Blok Zinciri üzerindeki gerçek varlık haritalaması: fırsatlar ve zorluklar

Son zamanlarda, "gerçek dünya varlıklarının blok zincirine haritalanması" ( RWA ) bu kavram finans ve teknoloji alanında geniş bir tartışma yarattı. Yüksek seviye finans forumlarından girişimciler çevresine, RWA bir popüler konu haline geldi. Ancak, bu heyecanın içinde, soğukkanlı bir şekilde düşünmemiz gerekiyor: RWA gerçekten hangi pratik sorunları çözebilir? Uygulanması için hangi koşullar gereklidir?

Birçok kişi RWA'yı "gerçek varlıkların on-chain yeniden şekillendirilmesi" olarak tanımlıyor, bu ifade tam olarak doğru değil. Gerçek anlamda "yeniden şekillendirme", mevcut bilgi engellerini ve hesaplama süreçlerini tamamen kırmak olmalıdır.

Ancak, şu anda birçok sözde RWA projesi, aslında geleneksel sistemlerde depolanan verilerin basitçe blok zincirine aktarılmasından ibarettir. Tüm iş süreci aynı kalmaktadır: varlıkların oluşturulması, değer değerlendirmesi, gelir hesaplaması ve yatırım dağıtımı gibi aşamalar hala çevrimdışı operasyon ekiplerinin manuel işlemlerine dayanmaktadır. Bu durumda blok zinciri, daha çok bir "geliştirilmiş rapor" gibidir.

Bu yöntem "blok zinciri teknolojisi kullanıldı" denilebilir, ancak "finansal işletim mantığını değiştirdi" demek abartılı olur. Varlık bilgilerini kağıt sözleşmelerden blok zincirindeki JSON dosyasına dönüştürmek, gerçekten "varlık tokenizasyonu" olarak adlandırılamaz.

Eğer bu noktayı aşamazsak, RWA sadece başlangıç aşamasında kalacak ve gerçek potansiyelini gerçekleştiremeyecektir.

RWA Projelerinin Değerlendirilmesinde Anahtar Kriterler

Birçok insan RWA'nın özünün "hak sahipliği" olduğuna inanıyor - yani varlık kaynaklarının izlenebilir olması ve on-chain kayıtlarda bulunması. Ancak aslında, güvenilir veriler yalnızca temel bir ön koşuldur. RWA'nın finansal değerinin olup olmadığını gerçekten belirleyen, güvenilir bir tasfiye gerçekleştirme yeteneğidir; yani on-chain fon akış mekanizmasının etkili bir şekilde çalışıp çalışmadığı.

Bu nedenle, RWA projelerinin değerini değerlendirmek iki düzeye ayrılabilir:

1. Güvenilir Veri: Blok zinciri üzerinde gerçek dünya varlıklarının durum değişikliklerini doğru bir şekilde kaydedip kaydedemeyeceğini ifade eder. Bu, dış arabirimlerin (, sensörler, saklama kuruluşları, oracle'lar gibi ) bilgileri gerçek zamanlı, otomatik ve nesnel bir şekilde blok zincirine iletebilmesini sağlamak için iş süreçlerinin köklü bir değişimini gerektirir. Gerçek RWA projeleri, "olay gerçekleştiğinde blok zincirinde bilinebilir" ilkesine göre çalışmalı, düzenli manuel veri yüklemelerine güvenmemelidir.

2. Güvenilir Teminat: Bu, RWA'nın temel değeridir. Bu, kazanç dağılımı, ana paranın geri ödenmesi, temerrüt yönetimi, masrafların devri gibi değer akışlarının otomatik olarak gerçekleştirilebilir, değiştirilemez ve kamuya açık bir şekilde şeffaf olmasını ifade eder. Bunu gerçekleştirmek için, stabilcoinlerin katılımı gereklidir.

Birçok proje ikinci noktayı göz ardı etti: Veriler ve sözleşme mantığı olmasına rağmen, uzlaşma aşamasında hâlâ manuel işlemlere veya üçüncü taraf platformların fon akışını simüle etmesine bağımlıdır. Bu tasarımda, on-chain token'lar sadece "görünüşte varlık" olan bir semboldür, gerçek anlamda yürütülebilir finansal haklar değildir.

RWA'nın Gerçek Değeri

Gerçekten çalışan bir RWA sistemi bekliyoruz: zincir üzerinde yerel, otomatik çalışan ve anlık ödeme yapabilen. Veri üretildiği anda otomatik olarak zincir üzerine yazılır ve değiştirilemez; fonlar tetiklendiğinde, manuel müdahale olmadan otomatik olarak belirlenen hesaba ulaşır.

RWA sadece daha şık bir veri tablosu olmamalı, aynı zamanda tamamen yeni bir çalışma mantığı olmalıdır: veriler güvenilir bir kaynaktan gelmeli, fonlar on-chain olarak tasfiye edilmelidir.

Bu iki noktayı gerçekleştirmek için, bilgi alt yapısı olarak Blok Zinciri teknolojisine ihtiyaç vardır, aynı zamanda değer taşıyıcısı olarak stabil coinlere de ihtiyaç vardır. Stabil coinlerin önemi yalnızca sınır ötesi ödeme verimliliğini artırmak veya maliyetleri düşürmekle kalmaz, aynı zamanda bu, fonların Blok Zinciri dünyasında gerçekten "canlanmasını" sağlar. Fonları programlanabilir, çağrılabilir hale getirir ve on-chain verilerine göre doğrudan ödemeleri gerçekleştirebilir.

Stablecoin'in en büyük anlamı, fonların ilk kez önceden belirlenmiş kurallara göre otomatik olarak çalışabilmesidir. Ödeme zamanını, alıcıyı, miktarı tam olarak kontrol edebilir ve hatta belirli bir on-chain olayı tetikleme koşulu olarak ayarlayabilirsiniz. Artık manuel olarak butona tıklama gerekmiyor, veriler gibi otomatik olarak akabiliyor.

Ancak stabilcoinlerin yeterince uygulandığı RWA projeleri, varlıkların tüm yaşam döngüsü ( üretimden, gelir dağıtımına ve çıkış geri alımına kadar tamamen akıllı sözleşme biçiminde on-chain çalışmasını sağlayabilir. Aksi takdirde, birden fazla kurumun katılımı ve denetim onayı olsa bile, esasen başka bir merkezi platform biçiminde kalır.

Bu nedenle, şunu söyleyebiliriz: Stabilcoin uygulamaları olmayan RWA projeleri, vaadettikleri değeri gerçekten gerçekleştirmekte zorlanır.