Bitcoin Rezerv Şirketlerinin Yükselişi ve Endişeleri
İlk olarak MicroStrategy (şu anda Strategy olarak adlandırılmaktadır) adlı şirket hakkında yayınlanan rapordan bu yana altı ay geçti. Bu şirket sadece adını değiştirmekle kalmadı, aynı zamanda finansal ürün yelpazesini de genişletti, Bitcoin biriktirmeye devam etti ve birçok şirketin strateji modelini takip etmesine öncülük etti. Artık Bitcoin rezerv şirketlerinin her yerde olduğu görülüyor.
Bu makale, bu Bitcoin rezerv şirketlerinin faaliyetlerinin başlangıç raporundaki tahminlerle uyumlu olup olmadığını sorgulayacak ve bu eğilimin gelecekteki yönünü özetlemeye bir kez daha çalışacaktır.
Uyarı Sinyali
Geçen yılın Aralık ayında, Strategy şirketi neredeyse yenilmez görünüyordu: Bitcoin getirileri için anahtar performans göstergeleri (KPI) %60'tan fazla muazzam bir yıllık büyüme oranıyla birikti, iyimserlik doruğa ulaştı. Ancak, o zaman yayımlanan raporda ifade edilen çoğu argüman ya alay konusu oldu, ya göz ardı edildi ya da sorgulandı. Şu anda, dolar veya Bitcoin cinsinden hisse senedi fiyatları o zamana kıyasla temelde aynı seviyelerde kalıyor ve önceki tahminleri destekleyen neredeyse hiçbir kanıt yok.
Üzücü bir şekilde, çok az kişi geçen yıl Aralık ayında yayımlanan rapordaki en önemli sonuçların - Bitcoin kazançlarının kaynağı hakkında - farkında veya anlayışında. Bu nedenle, bu göstergenin şirket açısından var olan problemlerini yinelemek ve bunun neden herhangi bir ciddi yatırımcının dikkatini çekmesi gerektiğini vurgulamak zorundayız.
Bitcoin kazancı — yani her bir Bitcoin'in artışı — aslında yeni hissedarların ceplerinden eski hissedarlara akmaktadır. Birçok yeni hissedar, kendilerinin de yüksek Bitcoin kazancı elde edebileceği umuduyla hisse satın alıyor, ancak bu kazanç ya doğrudan şirketin rekor düzeydeki ATM'leri ("piyasa fiyatıyla") aracılığıyla yapılan Strategy adi hissesi alımından kaynaklanıyor ya da dolaylı olarak şirkete ait convertibles tahvillerini elinde bulunduran nötr hedge fonlarının ödünç verdiği hisselerin alımından geliyor. İşte şirketin işleyişindeki sorun da burada yatıyor — geleneksel kazançların çok üzerinde olan Bitcoin kazançlarının kamuya açık bir şekilde tanıtılması, bu kazancın şirketin mal veya hizmet satışlarından değil, aslında yeni yatırımcılardan kaynaklandığı gerçeğini gizliyor.
Birikim Süreci Devam Ediyor
Strategy şirketi son altı ay içinde geniş çapta Bitcoin satın almaya devam etti. 2024 yılının sonunda, şirket hissedarlara yetki verilen hisse sayısını önemli ölçüde artırma önerisi sundu. Aynı anda imtiyazlı hisselere odaklanarak, şirket yeni finansman yollarını da araştırıyor. 2024 yılının sonunda, Strategy şirketinin toplamda yaklaşık 446,000 Bitcoin'i bulunuyor ve Bitcoin getirisi %74.3'e ulaşıyor.
Yeni Finansal Araçların Tanıtımı
2025 yılının başında, Strategy şirketi Strike sürekli öncelikli hisse senedi ($STRK), Strife sürekli öncelikli hisse senedi ($STRF) ve Stride sürekli öncelikli hisse senedi ($STRD) dahil olmak üzere birçok yeni finansal araç tanıttı. Bu araçlar, farklı temettü oranları ve dönüşüm özellikleri sunarak şirketin daha fazla finansman kanalı oluşturmasına yardımcı oldu.
Bu yeni araçlar ve sürekli ATM dağıtım faaliyetleri sayesinde Strategy şirketinin Bitcoin varlıkları sürekli artmakta olup, Mayıs ayı sonu itibarıyla 550,000 coin'i aşmıştır.
Bitcoin Hazine Şirketinin Yükselişi
Strategy şirketinin "21/21 planı"nın tam olarak uygulanması ve STRK, STRD ve STRF ürünlerinin piyasaya sürülmesiyle birlikte, Bitcoin altın deposu şirketinin modeli dünya genelinde hızla yayıldı. Birçok zor durumda olan küçük şirket, bu modeli taklit ederek Bitcoin rezerv stratejisi ile şirketlerini kurtarmayı umuyor.
Potansiyel Riskler ve Endişeler
Bu model kısa vadede başarılı gibi görünse de, bazı potansiyel riskler ve sorunlar da getirmektedir:
Bitcoin kazançlarının gerçek kaynağı yanlış anlaşılabilir.
Borç yapısı ekonomik durgunluk dönemlerinde bir yük haline gelebilir.
Uzun vadeli Bitcoin ayı piyasası, birçok şirketin varlıklarını satmaya zorlanmasına neden olabilir.
Hisse senedi seyrelmesi uzun vadeli yatırımcıların çıkarlarını zedeleyebilir.
Sonuç
Strateji şirketleri ve bunları örnek alanların Bitcoin rezerv stratejileri kısa vadede önemli başarılar elde etse de, uzun vadeli sürdürülebilirliği sorgulanabilir. Yatırımcılar bu şirketlerin risklerini dikkatlice değerlendirmeli ve piyasa değişimlerini yakından takip etmelidir. Bir sonraki Bitcoin ayı piyasasında, bu şirketler ciddi zorluklarla karşılaşabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
18 Likes
Reward
18
5
Share
Comment
0/400
MetaverseHobo
· 07-26 15:17
henüz Hepsi içeride btc
View OriginalReply0
SybilAttackVictim
· 07-26 10:43
Risk kontrolü nereye gitti? Hala Klip Kuponlar ile mutlu.
Bitcoin rezerv şirketi modeli: Yüksek getirilerin arkasındaki endişeler ve riskler
Bitcoin Rezerv Şirketlerinin Yükselişi ve Endişeleri
İlk olarak MicroStrategy (şu anda Strategy olarak adlandırılmaktadır) adlı şirket hakkında yayınlanan rapordan bu yana altı ay geçti. Bu şirket sadece adını değiştirmekle kalmadı, aynı zamanda finansal ürün yelpazesini de genişletti, Bitcoin biriktirmeye devam etti ve birçok şirketin strateji modelini takip etmesine öncülük etti. Artık Bitcoin rezerv şirketlerinin her yerde olduğu görülüyor.
Bu makale, bu Bitcoin rezerv şirketlerinin faaliyetlerinin başlangıç raporundaki tahminlerle uyumlu olup olmadığını sorgulayacak ve bu eğilimin gelecekteki yönünü özetlemeye bir kez daha çalışacaktır.
Uyarı Sinyali
Geçen yılın Aralık ayında, Strategy şirketi neredeyse yenilmez görünüyordu: Bitcoin getirileri için anahtar performans göstergeleri (KPI) %60'tan fazla muazzam bir yıllık büyüme oranıyla birikti, iyimserlik doruğa ulaştı. Ancak, o zaman yayımlanan raporda ifade edilen çoğu argüman ya alay konusu oldu, ya göz ardı edildi ya da sorgulandı. Şu anda, dolar veya Bitcoin cinsinden hisse senedi fiyatları o zamana kıyasla temelde aynı seviyelerde kalıyor ve önceki tahminleri destekleyen neredeyse hiçbir kanıt yok.
Üzücü bir şekilde, çok az kişi geçen yıl Aralık ayında yayımlanan rapordaki en önemli sonuçların - Bitcoin kazançlarının kaynağı hakkında - farkında veya anlayışında. Bu nedenle, bu göstergenin şirket açısından var olan problemlerini yinelemek ve bunun neden herhangi bir ciddi yatırımcının dikkatini çekmesi gerektiğini vurgulamak zorundayız.
Bitcoin kazancı — yani her bir Bitcoin'in artışı — aslında yeni hissedarların ceplerinden eski hissedarlara akmaktadır. Birçok yeni hissedar, kendilerinin de yüksek Bitcoin kazancı elde edebileceği umuduyla hisse satın alıyor, ancak bu kazanç ya doğrudan şirketin rekor düzeydeki ATM'leri ("piyasa fiyatıyla") aracılığıyla yapılan Strategy adi hissesi alımından kaynaklanıyor ya da dolaylı olarak şirkete ait convertibles tahvillerini elinde bulunduran nötr hedge fonlarının ödünç verdiği hisselerin alımından geliyor. İşte şirketin işleyişindeki sorun da burada yatıyor — geleneksel kazançların çok üzerinde olan Bitcoin kazançlarının kamuya açık bir şekilde tanıtılması, bu kazancın şirketin mal veya hizmet satışlarından değil, aslında yeni yatırımcılardan kaynaklandığı gerçeğini gizliyor.
Birikim Süreci Devam Ediyor
Strategy şirketi son altı ay içinde geniş çapta Bitcoin satın almaya devam etti. 2024 yılının sonunda, şirket hissedarlara yetki verilen hisse sayısını önemli ölçüde artırma önerisi sundu. Aynı anda imtiyazlı hisselere odaklanarak, şirket yeni finansman yollarını da araştırıyor. 2024 yılının sonunda, Strategy şirketinin toplamda yaklaşık 446,000 Bitcoin'i bulunuyor ve Bitcoin getirisi %74.3'e ulaşıyor.
Yeni Finansal Araçların Tanıtımı
2025 yılının başında, Strategy şirketi Strike sürekli öncelikli hisse senedi ($STRK), Strife sürekli öncelikli hisse senedi ($STRF) ve Stride sürekli öncelikli hisse senedi ($STRD) dahil olmak üzere birçok yeni finansal araç tanıttı. Bu araçlar, farklı temettü oranları ve dönüşüm özellikleri sunarak şirketin daha fazla finansman kanalı oluşturmasına yardımcı oldu.
Bu yeni araçlar ve sürekli ATM dağıtım faaliyetleri sayesinde Strategy şirketinin Bitcoin varlıkları sürekli artmakta olup, Mayıs ayı sonu itibarıyla 550,000 coin'i aşmıştır.
Bitcoin Hazine Şirketinin Yükselişi
Strategy şirketinin "21/21 planı"nın tam olarak uygulanması ve STRK, STRD ve STRF ürünlerinin piyasaya sürülmesiyle birlikte, Bitcoin altın deposu şirketinin modeli dünya genelinde hızla yayıldı. Birçok zor durumda olan küçük şirket, bu modeli taklit ederek Bitcoin rezerv stratejisi ile şirketlerini kurtarmayı umuyor.
Potansiyel Riskler ve Endişeler
Bu model kısa vadede başarılı gibi görünse de, bazı potansiyel riskler ve sorunlar da getirmektedir:
Sonuç
Strateji şirketleri ve bunları örnek alanların Bitcoin rezerv stratejileri kısa vadede önemli başarılar elde etse de, uzun vadeli sürdürülebilirliği sorgulanabilir. Yatırımcılar bu şirketlerin risklerini dikkatlice değerlendirmeli ve piyasa değişimlerini yakından takip etmelidir. Bir sonraki Bitcoin ayı piyasasında, bu şirketler ciddi zorluklarla karşılaşabilir.