RWA Sektör Raporu: TradFi ve Merkezi Olmayan Finansın Bütünleşmesi

Ön Söz

Kripto para piyasa değeri trilyon doları aşmışken, Bitcoin ve Ethereum %50'den fazlasını oluşturmaktadır. Ancak, geleneksel büyük varlık sınıfları ve emtia piyasa değeri hala kripto paraların çok üzerindedir. Bu bağlamda, "RWA"(Real World Asset) kavramı 2023 yılında kripto alanında ortaya çıkmıştır. RWA, ticari gayrimenkul, tahviller gibi gerçek varlıkların tokenleştirilmesi ve blok zincirine dahil edilmesini ifade eder, böylece varlıkların depolanması ve transferi aracılara ihtiyaç duymadan gerçekleştirilebilir.

RWA'nın kripto para piyasa değerinin üst sınırını genişletebileceği düşünülse de, tanımı, avantajları ve gelişim trendleri hala tartışılmalıdır. Bazı görüşler RWA'nın sadece bir piyasa spekülasyonu olduğunu savunurken, bazıları ise geleceğine dair güven dolu. Bu makale, RWA'nın mevcut durumu ve geleceğini derinlemesine analiz etmeyi amaçlamaktadır.

Ana Noktalar:

1. RWA gelecekte gerçek ve sanal dünyanın çift yönlü entegrasyonu olacak, birden fazla düzenleyici sistem altında, izinli zincir üzerine inşa edilen yeni nesil DLT finansal sistemi.

2. RWAlaştırmaya rasyonel bir şekilde yaklaşılmalıdır, tüm varlıklar RWAlaştırma için uygun değildir.

3. Dünya, blockchain ile ilgili yasal düzenlemeleri aktif bir şekilde ilerletiyor, altyapı da hızlı bir şekilde gelişiyor.

4. Farklı RWA projeleri benzer ilkelere sahiptir, ancak spesifik çalışma mekanizmaları her biri için farklı önceliklere sahiptir.

Bir, Varlık Tokenizasyonu Arka Planı

Varlık tokenizasyonu, varlık mülkiyetini blok zinciri tokenlerine kaydetmek ve böylece ticaretini mümkün kılmak anlamına gelir. Bu, varlık bölünmesini ve likiditeyi artırır, yatırım eşiğini düşürür. 2023 itibarıyla, varlık tokenizasyonu piyasa büyüklüğü yaklaşık 600 milyar dolar olup, 2024-2032 döneminde YBBO'nun %40,5 olması beklenmektedir.

Şu anda RWA ile ilgili iki ana anlayış bulunmaktadır:

1. Kripto perspektifinden RWA

DeFi alanında istikrarlı getiriler elde etmek için RWA tokenleri tanıtıldı. Örneğin, MakerDAO, DAI'nin istikrarını ve talebini artırmak için tokenize edilmiş ABD Hazine tahvillerine yatırım yapıyor.

2. TradFi perspektifiyle RWA

TradFi, DeFi'yi finansal teknoloji aracı olarak görmekte ve DeFi teknolojisini kullanarak varlıkların tokenleştirilmesi üzerine odaklanmaktadır. Ana avantajlar şunlardır:

• İşlem verimliliğini artırmak
• Finansman maliyetlerini düşürmek
• Yatırım eşiğini basitleştirmek

İki bakış açısı, temel mantık ve uygulama yollarında farklılıklar göstermektedir. Crypto, kamu blok zincirlerine eğilim gösterirken, TradFi, izinli blok zincirlerine eğilim göstermektedir. TradFi bakış açısındaki RWA'nın yeni bir finansal sistem oluşturma olasılığı daha yüksektir.

İki, RWA nasıl TradFi'yi altüst ediyor

RWA, blockchain teknolojisi aracılığıyla TradFi'deki birçok sorunu çözüyor:

1. Pazar erişilebilirliğini artırmak

Tokenizasyon, küçük yatırımcıların yüksek değerli varlık yatırımlarına katılmasını sağlayarak yatırım fırsatlarının demokratikleştirilmesini sağlar.

2. Likiditeyi ve fiyat keşfini artırmak

Tokenizasyon, işlem maliyetlerini düşürür ve likiditesi düşük varlıkların işlem verimliliğini artırır.

3. Pazar verimliliğini artırmak ve maliyetleri düşürmek

Blok zinciri ve akıllı sözleşmeler, tasfiye ve uzlaşma süreçlerini otomatikleştirerek maliyetleri düşürür ve verimliliği artırır.

4. İzlenebilirlik ve programlanabilirliği artırma

Blockchain, değiştirilemez işlem kayıtları sağlayarak şeffaflık ve güvenliği artırır.

Üç, RWA Proje Sınıflandırması ve Temsilci Projeler

1. Kurumsal Seviye Lisanslı Blok Zinciri: Polymesh Özel

Kuruluşlara kontrol edilebilir, gizli bir tokenizasyon ortamı sağlamak.

2. Stabil Coin: Tether vb.

En erken ve en büyük RWA, fiyat istikrarı sağlayan bir ticaret aracı sunar.

3. Gayrimenkul:Propy

Gayrimenkul işlem süreçlerini basitleştirin, kısmi mülkiyet elde edin.

4. Sermaye Piyasası

(1) Hisse Tokeni: Backed Finance

Çeşitli tokenize hisse senetleri ve sabit getirili ürünler ihraç etmek.

(2) Kamu Tahvilleri: Hong Kong Hükümeti Dijital Yeşil Tahvili

İhraç süresini kısaltmak, şeffaflığı artırmak.

5. Karbon Kredi Sertifikası:Toucan

Karbon piyasası likiditesini ve fiyat keşfini artırmak.

6. Sanat Eserleri ve Koleksiyon: Crypto Punks

Yüksek değerli sanat eserlerinin kısmi mülkiyetini sağlamak, koleksiyon pazarını genişletmek.

7. Kıymetli Metaller: PAXG

Altın yatırım süreçlerini basitleştirir, maliyetleri düşürür.

Dört, RWA'nın Karşılaştığı Zorluklar

1. Regülasyon ve uyum sorunları

Belirgin düzenleyici rehberlik eksikliği, sınır ötesi uyumluluğu karmaşık hale getiriyor.

2. Blok zinciri altyapı teknolojisi

Teknik standartlaşma, birlikte çalışabilirlik gibi sorunların hala çözülmesi gerekiyor.

3. Spekülasyon ve gerçeklik ayırt edilemez.

Bazı projeler gerçek değer eksikliği yaşıyor, aşırı pazarlamaya odaklanıyor.

4. Güvenlik Sorunları

Akıllı sözleşme açıkları, özel anahtar yönetimi gibi güvenlik riskleri.

Sonuç

RWA, blockchain'ı daha büyük ölçekli uygulamalara yönlendirecek. Crypto için, RWA, gerçek varlıkların getirisini elde etmenin bir yoludur; TradFi için, RWA, geleneksel finansı güçlendirmek için blockchain'in bir aracıdır. Gelecekte RWA'nın büyük ölçekli uygulaması, yasal düzenlemeler, teknolojik ilerlemeler gibi birçok destek gerektirecektir. Engel aşıldıkça, RWA'nın gerçek ile dijital dünya arasında bir köprü olma ve finansal sistem yeniliğini teşvik etme potansiyeli bulunmaktadır.