Solana Stake ETF'nin piyasa performansı olumlu, yenilikçi düzenleme modeli dikkat çekiyor

Amerika'nın ilk Solana Stake ETF'si yakın zamanda Chicago Seçenek Borsası'nda resmi olarak işlem görmeye başladı ve ilk gün işlem performansı piyasa beklentilerini aştı. Bu ETF yalnızca Solana (SOL) fiyatını takip etmekle kalmıyor, aynı zamanda yatırımcılara yerel stake ödülleri sunuyor. İlk gün işlem hacmi 33 milyon dolar, fon akışı ise 12 milyon dolar oldu.

Geleneksel kripto varlık ETF'lerine kıyasla, bu ETF yenilikçi değişken stake ödülleri ile aylık temettü sunmaktadır ve mevcut temettü oranı %7.3'tür. Bir ETF analisti, bunun sağlıklı bir ticaret başlangıcı olduğunu ve halka arzdan önceki 20 dakikada işlem hacminin 8 milyon dolara ulaştığını belirtti.

Son zamanlarda diğer Solana ile ilgili ETF'lerin performansını gözden geçirirsek, Mart ayında piyasaya sürülen Solana vadeli işlem ETF'sinin ilk gün işlem hacmi 12.1 milyon dolar ile beklentilerin altında kaldı. Aynı ay piyasaya sürülen iki Solana vadeli işlem ETF'si, listelendikten sonra stabil bir performans sergileyerek sırasıyla ortalama günlük işlem hacmi yaklaşık 1.25 milyon dolar ve 2.16 milyon dolar olarak küçük bir ölçekle devam etti. Karşılaştırıldığında, bu yıl Ocak ayında piyasaya sürülen birden fazla spot Bitcoin ETF'sinin ilk gün toplam işlem hacmi 4.6 milyar dolara ulaştı.

Bu yeni ETF, "C tipi şirket" kayıt biçimini kullanarak daha kısa sürede piyasaya sürülmesini sağlıyor. Geleneksel kripto varlık ETF'lerinden farklı olarak, 1940 Yatırım Şirketi Yasası'na göre kayıt olmayı tercih ediyor, 1933 Menkul Kıymetler Yasası'na değil. Bu yapı, fonun geleneksel ETF onay sürecini atlamasına izin veriyor, ancak daha yüksek vergi yükü gibi bazı zorlukları da beraberinde getiriyor.

Staking ödülleri normal gelir olarak değerlendirildiği için, fon içinde kurumlar vergisi ödenmesi gerekmektedir; yatırımcılar ayrıca temettü vergisi ve sermaye kazancı vergisi ödemek zorundadır. Fon yönetim ücretleri %0.75 olmasına rağmen, genel vergi yükü oldukça yüksektir. Ayrıca, düzenleyici kurumların bu yenilikçi yapıya yönelik tutumu hâlâ belirsizdir ve daha fazla denetim riskiyle karşı karşıya kalabilir.

Bir kripto bağımsız araştırmacısı, bu yapının onay hızının yüksek olduğunu, ancak daha sık bilgi açıklaması gerektirdiğini ve çifte vergilendirme sorunuyla karşılaştığını açıkladı. Bu modelin, Bitcoin gibi olgun büyük varlıklar yerine SOL gibi yeni varlıklara daha uygun olduğunu düşünüyor.

Analizler, bu ETF'nin fiyatının SOL'un fiyat değişimlerini doğru bir şekilde yansıtamayabileceğini belirtiyor. Sunulan belgelere göre, ETF, net varlıklarının en az %80'ini referans varlığa yatıracak, ancak performansı referans varlığın performansını tamamen kopyalamayacak.

Bu ETF başvuru süreci de zorluklar yaşadı. Mayıs ayının sonlarında, düzenleyici kurum, yapı uyum sorunları nedeniyle kayıt beyanının yürürlüğe girme tarihinin ertelenmesini talep etti. Haziran ayının sonunda, düzenleyici kurum başvuru sahibine "daha fazla görüş yok" şeklinde bildirimde bulundu ve sektör genelinde bu durum gizli bir onay olarak değerlendirildi.

Şu anda, birçok şirket Solana spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi için çaba sarf ediyor ve onay almasının iki ila dört ay içinde gerçekleşmesi bekleniyor. Bu arada, en az 60 diğer kripto para ETF teklifi de inceleme bekliyor. Bu Solana Stake ETF'sinin başarılı bir şekilde piyasaya sürülmesi, gelecekteki daha fazla yenilikçi kripto varlık ETF'si için bir referans modeli sağlıyor, ancak aynı zamanda daha fazla düzenleyici dikkati de tetikleyebilir.