygun.
• Piyasa eğitimi hâlâ devam ediyor

ETF protokolü yükseltmesi

Ethereum ve Bitcoin blok zincirinin gelecekteki potansiyel protokol güncellemeleri hakkında, ETF ihraç kuruluşunun durumu ve görüşleri dikkate değerdir. Sektör tartışmalarına katılırken, görüşleri esas olarak aşağıdaki ilkelere dayanmaktadır:

• Ekosistemlerin şirket ve müşterilerin ihtiyaçlarını nasıl en iyi şekilde karşılayacağına dikkat edin.
• Açık mimari ve birlikte çalışabilirliği desteklemeyi tercih ediyor
• Kurumsal ölçek operasyonunun gerçek ihtiyaçlarını dikkate almak

Büyük işletme ölçeği nedeniyle, kapalı bir ekosistem içinde faaliyet göstermek genellikle birçok kısıtlamayla karşılaşır. Bu, şirketin son birkaç yılda tokenizasyon konusunda izinli zincirler yerine kamu blok zincirlerini desteklemeye açıkça yönelmesinin nedenidir. Bu değişim, kurumların açıklık ve ölçeklenebilirliğe verdiği önemi yansıtmaktadır.

Belirli bir pozisyonda daha çok şuna odaklanmayı tercih ediyorum:

• Sistemin ölçeklenebilirliği
• İşlem karşı tarafının katılım koşulları
• Genel ekosisteminin açıklık derecesi, belirli bir kripto platformuna yönelik bir tutum değil.

ETF gelişim tahmini

2025 yılı ETF gelişim perspektifi açısından birkaç ana gözlem ve beklenti öne sürüldü.

• Öncelikle, Bitcoin'in portföy oluşturma konusundaki araştırmalarının derinleşmesini görmek istiyorlar. Tartışmanın odağı "Bitcoin'e yatırım yapmalı mıyım?" sorusundan "Bitcoin'i portföyde nasıl mantıklı bir şekilde kullanabilirim?" sorusuna kaymalıdır.
• İkinci önemli gelişme, Bitcoin ETP opsiyonlarının piyasaya sürülmesidir. Bu yenilik, 2023'ün Kasım ayında önemini göstermeye başlamıştır. Genel olarak, opsiyon ekosistemi, piyasada düşüş yaşandığında alım baskısının, yükseliş yaşandığında ise satım baskısının oluşmasına yardımcı olarak daha dengeli bir ticaret dinamiği yaratır. Ancak, yenilik ve karmaşıklık genellikle birbirini takip eder. Birçok kurum, opsiyon temelli stratejiler geliştirmeye ve pazarlamaya istekli olsa da, tüm stratejilerin yatırımcılar tarafından kolayca anlaşılması mümkün değildir. Bu nedenle, yatırımcı eğitimini güçlendirmek giderek daha fazla önem kazanacaktır.

Diğer ETF planları

Dijital varlık ETF'si konusundaki gelecekteki planlarla ilgili olarak, şirket nispeten temkinli ve pragmatik bir yaklaşım benimsemiştir. Aşağıda ana görüşlerin analizi yer almaktadır:

Pazar algısı ile gerçeklik arasındaki fark:

• Piyasalarda yaygın bir yanlış anlama var; ETF'nin piyasaya sürülmesinin mutlaka altta yatan varlık fiyatlarının artmasına yol açacağı düşünülüyor.
• Bitcoin ETF'nin başarılı örnekleri, bu algıyı belirli bir ölçüde güçlendirmiştir.
• Ethereum ETF'nin performansı, bu ilişkinin zorunlu olmadığını gösteriyor.

ETF'nin varlık üzerindeki gerçek etkisi:

• Daha kolay yatırım kanalları sağladı.
• Belirli bir ölçüde yasal tanınırlık getirir
• Düzenleyici riski azalttı
• Yeni bir fon havuzunu çekebilir

Yatırım kararları ilkeleri:

• Açık bir yatırım gerekçesine dayalı
• Temel varlıkların nakit akışı değerlendirmesine odaklanın
• Risk ölçümüne önem verme
• Müşteri portföyü ihtiyaçlarını dikkate al

Fon akışına dair gözlemler:

• Bitcoin ETF yaklaşık 36 milyar dolar net giriş sağladı.
• İkincil piyasa işlem hacmi, birincil piyasanın 9 katıdır.
• Kurumsal yatırımcılar çeşitli kanallar aracılığıyla katılır, ETF bunlardan yalnızca biridir.

Mevcut dijital varlık strateji odakları:

• Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin işletilmesi ve gelişimi
• Tokenleştirme projeleri, özellikle devlet tahvili fonlarının tokenleştirilmesi
• Stabil coin ile ilgili işler

Geleceğe Bakış:

• Şirket şu anda Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine odaklanıyor.
• Dijital varlık stratejisi, kripto para birimleri, stabilcoinler ve tokenleştirme olmak üzere üç ana direği kapsamaktadır.
• Yeni ürün geliştirme, müşteri ihtiyaçlarına odaklanmaya devam edecektir.

Yeni hükümet etkisi

Yeni hükümet yakında göreve başlayacak ve konumlandırması daha çok serbest piyasa ve piyasa dostu politikalara yöneliyor. Kripto para sektörü için önemli bir değişiklik, düzenleyici kurumların liderlerinin görevden ayrılacak olması. Bu değişiklik yalnızca kripto para yerli şirketlerini etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda ana akım finansal kurumlar da yakından ilgileniyor. Dikkate değer olan, düzenleyici kurumların etkisinin yalnızca ABD pazarında sınırlı olmaması, aslında küresel finansal piyasalara yayıldığıdır.

Tarihsel olarak, ABD pazarının yeniliği destekleme ve yatırımcıları koruma konusundaki dengeli performansı, diğer küresel pazarlardan sürekli olarak daha iyi olmuştur ve bu denge, ABD pazarının bugün sahip olduğu lider konumu yaratmıştır. Mevcut düzenleyici ortam büyük ölçüde 2020-2021 dönemindeki piyasa değişiklikleri tarafından şekillendirilmiştir. O dönemde, bireysel yatırımcıların katılım oranı önemli ölçüde artmış, bu durum esasen işlem platformlarının komisyonsuz hizmet sunmaya başlaması, pandemi sırasında insanların teknolojiye olan kabul oranının artması ve hükümetin sağladığı teşvik programı fonları sayesinde mümkün olmuştur. Sonrasında, birçok bireysel yatırımcı endeks ve ETP yatırımcılarına dönüşmüştür ve bu dönüşüm, piyasanın sürekli reformunu da desteklemiştir.

Gelecek Vizyonu

Geleceğe iyimser bir bakış açısıyla yaklaşarak, pazarın dengeli bir gelişim yönüne geri dönmesini bekliyorlar. Son zamanlarda kripto para ETF'leri gibi konulardaki düzenlemelerin şeffaflık eksikliğinden dolayı endişeliler, ancak bu durumun düzelmesi bekleniyor. Daha yenilikçi bir düzenleyici ortam bekliyorlar ve aynı zamanda uygun düzenlemelerin yatırımcıların korunmasında önemli olduğunu vurguluyorlar.