Amerika ekonomisinde resesyon beklentileri yeniden gündeme geldi, BTC ağır darbe aldı ve orta ve uzun vadeli yapılandırma fırsatını karşıladı

Küresel makro finansal durum, özellikle ABD pazarında, dramatik bir dönüşüm yaşandı.

Amerika'da enflasyon verilerinin artması, tüketici güveninin 15 ayın en düşük seviyesine inmesine neden oldu ve bu da piyasalarda bir ekonomik durgunluk endişesini tetikledi. Bu, Amerika'nın üç büyük borsa endeksinin hızlı bir şekilde 120 günlük ortalama seviyesine gerilemesine yol açtı.

Fonlar riskten kaçınmaya başladı, ABD on yıllık hazine tahvili getirisi hızla düştü, altın da zirve yapma belirtileri gösteriyor.

Amerikan borsa etkisiyle, Bitcoin Şubat ayının son haftasında büyük bir düşüş yaşadı ve bu döngüdeki en büyük geri çekilme ve en büyük tek haftalık kaybı kaydetti.

Bu piyasa durumu, esasen ekonomiye dair politik beklentilerdeki değişikliği yansıtmaktadır. ABD politikalarının muhtemel kendi kendine düzeltmeleri ve kripto pazarının uzun vadeli görünümü göz önüne alındığında, şu an BTC için orta ve uzun vadeli bir pozisyon almak için iyi bir fırsat olabilir; temkinli bir şekilde kademeli olarak alım yapmayı düşünebilirsiniz.

Makro Finans: Resesyon beklentileri piyasalarda düşüşe neden oluyor, kısa vadeli baskı devam edebilir.

Amerika'nın yakın zamanda yayımladığı ekonomik veriler ve istihdam raporu, ayrıca gümrük politikalarının belirsizliği, makro finans ve kripto pazarının seyrini etkileyen ana faktörler haline geldi.

Şubat başında açıklanan Ocak ayı tarım dışı istihdam sadece 143 bin ile beklentilerin oldukça altında kaldı. İşsizlik oranı %4, tahminlerin biraz altında. İstihdam piyasasındaki zayıflık, piyasada ekonomik durgunluk endişelerini artırdı.

Orta ayda yayınlanan CPI verileri, Ocak ayında enflasyonun yükselmeye devam ettiğini, aylık oranın %0.5'e ulaştığını ve bu durumun beklentilerin çok üzerinde olduğunu gösteriyor. Bu, enflasyonun artış gösterdiği üçüncü ay oldu ve piyasada Fed'in faiz indirimini erteleyebileceği beklentilerini güçlendirdi.

Ay sonunda açıklanan tüketici güven endeksi, 15 ayın en düşük seviyesine gerileyerek piyasa duygusunu daha da kötüleştirdi. Bu veri, daha önceki olumsuz bilgilerle birleşerek, nihayetinde ABD borsa endekslerinde büyük bir düşüşe neden oldu.

Nasdaq endeksi aylık olarak %4'e yakın düştü, Dow Jones endeksi ve S&P 500 endeksi ise %1.4'ten fazla düştü, küçük ve orta ölçekli işletmeler endeksi ise %5.45 oranında büyük bir düşüş yaşadı. Başlıca endeksler 120 günlük hareketli ortalamanın altına düştü.

Tüccarlar için, enflasyonun sürekli artması ve istihdam piyasasının zayıflama ihtimali, ekonomik durgunluk riskinin arttığını gösteriyor, bu nedenle uzun vadeli pozisyonların azaltılması yaygın bir tercih haline geldi.

Ekonomik verilerin yanı sıra, gümrük politikalarının tekrar tekrar değiştirilmesi piyasalardaki belirsizliği artırdı. Hükümet, birçok ülkeye ek gümrük vergileri uygulayacağını duyurdu ve uygulama tarihini sık sık değiştirdi, bu sadece enflasyon baskısını artırmakla kalmadı, aynı zamanda piyasaları daha da karamsar hale getirdi.

Başlangıçta enflasyonu hafifletmesi ve faiz indirimlerini teşvik etmesi beklenen "Rusya-Ukrayna müzakereleri"ndeki gelişmelerde de aksaklıklar ortaya çıktı ve bu durum piyasa güvenini daha da sarstı.

Geçen yılın Kasım ayından bu yana ekonomik büyüme beklentileri tersine dönüyor ve piyasa potansiyel bir ekonomik durgunluğu fiyatlamaya başlıyor. Bu mantığa göre, borsa düşüşü belki de sadece bir başlangıç.

Amerikan on yıllık Hazine tahvili getirisi, Ocak ayının ortalarından itibaren sürekli olarak düştü ve %4.809'luk yüksek seviyeden %4.210'a geriledi. Bu "fiyatlama çivisi"ndeki büyük değişim, sermaye piyasalarının ekonomik görünümle ilgili karamsar beklentilerini yansıtıyor.

Buna rağmen, piyasa bu yıl Federal Rezerv'in faiz indirimine olan beklentilerini bir kez artırdı ve iki kez olabileceği yönünde tahminler yapıldı. Teknik açıdan, ana borsa endeksleri kritik hareketli ortalamaların altına düştü. Ekonomik veriler sürekli olarak kötüleşirse ve Federal Rezerv aktif bir yanıt vermezse, piyasa kısa vadede baskı altında kalmaya devam edebilir.

Kripto Varlıklar: Ana Destek Kırıldı, Orta ve Uzun Vadeli Konfigürasyon Fırsatları Ortaya Çıkıyor

Şubat ayında, Bitcoin 102414 dolardan açılış yaptı, 84293 dolara kapandı, en yüksek 102781 dolara ulaştı, en düşük ise 78167 dolara düştü. Tüm ay %17.69 düştü, düşüş miktarı 18113 dolar, dalgalanma %24.03 oldu. Zirveden hesaplandığında, maksimum düşüş %28.52'ye ulaştı ve bu, bu döngü (2023 Ocak'tan itibaren) boyunca en büyük geri çekilme olarak kaydedildi.

Aylık düşüş, son haftada yoğunlaşıyor, hızlı düşüş piyasalarda büyük bir panik yaratıyor. Korku ve açgözlülük endeksi 27 Şubat'ta 10 puana düşerek bu döngüdeki en düşük seviyeye, bir önceki döngüdeki ayı piyasasındaki aşırı seviyelere yaklaştı.

Teknik açıdan, önemli destek seviyeleri kırıldı ve bu, ABD borsa piyasasındaki duygu değişimi ile örtüşüyor. Daha önce dikkat edilen iki yükseliş trendi hattı kısa süre içinde kaybedildi. Ay sonunda, Bitcoin fiyatı 200 günlük hareketli ortalama civarında dalgalanıyor.

Kripto pazarındaki büyük düşüş, yalnızca ABD borsa etkisinden değil, aynı zamanda sektör içindeki olumsuz olaylarla da ilgilidir.

Orta ayda, bir MEME coin projesi spekülasyon dalgası başlattıktan sonra hızla çöktü ve yatırımcılara büyük kayıplar yaşattı.

Ayın son çeyreğinde, bir işlem platformu büyük ölçekli bir siber saldırıya uğradı, 1.5 milyar dolardan fazla varlık çalındı ve bu, kripto para tarihindeki en büyük tek saldırı oldu.

Aynı dönemde, başka bir DeFi projesi de saldırıya uğradı ve yaklaşık 50 milyon dolar kaybetti.

Ayrıca, Mart başında gerçekleşecek olan büyük ölçekli token kilit açma olayı, piyasaya baskı yaparak ilgili token fiyatlarının büyük ölçüde düşmesine neden oldu.

Mevcut piyasa düzeltmesi, ABD borsa endekslerinin ekonomik durgunluk beklentisi nedeniyle düşmesinin karşılıklı etkisinden kaynaklanmaktadır. Teorik olarak, BTC'nin 73000 dolar civarına kadar daha da düşmesi mümkün, ancak politika değişikliklerinin BTC'nin temel üzerindeki potansiyel olumlu etkilerini göz önünde bulundurursak, bu kadar düşük bir noktaya düşme olasılığı oldukça düşüktür.

Amerikan politikalarının muhtemel kendi kendine ayarlamaları ve kripto pazarının uzun vadeli görünümü temelinde, şu anda Bitcoin'in orta ve uzun vadeli bir pozisyon alma fırsatı sunduğunu düşünüyoruz. Temkinli bir şekilde aşamalı olarak alım yapmayı değerlendirebilirsiniz.

Fon Akışı: ETF fonlarının büyük ölçüde çıkışı düşüşün ana nedeni

Piyasa duyarlılığının azalmasıyla birlikte, Şubat ayında kripto para piyasasına olan para akışı belirgin bir şekilde yavaşladı. Para akışındaki azalma ve fiyat düşüşü karşılıklı olarak etkileşerek, sonuçta Bitcoin'in fiyatının 96000 dolar civarında konsolide olduktan sonra ay sonunda büyük bir düşüş yaşamasına yol açtı. Şubat ayında para akışı hacmi yalnızca 2.111.000.000 dolar oldu.

Derinlemesine yapılan analizler, stablecoin ve Bitcoin spot ETF'sinin fon akışlarının ayrıştığını ortaya koyuyor. Stablecoin'ler tüm ay boyunca 5.3 milyar USD net giriş yaparken, ETF kanalı fonları 3.249 milyar USD net çıkış yaptı.

Bitcoin spot ETF, Bitcoin'un kısa vadeli fiyatlama gücünü elinde bulundurmakta, bu nedenle Bitcoin fiyatı ile ABD borsa hareketleri arasında yüksek bir ilişki bulunmaktadır.

Bu ay ETF kanalı üzerinden çıkan fon miktarı 3.2 milyar doları aştı ve bu,上市以来最大单月抛售记录 olarak kaydedildi, fiyat düşüşünün doğrudan dışsal bir faktörü haline geldi. Gelecekte Bitcoin'in hareketi, esasen ABD ekonomisindeki beklentilerin iyileşmesine ve ETF fonlarının geri dönüş durumuna bağlı olacak.

Zincir Üstü Veriler: Kısa Vadeli Yatırımcılar Büyük Ölçüde Zarar Etti

Geçen yıl Ekim ayının başında ikinci satışın başlamasından bu yana, yaklaşık 1,12 milyon BTC uzun vadeli yatırımcılardan kısa vadeli yatırımcılara geçti. İkinci satış, boğa piyasası döngüsünün sona ermesi için gerekli bir koşul olarak görülüyor çünkü aktif BTC sayısı belirli bir seviyeye ulaştığında piyasa likiditesini tüketir ve nihayetinde yükseliş trendinin kırılmasına yol açar.

Şubat ayında, uzun vadeli yatırımcılar aşırı bir ihtiyat gösterdi ve yalnızca 7271 BTC sattı. Aslında, mevcut uzun vadeli yatırımcılar 89000-110000 dolar fiyat aralığına artık ilgi göstermiyor, bunun yerine fiyatın artmasını beklemek için tutmayı tercih ediyorlar.

Şubat ayının son haftasında, satılan varlıklar esas olarak kısa vadeli yatırımcılardan geldi. Zincir üzerindeki veriler, 24 Şubat'a kadar kısa vadeli yatırımcıların hâlâ direnç gösterdiğini, ancak 25'inde büyük ölçekli bir satışın gerçekleştiğini ortaya koyuyor; o gün zincir üzerindeki kısa vadeli yatırımcılar 255 milyon dolarlık bir kayıp yaşadı. Bu, bu döngüdeki en büyük ikinci günlük kayıp olup, geçen yıl 5 Ağustos'taki 362 milyon dolarlık kaybın ardından geliyor. Tarihsel deneyimler, kısa vadeli yatırımcıların bu kadar büyük bir kayıptan sonra piyasanın genellikle aşamalı bir dip yaşadığını göstermektedir.

Derinlemesine analizler, 24 Şubat'tan bu yana 78000-89000 dolar aralığındaki Bitcoin miktarının 564920 adet arttığını, 89000-110000 dolar aralığındaki Bitcoin miktarının ise 412875 adet azaldığını göstermektedir.

89000-110000 dolar arasındaki bu aralıkta, pozisyonlar çoğunlukla geçen yıl Kasım ile bu yıl Şubat arasında oluştu ve sahipleri daha çok kısa vadeli yatırımcılardı. Onların kayıplara yol açan satış davranışları, yeni bir orta ve uzun vadeli dip oluşturuyor ve aynı zamanda 73000-89000 dolar aralığında az miktarda pozisyonu pekiştiriyor.

Özet

Geçen ayki raporda, en büyük dış belirsizliğin, ekonomik politikaların uygulanmasının ardından faiz indirim beklentileri ve fon arzı üzerindeki etkisinden kaynaklandığını vurguladık. Bir kez likidite kısıtlandığında, piyasa dalgalanmaları artabilir. Bu endişe artık gerçeğe dönüştü.

Analizlere göre, mevcut satışlar esas olarak kısa vadeli yatırımcılardan gelmektedir, uzun vadeli yatırımcılar ise satışları yavaşlatmaya ve beklemeye başlamıştır. Mevcut durumda hala boğa piyasasının orta dönem ayarlama aşamasında olduğuna inanıyoruz, ayı piyasasına geçmedi.

Şubat ayında gerçekleşen büyük ölçekli düzeltme, Amerikan borsa endekslerinin ekonomik durgunluk beklentileri nedeniyle düşüş göstermesi ve Bitcoin ETF'sine olan yatırımların büyük ölçüde çıkışı ile ilişkilidir. Piyasadaki toparlanmanın gücü, aynı zamanda Amerikan borsa piyasasındaki beklentelerin değişimi ve trend tersine dönmesinden kaynaklanabilir.

İç yapı açısından, Bitcoin ve kripto pazarları hala döngüsel çalışma yolunda, kısa vadeli fiyat düşüşü orta ve uzun vadeli yapılandırma için fırsatlar sunuyor.

ABD makroekonomik eğilimleri, piyasa beklentilerindeki değişiklikler ve Fed'in faiz indirimlerini yeniden başlatma konusundaki tutumu dikkatle izlenmelidir.