Singapur Web3 Regülasyon Politikasının Evrimi: Açık İnovasyondan Risk Kontrolüne

Son yıllarda, Singapur dünya genelinde sanal para ve Web3 şirketleri için tercih edilen bir yuva olarak görülmektedir. Ülkenin gevşek politika ortamı, istikrarlı hukuk sistemi ve açık yenilik atmosferi, birçok kripto alanı katılımcısını çekerek onu "Asya'nın kripto başkenti" haline getirmiştir. Ancak zamanla, Singapur erken dönem "yeniliği teşvik etme" modelinden daha sağlam bir "risk kontrolü" yoluna geçmeye başlamaktadır.

İlk Aşama: Açık Yenilik, Hazırlık İçinde

Singapur ilk olarak açık bir tutum sergiledi. 2019 yılında çıkarılan Ödeme Hizmetleri Yasası (PSA), Dijital Ödeme Token'ları (DPT) hizmetleri için net bir yasal çerçeve sağladı ve kripto para borsaları ile cüzdan hizmetleri gibi işletmeler için açık bir lisans yolu oluşturdu. Mali Otorite (MAS) teknolojik yeniliği aktif bir şekilde teşvik etti ve merkez bankası dijital para birimi ve tokenleştirilmiş varlıklar dahil olmak üzere birçok deneysel projenin geliştirilmesine öncülük etti. Bu aşama, "erken davranma" dönemi olarak görülebilir; uyum sınırlarını aşmadığı sürece yenilikçi denemelere kapı açıktır. Girişim takımları için bu kesinlikle nadir bir gelişim fırsatıdır.

Sektör Riskleri Belirginleşiyor: Düzenleme Sıkılaşmaya Başladı

Sektörün büyüklüğü arttıkça, potansiyel riskler de yavaş yavaş ortaya çıkıyor. 2022'de Three Arrows Capital'in Singapur'daki çöküşü ve FTX'in iflası gibi olaylar, Singapur'un finansal yönetim katmanlarına büyük bir baskı getirdi. Bu olaylar sadece şirketlerin kendisiyle ilgili değil, aynı zamanda ülkenin finans merkezi itibarıyla da ilgilidir.

Bu zorluklarla başa çıkmak için, Singapur düzenleyici makamları hızla harekete geçti. Bir yandan, kripto hizmet sağlayıcılarının denetimini güçlendirmek için daha sıkı bir "Finansal Hizmetler ve Pazarlar Yasası" (FSM) çıkarıldı; diğer yandan, bireysel yatırımcılara belirli kısıtlamalar getirildi ve kripto para yatırımlarının spekülatif bir "piyango" davranışı olarak görülmemesi gerektiği vurgulandı.

Perakende Yatırımcı: Teşvikten Kısıtlamaya

2023 yılının sonunda, MAS tarafından yayınlanan düzenleyici kurallar, perakende yatırımcıların faaliyet alanını daha da daralttı. Yeni düzenlemeler, kripto para hizmet sağlayıcılarının perakende yatırımcılara herhangi bir türde ödül, nakit iade, airdrop ve ticaret sübvansiyonu gibi sunmalarını yasaklıyor; aynı zamanda, riskleri artırabilecek kaldıraçlı işlem ve kredi kartı ile para yatırma gibi özellikleri de yasaklıyor. Ayrıca, hizmet sağlayıcıların kullanıcıların risk toleransını değerlendirmeleri ve varlık net değerine göre yatırım limitleri belirlemeleri gerekiyor. Bu önlemler, kısa vadeli yüksek riskli getiriler peşinde koşan spekülatörleri çekmek yerine, mantıklı bir yatırımcı topluluğu yetiştirmeyi hedefliyor.

Hizmet Sağlayıcıları: Uyum Yükseltmesi, İyi ve Kötü Ayrımı

2025 yılına kadar, düzenleyici eğilimler daha belirgin hale gelecektir. MAS, dijital token hizmet sağlayıcıları (DTSP) lisansı almamış tüm işletmelerin, yurtdışındaki müşterilere hizmet vermeye devam etmek istiyorlarsa, 30 Haziran 2025 tarihine kadar hizmetlerini sona erdirmeleri gerektiğini belirtiyor. Bu politika için geçiş süresi yoktur ve pazarlık yapma imkanı sağlamamaktadır.

Şu anda, yalnızca birkaç önde gelen şirket onay aldı, bunlar arasında Coinbase, Circle, HashKey ve OKX SG gibi şirketler bulunmaktadır. Ayrıca, Cobo, Matrixport ve Antalpha gibi 24 şirket muafiyet durumundadır. Bu şirketler ya sıkı kara para aklama ve risk incelemesini geçmişlerdir ya da düzenleyici kurumlarla yüksek düzeyde işbirliği içindedirler. Diğer şirketler için ya yeni pazarlar aramaları ya da hızlı bir şekilde uyum yükseltmesi yapmaları gerekmektedir.

Fon Yönetimi: Uzmanlık Gereksinimlerinin Artması

Singapur'un fon yöneticileri için talepleri de artmaktadır. Asya-Pasifik bölgesinin geleneksel fon merkezi olarak, Singapur sanal varlıkları resmi fon yönetim süreçlerine dahil etmeye çalışmaktadır.

MAS düzenlemeleri gereğince, yalnızca "nitelikli yatırımcılar"a hizmet veren kripto para fonlarının da gerekli niteliklere sahip olması gerekmektedir. Bu, risk yönetimi yeteneği, müşteri varlıklarının tanımlanması, iç kontrol süreçlerinin oluşturulması ve hatta kara para aklamayı önleme raporlama mekanizması gibi kapsamlı gereksinimleri içermektedir. Bu, geçmişte basit ekip yapısı ve iş planına dayanarak kurulabilen fon modelinin Singapur'da artık geçerli olmadığı anlamına gelmektedir.

Sonuç: Düzenleme Yükselmesi mi Yoksa Sektör Evrimi mi?

Bazı insanların Singapur'un Web3 için artık ideal bir cennet olmadığını düşünmesine rağmen, başka bir açıdan bakıldığında bu aslında düzenlemenin doğal evrim sürecini yansıtıyor - deneme yanılmadan düzenli bir düzene geçiş, herhangi bir yeni pazarın olgunlaşma sürecinde geçmesi gereken bir aşamadır. Günümüzde Singapur, tamamen spekülatif faaliyetlere artık kapalı olsa da, gerçekten teknik yeterliliğe sahip ve uzun vadeli gelişim planları olan ekipler için hâlâ dünyanın en çekici pazarlarından biridir.

Ancak, Web3 endüstrisinin hala başlangıç aşamasında olduğu görüşünü savunanlar da bulunmaktadır; aşırı sıkı düzenlemelerin erken uygulanmasının yeniliği engelleyebileceği ve potansiyel çığır açıcı gelişmeleri dahi boğabileceği düşünülmektedir. Sektörün gelecekteki şekli henüz tamamen netleşmemişken, yeniliği teşvik etmek ile riskleri kontrol etmek arasında bir denge bulmanın, Singapur ve hatta küresel düzenleyicilerin karşılaştığı sürekli bir zorluk olacağı ifade edilmektedir.