Kripto dünyasının durumu: Yenilik azalıyor, aracılar hakim

Hong Kong'dan döndükten sonra sektör arkadaşlarımla yaptığım sohbetlerde, insanların hâlâ aktif olduğunu ancak piyasa atmosferinin sessizce değiştiğini keşfettim. Bu, tipik bir boğa veya ayı piyasası değil, daha önce hiç görülmemiş bir "yabancılaşma" durumu.

Şu anda, kripto dünyasında sadece bir iş modeli kalmış gibi görünüyor: coin satmak.

Sektörün Üç Temel Sütununun Dengesizliği

Kripto dünyası'nın işletilmesi her zaman üç ana aşamaya bağlıdır:

1. Değer yaratma: Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için teknoloji inovasyonu.
2. Değer keşfi: Potansiyel varlıkları yakalamak, sektörü geliştirmek.
3. Değer akışı: Satış kanalları oluşturmak, birinci seviyeden ikinci seviyeye geçişi tamamlamak.

İdeal olarak, bu üçü birbirini desteklemelidir. Ancak gerçek şu ki, ilk ikisi giderek azalırken, üçüncüsü gelişip zenginleşiyor.

Proje sahipleri artık kullanıcılar ve ürünlerle ilgilenmiyor, yatırım kuruluşları da sektör trendlerini derinlemesine incelemiyor. Piyasada yankılanan tek bir ses var: "Daha fazla coin nasıl satılır?"

Coin Satış Ekonomisi ve Çıkar İttifakı

Sağlıklı bir pazar, üç aşamanın sıkı bir şekilde birbirine bağlı olması gerekir: Proje sahipleri ürün geliştirmeye odaklanmalı, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamalı; yatırım kuruluşları finansal destek sağlamalı, piyasa fırsatlarını değerlendirmeli; dağıtım kanalları ise sermaye verimliliğini artırmalıdır.

Ama şimdi, neredeyse hiç kimse kripto dünyası inovasyon fırsatları ve ürün geliştirmeyi tartışmıyor. Bazı alanlarda hala bir heyecan olsa da, gerçek bir girişimci coşkusunu ateşlemek zor.

İkinci piyasa kurumları genellikle cansız, yeni coin'ler listelendiklerinde zirveye ulaşıyor, ifade paketi coin'in likiditesi tükenmiş durumda.

Bu durumda, aktif olanlar genellikle piyasa yapıcılar, aracılar vb. olup, verileri nasıl paketleyeceklerine, listeleme fırsatlarını nasıl elde edeceklerine ve pazarlama tanıtımı gibi konulara odaklanmaktadırlar.

Piyasa katılımcıları son derece homojen, sınırlı stok fonları için kıyasıya rekabet ediyorlar. Önde gelen kaynak sahipleri (üst düzey projeler, büyük ticaret platformları, güçlü piyasa yapıcılar ve aracılar) sağlam bir çıkar birliği oluşturmuş durumda. Fonlar yatırımcılardan bu ortaklığa akarken, perakende yatırımcılar da bunun besin kaynağı haline geliyor.

Yenilikçi Ruhun Yok Olması

2022'nin dip döneminden farklı olarak, o sırada büyük miktarda fon yatırım kuruluşlarının elinde birikmişti ve bu da yenilikçi projeleri desteklemeye yardımcı oldu. Ancak şimdi, fonların çoğu ara aşamalarda tutuluyor, proje sahipleri sadece borsa sonrası fiyat farkından kar elde etmeye odaklanıyor ve değer yaratmaya daha az önem veriyor.

Maliyetleri düşürmek için proje ekibi ürün geliştirmeden vazgeçti ve fonları pazarlama ve listeleme için yoğunlaştırdı. Somut bir ürün ve kullanıcı tabanı olmadan birçok proje başarılı bir şekilde listelemeyi başardı. Şimdi yenilikçi yol şu hale geldi:

"Çekici bir anlatı oluştur → Hızlı paketleme → İkincil piyasa fırsatları arama → Nakit çıkış"

Ürünler, kullanıcılar ve gerçek değer yaratma, idealistlerin bir hayali olarak görülmektedir.

Çekme Modu Krizi

Görünüşte, taraflar bu modelden fayda sağlıyor gibi görünüyor. Ancak uzun vadede, olumlu dışsallıkların eksikliği ciddi sorunlara yol açacaktır. Aracıların tekel pozisyonu giderek güçleniyor ve komisyon oranları sürekli artıyor.

Proje ekibi, araştırma ve geliştirme yatırımlarını azaltmak zorunda kaldı ve yüksek risk, düşük getiri sıkıntısıyla karşı karşıya. Bireysel yatırımcılar arasındaki rekabet arttı, genel olarak "her zaman alım yapıyormuş gibi" hissediliyor ve kâr etme etkisi giderek kayboluyor.

Esasında, aracılar doğrudan değer yaratmazlar. Pazarın en büyük kazananları haline geldiklerinde, tüm ekosistem kanserleşir ve nihayetinde sadece pazarın gerilemesine yol açar.

Dönem ve Yeniden İnşa

kripto dünyası her zaman döngüsel bir pazar olmuştur.

İyimserler, mevcut durgunluktan sonra gerçek "değer baharı"nın nihayet geleceğine inanıyor. Teknik atılımlar, yeni uygulama alanları ve iş modeli yenilikleri sektördeki canlılığı yeniden canlandıracak.

Kötümserler, piyasanın daha derin bir yeniden yapılanma sürecinden geçmesi gerektiğini düşünüyor; mevcut düzen tamamen çökmüş olmalı ki gerçek bir yeniden inşa başlayabilsin.

Her durumda, sektördeki profesyoneller, sorgulamalar, iç çekişmeler ve tükenmişlik dolu zorlu bir dönemle karşılaşacaklar.

İşte piyasanın özü - döngüler kaderdir, balonlar da yeniliğin öncüsüdür.

Gelecek belki parlak, ama parlaklığa giden yol kesinlikle uzun ve zor olacak.